美(měi)国银行业危机持续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美(měi)东时间5月4日，媒体称，阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）在(zài)考虑若干选项(xiàng)，其中包括资产出售，可能出售所(suǒ)有业务或部(bù)分业(yè)务。该行已经为(wèi)此(cǐ)聘请多家(jiā)顾问(wèn)。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之(zhī)后(hòu)又一家地区(qū)银行(xíng)传出考(kǎo)虑可(kě)能出售的消息(xī)。本周三美股(gǔ)盘后，因媒体称(chēng)该(gāi)行考虑(lǜ)包(bāo)括(kuò)出售(shòu)在内的战略选择，但鲜有感(gǎn)兴趣的潜在买家，此后(hòu)收跌逾4％的该行股价(jià)盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合(hé)众银行(xíng)发布声(shēng)明确认了周(zhōu)三的媒(méi)体消(xiāo)息，称在和多位潜(qián)在的投(tóu)资者商谈，还表示，其核心存(cún)款3月以来已经增长，在第(dì)一共和银行被出售后(hòu)，该行并未经历超出正常水平的存款流失(shī)。

　　但西太平洋合众银行股价继续(xù)暴跌(diē)，周四早盘曾跌(diē)超60％。阿(ā)莱(lái)恩(ēn)斯西部(bù)银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中(zhōng)至少熔断(duàn)暂停交(jiāo)易九次。

　　阿(ā)莱恩斯西部银(yín)行此后表示，关(guān)于该行磋商出售资产等(děng)战略(lüè)选(xuǎn)项的媒(méi)体(tǐ)报道“绝对(duì)失实(shí)”。此后(hòu)，该行股(gǔ)价跌幅收窄到(dào)40％以(yǐ)内。西太平洋合众银(yín)行跌(diē)幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另一家让地(dì)区银行(xíng)危(wēi)机火上(shàng)浇油(yóu)的第一地平线(xiàn)银行(xíng)（FHN）早盘跌幅(fú)曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯(sī)指数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数下(xià)跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克综合指数(shù)下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银(yín)行指数收跌3.8％，西太平洋(yáng)合众银行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯西(xī)部银行收跌38％，第(dì)一地平线银行收跌33％。

　　当地时间(jiān)5月4日，美国参(cān)议院银行委员(yuán)会就近(jìn)期大型银行(xíng)倒闭事(shì)件(jiàn)举(jǔ)行听证(zhèng)会(huì)。会上，银行监管(guǎn)专(zhuān)家(jiā)表(biǎo)示，管理不(bù)善是(shì)导致破产(chǎn)的主要原(yuán)因。美(měi)国商会副主(zhǔ)席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会(huì)上表示，硅谷银行(xíng)、签名银行和第(dì)一共(gòng)和银行有非(fēi)常独特(tè)的商(shāng)业模式，硅谷银行专注(zhù)于资本密集(jí)型的科技以及(jí)生(shēng)物(wù)医学(xué)初创企业；第一(yī)共和银行集中于财富管理；而签名银行则(zé)有大量(liàng)的数字资产(chǎn)风险。在(zài)听证(zhèng)会(huì)上，专家们(men)明确(què)将最近银行倒(dào)闭潮归(guī)咎于行(xíng)政管理不善(shàn)，同时(shí)他们担心银行(xíng)倒闭会将美国经济拖入衰退。专家和议员(yuán)们也表(biǎo)示，美联储存在监管失误。

　　据外媒援引(yǐn)知情人(rén)士(shì)周四报道，美国联邦和州政府官员正在评(píng)估近几(jǐ)天(tiān)银行(xíng)股(gǔ)大(dà)幅波(bō)动背后存在“市(shì)场操(cāo)纵”的可能性，白宫(gōng)方面也(yě)表(biǎo)示将监控(kòng)“健康银(yín)行面临的(de)做(zuò)空(kōng)压力”。美(měi)股地区银行(xí在职教育是什么意思，补充在职是什么意思ng)股本周大幅下跌，西太平洋合众银行(xíng)累跌近(jìn)70％。根据分(fēn)析公司Ortex的数(shù)据，做空(kōng)者仅(jǐn)在周四(sì)就通过(guò)做(zuò)空某些地(dì)区银行获利(lì)3.789亿(yì)美元。消(xiāo)息人士称，鉴于地区银行基本面强(qiáng)劲且资本充足，近几日，做空活动(dòng)增加和股市波动已引起(qǐ)官员及监管机构越(yuè)来(lái)越多的关(guān)注。

