华(huá)尔街真是风云诡谲。

　　曾发(fā)百(bǎi)页报告做空印度首富阿达尼集团（Adani Group）而(ér)引起(qǐ)轩然大波(bō)的美国新兴做空机构兴(xīng)登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出(chū)击，此次矛头对准的是(shì)“华尔街之狼”、著名(míng)亿万富翁投(tóu)资者卡(kǎ)尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一出，伊坎(kǎn)旗下控股公(gōng)司伊坎(kǎn)企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周二收(shōu)盘暴跌19.95％，创有史以来最大单日跌幅，市值蒸发(fā)40多(duō)亿美元。

　　而伊坎个人身价，也(yě)一夜蒸发29亿美元（约(yuē)200亿(yì)人民(mín)币）。根(gēn)据(jù)福布斯(sī)榜单显(xiǎn)示，截至(zhì)收稿，伊坎个人身价为(wèi)147亿美元，排名世界富豪榜(bǎng)第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究(jiū)：

　　伊坎企(qǐ)业经济结构 “类(lèi)似庞氏(shì)骗局”

　　兴登堡研究在报告中指出，伊坎企(qǐ)业（IEP）正在运营 “类似庞氏骗局” 的经济结构。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究表示，IEP为什么懂手机的人都不用华为利(lì)用(yòng)来自新投资者的资金向老投(tóu)资者支付股(gǔ)息。报告指(zhǐ)出，简而言(yán)之，伊坎一直在使用(yòng)从新投(tóu)资者那里获(huò)得的资金(jīn)向老投资者支(zhī)付股(gǔ)息。“这(zhè)种类似庞氏骗局的经济(jì)结构只(zhǐ)有在新(xīn)资金愿意冒着成为最后一批(pī)'持有(yǒu)资金的风(fēng)险的情(qíng)况下才(cái)是可持续的(de)”，报告说道。

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)还在报告中(zhōng)称，IEP的56亿美元(yuán)年终净(jìng)资产(chǎn)价值被夸大了至(zhì)少(shǎo)22％！

　　（来源：Hindenburg Resea为什么懂手机的人都不用华为rch）

　　具(jù)体地(dì)，兴登堡(bǎo)研(yán)究在报告中表示，IEP的股票被高估(gū)了75％以上(shàng)，“IEP的交易价格比上(shàng)次报告的资产(chǎn)净值高出218％，远远高于(yú)所有可比公司。”

　　报告指出，另一方面，伊坎企业的同行(xíng)，如丹·勒(lēi)布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控(kòng)股公司，其交易价格(gé)均低于各自的资(zī)产净值。资产净(jìng)值是衡(héng)量基金业绩(jì)的关(guān)键(jiàn)指标，衡量基金所持(chí)证(zhèng)券的市场价(jià)值。

　　兴登(dēng)堡认(rèn)为，推动IEP股票泡沫的(de)是其15.8％的股息收益率，这是(shì)迄今为止美国大(dà)型股(gǔ)公司(sī)中最高的。兴登堡指责伊(yī)坎以股票而(ér)不是现金的形(xíng)式发放股息(xī)，并(bìng)让伊坎企业出售新股(gǔ)，以(yǐ)满足股东的(de)支(zhī)出，从而(ér)抬高了股息收益率。

　　兴登堡的(de)报告还举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但(dàn)一个(gè)月后，该部门的一家重要子公司(sī)申(shēn)请破(pò)产(chǎn)。

　　兴登堡(bǎo)还指(zhǐ)责唯一一家跟踪伊坎(kǎn)企(qǐ)业的大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关系密切(qiè)。报告称，杰富瑞在其研究中假设，即(jí)使在最坏(huài)的情况下，伊(yī)坎的股息也将永久(jiǔ)支付，同时(shí)还从安排IEP股票发售(shòu)中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡(bǎo)的(de)报告“自以(yǐ)为是”

　　这份(fèn)做空报告对伊坎来(lái)说是一(yī)个重大挑(tiāo)战。他也(yě)在报告刊登的几(jǐ)小(xiǎo)时(shí)后发声反(fǎn)击。

　　伊(yī)坎在一份声明中表示(shì)，兴登堡“自(zì)以为是”的(de)报告(gào)旨在以牺(xī)牲IEP长期股(gǔ)东的利益为(wèi)代(dài)价获取利润。伊坎表(biǎo)示：“我(wǒ)们坚(jiān)持公(gōng)开披露的信息，我(wǒ)们相(xiāng)信，从长期来看，IEP的(de)业(yè)绩将会像以往一样不言(yán)自明。”

　　伊坎表示，我们仍然相信(xìn)激进(jìn)主义是最(zuì)好(hǎo)的投资范例。“我(wǒ)过去25年的激(jī)进主义投资(zī)已经很好地(dì)证明了(le)这(zhè)一点。我(wǒ)们定期将(jiāng)我们的维权原则付诸于(yú)我们的多数控股公司(sī)以及我们(men)投资部门持(chí)有的少数(shù)股权，目前在14个上市(shì)公司董(dǒng)事(shì)会中都(dōu)有代表。此外(wài)，我(wǒ)们坚信通过对(duì)冲(chōng)头寸来降低风险，尤其是在我们今(jīn)天(tiān)所处的市场中(zhōng)。”

