一度(dù)被称为“机(jī)构投资者风(fēng)向标”的股票ETF市场，迎(yíng)来重(zhòng)大变局，个人投资(zī)者(zhě)不仅在新发基(jī)金中占据主流，存量产品也超过了机(jī)构投资者占比(bǐ)。

　　多(duō)位业(yè)内人(rén)士(shì)对此表示(shì)，在基金行业(yè)ETF投教工作成效显著，ETF交易工具(jù)优(yōu)势被投资者(zhě)逐渐认知，以及投资热点轮动加(jiā)快、主(zhǔ)题和行(xíng)业ETF跟(gēn)踪效(xiào)率较(jiào)高(gāo)等背景下，国内资本市场正在经(jīng)历股民转(zhuǎn)基民，由“投个股”到“投ETF”的转变。长期(qī)来看，个(gè)人(rén)在股票(piào)ETF占比抬(tái)升，有(yǒu)利于投(tóu)资者分散风险(xiǎn)，提高市场交易(yì)活跃度，长远可(kě)提高A股市(shì)场稳定性。

　　新(xīn)发权益ETF个人占(zhàn)比84％

　　个人投资者成(chéng)为“主力军”

　　Wind数(shù)据显示，截至5月13日，今年(nián)新成(chéng)立的37只(zhǐ)股票ETF（统(tǒng)计(jì)股票ETF和跨(kuà)境ETF）上(shàng)市前一(yī)周披露的个(gè)人投(tóu)资者平均占(zhàn)比(bǐ)83.9％，个人投资者俨然成为(wèi)新发权益ETF的主力军。

　　而从全市(shì)场(chǎng)数据看(kàn)，2022年个人投资者比例(lì)为50.85％，同(tóng)比下(xià)降3.67个百分点(diǎn)，但仍然在(zài)股票(piào)ETF市(shì)场占比超过(guò)了机(jī)构(gòu)资(zī)金(jīn)。

　　针对个人投(tóu)资(zī)者占(zhàn)比(bǐ)的变化，华(huá)泰柏瑞指(zhǐ)数投资部总监助理、基金(jīn)经理李沐阳表示(shì)，2018年以(yǐ)前，权益类(lèi)ETF的规模主要集中在几大宽基ETF，一般都是机构投资者做配置去(qù)买ETF。2019年以(yǐ)后(hòu)，行业(yè)ETF如(rú)雨后(hòu)春笋般出现(xiàn)，叠加全行(xíng)业(yè)指数相关业务同仁(rén)在ETF投(tóu)教工作上的共同努力，ETF作为交(jiāo)易工具的(de)优势，越来越(yuè)被普通(tōng)个人投资(zī)者认知，从而使(shǐ)个(gè)人股票占比的大幅提(tí)升。

　　具体(tǐ)到(dào)今年(nián)新发ETF个人(rén)占比较高的(de)现象，国广药董事长什么级别，广药集团董事长是什么级别泰基金(jīn)也分析，今年以(yǐ)来A股市场持续(xù)回暖，投资(zī)者情绪比较积(jī)极(jí)，新发产品募资(zī)环境比较好，也越来越受到个(gè)人投(tóu)资者的青睐。此(cǐ)外，ETF投资者(zhě)大部分由股民(mín)转化而(ér)来，这些个人(rén)投资者也认(rèn)识到ETF持有一(yī)篮子股(gǔ)票，胜率(lǜ)大概(gài)率(lǜ)更高(gāo)，相对于个股(gǔ)来(lái)说，也能更好地分(fēn)散(sàn)风险(xiǎn)。

　　基煜研究也补充(chōng)道，个人投资者“买新不买旧”的理念扎根(gēn)较深，更倾向(xiàng)于交易新上市的ETF，而机构投资(zī)者对于时(shí)间(jiān)成本的(de)把控较严格(gé)，在看(kàn)准投资(zī)机(jī)会后，更倾(qīng)向于去申购老(lǎo)产品(pǐn)。

　　近(jìn)五年个人占比呈攀升势(shì)头

　　个人增(zēng)持宽基ETF，机构增持行业或主题ETF

　　从近五(wǔ)年(nián)数据看，个人在(zài)股票ETF占(zhàn)比(bǐ)也(yě)呈现明显的震荡攀升势头。

　　在2018年(nián)，个人在股票ETF产品中平均(jūn)占比(bǐ)为38％，2019年-2020年个人持有(yǒu)比例平(píng)均(jūn)分别为36％、42％，2021年一度占比(bǐ)达到54.52％的高点(diǎn)，超过了机构资金，股票ETF作为“机构投资者风向标”成为过(guò)去式。

　　到2022年(nián)，个人占比又(yòu)回(huí)落近5％，达到50.85％，但仍然超过了机构占比(bǐ)。

　　分结构(gòu)来看，在宽基ETF中，个人占比从(cóng)38.26％增(zēng)至39.76％，同(tóng)比上升1.5个百分点；而个人投资者占比(bǐ)较高的(de)行业或(huò)主题ETF，同期则从60.6％的高(gāo)点(diǎn)回落只55.23％，下降5.38个百分(fēn)点。