　　据盖洛普民调显(xiǎn)示，在美国(guó)银行体(tǐ)系动荡之际，近(jìn)一半的美(měi)国人(rén)担心他(tā)们(men)在银行或其他金融机(jī)构账户上的钱的(de)安全。总共有48％的美国成年人表示他们(men)担心(xīn)自己的钱，其中19％的人为(wèi)“非常(cháng)”担心(xīn)，29％的人为“比较”担心。这些(xiē)最新数(shù)据与2008年雷曼兄(xiōng)弟(dì)破产后不久的数据相似。当时(shí)有45％的美国成年人表示(shì)，他们(men)非(fēi)常(cháng)或中度担(dān)心自(zì)己(jǐ)资金的安(ān)全。尽管盖洛普并(bìng)未在银行(xíng)业较(jiào)为平静的时(shí)期测量过(guò)这一(yī)数(shù)据，但(dàn)2008年(nián)12月的数据显示，在危机(jī)得到(dào)解决后，人们对(duì)存款(kuǎn)安全的担忧略(lüè)有减少，这表明(míng)对存款(kuǎn)安全的高度担(dān)忧可(kě)能(néng)并非美(měi)国人的常态。

　　俄罗斯两(liǎng)处石油化(huà)工厂遭无人机袭击(jī)

　　据塔斯社报(bào)道，当地时间5月4日凌晨(chén)，位于俄罗斯罗斯托夫州(zhōu)的(de)诺沃沙赫(hè)金斯基(jī)石(shí)化厂遭到(dào)一架无人机袭(xí)击，并引发(fā)了火(huǒ)灾。据(jù)介(jiè)绍，一架无人机撞击(jī)了该工(gōng)厂的在建厂房间连廊(láng)，随(suí)后(hòu)发生(shēng)爆炸并引发火灾。

　　塔(tǎ)斯(sī)社当天(tiān)还(hái)报道称，另一处位于俄罗斯(sī)克拉斯诺(nuò)达(dá)尔边疆区(qū)的(de)伊里斯基(jī)炼油厂也遭无人机袭击(jī)，导致一储油罐(guàn)发生火(huǒ)灾，总过火面(miàn)积(jī)为400平方米(mǐ)。

　　两起事件中均没有造成人员伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个(gè)基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行(xíng)召开货币政策会(huì)议(yì)，决定将欧元区三大关(guān)键(jiàn)利率均上调25个基点。主(zhǔ)要再融资利(lì)率、边际借贷利率(lǜ)和存款机制利(lì)率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去年7月(yuè)以来已连续7次上调关键利率，以期阻(zǔ)止通胀。不过专家(jiā)预计，要(yào)将通(tōng)胀率降至2％的目标还需要数(shù)年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌

　　近(jìn)日，受经济衰退(tuì)担忧压(yā)制，外盘原油大(dà)幅下跌。受(shòu)外(wài)盘(pán)原油(yóu)大幅走低带动，内(nèi)盘(pán)原油“五(wǔ)一”假(jiǎ)期后跳(tiào)空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美联储(chǔ)如期加息(xī)25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加(jiā)息，本轮已累计加息500个基点，这一区间仅(jǐn)略低于2008年(nián)大衰退前的(de)利率峰值。

　　截至(zhì)周四收盘，WTI原油期货6月(yuè)合(hé)约微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来(lái)的最(zuì)低水(shuǐ)平；ICE布伦特原(yuán)油7月(yuè)合约(yuē)上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表(biǎo)示，近期原(yuán)油暴跌(diē)主要受到宏(hóng)观(guān)避(bì)险情绪(xù)的影响，原油市场(chǎng)自身基本(běn)面变(biàn)化不大。

