金融界4月28日消息(xī) 为规范开展内地与香港利(lì)率(lǜ)互换市(shì)场(chǎng)互联互通合作相关(guān)业务，保(bǎo)护境内外投(tóu)资者(zhě)合法权益，维护利(lì)率互换(huàn)市场秩序，中国人民银行制定(dìng)了《内地与香港利率互(hù)换市场(chǎng)互联互通合作(zuò)管理暂行办法》，现予以(yǐ)公布，自2023年4月(yuè)28日(rì)起施(shī)行。

　　中国人民银行(xíng)有关(guān)部门负责人表示，未来中(zhōng)国(guó)人(rén)民银(yín)行将根(gēn)据市场发展情况，适时增加投资品种，调整交易和清算额度，优化(huà)交易清算(suàn)安排，为境外(wài)投资者提供更加便利高(gāo)效(xiào)的风(fēng)险(xiǎn)管理工具。另外(wài)，两地监管当局将结合各方面情况，在风险可控、对等(děng)互利的原则下，适时研究(jiū)扩展(zhǎn)至“南向互换通”。

　　以下为(wèi)中国人民银(yín)行有关部(bù)门负责人就《内地(dì)与香(xiāng)港利率互换市场(chǎng)互联(lián)互通合(hé)作管(guǎn)理暂行(xíng)办(bàn)法》答记者问

　　一、符合中国人民银(yín)行要求的境外投资者包括(kuò)哪些？

　　答：符合《中国(guó)人民银行关于(yú)境外央(yāng)行(xíng)、国际金融组织(zhī)、主权财富基金运用人民币投资银行间市场有(yǒu)关事(shì)宜的通知》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国人民银行关于进一(yī)步做好境外机(jī)构投资者投资银行间债(zhài)券市场有关事(shì)宜的公告》（中国人民银行需要和须要意思的区别简单理解，必须与必需的区别通俗易懂公告〔2016〕第3号）和《内(nèi)地与香港债券市(shì)场(chǎng)互联(lián)互通合(hé)作管理暂(zàn)行办(bàn)法(fǎ)》（中国人(rén)民银行令〔2017〕第1号(hào)）等文件要(yào)求(qiú)、完成银行间债券市(shì)场准入备案的境外投资者等，可根(gēn)据《内地与香港利率互(hù)换(huàn)市场互联互通合作管理暂行办法》（以(yǐ)下简称《办法》）相关(guān)规定(dìng)参与“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”。

　　二、“北(běi)向(xiàng)互换通”境(jìng)内外(wài)投(tóu)资者可以签署的协议范围是什么？

　　答(dá)：根据《办法》，境内外投资者开展(zhǎn)“北向互(hù)换通”交(jiāo)易前可以与(yǔ)交易(yì)对手(shǒu)方签署经中(zhōng)国人民银行认(rèn)可的衍生(shēng)品(pǐn)主协议或(huò)其(qí)他协议，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中央清算衍生品执行(xíng)协议（CDEA协议(yì)）等衍生(shēng)品协议。境内投资者应当将是否签署协议(yì)、签署协议类型等事项(xiàng)向中国外汇交易中心备(bèi)案。目前，中(zhōng)国银(yín)行间市场交易(yì)商协会正在(zài)研究(jiū)制定“互换通”衍生品协(xié)议，待其(qí)正(zhèng)式发布后(hòu)也(yě)可供境内外投资者选择签署。

　　三、“北向互(hù)换通”境外投资者的投资范围是什么？

　　答(dá)：“北向互换通(tōng)”境外投资(zī)者现阶段可(kě)在银(yín)行间市场(chǎng)开展符合集中清(qīng)算要求的人(rén)民币利率互换交易。

　　四、《办(bàn)法》中认可的(de)境(jìng)外电子交(jiāo)易平台、境(jìng)内电子交易平台包括哪(nǎ)些？境外投资者(zhě)的对手(shǒu)方(fāng)、交易模(mó)式有哪些要求？

　　答：目前“北向互换通”下受认(rèn)可的境外电子交易平台(tái)包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市场(chǎng)需(xū)求加入其他(tā)受(shòu)认(rèn)可的电子交易(yì)平台，受认可的境内电(diàn)子(zi)交易平台为中国外(wài)汇交易中心。

　　为便利境外投资者开展人民币利(lì)率互(hù)换(huàn)交易，“北向互(hù)换(huàn)通”参照“债券(quàn)通(tōng)”相关安排，由境内投(tóu)资者(zhě)（即“互换通”报价商）与(yǔ)境(jìng)外投资(zī)者进(jìn)行交(jiāo)易，“互(hù)换(huàn)通”报(bào)价商名单可在中国外汇交易中心网站上查询。

