金融界4月28日消息 为规(guī)范开展内(nèi)地与香港利率(lǜ)互换市场(chǎng)互联互通合(hé)作相关(guān)业务，保护境内(nèi)外投资者合法权益，维护利(lì)率互换市场(chǎng)秩序，中国人民银行制定了《内地与香港利率互换(huàn)市场(chǎng)互联(lián)互通合作(zuò)管理暂行(xíng)办(bàn)法》，现予以(yǐ)公布(bù)，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民银(yín)行有(yǒu)关部(bù)门负责人表示，未来中国人民银行将根据市场发(fā)展情况，适时增加投资(zī)品种，调整交易(yì)和清算额度，优化交易清算(suàn)安排，为境(jìng)外投资者提供更加便利(lì)高效的(de)风险管理工具。另外，两地监管当局(jú)将结合(hé)各方(fāng)面(miàn)情(qíng)况，在风(fēng)险可控、对等互利的原(yuán)则下，适(shì)时研究扩展(zhǎn)至“南(nán)向(xiàng)互换通”。

　　以下为中(zhōng)国(guó)人民银行有关部门负责人就《内地与香港利率互(hù)换市场互联互通合(hé)作管理暂行办法》答记者问

　　一(yī)、符合中国人民银(yín)行(xíng)要求的境外投资者(zhě)包括(kuò)哪些(xiē)？

　　答：符合《中国人民银行关(guān)于境外央行、国际(jì)金融组(zǔ)织、主(zhǔ)权财富基金(jīn)运用人民币投资银行间市场有(yǒu)关(guān)事宜的通知》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国人民(mín)银(yín)行关于进一步做好(hǎo)境(jìng)外机构投(tóu)资者(zhě)投资银行间债券市场有关事宜的公告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内(nèi)地与香港(gǎng)债(zhài)券市场互联互通合作管(guǎn)理(lǐ)暂行办法》（中(zhōng)国人民银(yín)行令〔2017〕第(dì)1号）等(děng)喝康宝莱奶昔减下来会反弹吗，康宝莱奶昔减肥成功后会不会反弹文件要求、完成银行(xíng)间债券市(shì)场准入备案(àn)的境外投(tóu)资者等，可根(gēn)据《内地与香(xiāng)港利率互换市场互联互通合(hé)作管理暂行办法》（以下简称《办(bàn)法》）相关规定参与“北向互换通”。

　　二、“北(běi)向互(hù)换通”境内外投资(zī)者(zhě)可以签(qiān)署的协议范围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外投资(zī)者开展“北向互换通”交(jiāo)易前可以(yǐ)与交易对手方签署经中国(guó)人(rén)民银行认可的衍生(shēng)品主协议或其他协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中央清算衍生品执行协议(yì)（CDEA协(xié)议(yì)）等衍生品协议。境内投资者应当(dāng)将是否签署协议、签署协议类型等事项向中国外汇交易中心备案。目前，中(zhōng)国银行间市场(chǎng)交易商协会正(zhèng)在研究制定“互换通”衍生(shēng)品协议(yì)，待其正(zhèng)式发布后也可供境(jìng)内外投(tóu)资者选(xuǎn)择签署。

　　三、“北向互(hù)换通”境外(wài)投(tóu)资者的投资范围是什(shén)么？

　　答(dá)：“北(běi)向(xiàng)互换通”境外投资者(zhě)现阶段可在银行间(jiān)市场(chǎng)开展符(fú)合集中(zhōng)清算(suàn)要(yào)求的人民币利(lì)率(lǜ)互换交(jiāo)易(yì)。

　　四、《办法》中认(rèn)可的境(jìng)外电子(zi)交(jiāo)易平台、境内电子(zi)交易(yì)平(píng)台包括哪些？境外(wài)投资者的对手(shǒu)方、交(jiāo)易模式有哪些要(yào)求？

　　答：目(mù)前“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”下受认可的境外电子(zi)交易平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场需(xū)求加入(rù)其他受认可(kě)的电(diàn)子交易平台，受认可的境内(nèi)电子交易平台(tái)为(wèi)中国外(wài)汇交易中心。

　　为便(biàn)利(lì)境外投资者开展人民(mín)币(bì)利率互换交易，“北向互换通”参照(zhào)“债券通”相关安排，由(yóu)境内投资(zī)者（即(jí)“互换通(tōng)”报价商(shāng)）与(yǔ)境外投资者进行交易，“互(hù)换通”报(bào)价商名单可在中(zhōng)国外(wài)汇交易(yì)中心(xīn)网站上(shàng)查询。