　　“近(jìn)期原油的走势更多体(tǐ)现的(de)是(shì)金融(róng)属性。一方面，美联储(chǔ)如(rú)期加息25个基点，市场对连续加息对经济造(zào)成影响的担忧(yōu)加剧；另一方面，近期(qī)美国再度出现破产银(yín)行，造成美(měi)国股市下滑，原油(yóu)作为大宗(zōng)商品代表受到一(yī)定冲(chōng)击。”齐盛(shèng)期货能源化(huà)工(gōng)组组长于(yú)芃森说。

　　齐盛期货原油(yóu)分析师高健告(gào)诉期货日(rì)报记者(zhě)，近期海外宏观集(jí)中避险，主(zhǔ)要还(hái)是(shì)与(yǔ)美国(guó)银行(xíng)危机事件有(yǒu)关。另外，美国债务上限(xiàn)问题仍未解(jiě)决(jué)，市场担心该问题是另(lìng)一个“雷(léi)”。美(měi)国(guó)白宫对此发布的一份评估文(wén)件警告称，如果(guǒ)不提高债务(wù)上限，美国经济将面临(lín)严重后果，在(zài)三种预期情形下，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏(hóng)观层面再次进(jìn)入集(jí)中避险(xiǎn)状态，对股市和(hé)商(shāng)品等风险资产带来短(duǎn)期情绪冲击(jī)。”高健分(fēn)析(xī)称，目前美国银行(xíng)问题再次出现，叠(dié)加债务(wù)上限(xiàn)临期风(fēng)险，宏(hóng)观层面(miàn)的不确定性(xìng)较大，主要风险在于当(dāng)前的宏观避(bì)险(xiǎn)情绪(xù)是否(fǒu)有可能演化(huà)成趋势，即VIX指数(shù)是(shì)否(fǒu)会由日度级(jí)别演变成周度(dù)级别的(de)拉升行(xíng)情。如果这种情(qíng)况出现，风(fēng)险资产将会出现(xiàn)类似于2008年和2020年的(de)走势。近期(qī)市场(chǎng)的关注(zhù)点集(jí)中(zhōng)在宏观情绪指标的(de)跟踪(zōng)上，重点(diǎn)观察美股和VIX指数(shù)的进(jìn)一步动向，侧重留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化(huà)分析师郑(zhèng)梦琦表示，美国制造业、服务业以及综合PMI均低(dī)于预期，显示在利率(lǜ)上升和通胀居高不下的情(qíng)况下，美国(guó)经济难以获得动能。叠加美国就业市场(chǎng)招(zhāo)聘(pìn)步伐放缓，劳动力市场(chǎng)逐渐降温，经济面临的风险正在上(shàng)升(shēng)。而在此(cǐ)次美联储(chǔ)议(yì)息会(huì)议(yì)上，鲍威尔发言偏鹰(yīng)派，称美联储(chǔ)致力于实现2％的通胀目(mù)标，是否停止加(jiā)息取决于数据。美联储将(jiāng)从通(tōng)胀、就业、市(shì)场风险三(sān)方面探索货币(bì)政(zhèng)策(cè)路(lù)径，如(rú)果6月初之(zhī)前高利率带来(lái)的风险(xiǎn)事件进(jìn)一(yī)步(bù)扩大，美联(lián)储(chǔ)或将终止当前紧缩政策，回归宽(kuān)松。目前市场(chǎng)的关注点在(zài)于(yú)美(měi)联储是否会在接(jiē)下来的(de)议息会议中暂停加息(xī)，以及降(jiàng)息开启的时间(jiān)和节奏。

　　值得注意的是，近(jìn)期原油盘面连(lián)续大跌的情况与3月中旬的走势类(lèi)似，甚至驱动上(shàng)也有较高的相似性。高健表示，共同点是在银行(xíng)业危(wēi)机的背景下，宏观避(bì)险情(qíng)绪(xù)升温引发盘面快速下跌(diē)。不同点有两个：一是此次宏观避险还(hái)有一部分债(zhài)务上限(xiàn)的加(jiā)成(chéng)；二是当前原油基本面状态要好于3月。综合来看，3月(yuè)中旬原油(yóu)盘面的走(zǒu)势，对(duì)此轮原(yuán)油大(dà)跌有(yǒu)较高的参考性。3月下旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶后(hòu)回落，盘面上的(de)表现是(shì)连(lián)续收出(chū)长下影线。因此，近(jìn)期原油盘面也要重点留(liú)意是否会重现以上两点变化。