　　“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易(yì)在境内(nèi)电(diàn)子交易平台(tái)达成，交易一经达成(chéng)即(jí)视为交易已确认。境外投资者可(kě)通过中(zhōng)国人民(mín)银行认可的境(jìng)外电子交易平台与境内(nèi)电子交易(yì)平(píng)台的连接，向(xiàng)境内(nèi)电(diàn)子交易平台发送交易指令，与“互换通(tōng)”报价商达成交易。

　　五(wǔ)、中国人(rén)民银行认可的境内清算机构和香港证监会认(rèn)可的境外(wài)清算(suàn)机(jī)构包括(kuò)哪些机构？

　　答：目前，中国(guó)人民(mín)银行认可(kě)的境(jìng)内清算机构(gòu)为银行间(jiān)市场清(qīng)算所(suǒ)股份有限公司（以(yǐ)下简称上海(hǎi)清算所），香港证(zhèng)监(jiān)会认可的(de)境外清算机构为香(xiāng)港(gǎng)交易所旗下(xià)香(xiāng)港场外结算(suàn)有(yǒu)限(xiàn)公司（以下(xià)简称场外结算公司(sī)）。

　　六、境外(wài)投资者开展集(jí)中(zhōng)清算的主(zhǔ)要(yào)流程是？

　　答：境(jìng)外投资者需要(yào)申请(qǐng)获得场外(wài)结算公司清算会员资格或作为清算(suàn)客户委托场外(wài)结(jié)算公(gōng)司综合清算会(huì)员(yuán)代理清算(suàn)，并与(yǔ)场外(wài)结(jié)算公司综合(hé)清(qīng)算会员签订客户(hù)清(qīng)算(suàn)协议。交易达成(chéng)后，境内外(wài)清(qīng)算机构(gòu)对交易(yì)进行风控检查，对于符合集中清(qīng)算要求的交(jiāo)易(yì)及时纳入(rù)集中清算。境外机构通(tōng)过场(chǎng)外结算公司或其(qí)综合清(qīng)算会员完(wán)成保证金及资金结算(suàn)。

　　七、“互(hù)换通(tōng)”下，境(jìng)内外清算机构如何进(jìn)行衍生(shēng)品(pǐn)交易(yì)的合约(yuē)替代？

　　答：合约(yuē)替代是指清算(suàn)机(jī)构作为(wèi)中央对手(shǒu)方针对(duì)已成交(jiāo)的交(jiāo)易充当(dāng)买(mǎi)方的卖方和(hé)卖方的买(mǎi)方(fāng)的一种法律安(ān)排(pái)，并据此与买方和卖方建立两个新合约，以清偿(cháng)买卖双方之间的初始(shǐ)债务。“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”业务中(zhōng)，境(jìng)外(wài)与(yǔ)境内参与者达成的交(jiāo)易(yì)在经过上海(hǎi)清算所与场(chǎng)外结(jié)算公司的集中清(qīng)算审核后，上海清算(suàn)所与场外结算(suàn)公司于当日将(jiāng)交易(yì)进行合约替代，进入(rù)集中清算，生成为(wèi)三个独立(lì)的新(xīn)合约，分别(bié)为境外(wài)参与(yǔ)者与场(chǎng)外结算公(gōng)司、场外结算公司(sī)与上海清(qīng)算所(suǒ)、上(shàng)海清算(suàn)所与境内参与者之间的合约。境(jìng)外(wài)与境(jìng)内参与者之间将(jiāng)不再存(cún)在合同关(guān)系。对于未纳入集中(zhōng)清算的交易，依(yī)照成交双(shuāng)方(fāng)约定的处置方式进行(xíng)处置。

　　八、“互换通”业务场景下的(de)跨境资(zī)金流(liú)动如何管理(lǐ)？

　　答(dá)：在“互换通”业(yè)务场景下，上海清算所(suǒ)与场外结算公司(sī)之(zhī)间的跨境资金结算主要通过人民币跨境支付系统办(bàn)理。同时，场外结算公司(sī)可在境内银行开(kāi)立人民币基本存款(kuǎn)账户和人民币“互(hù)换通”结算专用存款账户（NRA账户），作为极端情(qíng)况下应急结算安排。NRA账户收(shōu)支范围包括：“互换通”交易结算资(zī)金(jīn)、因“互换通”交易结算需要在应急情况下所融入资金(jīn)的本息和费用以(yǐ)及符合中国人民(mín)银行(xíng)规(guī)定的其他收(shōu)入支(zhī)出(chū)等。

