衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增(zēng)速(sù)超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月(yuè)27日周四，美国商(shāng)务部经(jīng)济分析局(jú)公布数据显示，美国一季度(dù)实(shí)际(jì)GDP年化(huà)季环比(bǐ)初值为1.1％，不仅较前值(zhí)的2.6％大幅放缓，为连续两个季度放缓，且远不(bù)及预期1.9％。值得(dé)一提(tí)的是，疫情(qíng)爆(bào)发之前(qián)的10年里，美(měi)国每年的GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主(zhǔ)要有(yǒu)消费者(zhě)支(zhī)出、出口、联邦政府、州和地方政(zhèng)府支出以及非住宅固定(dìng)投(tóu)资，拖(tuō)累项主要包括进(jìn)口、私人库(kù)存投资和住宅固定投资。经济分析局(jú)表示，一季度GDP增速较去年第四季度放缓(huǎn)的主要原(yuán)因(yīn)是私人库(kù)存投资回落以及非住宅固(gù)定投资放缓。

　　具体(tǐ)来(lái)看，美国经济最大(dà)的(de)组成部分——占据GDP约(yuē)68％的(de)个人消(xiāo)费支出环(huán)比增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看，个人消费支出使(shǐ)GDP增长了(le)2.48％，高于前(qián)一季(jì)度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累(lèi)GDP下(xià)滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所(suǒ)放(fàng)缓，但为连续第四个季(jì)度拖累(lèi)GDP，另外，住宅投(tóu)资连(lián)续第八(bā)个季度拖累GDP增长，但程度较小。最(zuì)大(dà)的拖累(lèi)项是私人(rén)库存(cún)的变化，拖累GDP下滑2.26％，且(qiě)为新冠疫情(qíng)以来的最大纪录。

　　一(yī)季度(dù)，经济增速大幅放缓的(de)同时，通胀再次升温。美联(lián)储高度关注的通(tōng)胀指(zhǐ)标——美国个(gè)人(rén)消费支(zhī)出(chū)（PCE）物(wù)价指数，一季度(dù)年化季环比初(chū)为(wèi)3.7％，虽然(rán)略(lüè)低于预(yù)期4.3％，但高(gāo)于前值的1％。

　　剔除食品(pǐn)和能源的核心(xīn)PCE物价指数环比上升4.9％，高于前值(zhí)4.4％和预期4.7％。值(zhí)得一提的是，这是核心PCE连续第(dì)五次“击败”市场(chǎng)预(yù)期。

　　突发！“扣押(yā)一艘(sōu)美国船(chuán)只”

　　当(dāng)地(dì)时间4月27日(rì)，伊朗军(jūn)队发表声明称，扣押了一艘悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗(qí)帜的美(měi)国船只(zhǐ)。

　　声明(míng)表(biǎo)示，由于一艘不明船只与一艘(sōu)伊朗船只在(zài)印(yìn)度(dù)洋北部发生(shēng)事故，导致伊朗船(chuán)只上的(de)2人死亡，数人受伤(shāng)，不明船只的(de)行(xíng)为违反(fǎn)了国际法。在伊朗船只(zhǐ)向海上监视和(hé)救援中心发送请求后，伊朗海军立即开始拦(lán)截并(bìng)识别(bié)该未知(zhī)船只。在伊朗海军驱逐舰的拦截行动中，不明船只(zhǐ)的自(zì)动(dòng)全球定位发送系统被关闭并频(pín)繁改(gǎi)变(biàn)航(háng)线(xiàn)。在(zài)伊朗司法当局的(de)许可下，海军(jūn)出动(dòng)直升机(jī)扣押了(le)该船只，并将(jiāng)其(qí)运至伊朗领海。

　　声明指(zhǐ)出，上述的不明船只属于美国，挂着(zhe)马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法新社消息称，美国海军表示，伊(yī)朗(lǎng)伊(yī)斯兰革命卫队海军(jūn)27日在(zài)阿曼湾扣押了一艘油轮，美(měi)方(fāng)要求(qiú)立即释(shì)放这艘油轮。报道称，美国海军驻巴(bā)林的第五(wǔ)舰队在一份声明中称，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的油轮(lún)，在阿曼湾过境国际水域时被伊朗伊斯兰革命卫(wèi)队海军扣押。

