在锂价(jià)初现企(qǐ)稳态势(shì)的微妙时点，头(tóu)部(bù)锂电厂(chǎng)商如何看待？行业去库存进展又如何？

　　披露年报和一季报后，市值近500亿元的锂电(diàn)巨(jù)头国轩高(gāo)科4月28日举办媒体(tǐ)开放日上(shàng)作出一(yī)系列判断。在交流中，公(gōng)司管(guǎn)理层对中国(guó)基金报记者表示，近期(qī)“跌跌不休”的碳酸锂价格，或将在15-20万元/吨(dūn)之间形成(chéng)震荡。

　　同时，该公司(sī)一季(jì)报显示，库(kù)存“水位”已经显著降低，压(yā)力已并(bìng)不明显。这也在(zài)一定程(chéng)度上反映了(le)电池厂商(shāng)们近期去库(kù)存(cún)动(dòng)作的“一致性西安军事院校有几所，西安军事院校有几所大学”。

　　而(ér)且(qiě)需要注意的(de)是，在国轩(xuān)高科方面看来，储能行业(yè)今年上升空(kōng)间预计将高(gāo)于动(dòng)力电(diàn)池。换言(yán)之，从增速方面看(kàn)，储能有望接棒(bàng)动(dòng)力电池，带动电池厂商(shāng)出货持(chí)续增长。

　　锂价(jià)料维持在15-20万(wàn)之间

　　作为锂(lǐ)电池核(hé)心原材料(liào)，碳(tàn)酸锂价格大(dà)起大落在市场上(shàng)引起(qǐ)巨(jù)大争议。“就为了买100吨碳酸锂，我们曾经开车16个小时经过(guò)1600公里路(lù)程，” 国(guó)轩高科高级(jí)副(fù)总裁、中国业务(wù)板块总裁王启岁笑称。这(zhè)也在一定程(chéng)度上反映了锂(lǐ)价迅速上涨给下游(yóu)带来的阵痛。

　　不过(guò)，今年以来(lái)锂价又迅速击穿(chuān)20万(wàn)元关口，在近期才(cái)有明显企稳(wěn)趋(qū)势。毕(bì)竟，在(zài)4月12日之前，电池级碳酸锂价格已(yǐ)经连(lián)跌52天。而(ér)且在(zài)此前30天内，价(jià)格共(gòng)计跌去19.25万(wàn)元(yuán)/吨。

　　而据上海(hǎi)钢联数据(jù)最新显(xiǎn)示，在4月27日-28日两天内，电池(chí)级碳酸锂(lǐ)价格(gé)已经连续两日上涨，两(liǎng)日内分别上涨4000元(yuán)/吨和(hé)5000元(yuán)/吨，从18万元/吨涨至(zhì)18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在什么区间较为(wèi)合理，国轩高科方面(miàn)也(yě)给出自己研判(pàn)。王启岁在会(huì)上表示，碳酸(suān)锂在15-20万/吨的区间可能形成振荡(dàng)期。“我(wǒ)们通过一季度(dù)观察来看，新(xīn)能源行业处于稳(wěn)定增长阶段，储能行业在一季度(dù)是处于投标、招(zhāo)标(biāo)的阶段，第三季度将迎来(lái)大(dà)规模(mó)交(jiāo)付，而储能大(dà)规模交付会(huì)带来(lái)产能(néng)复(fù)苏，碳(tàn)酸锂价(jià)格预计会维(wéi)持(chí)在这(zhè)个区间之(zhī)内。”

　　实际上，碳酸(suān)锂价格下降(jiàng)，对于电(diàn)池厂商的毛(máo)利率提(tí)升已经(jīng)有了立(lì)竿见影效果(guǒ)。

　　从毛利率方(fāng)面来看，国轩(xuān)高科在一季度达到了18.94％，较去(qù)年全年的17.79％超出1.15个百分点。实际(jì)上(shàng)，同(tóng)样的(de)情况也发生在宁(níng)德(dé)时(shí)代与(yǔ)亿纬锂(lǐ)能身上(shàng)，其中(zhōng)宁德(dé)时代一季(jì)度毛利率为21.27％，较去年全(quán)年水(shuǐ)平(píng)提升1.02个百分点。而亿纬锂能(néng)则不如前两者(zhě)明显，但也提升(shēng)了0.4％个百(bǎi)分点。

　　王启岁也认为，在(zài)碳酸锂回归理(lǐ)性价格之(zhī)后，新(xīn)能源汽车市(shì)场会趋于较(jiào)为(wèi)合理(lǐ)增长。“去(qù)年是600万辆，经过一季度之后，我们(men)依(yī)然判断今(jīn)年新能源(yuán)汽车应该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩高科(kē)也正在加速产能扩张。其(qí)南京(jīng)基地智能(néng)制造20GWh动力电池项目、宜(yí)春基地10GWh动(dòng)力(lì)电池项目、庐江基(jī)地(dì)年(nián)产20万吨(dūn)高端(duān)正极材料项目、桐城基地年产40GWh动(dòng)力(lì)电池项目(mù)一(yī)期、柳(liǔ)州(zhōu)基地年产10GWh电池项(xiàng)目等(děng)多个项目相继投产。据规(guī)划，国轩高科2025年产能将突(tū)破300GWh。