　　此外，作为“互换通(tōng)”业务(wù)风控方案的一(yī)部分，上(shàng)海清算所与(yǔ)场(chǎng)外(wài)结(jié)算公司将针对双方清算所之间(jiān)的(de)风险敞(chǎng)口建立“互换通”资源池安排。双方(fāng)向“互换通”资源(yuán)池缴纳担保(bǎo)品，该资源池独立于每一(yī)中央对(duì)手(shǒu)方从各自清算(suàn)参与者收取和追缴的保证(zhèng)金、清算基金之(zhī)外，不用于(yú)任何会员机构的(de)违约(yuē)损失(shī)分摊(tān)。上(shàng)海清算所向(xiàng)资(zī)源池缴纳的资金(jīn)存(cún)放在以场外结算公司名义于(yú)境(jìng)外(wài)开立(lì)的(de)“互换通(tōng)”专用账户(hù)，场外结(jié)算公需要和须要意思的区别简单理解，必须与必需的区别通俗易懂司向资源池缴纳(nà)的(de)资金存(cún)放在以上海清算所名义于境(jìng)内(nèi)开立的“互换通”专用人(rén)民币/外币账户(hù)，相关账(zhàng)户内资金可豁免跨境债权(quán)债(zhài)务(wù)登记及额度管理要求。场外结算公司与上海清算(suàn)所每(měi)日基于双(shuāng)方清算所之(zhī)间(jiān)的(de)风险敞口计算“互(hù)换通”资源池要(yào)求(qiú)，并通过境内外存管银行办理(lǐ)人民(mín)币或外(wài)币(bì)资金的(de)跨境划(huà)转。

　　有汇报责任的(de)机构应(yīng)当及时履(lǚ)行(xíng)报送义(yì)务。上海清算所和(hé)境(jìng)内资源池存(cún)管银行应(yīng)当(dāng)向人民币跨境(jìng)收(shōu)付信息管理系统（RCPMIS）报(bào)送跨境人民(mín)币(bì)收支信息；被撤销的交易如涉及(jí)双(shuāng)边结(jié)算(suàn)补(bǔ)偿金(jīn)的，相关境内结(jié)算银行应当进行跨境人民(mín)币收(shōu)支信息报送。上海(hǎi)清算所(suǒ)、境内投资者(zhě)等相关主体应当按(àn)照规定履行国际(jì)收支统(tǒng)计申报义(yì)务，原则上“互换通”交(jiāo)易和资源(yuán)池(chí)业务由上海(hǎi)清算所集中进行(xíng)国际收支统计申报，补偿金等不经由上海清算所清(qīng)算(suàn)的交(jiāo)易或资金收(shōu)付，由境内投资者(zhě)等相关(guān)主体进行国际收支统计申报(bào)。

　　九、如何理(lǐ)解(jiě)“北(běi)向互换通”实行(xíng)额度管理？

　　答：为(wèi)确保市场平稳运行，“北向互换通”充分考(kǎo)虑(lǜ)境外投资者投资(zī)银行(xíng)间债券市(shì)场的情况，初期全市场(chǎng)每日交(jiāo)易净限额为200亿元人民(mín)币（即全部境(jìng)外投资者通过“北向互(hù)换通”开展(zhǎn)利率互换交易(yì)在轧差(chà)后的名(míng)义本金净额每日不超过200亿元人民(mín)币），清算限额为(wèi)40亿元人(rén)民(mín)币（即上海清算(suàn)所与场外结算公(gōng)司之间(jiān)净头寸对应的“互换通”资源池风(fēng)险敞(chǎng)口上(shàng)限为40亿元人(rén)民(mín)币(bì)）。未来，可(kě)根据市场发(fā)展情况(kuàng)适时调整额度，并(bìng)对外公(gōng)布。

