“非农之夜”不平静！

　　6月2日，美国(guó)劳工部数据显(xiǎn)示，美国5月非农新增就业(yè)33.9万人，几(jǐ)乎是估计中值19.5万(wàn)的两(liǎng)倍(bèi)，为2023年1月以来最大(dà)增幅。5月失业率为3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创下2022年10月以来新高(gāo)。

　　非(fēi)农(nóng)就业数(shù)据公布后，美国国债价格盘中跳水，收(shōu)益率拉(lā)升，对(duì)利率前景更敏感的两年期美债收(shōu)益率日内升幅扩大到(dào)10个基点以上；美元(yuán)指(zhǐ)数迅速转涨，摆脱两周(zhōu)低位。互换合约定价显示，投资者预期的美联(lián)储7月加息几率增(zēng)加，预计未来两次(cì)会议期间将加(jiā)息25个基点，6月(yuè)加息的几率(lǜ)不(bù)到50％。

　　三(sān)大美国股指集体高开，早盘均曾涨超1％，午盘刷新(xīn)日高时，道琼斯工业平(píng)均(jūn)指数涨超740点(diǎn)、涨超2.2％，标普500指数(shù)涨(zhǎng)近1.7％，纳斯达克综(zōng)合指数涨近(jìn)1.2％。 最终，三大指数(shù)连续两日集(jí)体收涨(zhǎng)。

　　道指收(shōu)涨701.19点，涨幅2.12％，创去(qù)年11月30日鲍威尔讲话暗示12月放缓加息当天以来最(zuì)大收盘涨幅(fú) 报33762.76点(diǎn)，创5月1日以来收盘新(xīn)高(gāo)。标普收涨1.45％，创5月(yuè)5日(rì)苹果一季报公布次(cì)日以(yǐ)来最大涨(zhǎng)幅，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和标普均创去年4月以来收盘新(xīn)高。

　　国际原(yuán)油盘中涨(zhǎng)近3％，美油继续脱离两(liǎng)个月低(dī)谷，但(dàn)未能抹平全(quán)周跌幅，和布油均三周(zhōu)来首次累跌，市(shì)场焦点转向本(běn)周末的OPEC+会议。黄金在美元和美债收益(yì)率反弹的打击下持续下行，创(chuàng)两周(zhōu)多(duō)来最差单日表(biǎo)现(xiàn)。

　　东(dōng)证衍生品(pǐn)研究院分析(xī)师(shī)徐颖表示，就5月新(xīn)增就业人(rén)数而言，美国劳动力市场存在韧性。可以看到(dào)，5月美国非农新增就业33.9万(wàn)人，好于(yú)市(shì)场(chǎng)预期(qī)的19万人(rén)，同时4月非农(nóng)从25.3万(wàn)上(shàng)修至25.4万，3月非(fēi)农从16.5万上修至21.7万，4月和3月(yuè)合计上修9.3万人，2023年至今平均每月新增就业31.4万。

　　具体来看，5月新增(zēng)就业(yè)主要集中(zhōng)在(zài)教育与(yǔ)医疗(liáo)（+9.7万）、休闲(xián)与酒(jiǔ)店（+4.8万）、专业及商(shāng)业(yè)服务（+6.4万），以及政府部门（+5.6万(wàn)），信息行业就业(yè)人数减少，私(sī)人(rén)服务行业整体表现好于4月(yuè)，生产部门就业稳定，建筑业表现亮眼，与近期房(fáng)地产市场的反弹一致，建筑业(yè)新增就业2.5万人，制造业中(zhōng)非(fēi)耐用品生(shēng)产连续(xù)三个月就业人数减少，与(yǔ)制造业(yè)目前持续收缩(suō)的状态(tài)吻(wěn)合。同时她(tā)指出，5月(yuè)非农就业报告(gào)也显示出就业市场边(biān)际降温(wēn)的更多迹象(xiàng)，5月(yuè)失业人数增加44万至640万，失业率从3.4％回升(shēng)至3.7％，高(gāo)于市场预(yù)期的(de)3.5％。后续(xù)随着各行业裁员人数的增加，失业率预计会继续回升(shēng)，但3.5％的(de)失业率水平基(jī)本是60年代以来(lái)的最低水(shuǐ)平，在失业(yè)率回(huí)升至(zhì)4％之前，预计还不会引发(fā)市场(chǎng)和官方的(de)明显担忧(yōu)。