　　“北向互换通”交易在境内电子交易平(píng)台达成，交易一经(jīng)达成即视(shì)为(wèi)交(jiāo)易已确认。境外投资者可(kě)通过中国(guó)人民银行认可的境外电子交易平台与境内电(diàn)子(zi)交易平台(tái)的连接，向境内电子交易(yì)平台发送交易指令，与“互(hù)换通(tōng)”报价商(shāng)达成(chéng)交易(yì)。

　　五、中国人民银行(xíng)认可(kě)的境(jìng)内清算机构和香(xiāng)港证监会认可的境外清算机构包括哪些机构？

　　答：目前，中(zhōng)国人民银(yín)行认(rèn)可的境内清(qīng)算机(jī)构为(wèi)银行间市场清算(suàn)所股份有限公司（以下简称上海清算所），香港证监会认(rèn)可的境(jìng)外清算机构(gòu)为香港交(jiāo)易所旗下香港场(chǎng)外结算有限公(gōng)司（以下简称(chēng)场外结算公司）。

　　六、境外投(tóu)资者开展(zhǎn)集中清算的主要流程(chéng)是？

　　答：境外投资者(zhě)需(xū)要申请获得(dé)场外结算公司(sī)清(qīng)算会员资格或作(zuò)为清算(suàn)客(kè)户委托场(chǎng)外结算公司综合(hé)清(qīng)算会员代理清算(suàn)，并与场(chǎng)外结算公司综合(hé)清(qīng)算会员签订(dìng)客户清算协(xié)议。交易达成后，境内外清(qīng)算机构对交易进行风控检查(chá)，对(duì)于符合集(jí)中清算要求(qiú)的交易及时纳(nà)入集中(zhōng)清算。境外机构通过场外结算公(gōng)司或其综(zōng)合清算会员完成保证(zhèng)金及资金结(jié)算(suàn)。

　　七、“互(hù)换通”下(xià)，境内外清算(suàn)机构如何(hé)进行(xíng)衍生品(pǐn)交易的合约替(tì)代？

　　答：合约替代是指清算机构(gòu)作为中央对手(shǒu)方(fāng)针(zhēn)对已成交的交易充(chōng)当(dāng)买方的(de)卖方和卖(mài)方的买方(fāng)的一种法(fǎ)律安排，并据此与买方(fāng)和(hé)卖方建立两个(gè)新合约，以清(qīng)偿(cháng)买卖双方之间的初(chū)始债务。“北向互换(huàn)通”业(yè)务中(zhōng)，境外与境(jìng)内(nèi)参与者达成的交易在(zài)经(jīng)过(guò)上海(hǎi)清算(suàn)所与场外(wài)结算公(gōng)司(sī)的集中(zhōng)清(qīng)算(suàn)审(shěn)核后，上海清算(suàn)所与(yǔ)场(chǎng)外结算公(gōng)司于(yú)当日将交易进行合约(yuē)替(tì)代，进(jìn)入集中清算，生(shēng)成为三个独立(lì)的新合(hé)约，分(fēn)别为境外参与者与场外结算公司、场外(wài)结算公司与上(shàng)海(hǎi)清算所、上海清(qīng)算所与境(jìng)内(nèi)参与者之(zhī)间的合约。境外与境内参与者之间(jiān)将不再(zài)存在合同关系(xì)。对(duì)于(yú)未纳(nà)入集中清算的交易，依照成交双方约定的处置方式进行处置。

　　八、“互换(huàn)通(tōng)”业(yè)务场(chǎng)景(jǐng)下的跨(kuà)境资金流动如何管(guǎn)理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海清算所与场(chǎng)外结算公司之间(jiān)的跨境资金结算主(zhǔ)要通过(guò)人民(mín)币(bì)跨境(jìng)支付系统办理。同时(shí)，场(chǎng)外结算公(gōng)司可在(zài)境(jìng)内银行(xíng)开立人民币基(jī)本(běn)存款账(zhàng)户和人民币“互换通(tōng)”结算专用存款账户（NRA账(zhàng)户），作为极端情况下应急(jí)结(jié)算安排。NRA账(zhàng)户收支范围(wéi)包括：“互换通”交易结算资(zī)金(jīn)、因“互(hù)换通”交易结算需要在应急情况下所融(róng)入资(zī)金的本息和费用以及符合中国人(rén)民银(yín)行规定的其他收入(rù)支出等。

