北京(jīng)时间(jiān)5月7日，备受关注的(de)巴(bā)菲特股东大会在奥马哈如期落下帷(wéi)幕，93岁的巴菲特和他的(de)老(lǎo)搭档芒格(gé)在5个半小时(shí)的提问环节中，回答了投资人的47个问题。

　　现场云集了来(lái)自全(quán)球各地的投资者。“来自中(zhōng)国(guó)的投资者是最多的，据说达(dá)到1万(wàn)人。”5月6日，前海开(kāi)源基金首(shǒu)席基金学(xué)家杨德龙如此分享自己(jǐ)在股东大会(huì)的现场(chǎng)见闻。

　　往(wǎng)届大(dà)会上，巴菲特都会谈(tán)到中国(guó)经济，今年也(yě)不例外。

　　“中美两国(guó)都具有(yǒu)竞争力(lì)，都能达(dá)成繁(fán)荣发展的(de)前景。中国将会成为更好(hǎo)的(de)国家，美国(guó)也可以如此。”巴菲(fēi)特说道(dào)。此前，他也(yě)曾多次(cì)公开(kāi)表示十分(fēn)看好中国市场。

　　巴菲特也曾(céng)围绕中国(guó)公司(sī)进行过投(tóu)资部署，不过(guò)投资对象均为中国公司(sī)的H股。根据公开资料，巴(bā)菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且(qiě)“战(zhàn)绩(jì)”不俗，收(shōu)益(yì)率(lǜ)达到(dào)了10倍甚至30倍以上。

　　在今年(nián)2月16日(rì)召开的Daily Journal（每日期(qī)刊）年(nián)度股东大会上，作为董事长的(de)芒格也(yě)曾表示，“投资(zī)人去投资中国是没(méi)有(yǒu)问题的。相较于(yú)投资美国而(ér)言，投(tóu)资中国可以(yǐ)让你(nǐ)用(yòng)便宜的价格买到一些(xiē)更好的公司，而(ér)这即便(biàn)有一些不确(què)定因素(sù)的影响，也(yě)是值得的(de)。”

　　那么，按(àn)照巴菲特的投资标准，A股哪些股票(piào)可能会得(dé)到(dào)他的青睐？

　　时代(dài)财(cái)经根据巴菲特提出的(de)“净资产收益率不低于(yú)20％而且能稳定增长”的(de)最低(dī)标(biāo)准，加(jiā)上其投资特点(diǎn)，对A股5167家上市(shì)公司进行(xíng)了(le)梳理，选出了相对符合巴菲特投资(zī)逻辑(jí)的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据三分之一，其中酒企表现尤为出色；而从近3年(nián)的净资产收益率来看，医疗行业无(wú)疑(yí)是(shì)“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢(yíng)家”

　　此次选(xuǎn)股，时(shí)代财(cái)经首先考虑净(jìng)资产收益(yì)率指标，且出于对公司的价值(zhí)判(pàn)断(duàn)而不是(shì)价格(gé)判断(duàn)，选(xuǎn)择的是加权平(píng)均（年化）净资(zī)产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达(dá)到巴菲特“20％”标准的(de)A股(gǔ)上市(shì)公司共(gòng)有100家。

　　以过去3年(nián)的净资(zī)产收益率来看，排名(míng)第(dì)一的分(fēn)别为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物(wù)行业公司。

　　其次，时代财(cái)经参考了上(shàng)市公司(sī)最(zuì)新（截至(zhì)5月5日(rì)）滚动市盈率（TTM），并(bìng)通(tōng)过与(yǔ)其所(suǒ)属(shǔ)行业(yè)算(suàn)术平均值进(jìn)行对比，又从100家(jiā)公(gōng)司(sī)中挑选(xuǎn)出了估值相对(duì)行业平(píng)辍学是什么意思？拼音，缀学和辍学是什么意思均值偏低的(de)67家公(gōng)司。

　　最后，时(shí)代财经(jīng)通过(guò)巴菲特的持(chí)仓变动(dòng)发现，巴菲特(tè)一如(rú)既(jì)往(wǎng)偏爱快消领(lǐng)域(yù)，同时也在重(zhòng)金押注能源(yuán)领域，如(rú)西方石(shí)油(yóu)、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次(cì)减(jiǎn)仓(cāng)银行(xíng)股，包括(kuò)2006年入手的合众银行和2010年入手的纽约(yuē)梅隆银(yín)行，分别减持约90％和60％，甚至(zhì)在(zài)2022年(nián)一季度清(qīng)仓持有33年(nián)的百年老行(xíng)——富国(guó)银行。但巴(bā)菲特(tè)对(duì)金融领(lǐng)域的持仓仍有一定比重。

　　因而(ér)，时代财经又(yòu)进行(xíng)了行业筛选，还对海天味业(yè)等这类之前(qián)商(shāng)品信誉受过(guò)不良影响的公司(sī)进行了剔除。最终，“淘”出了18家(jiā)相对符合(hé)巴菲特标准(zhǔn)的公(gōng)司。

　　数据来源：Wind、中证(zhèng)指数官网。时代财(cái)经制(zhì)图

　　如上表所示，这18家公(gōng)司涉及吃、喝、穿、用(yòng)多个领(lǐng)域，其(qí)中饮料行业约(yuē)有5家，占比近(jìn)三分之(zhī)一。而在近五年内(nèi)，酒企表现出色，净利润(rùn)复合(hé)年增长率(lǜ)均(jūn)在(zài)22％以上(shàng)，其(qí)中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年净利润复合年(nián)增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮料(liào)界，明星家电潜(qián)力大

　　实际上(shàng)，在A股市(shì)场上，有不(bù)少行业龙头股五(wǔ)年ROE超20％且净资(zī)产收(shōu)益率为正，达到巴菲特关注的(de)最(zuì)低标准，如(rú)贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所属(shǔ)行业滚动(dòng)市盈率(lǜ)，所以或(huò)还需要等待入场时机。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家用电器行(xíng)业(yè)公司上(shàng)榜不少。其中，有专做厨卫电(diàn)器(qì)的(de)浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王(wáng)”公牛集(jí)团（603195.SH），不(bù)过相比起酒企，上述三家企业(yè)的(de)5年净利润复(fù)合年增长率(lǜ)表现(xiàn)略(lüè)显逊色，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司(sī)与行业市盈(yíng)率之差来看，差距(jù)最大的是主(zhǔ)营集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏仁(rén)露的承德露露(lù)（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和15.23倍。而差距最小的(de)是公牛集团（603195.SH），公司最(zuì)新市盈率(lǜ)为27.19倍，与行业最(z辍学是什么意思？拼音，缀学和辍学是什么意思uì)新市盈率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年(nián)5月(yuè)5日，仅有(yǒu)可川科技(jì)（603052.SH）、浙江美(měi)大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨。其中(zhōng)，区间涨幅(fú)前三(sān)名仍是酒企，分(fēn)别是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾(céng)筛选(xuǎn)出相对符合巴菲特投资逻辑的22只股票(piào)，承德露露（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家(jiā)公司自2018年以来，股价涨(zhǎng)幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以(yǐ)及沪深指数(shù)的-0.35％。

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