　　于(yú)芃森分析(xī)称，从基(jī)本(běn)面(miàn)看，短期原油尚不具备(bèi)持(chí)续大(dà)幅下滑的基础。本周美国EIA原油库存减少约505万(wàn)桶(tǒng)，已经连续五周(zhōu)出现大(dà)幅减少，而美国(guó)即将(jiāng)进入夏季用油(yóu)高峰，市场(chǎng)预期需求将会逐(zhú)步增加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入“自(zì)愿减产”状态，以(yǐ)沙特为(wèi)首的中(zhōng)东产油国(guó)为稳定油价进(jìn)行着各种努力(lì)，虽然实际落地情况仍需观察，但整体上市场再度进入供(gōng)小于需状(zhuàng)态。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦琦表(biǎo)示，随着超卖情绪的逐步释放，原油供(gōng)给端尤其是(shì)OPEC+或将挺价，短期(qī)油价仍以(yǐ)弱势(shì)振荡(dàng)为主，价格的突破上行仍需其他利多因素(sù)指引。

　　高健也认为，目前原油还是振荡格局，价(jià)格向下逼近年内低点，短线观察(chá)前低的支撑力度(dù)。未来(lái)能否驱动原(yuán)油破位向(xiàng)下(xià)，主(zhǔ)要看避险情绪的持续蔓延情况，特(tè)别是VIX指数能(néng)否出现(xiàn)周线级别的行情。除此之外，原油暂时看不到(dào)实(shí)质(zhì)性大利空(kōng)。

　　在(zài)于芃森(sēn)看来，美(měi)联储年(nián)内加息基本全部落地，后期将不(bù)再存(cún)在加(jiā)息对大宗(zōng)商品压(yā)制(zhì)的(de)预期，情绪上(shàng)将(jiāng)有(yǒu)一定(dìng)缓和。但美联储连续大幅加息后对市场的影响仍需一段(在职教育是什么意思，补充在职是什么意思duàn)时间观察，情绪的底部可能已(yǐ)经出(chū)现，但市场(chǎng)的底部仍需要观察。基本(běn)面上，市场(chǎng)对经济(jì)衰退(tuì)的担忧仍未结束，需求会(huì)下降多(duō)少也尚未(wèi)有明确的(de)定论，但用油旺季即将到来，短期内(nèi)将会支(zhī)撑油价。“综合来看，目前原(yuán)油阶(jiē)段性(xìng)底(dǐ)部或已(yǐ)出现，将进(jìn)入一段时间的(de)振荡。”

　　成(chéng)本(běn)端拖累沥青大幅下行(xíng)

　　受(shòu)原油下(xià)跌拖累，沥青期(qī)货(huò)假期后(hòu)首个(gè)交易日大(dà)幅下行(xíng)，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦(mèng)琦介绍(shào)，相较原油而言，沥(lì)青走(zǒu)势偏强(qiáng)。美国将与委内(nèi)瑞拉(lā)石油(yóu)有关的交(jiāo)易许可证(zhèng)延长至(zhì)7月20日，稀释沥青分流至欧洲(zhōu)和美国的(de)问题依然存在，沥(lì)青原料供应(yīng)减少，稀释沥青(qīng)贴(tiē)水上涨，从而(ér)减缓了成本端原油价格下跌带来(lái)的(de)冲击。

　　“4月沥青供(gōng)应持续(xù)高位，对比往年同期(qī)数(shù)据，供应提前发力，叠加(jiā)终端需求(qiú)未有明显回暖，沥青基本面(miàn)有所(suǒ)走弱(ruò)。”中信建(jiàn)投(tóu)期货能化分析师董丹(dān)丹(dān)表示，进入5月，沥青供应端总计划排(pái)产量为285.0万(wàn)吨，环比(bǐ)下(xià)降3.19％，同比增加57.5％，同比增(zēng)幅明显，但原(yuán)料通关情(qíng)况对沥青(qīng)生产供应造成阶段(duàn)性(xìng)扰动，部分(fēn)无配额炼厂沥青生产(chǎn)或受影响(xiǎng)。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能利用率(lǜ)为32.1％，环比下降3.4个百(bǎi)分点(diǎn)；样本装置检修量为77.71万吨，环比(bǐ)增(zēng)加11.33万吨(dūn)，增幅(fú)48.56％；宁波科元和(hé)广西(xī)东油(yóu)恢复沥(lì)青生产，华北部分地炼维(wéi)持(chí)停产状态。