　　此外，劳动参(cān)与率稳(wěn)定在62.6％，4月职位空(kōng)缺数量回升，就业市(shì)场供需矛盾仍在(zài)，但随着需(xū)求降温(wēn)，已(yǐ)经有所缓解，体现为工资上涨压力开始降温，5月工资增(zēng)速环比回落至0.3％符合市场预期，同比降至(zhì)4.3％，低(dī)于市场预期(qī)，工(gōng)资对通胀(zhàng)的(de)助推作(zuò)用(yòng)缓解后，核心(xīn)通(tōng)胀压力减弱，美联储(chǔ)进一(yī)步加息(xī)的必要性降低。

　　她表(biǎo)示，美联储6月利率会议(yì)“按(àn)兵(bīng)不动(dòng)”是大概率事件，还需(xū)要(yào)关注后(hòu)续公布的5月美国通胀数据，当(dāng)前(qián)的就业市场状(zhuàng)态可以支(zhī)撑在通(tōng)胀压力较大时继续加息。美联(lián)储利率会(huì)议落地(dì)前，市场步入振荡盘(pán)整状态(tài)，预(yù)计(jì)美元指数在105附(fù)近(jìn)偏强运(yùn)行，随着美国政府债务上限(xiàn)问题落地，美债收益率风险偏向上行(xíng)，预计国际金价在1950美元/盎司附近筑底。

　　又(yòu)有(yǒu)变数？欧佩克(kè)+可(kě)能会进一步减产(chǎn)

　　据消息人(rén)士声称，在周(zhōu)日（6月4日）的部长级会(huì)议上(shàng)，欧佩克+可能会宣布进一步减产，以提振原油价格(gé)。

　　据悉，可能的选项之一是额(é)外(wài)减产约(yuē)100万桶(tǒng)/日。而此前有报道称，欧佩克+不(bù)太可(kě)能在(zài)会(huì)议上决定进一(yī)步削减石油产能。

　　虚虚实实的消息意味着更多(duō)的不确定(dìng)性，结果仍然不明(míng)朗。眼下(xià)欧佩克+面(miàn)临诸多(duō)挑战，不仅成员国(guó)之间(jiān)相互(hù)争(zhēng)吵(chǎo)，美国、加拿大和(hé)巴西等国家还在蚕食该集(jí)团的市场份额，这也让分析师们左右(yòu)为难。

　　随(suí)着经济前景的恶化，欧(ōu)佩克+成员(yuán)国(guó)在(zài)4月(yuè)份承诺，从5月份开始自愿减产，不(bù)过这些行(xíng)动都未能止住油价的下跌势(shì)头。

　　上周，沙(shā)特能源大臣威(wēi)胁要进(jìn)一(yī)步减产，他告(gào)诫投机者要“当(dāng)心”。两天后，俄罗斯副总理诺瓦(wǎ)克则(zé)与沙(shā)特能源(yuán)大臣唱了反调，这位俄罗(luó)斯官员表示，他认为欧佩克+本周末(mò)不可能减产，布伦特油(yóu)价可能会在年(nián)底前自(zì)行回(huí)升至每桶80美(měi)元。

　　数据(jù)和分析公司OANDA的高级(jí)市(shì)场(chǎng)分(fēn)析师Edward Moya表示：“没有人(rén)想在(zài)欧佩克+会议之前做空原(yuán)油，交易员(yuán)永远不应(yīng)该低估沙特在(zài)欧佩克+会议期间采取行动的可能。”

　　伊拉(lā)克石油部长(zhǎng)Hayan Abdel-Ghani最新表(biǎo)示，欧佩克+希望维持石油市场稳定，我们将毫不犹豫地做出任何决(jué)定，以使市场更加平衡。他似乎支持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的(de)分析师认为，进(jìn)一(yī)步减产的可能性(xìng)为40％。他们(men)写道：“各国石油部(bù)长们决心避免重蹈2008年的覆(fù)辙，当时全球经济和金融(róng)稳定突然崩溃，导致原油价格在(zài)六个月内从逾140美元跌至35美元。”

