金融界5月23日 万(wàn)物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六年(nián)一个周期轮(lún)回的白糖期(qī)货正(zhèng)在迎来疯狂时刻(kè)。五(wǔ)一(yī)假(jiǎ)期(qī)之(zhī)前的最后(hòu)一个交易(yì)日，在郑州商(shāng)品交易所交易(yì)的白糖主力期货(huò)合约收盘成功站上7000元(yuán)/吨(dūn)关口。

　　让(ràng)人遗(yí)憾(hàn)的是，如此关键(jiàn)的信(xìn)息湮(yān)没(méi)在五(wǔ)一假期(qī)的兴奋与快乐(lè)之中(zhōng)，并未引起(qǐ)市场(chǎng)关注。直至昨(zuó)日（5月22日），白糖主力合约收盘站上(shàng)7100/吨关口，市场资金虎躯一(yī)震，恍然醒肉夹馍可以带上飞机吗，肉夹馍可以带上飞机吗国内悟。

　　5月23日，白糖(táng)主力合约盘(pán)中(zhōng)继(jì)续狂飙，盘中一度打(dǎ)破7200元/吨(dūn)关(guān)口，创下7202元/吨的高点。

　　六(liù)年(nián)一次的白糖周期(qī)

　　而上一次白糖(táng)主力期货(huò)合约(yuē)打破(pò)7000元/吨大(dà)关还(hái)是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白(bái)糖主力(lì)合约正在上演最后(hòu)的末日疯(fēng)狂，一天之内(nèi)，白糖主力合约连(lián)破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个关键(jiàn)点位，收盘大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日(rì)），白糖主力合约盘中就创下7314元/吨的周(zhōu)期高点，随即白糖期货开始一路狂(kuáng)跌，直至2019年(nián)年初才勉强止住颓势。

　　真(zhēn)的注意(yì)的(de)是，从白(bái)糖(táng)主力合(hé)约价格看，2006年初(chū)、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春(chūn)大约六年一次(cì)的白糖周(zhōu)期十分准时，从未缺(quē)席过。而形(xíng)成这(zhè)种周期的(de)原因与白糖期货的(de)种植周(zhōu)期有(yǒu)关，一(yī)般甘蔗的每(měi)三(sān)年(nián)一个(gè)种(zhǒng)植周期，这从(cóng)根本(běn)决定(dìng)了白糖(táng)周期到来。

　　此轮白糖(táng)周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期(qī)已(yǐ)经渐入高潮，据生意(yì)社(shè)显示，截至5月22日，白糖现货(huò)市场(chǎng)价(jià)格报6962元(yuán)/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对比来看，白糖价格已经创下2018年以(yǐ)来(lái)的新(xīn)高。

　　国内白糖(táng)供(gōng)给方面，减(jiǎn)产是大概率事件(jiàn)。

　　中国糖业协会发布的全国食糖(táng)产销数据显示，2022年(nián)/2023年制(zhì)糖(táng)期截至今年4月底(dǐ)，甜菜糖厂已全部(bù)停机，甘蔗糖厂除云南省(shěng)有3家(jiā)尚(shàng)在生产(chǎn)外，其他省(shěng)(区)糖厂已全部收(shōu)榨(zhà)。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产(chǎn)季逐步进入(rù)尾声，除云南地(dì)区外，广西(xī)等主产区陆续(xù)收榨(zhà)。由于广(guǎng)西前期受不(bù)利天气影(yǐng)响，甘蔗单(dān)产降幅(fú)高于预(yù)期，22/23榨季国内糖产量延续(xù)下滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国(guó)食糖(táng)产量约933万吨，同比(bǐ)下降2.4%，其(qí)中广(guǎng)西白糖产量约530万吨，同(tóng)比减(jiǎn)少约80万(wàn)吨(dūn)。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨(dūn)，简单估算供需缺口超过500万吨。

　　短时间增产对白糖(táng)来(lái)说并不(bù)现实，由于(yú)国内糖料作物(wù)种(zhǒng)植(zhí)面积增长有(yǒu)限，国内糖料作物产量也增(zēng)长缓(huǎn)慢且有限，我国食糖产量整体保持平稳，年产量(liàng)在1000万吨(dūn)左(zuǒ)右。目前国内食糖消费量每(měi)年在1500万吨左右，缺口部(bù)分通过(guò)进口糖补充。

　　但(dàn)是(shì)，国际市场供需情况也不容(róng)乐观(guān)。

　　据消费日报报(bào)道，联合国粮食及农(nóng)业组织（粮(liáng)农组织）发(fā)布(bù)的报告显示(shì)，4月国际食(shí)品价格指数出现1年以来(lái)的首次回(huí)升(shēng)，食(shí)糖(táng)、肉类及大米的世(shì)界报(bào)价(jià)上涨。粮(liáng)农组织食糖价格指数4月(yuè)环比上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以(yǐ)来的新(xīn)高(gāo)。

　　白糖全球主要生产国(guó)和地区包括(kuò)巴西(xī)、印度(dù)、欧(ōu)盟、泰国、中(zhōng)国、美(měi)国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和(hé)澳大利(lì)亚等，其中前十位(wèi)食(shí)糖产量约占全球总产量的76%；前四大出口国(guó)分别是巴西、泰国、澳大(dà)利亚和印度，整体贸易量占全(quán)球比重超过67%。

　　但是作为(wèi)全球(qiú)主(zhǔ)要产糖国之一，印度正面临甘蔗产(chǎn)量下降危机，加(jiā)上政府实施的出口限制，世界各地的糖价可能(néng)会进一步飙升(shēng)。

　　A股市场闻(wén)风(fēng)而动

　　A股市(shì)场也(yě)是闻风而动，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖(táng)业(yè)、南宁(níng)糖业双双(shuāng)涨停。5月23日，南宁糖(táng)业(yè)继续大涨，收盘(pán)大涨超4%。截至目(mù)前，今年以来，中粮糖业(yè)累(lèi)计上涨幅度超过30%，南宁糖业(yè)年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是(shì)肉夹馍可以带上飞机吗，肉夹馍可以带上飞机吗国内否会重(zhòng)蹈覆(fù)辙，还是(shì)继续挑战(zhàn)极限，市场将(jiāng)会给出答案。

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