　　“整体(tǐ)来看，一季度(dù)受沥青生产利润较好影响，国内沥(lì)青装置开(kāi)工率持续回(huí)升，尽管近期随着利润的(de)压(yā)缩，沥青装置(zhì)检(jiǎn)修增(zēng)加，但当前沥青供应仍处于相对偏高水平。”金信期货能化分析师汤剑(jiàn)林称，由(yóu)于沥青利润(rùn)压缩限(xiàn)制生产积(jī)极(jí)性，叠加原料稀释(shì)沥青短缺的问题持续(xù)，5月份国内沥青供应存(cún)在(zài)收缩预期(qī)，后(hòu)续关注国内炼厂排(pái)产计划。

　　需求方面，汤(tāng)剑林(lín)表示，目前(qián)刚(gāng)需仍处于季节性淡季，南方开(kāi)始(shǐ)进(jìn)入(rù)雨季，需求回(huí)升偏慢，北方(fāng)需(xū)求(qiú)仍(réng)没有(yǒu)较(jiào)好的表现(xiàn)。从下(xià)游行(xíng)业的开工率看(kàn)，道(dào)路(lù)需求表现偏弱(ruò)，防水(shuǐ)需求表现稍好(hǎo)但占比较小，整体需(xū)求一(yī)般(bān)。5月(yuè)份基(jī)建乐观(guān)预期仍在，且随着气温的回升，道路(lù)施工项目逐渐启动(dòng)，预计需(xū)求会继续(xù)回(huí)升(shēng)。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，他认为(wèi)，近期沥青(qīng)价格波(bō)动(dòng)的主要逻辑在(zài)于成(chéng)本端原(yuán)油(yóu)，短期(qī)供需端矛盾并不(bù)突出。OPEC+挺(tǐng)价(jià)难(nán)抵(dǐ)海外风险(xiǎn)事(shì)件以及(jí)衰退预期的压力，预计(jì)原油仍(réng)维持弱势运行。在此(cǐ)背景下，沥(lì)青价格也难有较(jiào)强的表现，短(duǎn)期仍跟随原油偏弱(ruò)运行。

　　董丹丹认为，当下沥青(qī在职教育是什么意思，补充在职是什么意思ng)估(gū)值处于(yú)偏低(dī)位(wèi)，炼(liàn)厂生产成本下移，沥青综合加工利(lì)润(rùn)或将有所增长。另外，沥青总体库存(cún)持(chí)续累(lèi)积，但仍(réng)处(chù)历史(shǐ)偏低水平，加之天气转暖，下游终端具备施工条件，刚(gāng)需逐渐回暖。短(duǎn)期沥青(qīng)期(qī)价弱势振(zhèn)荡，建议逢(féng)低做多裂解价(jià)差，中长期需关注(zhù)沥青(qīng)原料(liào)供应政(zhèng)策问(wèn)题(tí)。

　　PTA偏弱格局难改

　　节(jié)后首个交(jiāo)易日，聚酯(zhǐ)链跌(diē)幅也(yě)很明(míng)显，PTA盘面大幅下挫，主力合(hé)约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至(zhì)5950元/吨(dūn)，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加(jiā)工差突破670元/吨，处于(yú)高位。

　　“假期前(qián)PTA价格下跌是PX调油需求不(bù)及预期、PX海(hǎi)外开工率上升以及聚(jù)酯(zhǐ)开(kāi)工率下降对PTA的(de)负反馈造成的。而(ér)假(jiǎ)期期间宏观事(shì)件的扰动加(jiā)大了成(chéng)本端的跌(diē)幅(fú)，从而拖(tuō)累PTA价格(gé)。”物产中大期货研究院能(néng)化组组长谢雯告诉记者，由(yóu)于PTA期货跌幅扩大，现(xiàn)货市场基差偏强(qiáng)，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价(jià)格(gé)下(xià)跌，PTA加工费改善；PTA价(jià)格(gé)下跌，长丝、短纤现金流(liú)明(míng)显回升，聚酯开工率改善，需求负反(fǎn)馈有(yǒu)所缓解(jiě)。