　　鲍威(wēi)尔受骗！俄媒(méi)曝光与冒牌乌(wū)克兰总统“友好”通话(huà)，美联储回应未(wèi)泄密

　　俄罗斯(sī)媒体曝(pù)光的视频显(xiǎn)示(shì)，美联储(chǔ)主席鲍(bào)威尔被骗了。

　　俄罗(luó)斯国家(jiā)电视(shì)台新近发(fā)布的视频(pín)显示(shì)，鲍威尔与两名冒充乌克兰总统(tǒng)泽连(lián)斯基的(de)俄罗斯人通了电话。鲍威尔误认为对方是泽连斯基，回答(dá)了从通(tōng)胀前景到俄罗(luó)斯央行等主题(tí)的(de)一系列(liè)问题。

　　美(měi)联储的一名(míng)发言人美东时间4月27日周四确(què)认，鲍(bào)威尔有(yǒu)过通话(huà)，称此事(shì)发生在(zài)今年1月，否认存(cún)在(zài)泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次(cì)谈话，对方谎报自己是乌克兰总统。这是一次友(yǒu)好的谈话，是我们在这个充(chōng)满挑战(zhàn)的(de)时刻支持(chí)乌克兰(lán)人(rén)民的背景下进(jìn)行。没(méi)有(yǒu)谈到敏感和机密的(de)信息。”

　　美联(lián)储认为，曝光(guāng)的(de)视频似乎经(jīng)过编辑，无(wú)法确(què)认准确性。上述(shù)发言人还说，通(tōng)话事件已报交有关执法部门，出于对他们工作的尊重，美联储不会进一步置评。

　　媒(méi)体评论称，这番言论看似四平八稳、无(wú)伤大雅，但事实就(jiù)是，骗子能通(tōng)过恶作剧的电话接触(chù)到鲍威尔，这种事实(shí)可(kě)能会导致(zhì)美联(lián)储的安全(quán)性(xìng)遭到(dào)质疑(yí)。对鲍威尔受骗的担忧主要是基(jī)于美联储作为主(zhǔ)要央行的影响力。

　　有媒体指出(chū)，鲍威尔等央(yāng)行高官的言论通常受到投(tóu)资者和商界人士的密切(qiè)关注，有(yǒu)时(shí)会引发股市波(bō)动(dòng)。而(ér)且(qiě)，美联储官员同他人的(de)私下会面时常引发争议(yì)，因为外(wài)界认为，联储(chǔ)官员的言论可(kě)能让在场的人(rén)掌(zhǎng)握先机(jī)。

　　外界注(zhù)意到，这次让鲍威(wēi)尔上当(dāng)的(de)两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名(míng)之辈。有(yǒu)媒(méi)体(tǐ)指出，两(liǎng)人这些年不(bù)止一次成功(gōng)骗取国外(wài)政(zhèng)客和他们通话，而且(qiě)通常将将(jiāng)通话视(shì)频公之于(yú)众，就是为了恶搞西方国(guó)家的决策者。

　　据两人公布的视频，两(liǎng)人(rén)曾假扮乌克兰前总统波(bō)罗(luó)申(shēn)科和德(dé)国前总理默(mò)克尔通话(huà)，默克尔当时觉得可疑，但没有在对话中直接问他(tā)们是(shì)不是冒牌货。今年早些(xiē)时候，他们还曾假冒泽(zé)连斯基，和(hé)欧(ōu)洲央行(xíng)行长拉加德通话(huà)。

　　原油基本面未变 关注宏观层(céng)面不确定(dìng)性

　　近(jìn)日来(lái)，在(zài)宏观风险(xiǎn)蔓延下，国内外油价出现大幅回落。4月26日晚间(jiān)，国际油价出现大跌，基本(běn)跌(diē)回OPEC减产前的(de)价格。周四，内盘SC原油主力合约(yuē)大跌5.26％，截(jié)至下午收盘报收(shōu)526.1元/桶；外盘油价则出现小幅上(shàng)涨，布伦特原油(yóu)交投在78.3美(měi)元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨幅均(jūn)不到1％。

　　光大期货(huò)能源化工(gōng)分析师(shī)杜(dù)冰沁在接(jiē)受期货日报记者采访时表示，昨(zuó)天白(bái)天(tiān)，内盘SC原油(yóu)基本跟(gēn)随昨(zuó)晚外(wài)盘(pán)出现(xiàn)大幅下挫(cuò)，但外盘原油(yóu)有所企稳，或为超跌(diē)后的情绪修复。

　　谈及为何内盘表现弱于外盘，海通期货能源(yuán)化工研究中(zhōng)心负责(zé)人杨(yáng)安表示，一方面是由于近期油轮运费回落，运输成本下(xià)降，让内(nèi)外盘(pán)价差有所走弱。另一方(fāng)面是当前(qián)国(guó)内即将迎来五一假期，而目前国际市场宏观风(fēng)险具有很(hěn)大不确定(dìng)性，一周期是什么意思是多少天恰逢油(yóu)价大(dà)幅回调之际，市场避险情(qíng)绪高涨，国内投资者担忧情绪(xù)更为明显，也(yě)使得内盘原油跌幅超过外盘。

