财联社4月21日(rì)讯(xùn)（记者 王宏）财联社记(jì)者从业内(nèi)获悉，近(jìn)期监管(guǎn)部(bù)门正陆续召集(jí)相(xiāng)关保险公(gōng)司开会，主要内容是进(jìn)行窗口指导，要求寿险公司(sī)调整新(xīn)开(kāi)发产品(pǐn)的定价利率，控(kòng)制利差损，要(yào)求新开发产品的定价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要(yào)思(sī)想是市场有(y马云的钱属于个人吗ǒu)效，监管有为，主(zhǔ)体调节在(zài)先(xiān)，控制节奏，实现软着陆。

　　新开发产品定价利率或从3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财(cái)联社(shè)记者获悉，近日监管部门陆续召集了(le)多家(jiā)寿险(xiǎn)公司开会，以窗口指导的名义(yì)，要求公司调(diào)整产品(马云的钱属于个人吗pǐn)利率，控制(zhì)利(lì)差损。

　　据悉，监管要(yào)求险企新开(kāi)发产品(pǐn)的定价利率从(cóng)3.5％降到3.0％。此次(cì)调(diào)整(zhěng)的主要思路是市场有效，监管有为，主体(tǐ)调节在(zài)先，控(kòng)制节奏，实现(xiàn)软着陆。

　　这次调整(zhěng)是不久前监管召集险(xiǎn)企进行调研(yán)会的后续。3月(yuè)21日财联社记者曾(céng)报道，为引导人身(shēn)险业降低负(fù)债(zhài)成本(běn)，加强行业负债质量管理(lǐ)，银保(bǎo)监会人身险部(bù)组织保险行业协会以及多家保险公司开展调研。将重点(diǎn)调研普通(tōng)险预定(dìng)利率分布、分红险预定利率和分红水平等公司(sī)负债成(chéng)本情况(kuàng)，以及(jí)降低责(zé)任准(zhǔn)备金(jīn)评估利率对(duì)公(gōng)司和行业的影响(xiǎng)，包括对新(xīn)产品定(dìng)价、存量业务退保、销(xiāo)售(shòu)行(xíng)为、市场(chǎng)竞争(zhēng)分析变化等的影响。

　　随后据报道，监管在(zài)北京、南(nán)京、武汉(hàn)三地召(zhào)开座谈(tán)会。其(qí)中，北(běi)京(jīng)参会的保(bǎo)险(xiǎn)公司包括中国人寿(shòu)、新华人寿、阳光人(rén)寿、中邮人寿等；南京参会的保险公司有太保寿险、工(gōng)银安盛(shèng)人寿、安联人寿、中韩人(rén)寿等；武汉参会的保(bǎo)险公司有合众人(rén)寿、国富人寿、国华人寿(shòu)等。

　　据当(dāng)时参会的(de)一位(wèi)总精算师表示，各险企基本就(jiù)降低责任准备(bèi)金(jīn)评(píng)估(gū)利率达成(chéng)共识，有(yǒu)公(gōng)司建议分阶段调整(zhěng)，比如普(pǔ)通型长期(qī)年金的(de)责任准备(bèi)金评估利(lì)率目(mù)前为年复(fù)利3.5％，可以先降到3％，以(yǐ)后(hòu)再动态(tài)调整。具体(tǐ)的调整方案还有待监(jiān)管研究(jiū)后出台。

　　有保(bǎo)险公司业内人士对财(cái)联社记者表示：“已经准备好利率3.0的产品了(le)”。也有业内(nèi)人士对财联社记(jì)者表示(shì)，此(cǐ)次主要涉及新(xīn)开发产(chǎn)品的(de)定价利(lì)率，以往的产品(pǐn)不(bù)受影响，行业“炒停(tíng)售”难以避免(miǎn)。

　　下调预定利率(lǜ)避免(miǎn)利差损风(fēng)险(xiǎn)

　　平安非银团队表(biǎo)示，我国险企资产配置风格稳健，债券(quàn)投(tóu)资比例(lì)稳步(bù)提升，其他资产以非标资(zī)产为(wèi)主、投资比例持续回落，股票和基金投资比例(lì)基本稳定。2018年以(yǐ)来，主(zhǔ)要券(quàn)种(zhǒng)长端利率中(zhōng)枢下(xià)行，长(zhǎng)久期债券和优质非(fēi)标资产(chǎn)供给有限，保(bǎo)险(xiǎn)固收类资产配置面临(lín)挑战(zhàn)。同时，权益市场(chǎng)波动率较大(dà)、对投资(zī)收(shōu)益(yì)率影响较大。近(jìn)年(nián)监管按产品(pǐn)类型调整评(píng)估利率、防范化解利差损(sǔn)风险。2023年3月(yuè)银保监会召开座谈(tán)会，各险企已就降低责任准备(bèi)金评估利率(lǜ)达(dá)成(chéng)共识。

　　东吴证券(quàn)非银团队(duì)此前曾(céng)表示，短期来看(kàn)，引导(dǎo)降低负债成本将大幅刺激(jī)产品销(xiāo)售，老产品停售(shòu)炒作难以避(bì)免(miǎn)。中期(qī)来看(kàn)，预定利率跟随评估利(lì)率下行，保险公司(sī)分红(hóng)险占比提升，有望缓(huǎn)解人身险(xiǎn)公司刚性(xìng)负债(zhài)成本压力，寿险(xiǎn)产品本身保本属性有望进一步强化。

　　实际上，监管历史上有过多次调整评估(gū)利率的行动。据(jù)悉，1992年到(dào)1996年(nián)间(jiān)，保(bǎo)险公司为了和(hé)银行竞争，长(zhǎng)期保险的(de)预(yù)定利率均在8％以上。考虑(lǜ)到(dào)利差(chà)损风险，1999年，原保(bǎo)监会下发《关于调整(zhěng)寿(shòu)险保单预定利率的紧急通知》，全面叫(jiào)停高预定利率产品(pǐn)，强制寿险公(gōng)司(sī)将(jiāng)寿险保单的预定利率调整为不超(chāo)过年复利2.5％。

　　此外，从全(quán)球市场来看，美国在20世纪(jì)80年代(dài)，日本在(zài)20世纪90年代末都曾(céng)面临(lín)利差损风(fēng)险。1970年左右，美国寿险(xiǎn)业竞争激烈，为提高竞(jìng)争力，险企销售大量高(gāo)负债成本(běn)、低(dī)利(lì)润产品(pǐn)。1980年(nián)左右，利率下行，投(tóu)资承压，据(jù)美国审计(jì)总署统计(jì)，1975年-1990年间(jiān)共有176家人寿(shòu)和健(jiàn)康(kāng)保险公司(sī)破产，其中80％发生在1982年以(yǐ)后，主要系(xì)险企销售大(dà)量对利率敏感(gǎn)的(de)低利润产品；同时市场压力致使投资端面临亏损(sǔn)。

　　平安非(fēi)银(yín)团队表示，参考海外(wài)，低利率环(huán)境下(xià)，负债端主要通(tōng)过调整(zhěng)寿险产品结(jié)构、下调(diào)预(yù)定利率的(de)方式来避免(miǎn)利差损风险(xiǎn)。近年(nián)来，我国长端利(lì)率地位震(zhèn)荡、权(quán)益市场波动加(jiā)剧，寿险行业面临着潜在的利差(chà)损风险、险企利润(rùn)承压。保险监(jiān)管趋(qū)严，通过发布(bù)产(chǎn)品负面清单、下调演示利率、分(fēn)产品调(diào)整评估(gū)利率等(děng)降(jiàng)低负债端成本。

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