　　但由于国内ETF整体仍在扩张态(tài)势(shì)中，个人投(tóu)资者在行业或主题(tí)ETF产品中占比下降，但绝对份额也是在增(zēng)长的(de)，这一数(shù)据更代表了机构投资者对(duì)行业(yè)或主题(tí)ETF的认可度(dù)也在不断抬升。

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　　“我个人认(rèn)为是ETF投(tóu)教(jiào)工作在发挥作用。”李沐阳表示，在下沉调研的过程中(zhōng)，我(wǒ)们(men)发现(xiàn)大部分投资者(zhě)都会将(jiāng)较为(wèi)低风险的宽基ETF，比如沪深300ETF等(děng)产品(pǐn)作(zuò)为尝试。潜移默化中，宽基ETF扮(bàn)演了资产组合配置中的一个重(zhòng)要的(de)台阶。

　　国(guó)泰基金也补充道，由(yóu)于近年来行业轮动(dòng)加快，而(ér)宽基ETF可以帮助投资者把握比较均衡的(de)投资机会，受到(dào)资金(jīn)关注。早在2018年和(hé)2022年，市场震荡(dàng)下行，投资者(zhě)的风险偏好有所降低，宽基ETF会比较受欢(huān)迎；而在市(shì)场(chǎ广药董事长什么级别，广药集团董事长是什么级别ng)上行时，行业和(hé)主题异彩纷呈(chéng)，机会又多上涨空间又(yòu)大，风险偏(piān)好(hǎo)也随之上升(shēng)，所以行业和主题ETF占比则会提(tí)升。

　　基(jī)煜研(yán)究也表(biǎo)示，近五年市场成交(jiāo)热情(qíng)的提升带(dài)来了A股市场(chǎng)的(de)大幅发展(zhǎn)，个人投资(zī)者入市(shì)规模激(jī)增，而在(zài)经历了多(duō)种(zhǒng)行情风格的(de)锤(chuí)炼后，尤其(qí)是(shì)操(cāo)作(zuò)难度较高(gāo)的(de)2022年(nián)之后，投资者们对(duì)于跑赢基准的难度有了更清(qīng)晰的认知，而ETF能够有效的跟(gēn)上基(jī)准的步伐(fá)；另一方面，近(jìn)几年(nián)投资(zī)热点轮动(dòng)较快，新的投资领域(yù)带来了大(dà)量的(de)学习(xí)成本，而ETF的(de)投资(zī)门槛较低，运作(zuò)透明(míng)度较高，因而逐步(bù)获得个(gè)人投资者的认可(kě)。

　　具(jù)体来(lái)看，基煜研(yán)究分析(xī)，一是随着A股市场(chǎng)愈发成熟、有效性提(tí)升，个人投(tóu)资者对于β收益的认(rèn)知(zhī)将越来越深(shēn)入，近几年(nián)可以看到更多投资者会基于大势选择宽基(jī)投资工具；另一方面，2019年至2021年(nián)，市(shì)场的投(tóu)资主线(xiàn)较为清(qīng)晰，如消(xiāo)费(fèi)、新能源(yuán)、医药等，因此行业(yè)主(zhǔ)题基金(jīn)ETF更容易受到追(zhuī)捧。

　　提(tí)升交易活(huó)跃(yuè)度

　　长(zhǎng)远可(kě)提高(gāo)A股市场的稳(wěn)定性

　　随着个人占(zhàn)比的抬升，股票ETF市(shì)场的交投活跃度也(yě)呈现(xiàn)明显的提(tí)升。

　　Wind数据显示(shì)，2022年股票ETF市场总成交额12.67万亿元，同比增长43％；年平均换手率也从7.3％增(zēng)至8.64％，增长18％。

　　多(duō)位业内人士表示，长(zhǎng)期来看，股票ETF市场个(gè)人占(zhàn)比(bǐ)超(chāo)过机构(gòu)，有利(lì)于股民转为(wèi)基(jī)民，为投资(zī)者分散风险，提升交易活跃度，长远可提高(gāo)A股市场(chǎng)的稳(wěn)定性。

　　国泰基金表示，ETF的个人投资者大(dà)都由(yóu)股民转化而来，个人投资者发现ETF快捷、透明(míng)、成(chéng)本(běn)低(dī)廉且相比个股可以(yǐ)更好(hǎo)地平(píng)滑(huá)风险，也(yě)能够(gòu)获得交(jiāo)易的参与感(gǎn)，于是更多选择通过ETF来参与市(shì)场。相比个(gè)股来说，ETF的风险更分散(sàn)波动(dòng)也更小，因(yīn)此个人投(tóu)资者选择ETF而非股(gǔ)票，长远来看可提(tí)高A股(gǔ)市场的稳定(dìng)性。

　　“个人(rén)投资者在ETF投(tóu)资上可能交(jiāo)易频率(lǜ)更(gèng)高，也(yě)更(gèng)容易受到市场消息的影响，这对于(yú)我们基(jī)金管理人的持续运营和(hé)投资者陪(péi)伴都(dōu)提出了(le)更高的要求。”国泰基金(jīn)相(xiāng)关(guān)人士称。

　　“更高的(de)个人占比(bǐ)可能会(huì)带来更活跃的交易，并带(dài)来更有吸引(yǐn)力的市场。”李沐阳也称。

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