　　泽连斯基(jī)：俄(é)乌冲突(tū)期间，乌克兰不(bù)会成(chéng)为北(běi)约成员！

　　当地时(shí)间6月2日，乌克兰总统泽连斯基在与爱沙尼亚总统的联(lián)合新闻(wén)发布(bù)会(huì)上表示，在(zài)俄乌冲突进行期(qī)间(jiān)，乌克兰不会成为(wèi)北约(yuē)成员。泽(zé)连斯(sī)基说，不是因为不想，而是(shì)因为目前很难。乌克兰(lán)只是(shì)希望北约(yuē)合(hé)作(zuò)伙伴听到声音，这一点非常重要。

　　同(tóng)时，他(tā)指出，乌克(kè)兰在(zài)成(chéng)为北约成员国(guó)之前需要(yào)更多(duō)安全保(bǎo)障，乌(wū)克兰需要把(bǎ)这(zhè)些保(bǎo)障都写在纸上，直(zhí)到乌克兰能(néng)真正获得安全保证，有资格成卫校是什么学校主要干什么，临海卫校是什么学校为北约成员。

　　据参考消息(xī)援(yuán)引俄新社莫斯科(kē)5月(yuè)31日(rì)报道，英国《金融时报》援引知情人士的(de)话报道称(chēng)，乌(wū)克兰总统泽连(lián)斯基(jī)向北约(yuē)各国领导人明确表示，除非向基辅提供加入(rù)北约(yuē)的(de)路线图(tú)，否则他(tā)将不会出席7月举(jǔ)行的维(wéi)尔纽斯峰会。此外(wài)，泽连斯基6月1日在(zài)访(fǎng)问摩尔多(duō)瓦时(shí)表示，乌克兰已经(jīng)做好(hǎo)了加入(rù)北约的准备，基辅正在(zài)等待(dài)北约接(jiē)纳乌克兰(lán)。

　　对乌克兰近(jìn)期加入北约一事，法(fǎ)国、德(dé)国等(děng)北约(yuē)国(guó)家持反对意见。

　　德国国外长贝尔伯克当(dāng)地时间6月1日在奥斯(sī)陆参加北约外长会(huì)期(qī)间(jiān)表示，德(dé)国不认为(wèi)北约应该在近(jìn)期内接(jiē)纳乌克兰(lán)。此外，包(bāo)括法国在内的其他一些北(běi)约成员(yuán)国也不希望乌克兰迅(xùn)速成为北约(yuē)成员国，而卫校是什么学校主要干什么，临海卫校是什么学校只是(shì)希望为(wèi)乌(wū)克兰(lán)提(tí)供安全保障。

　　进入6月(yuè)，在宏(hóng)观市场情绪回暖影响下，大宗商(shāng)品(pǐn)市(shì)场出(chū)现普涨(zhǎng)行情(qíng)。从(cóng)海外宏观层(céng)面来看(kàn)，美国债务上限(xiàn)危机“闹剧”落幕，美国参议院通(tōng)过债务上(shàng)限法案，暂时取消了政府31.4万亿美元的债务上限(xiàn)，避免了可能(néng)出(chū)现的美国有史以来首(shǒu)次(cì)违约，使得市场(chǎng)避险(xiǎn)情绪消(xiāo)退。同时在美联储(chǔ)本月会议或(huò)暂停加息的预期(qī)推(tuī)动下，美(měi)元指数回落至一周低(dī)点，对风险(xiǎn)资产(chǎn)的压制减弱。

　　国内方面(miàn)，中国5月财(cái)新PMI重(zhòng)返(fǎn)50上(shàng)方，好于预(yù)期的数据改(gǎi)善了市场情绪(xù)，同(tóng)时(shí)市场也在翘首等待新一轮稳增长政(zhèng)策的出台(tái)。