　　从(cóng)近(jìn)期来看(kàn)，杨(yáng)安(ān)告诉记(jì)者，美国银行业危机风波(bō)再起，叠(dié)加美国债(zhài)务压力及经(jīng)济(jì)衰退风险可(kě)能削(xuē)弱(ruò)欧(ōu)美能源需(xū)求(qiú)，风险(xiǎn)资产面临较(jiào)大压力，从而推动本(běn)周(zhōu)油价油价下跌(diē)。而原油作为金融属性最强的(de)大(dà)宗商(shāng)品(pǐn)，在此前3月份就曾因银行业危机出现暴跌，此次美(měi)国(guó)银行业风(fēng)险再(zài)次(cì)升温继续引发市场恐(kǒng)慌(huāng)，原油的下跌(diē)带(dài)有明显的情绪(xù)化特征。

　　光大(dà)期货能源化工分(fēn)析师(shī)杜冰沁也表示，近日宏观情绪导(dǎo)致油价再度承压。随着(zhe)美联储加息会(huì)议的临近，美国第一共和银(yín)行(xíng)的财(cái)报和股价表现或显(xiǎn)示(shì)银行业(yè)危机(jī)仍未结束，叠加欧美(měi)经济数据表现(xiàn)仍然欠佳(jiā)，美国(guó)消(xiāo)费者信心本月(yuè)降至去(qù)年7月(yuè)以来的最低(dī)水平，市(shì)场对于(yú)美联储加息和海外(wài)经(jīng)济衰退的担忧持续升温，

　　展望(wàng)后市，近(jìn)期(qī)主(zhǔ)导(dǎo)原油市场(chǎng)走势的(de)宏观风险何时会消散？在(zài)杨安看来(lái)，目(mù)前来看，美(měi)国(guó)银行业危(wēi)机风险在未来一段时间内仍将不时(shí)困(kùn)扰市场。另外，5月4日美(měi)联储议(yì)息会议将再迎来加息(xī)窗(chuāng)口，对此投资(zī)者也高(gāo)度关注(zhù)美联(lián)储利率(lǜ)政(zhèng)策(cè)的(de)变(biàn)化(huà)，宏观层面的不确定性成为影响(xiǎng)整个金(jīn)融市场的主要因(yīn)素，这是投资者需要注意的风(fēng)险所在。

　　“进(jìn)入5月，美联储即(jí)将(jiāng)公(gōng)布加息决议(yì)，市场对美联储(chǔ)加息25个BP的概率预测(cè)在(zài)80％以(yǐ)上，并且由于(yú)近期美联储(chǔ)官员表态偏鹰，对(duì)于后续何时停止加息仍有分歧。欧洲央行(xíng)将(jiāng)于5月4日举行货(huò)币政策会议，基(jī)于当前欧元区的高通胀(zhàng)水平(píng)，预计欧洲央(yāng)行(xíng)和(hé)英(yīng)国央行也将维持加息政策，因此市场对于海外经济衰退带来(lái)需求下行的(de)担忧加剧。”杜冰沁说(shuō)。

　　不过，从当前来(lái)看原油市场基本面表现(xiàn)尚可，整体供需局势并(bìng)未大幅恶化。杜冰沁(qìn)分析(xī)认为，即(jí)将到来的五一长(zhǎng)假和美国(guó)夏季出行旺(wàng)季预计对于需求会有一定支撑，预计近期(qī)国际(jì)油(yóu)价仍(réng)将面临宏(hóng)观情绪(xù)和基本面的博弈。

　　申万(wàn)期货能化分(fēn)析师董超(chāo)也(yě)表示，后市原油(yóu)供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产(chǎn)会(huì)对(duì)油价尤其是(shì)亚洲地(dì)区的油价带来极大影响；此外(wài)美国原油活跃钻井平台已经(jīng)连续半(bàn)年维持低位，1230万桶/日(rì)的产量将越来(lái)越难以(yǐ)持续(xù)，后(hòu)续(xù)的减(jiǎn)产将很快到来；此外在5月美联储加息后，宏观面的(de)悲观情绪或将逐步消退(tuì)，后期原油市场将转入对供(gōng)应面的减(jiǎn)产逻(luó)辑中(zhōng)。