　　事实上，PX供需(xū)偏紧的格局将慢慢发生(shēng)改(gǎi)变，PX与石脑油价(jià)差(chà)进入压缩阶段。董(dǒng)丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处(chù)于(yú)检修高峰，开工率(lǜ)大幅下滑，5月PX检(jiǎn)修(xiū)装置将逐步重启，全亚洲PX的(de)开工(gōng)率将从4月(yuè)中下(xià)旬的低点65％升至(zhì)73％，国(guó)内开工(gōng)率将提升10个百分点(diǎn)。同(tóng)时(shí)，全(quán)球汽油裂解价差开始回落，芳烃调油需求也不再有增(zēng)量。PX与石脑油价差在4月时高达470美元/吨(dūn)，盈亏平衡线为250美元/吨(dūn)，考虑到年内有三套(tào)共计820万吨新装置（产能占国内比重为(wèi)20％）投(tóu)产，PX估(gū)值将(jiāng)有一个(gè)向(xiàng)下(xià)压缩的过(guò)程。

　　“值得注意(yì)的是，虽然5月(yuè)新疆中(zhōng)泰、恒力石化等有检修(xiū)计划，但由于高加工差(chà)下装置开(kāi)工较(jiào)为积极，实际检修力(lì)度有待观察。而且，亚东石化和英力士重启提负，桐昆新产能释放(fàng)，供应有小幅增(zēng)加预期，叠加聚酯负荷降至(zhì)84.3％附近(jìn)，PTA社(shè)会(huì)库(kù)存(cún)从(cóng)180万吨回(huí)升至198万(wàn)吨附近，预计5月供需依然偏松。”福能期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示，目(mù)前来看调油(yóu)驱(qū)动稍显不足，美国汽油库(kù)存进入4月后去化力(lì)度(dù)放(fàng)缓，甚(shèn)至出现小幅累(lèi)积(jī)，而且从年初开始，韩(hán)国就有甲苯、二(èr)甲苯、PX运往美国，存在(zài)提前备货行为。同时，PXN维持在440美元(yuán)/吨的偏高水(shuǐ)平，有(yǒu)助于(yú)带动部分装(zhuāng)置开工，且随着集中检修将进入尾声，预计(jì)5月(yuè)底负荷或(huò)升至74％附近，PX供应(yīng)将有所恢复。

　　展望后(hòu)市，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装置检修期(qī)结束(shù)，PX开工率(lǜ)回升明显，而国内部分PX装置负荷处于上升状态(tài)，5月(yuè)PX货源可能(néng)趋于宽松。同时，调油需求不(bù)及预(yù)期，当(dāng)前美(měi)湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制芳烃美(měi)亚价(jià)差(chà)进一步扩(kuò)大，PX价(jià)格或有(yǒu)所承(chéng)压。PTA在成本拖累下价格走势偏弱。后(hòu)续(xù)需关注原油价格企稳(wěn)情况及调油逻(luó)辑在汽油需(xū)求旺季是否实质发生。若原(yuán)油价格企稳、调油需(xū)求(qiú)再起，在聚酯开工率(lǜ)有(yǒu)改善预期的前(qián)提下，PTA有望(wàng)出现阶段(duàn)性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯端开工下(xià)滑的利空(kōng)可能(néng)会慢慢发生改(gǎi)变，例如(rú)5月4日国内开盘后油(yóu)价已经企稳(wěn)，5月4日当(dāng)周聚酯下游的织造、加弹开工(gōng)率也出现(xiàn)了周度回升的态(tài)势(shì)。最大的利空因素(sù)在(zài)于(yú)PX与石脑油价(jià)差的压缩，目前两者价差(chà)仍(réng)高(gāo)达435美元/吨，PX供(gōng)应增(zēng)加将导致趋(qū)势延(yán)续。从价(jià)格走势看，也很(hěn)可能演绎出PX、PTA近月合约(yuē)跌势开始加(jiā)快，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓的走(zǒu)势。

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