　　此外，作(zuò)为“互(hù)换通”业(yè)务(wù)风控方案(àn)的一(yī)部分(fēn)，上海(hǎi)清算所(suǒ)与(yǔ)场外(wài)结(jié)算公司(sī)将针对双方清算所之间的风险敞(chǎng)口建立“互换通(tōng)”资源池安排。双方(fāng)向“互换通”资源池(chí)缴纳担保品，该资(zī)源池独立于每一中央(yāng)对(duì)手方(fāng)从各自清算(suàn)参与者(zhě)收取和追缴(jiǎo)的(de)保证金、清算基金(jīn)之外，不用于任何会员机构的违约损(sǔn)失(shī)分摊。上海清算所向(xiàng)资源池缴纳的资金存放在以场外(wài)结算公司名义于境外(wài)开(kāi)立(lì)的“互换通”专用(yòng)账户，场(chǎng)外(wài)结算公司向资源池缴纳的资金存放在以(yǐ)上海清算所(suǒ)名(míng)义于境内开立的“互换通”专用(yòng)人民币/外(wài)币账户(hù)，相关账户内资金(jīn)可豁免跨境债(zhài)权债务登记(jì)及额度管理要(yào)求。场(chǎng)外(wài)结(jié)算公司与上海清(qīng)算所每(měi)日基于(yú)双方清(qīng)算所之间的风险(xiǎn)敞(chǎng)口计算“互换通(tōng)”资源池要求(qiú)，并通(tōng)过境内外存管(guǎn)银行办理人民币或(huò)外币资金的跨(kuà)境划转(zhuǎn)。

　　有汇(huì)报责任的机构应当及时履行(xíng)报送义(yì)务。上(shàng)海清(qīng)算所和(hé)境内资源池存管银行应当向人民币跨(kuà)境收付(fù)信息管理系统(tǒng)（RCPMIS）报(bào)送跨(kuà)境人民币收(shōu)支信息；被撤销的交易如涉及(jí)双边(biān)结算补偿金(jīn)的(de)，相(xiāng)关境内结算银行应当(dāng)进行跨(kuà)境人民币收(shōu)支(zhī)信(xìn)息报(bào)送(sòng)。上海(hǎi)清算(suàn)所、境内投(tóu)资者(zhě)等相关主体应当按照(zhào)规定履行国际(jì)收支统计(jì)申报义务，原则上“互换通”交易和资源池业务(wù)由上海清(qīng)算所(suǒ)集中进行(xíng)国际收支(zhī)统计申报，补偿金等不经由上海(hǎi)清算(suàn)所清算(suàn)的(de)交易或资金(jīn)收(shōu)付，由境内投资(zī)者等相关主体进行国际收支(zhī)统计申(shēn)报。

　　九、如何理解“北向互(hù)换通”实行额度管(guǎn)理？

　　答：为确保市场平稳(wěn)运(yùn)行，“北向互换通”充分考虑境外投资(zī)者投(tóu)资银行间债券市场的情况，初期(qī)全市场(chǎng)每日交易净限额为(wèi)200亿元人民(mín)币（即(jí)全部境外(wài)投资者通过“北向互换通”开展利率(lǜ)互换(huàn)交易在轧(yà)差后的名义(yì)本金净(jìng)额每日不(bù)超过(guò)200亿(yì)元(yuán)人民币(bì)），清算限额为40亿元人(rén)民(mín)币（即上海清算所(suǒ)与(yǔ)场外结(jié)算公司之间净头寸对(duì)应的“互换(huàn)通”资源池风险敞口上限为40亿元人(rén)民币）。未来，可(kě)根据(jù)市(shì)场发(fā)展情况适时调(diào)整额度，并对(duì)外公布。