　　天(tiān)胶(jiāo)价格重(zhòng)返万二(èr)关口

　　周(zhōu)五，在市场情(qíng)绪(xù)回暖的(de)带动下(xià)，天然橡胶(jiāo)期(qī)货价格回(huí)升。截至收盘，天然(rán)橡胶期货主力合约站(zhàn)上12000元/吨的整数(shù)关(guān)口(kǒu)。纵观本周，沪胶(jiāo)期(qī)货(huò)主力(lì)价格(gé)表现(xiàn)振荡微升，周度收(shōu)涨1.05％。整体来看，本周国内(nèi)天胶市场利(lì)好支撑疲软，胶价维持(chí)宽幅振荡格局(jú)。

　　可以看到(dào)，近两个月以(yǐ)来，天然橡胶(jiāo)市(shì)场消息(xī)比较热闹，前有(yǒu)云南旱(hàn)灾消息发酵，后有收储传闻，然而(ér)天然橡(xiàng)胶期价终(zhōng)究支撑(chēng)不力，逐步(bù)归于平静。从整个5月行情来看，生意社指(zhǐ)出(chū)，5月天然橡胶行情上半(bàn)月上行(xíng)，下半月回调，全月呈倒“V形”走势。生(shēng)意社商品(pǐn)行情分析系统监测显示(shì)，5月沪胶持(chí)续小(xiǎo)幅波(bō)动，12000元/吨点位轻易被破(pò)，行(xíng)情维持偏弱振荡。综合来看，5月天(tiān)然(rán)橡胶盘面微涨1.04％，行(xíng)情短(duǎn)期受消(xiāo)息提振有小幅(fú)上行(xíng)，但市(shì)场供多需少，终究无力支撑，上行(xíng)态势转而向下。

　　五一(yī)假(jiǎ)期归来，市场传(chuán)言称国储今(jīn)年将收储(chǔ)10万吨天然橡胶新胶，天胶(jiāo)价格应(yīng)声上涨(zhǎng)，影响持续(xù)多日。直至5月月中(zhōng)，收(shōu)储(chǔ)传闻叠加产区降雨(yǔ)，市场氛围(wéi)再次提升，沪胶突破12300元(yuán)/吨，国产全乳现(xiàn)货胶(jiāo)主流报价至11880元/吨(dūn)。而后该消(xiāo)息始(shǐ)终未得(dé)到证实，市(shì)场影响逐步(bù)消失(shī)匿迹。

　　可(kě)以看(kàn)到，继此(cǐ)前(qián)云南干旱传闻发酵后(hòu)，5月(yuè)以收(shōu)储为核心展开的新一季交割品博弈仍然激烈。中信建(jiàn)投期(qī)货能化分析(xī)师童长征(zhēng)表示，天然橡(xiàng)胶此(cǐ)轮的上涨与(yǔ)下跌，与收储这(zhè)一传闻息息相关。他(tā)指(zhǐ)出，国(guó)储收(shōu)储的政治(zhì)、战略意义大于(yú)经济意义(yì)，橡胶(jiāo)与石(shí)油、钢(gāng)铁(tiě)、煤(méi)炭(tàn)并称为四大(dà)工业原料，是关系国计民生、国(guó)防安全的重(zhòng)要战略(lüè)物资。毫无(wú)疑问的(de)是，对于全球(qiú)来说，天(tiān)然(rán)橡(xiàng)胶(jiāo)是(shì)严重过剩的。但要(yào)考(kǎo)虑到一个事实(shí)：中国的天然(rán)橡(xiàng)胶的自给率不(bù)足20％，高度依(yī)赖(lài)进口(kǒu)。从中国本身的天然(rán)橡胶来说(shuō)，是供不(bù)应求的。因此，在(zài)当前(qián)诡(guǐ)谲多变的(卫校是什么学校主要干什么，临海卫校是什么学校de)国(guó)际(jì)政治格局中，对天然橡胶的储备其实是有很高的必(bì)要性。