　　十、香港(gǎng)结算行(xíng)应(yīng)当遵守的(de)人民币购(gòu)售业务(wù)相关规定具体包括哪些文件？

　　答：目前，关(guān)于人民币购售业务的相(xiāng)关文(wén)件主要包括：《中国(guó)人民银行关于明确跨(kuà)境人民币业务相关问(wèn)题的(de)通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银(yín)行关于(yú)调整人民币购售(shòu)业务管理的通知(zhī)》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽人(rén)民币购(gòu)售业(yè)务范围的(de)通知(zhī)》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国(guó)家外(wài)汇管理局(jú)公告》（〔2015〕第40号）、《中国人(rén)民银行办公厅关(guān)于加强境外金(jīn)融机构进入银(yín)行(xíng)间外汇市场开展人民币购(gòu)售(shòu)业务宏观审慎管理有关(guān)事项的通知》（银办(bàn)发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民(mín)银行关于完善人民币购售(shòu)业(yè)务(wù)管理有关问题的通(tōng)知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人(rén)民币购售业务境(jìng)外参(cān)加(jiā)行(xíng)和境外清算行进入银行间外(wài)汇市场(chǎng)有关(guān)事项(xiàng)的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算(suàn)行在境内银行间外汇市场平盘头寸(cùn)时(shí)，沿用(yòng)现有境外清算行和境外参加行的业务模式、产(chǎn)品(pǐn)种类和(hé)信息报送等相关安排。根据《办法》和人民币购售(shòu)业务(wù)管(guǎn)理(lǐ)规定，香(xiāng)港结算行在(zài)境内银行(xíng)间外汇市场平(píng)盘(pán)头寸时，应当确(què)保(bǎo)与其相关的(de)境外(wài)投资者在本(běn)机构的(de)资(zī)金兑换是基于(yú)“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”的真(zhēn)实合(hé)理需求(qiú)。

　　十(shí)一、如何理(lǐ)解“使用外(wài)汇参与(yǔ)交易的，其交易到(dào)期或不再继续(xù)参(cān)与的，原则上(shàng)应(yīng)当通(tōng)过(guò)香港结算行兑换回外汇”？

　　答(dá)：为(wèi)方便(biàn)持有外汇的境外投(tóu)资者通过“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”投资(zī)内地银行间(jiān)金融衍生品市场，使用(yòng)外汇的境外投资者可在香港结算行(xíng)办(bàn)理外汇(huì)资金兑换(huàn)，香港结算行由此所产生的头寸(cùn)可到(dào)境内银行间外汇市场平盘。初期，境外投资者可选择一(yī)家香港结算行(xíng)办理业务。香港结算行(xíng)为境(jìng)外投资者办理外汇资金兑换时，应当做好真实性(xìng)审核相关工作(zuò)，确保所(suǒ)兑换的资金用于“北(běi)向互(hù)换通”交易。其(qí)交易到期所(suǒ)得(dé)的人民币资金，可继续投(tóu)资，如用(yòng)于非“北向互换(huàn)通”投资用途，应(yīng)当通过香港结(jié)算(suàn)行兑(duì)换为(wèi)外汇。

　　十二(èr)、“北向互换通”交易(yì)报告(gào)有哪些要求？

　　答：境内外投资者和相关金融市场基础设施应当向(xiàng)中国(guó)人民银行(xíng)认可的交易报告(gào)库报告(gào)“北(běi)向互换通”交(jiāo)易(yì)相关数(shù)据。中国外汇交易中心是中国人(rén)民(mín)银行认可的“北(běi)向互换(huàn)通”数(shù)据的(de)交(jiāo)易报告库，在中(zhōng)国外汇交易中心达成的(de)“北向互换通”交易(yì)，境内(nèi)外投资者无需另行(xíng)报告。此外(wài)，中国人民(mín)银(yín)行和相关监管部门可以(yǐ)根据需要向基础设施调取与境外投资者投(tóu)资活动相(xiāng)关的数据。

　　十三、《办法》发布后，还(hái)会(huì)发布相关配套业务细(xì)则吗(ma)？

　　答(dá)：配合《办法》发(fā)布，境内电子交易平台、境内外清算机构将制(zhì)订配(pèi)套的业(yè)务规(guī)则等文(wén)件并对(duì)外发(fā)布。

　　十四、“互(hù)换通”未(wèi)来有(yǒu)什么发展计划？

　　答：未来中国人民银行将根据市场(chǎng)发展情(qíng)况，适时增加投资品种(zhǒng)，调整(zhěng)交易(yì)和清算额(é)度，优(yōu)化交易清算安排，为境外投资(zī)者提(tí)供更(gèng)加便(biàn)利高(gāo)效的风险(xiǎn)管理(lǐ)工具。另外，两地监管当局将结合各方面(miàn)情况，在风(fēng)险可(kě)控(kòng)、对(duì)等互利的原则下，适时研(yán)究(jiū)扩展至“南(nán)向(xiàng)互换通”。

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