　　十、香港结算行应当遵守(shǒu)的人(rén)民币(bì)购售业务相(xiāng)关规定(dìng)具体包括(kuò)哪(nǎ)些(xiē)文件？

　　答：目前，关于人民币(bì)购售业务的相(xiāng)关文件主(zhǔ)要包括(kuò)：《中(zhōng)国(guó)人(rén)民(mín)银行关于明确跨境人民币业务相关(guān)问题(tí)的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人(rén)民(mín)银行(xíng)关于调整(zhěng)人民币购售业务管(guǎn)理的通(tōng)知(zhī)》（银发〔2013〕321号）、《中国(guó)人(rén)民银行关于拓宽(kuān)人民币购售业务范围(wéi)的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行(xíng) 国家外(wài)汇管理局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国(guó)人民(mín)银行办公(gōng)厅关于加强境外金融机构进(jìn)入(rù)银行间外汇市(shì)场开展人民币购售业务宏观(guān)审慎管理有关事(shì)项的(de)通(tōng)知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善人民(mín)币购售业务(wù)管理(lǐ)有(yǒu)关(guān)问题的通(tōng)知》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于完善人民币购售业务境外参加行(xíng)和境外(wài)清算(suàn)行(xíng)进入银(yín)行间(jiān)外汇市场有关事项的(de)公告(gào)》（中汇交公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结算行在(zài)境(jìng)内银行间外汇市场平盘头寸时(shí)，沿(yán)用现有境外清算行和境(jìng)外(wài)参加(jiā)行的业务(wù)模(mó)式(shì)、产品(pǐn)种(zhǒng)类和信息报送(sòng)等相(xiāng)关安排(pái)。根据《办法》和(hé)人民币购售业务管理规定，香港(gǎng)结算行在境内银行间外(wài)汇市场平盘头寸时(shí)，应当确(què)保与其相关(guān)的境外投资者在本(běn)机构的(de)资金(jīn)兑换是基于“北向(xiàng)互换(huàn)通”的真实合理需求。

　　十(shí)一、如何理解“使用(yòng)外汇参与(yǔ)交(jiāo)易的(de)，其交易到期或不再继续参(cān)与的，原(yuán)则(zé)上应(yīng)当通(tōng)过香港结算行兑换回外(wài)汇”？

　　答：为方(fāng)便持有外汇的(de)境(jìng)外投资(zī)者通过“北向互(hù)换通”投资内地银行间金融衍生品(pǐn)市场，使(shǐ)用外汇(huì)的境外投资者(zhě)可在(zài)香(xiāng)港结算行办理外汇资金兑换，香(xiāng)港结算行(xíng)由此所(suǒ)产生的头寸(cùn)可到境内(nèi)银(yín)行(xíng)间(jiān)外汇市场平盘(pán)。初期(qī)，境外投资者可选择一家香港结算行办(bàn)理(lǐ)业(yè)务。香港结算(suàn)行为境外(wài)投资者办理外汇(huì)资金(jīn)兑换时，应当做好真实性审核相(xiāng)关工作，确(què)保所兑换的资金(jīn)用(yòng)于“北向互换通”交易(yì)。其交易到期所得的人民币资金，可继续投资，如用于非“北向互换通”投资用途(tú)，应当通过香港(gǎng)结算行兑换为(wèi)外汇。

　　十二、“北向(xiàng)互换通”交易报告有哪些(xiē)要求？

　　答：境内(nèi)外投资喝康宝莱奶昔减下来会反弹吗，康宝莱奶昔减肥成功后会不会反弹者和相(xiāng)关金融(róng)市场基础设施应当向(xiàng)中国人民(mín)银行认可的交(jiāo)易报告库报告“北向互换通(tōng)”交易相关(guān)数据。中国外汇交易(yì)中心是中(zhōng)国人民银行认可(kě)的“北向(xiàng)互换(huàn)通”数据的交易(yì)报告库，在中(zhōng)国外汇交(jiāo)易中(zhōng)心达成的“北向互换通”交易，境(jìng)内外投资(zī)者无需另行(xíng)报(bào)告。此外，中国人民银(yín)行(xíng)和相关监(jiān)管部门可(kě)以(yǐ)根据需要向基础设施(shī)调取与境外投(tóu)资者投资活动相关的(de)数据。

　　十三、《办法》发布后，还会(huì)发布相关配套业务细则(zé)吗？

　　答：配合《办法》发布，境(jìng)内电子交易平台、境内(nèi)外(wài)清算(suàn)机构将制订配套(tào)的业务规则(zé)等(děng)文件并(bìng)对(duì)外发布。

　　十四(sì)、“互换通”未来(lái)有什(shén)么发展计划？

　　答：未来(lái)中国(guó)人民银行(xíng)将(jiāng)根据市场(chǎng)发展情况(kuàng)，适(shì)时增加投(tóu)资品种，调(diào)整交易和清算额度，优化(huà)交易(yì)清(qīng)算安排，为境外投资者提供更加便(biàn)利高效的风(fēng)险管理工(gōng)具。另(lìng)外，两地(dì)监管当局将结合各方面情况，在风险(xiǎn)可控、对(duì)等互利的原则下，适时研(yán)究扩(kuò)展至“南向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”。

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