　　“此(cǐ)前橡胶收储传闻的(de)收储量为10万吨(dūn)，收储的(de)对象是国产全乳胶（即期货交割品）。10万吨的(de)量相对于整个天然橡(xiàng)胶的年产量(liàng)来(lái)说非(fēi)常小(xiǎo)，不(bù)过才占0.7％，即便(biàn)对中国全(quán)年(nián)的消(xiāo)费量来说也只占1.7％。从这个角度来说，对天然橡(xiàng)胶(jiāo)整(zhěng)体的供求几(jǐ)无影(yǐng)响。但是如果收储的对象是(shì)交割品的话，性质就不同(tóng)了。因为目前全年(nián)国(guó)产全乳的最大产量不(bù)过30万吨（去年仅17万吨，今年估计(jì)在(zài)20万(wàn)—25万吨），那么收储的量其(qí)实占(zhàn)到相当全年交割品产量(liàng)的1/3—1/2，这是非常大的一个比例。”在童长征看来，如果(guǒ)国储轮储橡胶事件成(chéng)立，根据交割品的供求判断影响(xiǎng)，再结合历史上收储(chǔ)的影响，RU的价格有可能(néng)会更上一层楼。但是，由于整个(gè)事(shì)件的进程会非常缓慢，价格的反应不(bù)会即刻见效(xiào)。

　　供应(yīng)旺季(jì)来袭(xí) 基本面难言乐观(guān)

　　进入(rù)6月(yuè)，伴(bàn)随着物候条件的改变，产区全(quán)面(miàn)开割上(shàng)量(liàng)，橡胶供(gōng)应旺季到(dào)来，然而天胶下(xià)游需求并(bìng)未(wèi)有趋势性(xìng)改善，胶价(jià)上涨动能驱动依(yī)旧缺(quē)乏。

　　国投安信期货能化分(fēn)析师胡华钎告(gào)诉记者，目(mù)前全(quán)球(qiú)天然橡胶(jiāo)供应(yīng)进(jìn)入季节性的增产期，中国(guó)云南天(tiān)然橡胶产区加速恢复开割，预计6月(yuè)中旬全面开割，海南产区已经全面开割，海(hǎi)外越南天然橡胶产区也全面开割，目前主要产(chǎn)胶国产(chǎn)区(qū)逐(zhú)渐进(jìn)入雨季，物候条件已(yǐ)经由差变好。但是由于目前(qián)天然(rán)橡胶上游原(yuán)料价格相对偏(piān)低(dī)，胶(jiāo)农(nóng)割胶积极性(xìng)不高，加(jiā)工厂(chǎng)利润也偏低，工厂加工积极性也不(bù)高(gāo)。

　　大地期(qī)货橡胶研究员唐逸表示，后续(xù)橡胶供应端将逐(zhú)步(bù)恢复正(zhèng)常，产量逐渐增加。目(mù)前(qián)云(yún)南产区大面积开割，预计后市仍有较(jiào)多降雨，干旱情况已得到缓解。海南日收胶(jiāo)量在3500—4000吨/天，供应相对正常。泰国东北部产区(qū)逐步上(shàng)量，南部产出仍(réng)在低位(wèi)，本周(zhōu)以(yǐ)及(jí)下周预(yù)计(jì)雨水较多。越南、柬(jiǎn)埔寨(zhài)产区(qū)已大面积开割，原料数量逐(zhú)步增(zēng)加。同时根据历(lì)史降雨数据来看，厄尔(ěr)尼诺现(xiàn)象下橡(xiàng)胶产区降雨量虽然处于历史均值以下(xià)的概率较高，但由于季(jì)节性的因素，降雨绝对数(shù)量仍然能够保证。因此(cǐ)，他预计后市“厄尔尼(ní)诺”现象不会是引发行情上涨的(de)主(zhǔ)要因素。

　　从(cóng)需求端(duān)来看，东证衍生(shēng)品研(yán)究院能(néng)化高级分(fēn)析师曹(cáo)璐表示，目前轮胎厂家外贸订单量(liàng)较为(wèi)充足，对开(kāi)工(gōng)率形成一定支撑，加上轮(lún)胎用原料价格处于低(dī)位，轮(lún)胎厂家开(kāi)工积极性尚可(kě)。而内销市(shì)场需求表现依然(rán)偏弱，各层(céng)级经(jīng)销商仍以消(xiāo)耗(hào)前期库存为主，对后市较为悲观、谨(jǐn)慎补货(huò)。