　　伊坎(kǎn)的(de)公司持有他在(zài)能源、汽车、食品包装、房地产和其(qí)他行业(yè)的(de)各种(zhǒng)投(tóu)资。他(tā)是(shì)IEP的控股股东，持有85％的股份。

　　申明还指(zhǐ)出，报告中的(de)说(shuō)法 “不会阻(zǔ)止IEP履行其(qí)对IEP的(de)单位持有人和员工的承诺(nuò)”。

　　此(cǐ)外，股(gǔ)东权益机构也坐不住了！股东权益(yì)律所Johnson Fistel发表(biǎo)敦促(cù)亏损的投资者就兴登(dēng)堡研究做空报(bào)告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度首富

　　兴登堡研究(jiū)“一战成名”

　　回数兴登堡研究的做(zuò)空(kōng)实例，最出(chū)名的莫过于今年2月做空(kōng)印(yìn)度首(shǒu)富的阿(ā)达尼集团了。兴登堡研究百页的做(zuò)空报告使得前(qián)“亚洲首富”高(gāo)塔姆·阿达尼跌下神(shén)坛，引发了外资(zī)纷纷从印(yìn)度股(gǔ)市撤离，更让印(yìn)度(dù)总理(lǐ)莫迪受到反对派质(zhì)疑(yí)。

　　根据当(dāng)时美国全(quán)国(guó)公共广播电台称，截(jié)至2023年2月(yuè)6日，阿达尼(ní)集团市值在(zài)短短10日内蒸发逾(yú)1000亿美(měi)元(yuán)，集团(tuán)的债券(quàn)价(jià)格(gé)跌(diē)至垃圾(jī)债水(shuǐ)平。阿达尼的(de)个人(rén)净资产(chǎn)也缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究究(jiū)竟(jìng)什么来头？公开(kāi)资(zī)料显示，兴登(dēng)堡研究公司成立(lì)于2017年，总(zǒng)部位于纽(niǔ)约市。据兴登堡研究(jiū)官网(wǎng)介(jiè)绍，公(gōng)司的(de)主要业(yè)务包括披露企(qǐ)业的会计造假(jiǎ)、管理问题(tí)、未(wèi)公(gōng)开关联交易、财报违(wéi)规等。媒体统计显(xiǎn)示，从(cóng)2020年(nián)至今，兴登堡研究公(gōng)司共对30家公司发过难。他们(men)雇佣金融(róng)分析(xī)师、会计师和(hé)记者，来进行调查。

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)的创始(shǐ)？为(wèi)内特·安德(dé)森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁的安德森来自中产家庭，曾在康(kāng)涅狄格大学(xué)学(xué)习商科。 据其Linkedin资料(liào)，大学期间，他加入(rù)了以色列的(de)救护车急(jí)救部门，是(shì)拥(yōng)有以色(sè)列证书的(de)救(jiù)护人员。

　　公司官网显示，“兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究(jiū)”这个(gè)名字(zì)源于1937年在新泽西上空不幸坠毁的飞艇——“兴登(dēng)堡(bǎo)”号。“我(wǒ)们将兴登堡(bǎo)视为完全可以避免的人为(wèi)灾难的缩(suō)影(yǐng)，”该公司的网站上写(xiě)道。

　　除了此(cǐ)次的IEP以(yǐ)及阿达(dá)尼集(jí)团(tuán)，兴登堡(bǎo)研究也曾瞄(miáo)准其他企业。2020年，兴登(dēng)堡(bǎo)研究？份(fèn)69页的做空报告(gào)，让市值一度达到(dào)340亿美元的(de)“卡车(chē)界(jiè)特斯(sī)拉”公司Nikola的创(chuàng)始人被迫辞职，美国司法部和证(zhèng)券(quàn)监(jiān)管机构随后跟进(jìn)调查，Nikola的创始人最终(zhōng)被判欺诈罪成立。

　　2021年3月(yuè)，兴登堡研究指控(kòng)电动汽(qì)车制造商Lordstown Motors伪(wěi)造订(dìng)单(dān)并在生产能力方(fāng)面误导(dǎo)投资(zī)者。该公司的市值一(yī)度超(chāo)过50亿美(měi)元，如(rú)今(jīn)已缩水至不(bù)到(dào)2.6亿(yì)美元，其股票在兴(xīng)登堡研究做空报告公布后暴跌90％以(yǐ)上。

　　兴登(dēng)堡研究还(hái)曾介(jiè)入马(mǎ)斯克对推特的(de)收(shōu)购案。在兴登堡研(yán)究宣布做空推特后，推特的股价从49.80美元跌至(zhì)37.39美元，随后安德(dé)森宣布关闭(bì)做空仓(cāng)位(wèi)。去年7月中旬，当推特(tè)的股价位于低点附近(jìn)时，兴登堡研究(jiū)宣布转为做(zuò)空推特(tè)，推特股(gǔ)价随即大涨约8％。

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