　　降库存效(xiào)果明显

　　国轩高(gāo)科的一季报显示，其截(jié)至报告期末其存(cún)货余(yú)额(é)为65.98亿元(yuán)，较(jiào)去年(nián)底的75.84亿元下降13％。而其一季(jì)度(dù)末，存货占(zhàn)总(zǒng)资(zī)产比(bǐ)例为8.38％。在去年底(dǐ)，这(zhè)一(yī)比例为10.44％。

　　实际上，从行(xíng)业整体状(zhuàng)况看，国轩高科存货水平(píng)保持了较低位置。国轩高科高级副总(zǒng)裁蔡毅也表示，由于公(gōng)司在江西宜春碳(tàn)酸(suān)锂原材料有自产能(néng)力，因此其(qí)外购(gòu)仅(jǐn)补充自产不足(zú)，“外购只是缺多少，补多(duō)少，”他表示(shì)。

　　国(guó)轩(xuān)高科(kē)存(cún)货(huò)水位下(xià)降(jiàng)，也反(fǎn)映了行业整体(tǐ)状况，不少电池厂商存货余额均在下(xià)降。其中宁德时代一季度(dù)报告显示，其(qí)库(kù)存金额已(yǐ)从年初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外(wài)，亿纬锂能(néng)一季(jì)报也显示，其存(cún)货金额从去年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据(jù)记(jì)者了解，已经有库存(cún)较低的(de)电(diàn)池厂商(shāng)提到，库存已恢复至健康水平，后续(xù)将根据(jù)规划，逐步进行补货。

　　东吴证券近期在一(yī)份研报中指出，在电(diàn)池环节，厂商从22Q4开始去库存，生产材料(liào)均维持极低库存，电池(chí)本身库存不足1个(gè)月(yuè)；另外在中游材料方面(miàn)，正极和电解西安军事院校有几所，西安军事院校有几所大学液(yè)库存周期大幅下(xià)降(jiàng)至7天左(zuǒ)右，负极(jí)因石墨化需(xū)要(yào)一个(gè)月时间，库存周期较长，而隔膜约为一个月正常库存。

　　该机构(gòu)认为，目前库存多集中(zhōng)于(yú)上游锂盐厂，中游材(cái)料库存极低，基本保持7天(tiān)的最(zuì)低安(ān)全库存。若下游需求恢复，将带来强烈补库需求。

　　值得注意的是，在去库(kù)存的(de)过程中，国轩高科也(yě)在(zài)积极尝试“出海”。该公(gōng)司在2022年加(jiā)速全球化步伐，收(shōu)购(gòu)博世集团(tuán)的德(dé)国哥廷根工厂，于2022年6月开始(shǐ)改造(zào)并已顺(shùn)利(lì)投产，开始欧洲本地化运营。其年报显示(shì)，2022年该公司海外销售收入(rù)达到29.8亿元(yuán)，同比增长464.76％。

　　储能相关产品(pǐn)供不应(yīng)求

　　此前市场普遍预计，储能有望接棒(bàng)动(dòng)力电(diàn)池，带动(dòng)电池(chí)厂商出货(huò)增长。近日(rì)，宁德时代也作出判断认(rèn)为，储(chǔ)能方面(miàn)今年预计增速将会比(bǐ)动力(lì)电(diàn)池更高。

　　王启岁在交流中也认同这一(yī)观点。他(tā)预计，储能(néng)行业(yè)今年(nián)上升空间预计会高于动力电池，其中国外家储(chǔ)市(shì)场需求(qiú)预(yù)计会在(zài)下半年放量，而国(guó)内大(dà)储市场方面，今年一季度处于招标(biāo)阶段，自(zì)二季度(dù)开始将进入交付阶段，目前相关(guān)产品供不(bù)应(yīng)求(qiú)。

　　从国轩高科(kē)披露(lù)的年报数据显(xiǎn)示，其储能业务在2022年实(shí)现了35.08亿元(yuán)的营收，同比(bǐ)增长幅度达到186.49％，已经高于其动力电池业(yè)务(wù)116.4％的增速。按照这一(yī)数据计算(suàn)，储能业务已经占到(dào)其总营收的15.22％，而在2021年，这(zhè)一(yī)比例为11.82％。

　　王(wáng)启岁直(zhí)言，储能行业的(de)空间比(bǐ)动力电池上(shàng)升空间更(gèng)大，“这是一个需求量大于供应(yīng)量(liàng)的领域(yù)，不存在需求疲软或(huò)者(zhě)是产能过剩(shèng)。”

　　他指出，首先在(zài)家储(chǔ)环(huán)节，因为(wèi)涉及到用电(diàn)需求，每年(nián)到了第二(èr)季(jì)度(dù)开始后才爆发。而在大储环节(jié)，国(guó)内下游(yóu)招标、立项都在一(yī)季度，真(zhēn)正出货是在二季(jì)度(dù)以(yǐ)后(hòu)，目前(qián)订单状况看来(lái)是供(gōng)不(bù)应求(qiú)。此外(wài)，海外的客(kè)户也正逐渐接受中国的标准化集(jí)装箱产品。

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