　　“我(wǒ)们认(rèn)为，5月(yuè)份(fèn)油价上下(xià)区(qū)间将更为模(mó)糊，在美国储备政策难以(yǐ)改动的情(qíng)况(kuàng)下(xià)，底部支(zhī)撑力(lì)度变弱。但从供求关(guān)系上，OPEC+的减产以及美国产量的下滑将有(yǒu)助于油价(jià)的稳定。”董(dǒng)超表示，预计5月一周期是什么意思是多少天(yuè)油价整体即(jí)将(jiāng)维持(chí)区间振(zhèn)荡，振(zhèn)荡(dàng)幅度预计将(jiāng)更宽，受(shòu)宏观及基本面风险波动的影响也会更大。

　　在杨安看(kàn)来，周三公布的EIA报告显示(shì)原(yuán)油超预期降库，且美国(guó)汽(qì)油需求较上期(qī)大幅增长，在OPEC+减(jiǎn)产的主动预期(qī)管理(lǐ)下(xià)，预计(jì)今年年内(nèi)剩余时段供应紧张将是原油市场主基(jī)调，当然全球经济面临衰退风(fēng)险及欧美市场需(xū)求疲弱也会在一定程度上抵消(xiāo)供(gōng)应紧张给市场带来的担忧。总体(tǐ)来看，当前油(yóu)价处在(zài)宏(hóng)观利(lì)空与供应紧张局面形成对峙(zhì)的(de)复杂局面下，短期内担忧情绪主导油价回落(luò)，中长期来看油价或继续大区间振荡(dàng)。

　　高硫燃料油供(gōng)需偏紧

　　昨一周期是什么意思是多少天日，因原(yuán)油大幅下挫(cuò)，成本下降导致(zhì)相(xiāng)关性较强的高硫燃料(liào)油、低(dī)硫燃(rán)料油、沥青等品种(zhǒng)也出现较大跌幅。截(jié)至昨天下午收(shōu)盘，燃料油、低硫燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉(sù)记者，近期(qī)高、低硫燃料油的下挫主要还是(shì)受到油(yóu)价影响，自身基(jī)本面表现尚可，其中高硫燃(rán)料(liào)油供(gōng)需偏紧，低硫燃料(liào)油供需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市场整体(tǐ)供应持续偏紧。供(gōng)给(gěi)端方面，随着发电旺(wàng)季的临近，本月从中东进口到新加坡的高硫燃料油降至(zhì)历史(shǐ)低点，环比下(xià)降(jiàng)三分之(zhī)二，但同时本月俄罗斯高硫燃(rán)料油流入(rù)量有(yǒu)所(suǒ)上升(shēng)，抵消了一部(bù)分中东出口(kǒu)的下滑(huá)；需求端方面，中(zhōng)东南(nán)亚(yà)公用事业发电需(xū)求的增长以(yǐ)及稳定的船燃加注(zhù)活动都(dōu)将(jiāng)对亚洲高硫燃料油市(shì)场形成良好的支撑。”杜冰(bīng)沁说(shuō)。

　　低硫燃(rán)料油方面，杜冰沁表示，此(cǐ)前科威(wēi)特(tè)炼厂计划外检修导致(zhì)部分船(chuán)货延期，目前5月的(de)装(zhuāng)船已经(jīng)延迟至6月，虽(suī)然检修的装置正在逐渐重启(qǐ)，但由(yóu)于开斋节整体进程较慢，预计原(yuán)定(dìng)本月底恢复的(de)时(shí)间会有所推后，对于亚(yà)洲低硫燃料油市场供应的收(shōu)紧也将(jiāng)延长，但(dàn)同(tóng)时低(dī)硫需求(qiú)端表(biǎo)现(xiàn)也(yě)较为平(píng)淡。

　　“总体来看，高(gāo)、低燃料(liào)油(yóu)在基本(běn)面的支(zhī)撑(chēng)下，预计后(hòu)市走势或较(jiào)原油更(gèng)为抗(kàng)跌，如若原油企稳(wěn)反(fǎn)弹，燃料油整体回(huí)升(shēng)空间或更显著。”杜冰(bīng)沁说。

　　杨(yáng)安表(biǎo)示，短期内原油(yóu)系品种波(bō)动将(jiāng)主要(yào)受(shòu)到原(yuán)油价格(gé)的影响(xiǎng)，不过(guò)基本(běn)面差异还是会让各(gè)品种表现有强弱之分(fēn)，具体来看，需(xū)求即将迎来(lái)旺季(jì)的高硫燃料油整体表现将强于低硫燃料油(yóu)。

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