　　隆众资讯最新数据(jù)显(xiǎn)示，目前(qián)下(xià)游外(wài)贸订单充足，加之内(nèi)销(xiāo)订单缺货现象仍(réng)存，企业排产(chǎn)积极性不减。半钢胎样(yàng)本企业产(chǎn)能利用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不(bù)过全钢胎厂开工(gōng)小降，个别企(qǐ)业因(yīn)内销(xiāo)出(chū)货压力加大，为控制(zhì)成品库存压力，存适度降负现象，全钢胎(tāi)样本企业产能利用率为66.34％，环比-0.34％，同比(bǐ) 8.48％。

　　整体(tǐ)来(lái)看，胡华(huá)钎认为(wèi)，目前天然橡(xiàng)胶基本面处于供需(xū)两弱(ruò)的(de)格局(jú)中，尤其是(shì)下游需求分(fēn)歧(qí)较大(dà)。“主(zhǔ)要是不同的市场主体(tǐ)预期不同，但是整体来说此前市(shì)场对今年的预期过高。从下游轮胎行业来(lái)看，今年(nián)以(yǐ)来国内轮胎开工(gōng)、产(chǎn)量和(hé)出(chū)口同比数(shù)据(jù)还(hái)是不错的，反(fǎn)映国内实际需求并(bìng)不差。但是(shì)从(cóng)汽车行业来(lái)看，由于汽(qì)车刺激政(zhèng)策退出，今年国内汽车市场(chǎng)相(xiāng)对(duì)疲软(ruǎn)，价格战等负面消息(xī)较多，市场总体上偏悲观。此外，青岛地区天然(rán)橡胶现货库(kù)存持续攀升，有些(xiē)人认为(wèi)是国内(nèi)需求不行，但(dàn)是其实是进(jìn)口过多(duō)导致的。”

　　在胡华钎看来，目前主要还是宏观面(miàn)主导胶价走(zǒu)势，一方面中(zhōng)国经济复(fù)苏进程(chéng)、人民币汇率波动；另一方(fāng)面美联(lián)储加息进程，以及美(měi)国银行(xíng)危机和(hé)美债上限问题(tí)等。看向下半年，他认为天然橡胶(jiāo)基本面仍(réng)然缺乏指引，只有(yǒu)天(tiān)气和轮(lún)储仍有可能“掀起波澜“，而宏观面预(yù)计(jì)比上(shàng)半年好，比如美联储(chǔ)加息步伐(fá)暂缓、国内经济回(huí)暖等，因此(cǐ)对天然橡胶市场不宜过度悲观。

　　“短期市场没有明确方向，主要跟随宏观因素波(bō)动(dòng)。”唐逸认为，“供(gōng)应端仍然是(shì)主导后(hòu)市胶价走势的主要(yào)因(yīn)素，随着各产(chǎn)区开(kāi)割后产量逐渐增(zēng)加，海外恢复速度仍然偏慢，预(yù)计(jì)干胶(jiāo)的数量并(bìng)不会少，包(bāo)括今年交割品的数量(liàng)。我们中期观点仍然偏空(kōng)，后市预(yù)计存在下(xià)跌的空间。”

　　曹璐则(zé)表示，在供给端没有天气影响(xiǎng)的情况(kuàng)下，后续主导胶价的因素主(zhǔ)要在需(xū)求端(duān)。从(cóng)下半年来看，外需受(shòu)海外经济衰退和(hé)汽车半导体(tǐ)短缺影响(xiǎng)，预(yù)计难有起(qǐ)色。外需走弱也导致海外货源涌(yǒng)入国内，对国内现货端构成压力。内需方面，春节(jié)前市场基于(yú)内需(xū)复苏的(de)逻(luó)辑，已经出(chū)现一波反弹行情，但节后市场从交易预期(qī)开始转向交易(yì)现实，由(yóu)于国内需求复苏(sū)不及预期(qī)，胶价因此持续承压运行。整体来看，她表示短(duǎn)期(qī)胶价基本面(miàn)缺乏向上(shàng)驱动，只有价格的绝(jué)对低(dī)位才(cái)能刺(cì)激有效的去库和资(zī)金再次做多的意愿。后续还需继续(xù)关注(zhù)天(tiān)气端是否有扰(rǎo)动(dòng)因素，一旦天气出现异常状况(kuàng)，或将带来(lái)新(xīn)的阶段(duàn)性行情。（有删减(jiǎn)）

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