一度被称为“机构(gòu)投资者风(fēng)向标”的股票ETF市场，迎来(lái)重大变局，个人投资(zī)者不仅在新发基金(jīn)中占据主流(liú)，存量产(chǎn)品也超过了(le)机构投(tóu)资者(zhě)占比(bǐ)。

　　多位业内人士对(duì)此表示，在基金行业ETF投教(jiào)工作成效显著，ETF交易工具优势被(bèi)投资者逐(zhú)渐认知，以及投资(zī)热点轮动加快、主题和行业ETF跟踪效率较高等背景下，国内资本市(shì)场(chǎng)正在经历股(gǔ)民转基民，由“投个(gè)股(gǔ)”到“投ETF”的转变。长(zhǎng)期来看，个人在股票ETF占(zhàn)比抬(tái)升(shēng)，有利于投资者分散风险，提高市场交易(yì)活跃度(dù)，长远可提高(gāo)A股市(shì)场(chǎng)稳(wěn)定性。

　　新(xīn)发权益ETF个人占比84％

　　个人投资者成为“主力军”

　　Wind数据显示(shì)，截至(zhì)5月13日(rì)，今年新(xīn)成立的(de)37只股票ETF（统(tǒng)计股(gǔ)票ETF和跨境ETF）上市前一周披露的个人投资者平均占比83.9％，个人(rén)投资者俨然成为新发权益ETF的主力军。

　　而从(cóng)全市(shì)场数(shù)据看(kàn)，2022年个人(rén)投(tóu)资者比例为50.85％，同(tóng)比下降3.67个(gè)百分点，但仍然在股(gǔ)票ETF市场(chǎng)占比(bǐ)超(chāo)过了机构资(zī)金。

　　针对(duì)个(gè)人投资(zī)者占(zhàn)比的变化，华泰柏瑞指(zhǐ)数投资部(bù)总(zǒng)监助理(lǐ)、基金经(jīng)理(lǐ)李沐阳表示，2018年以前，权(quán)益类ETF的规模主要(yào)集中(zhōng)在几大(dà)宽基ETF，一般都(dōu)是机构投资者做配(pèi)置(zhì)去买ETF。2019年以后，行(xíng)业ETF如雨后春笋(sǔn)般出(chū)现(xiàn)，叠加全行业(yè)指数相关业务(wù)同仁(rén)在ETF投教工作上的共(gòng)同(tóng)努力(lì)，ETF作为交(jiāo)易工具肉莲花是什么东西，佛教肉莲花是什么东西的优势，越(yuè)来越(yuè)被(bèi)普通个人投(tóu)资者认知，从而使个人股票(piào)占比的(de)大(dà)幅(fú)提升。

　　具体到今(jīn)年新发ETF个人(rén)占比较高的现象，国泰基金也分析，今(jīn)年(nián)以来A股市(shì)场持续回暖(nuǎn)，投资者情绪比较(jiào)积极，新发产品(pǐn)募(mù)资环境比(bǐ)较好，也越来(lái)越(yuè)受(shòu)到(dào)个人投资者的青睐。此外，ETF投资者大(dà)部分(fēn)由股民转化而来，这些(xiē)个人投(tóu)资者也认识(shí)到ETF持有(yǒu)一篮子股票，胜(shèng)率大(dà)概率更(gèng)高，相对于个股来说，也能更好地分散(sàn)风险。

　　基(jī)煜研究(jiū)也补充道，个(gè)人投资者“买新不(bù)买旧”的理念扎根较深(shēn)，更(gèng)倾(qīng)向于交易新上市的ETF，而(ér)机构投资者对于时(shí)间成本的把(bǎ)控较(jiào)严格，在看(kà肉莲花是什么东西，佛教肉莲花是什么东西n)准投资机(jī)会后，更倾向于去申购老产品。

　　近五年个(gè)人占比呈攀(pān)升(shēng)势头(tóu)肉莲花是什么东西，佛教肉莲花是什么东西g>

　　个(gè)人增持宽基ETF，机构(gòu)增持行业或(huò)主(zhǔ)题(tí)ETF

　　从近(jìn)五年数据看，个人(rén)在(zài)股票ETF占(zhàn)比也呈现明显的震(zhèn)荡攀(pān)升势头。

　　在2018年，个人(rén)在股票ETF产品中平均占(zhàn)比为(wèi)38％，2019年-2020年个人持有比例平均分别为36％、42％，2021年(nián)一度(dù)占比达到(dào)54.52％的高点(diǎn)，超过了机构资金，股(gǔ)票ETF作为“机构投资者风向(xiàng)标”成为过去式。

　　到(dào)2022年，个人占比又回(huí)落近5％，达到50.85％，但(dàn)仍(réng)然超过了(le)机构占比。

　　分结构来(lái)看，在(zài)宽基ETF中，个人占比从(cóng)38.26％增(zēng)至39.76％，同比(bǐ)上升1.5个百分点(diǎn)；而个人投资(zī)者占比较高的行业(yè)或主题ETF，同(tóng)期则从60.6％的高点回落(luò)只(zhǐ)55.23％，下降5.38个(gè)百分点。

　　但由于(yú)国内ETF整体仍在(zài)扩张(zhāng)态(tài)势中(zhōng)，个人投资者在行业或主(zhǔ)题ETF产品(pǐn)中占比下降，但绝(jué)对份额也是在增长的，这一数据更代(dài)表了机(jī)构(gòu)投(tóu)资(zī)者对行业或(huò)主题(tí)ETF的认可度(dù)也在不断抬升。

　　“我个人认为是(shì)ETF投教工作在发挥作用。”李(lǐ)沐阳表示(shì)，在(zài)下沉调研的(de)过程中，我们发现大(dà)部分(fēn)投资者都会将较(jiào)为低风(fēng)险的宽基ETF，比如沪深(shēn)300ETF等产品作为尝试。潜移默(mò)化(huà)中，宽(kuān)基ETF扮演了资产组合配置中的一(yī)个重(zhòng)要的台阶。

　　国(guó)泰基金也(yě)补充道，由于近年来(lái)行业轮动加快，而宽基ETF可以帮助投资(zī)者(zhě)把(bǎ)握(wò)比较均(jūn)衡(héng)的投资机会，受到资金关注。早(zǎo)在2018年和2022年，市场震荡(dàng)下行，投资(zī)者的(de)风险(xiǎn)偏好(hǎo)有所降低，宽基ETF会比较受欢迎(yíng)；而在市(shì)场(chǎng)上(shàng)行时，行业和主题异(yì)彩(cǎi)纷呈，机(jī)会又多(duō)上(shàng)涨空间又大，风(fēng)险偏好也随之(zhī)上(shàng)升，所以行(xíng)业和主题ETF占比(bǐ)则会提升(shēng)。

　　基煜研究也表示，近五年市场成(chéng)交热情的(de)提升带来了A股市场的(de)大幅发展，个人投资(zī)者入市规(guī)模激(jī)增，而在经历了(le)多种行情风格的(de)锤(chuí)炼后，尤其是操作(zuò)难(nán)度(dù)较高的(de)2022年之后，投资者(zhě)们对于跑赢(yíng)基准的难(nán)度有(yǒu)了更清晰的认知(zhī)，而ETF能够(gòu)有效(xiào)的跟上基准的(de)步伐(fá)；另一方面，近(jìn)几(jǐ)年投(tóu)资热点轮动较快(kuài)，新的投资领域带来了大量的学习(xí)成(chéng)本，而ETF的投资门槛较(jiào)低，运作透明度较高，因(yīn)而逐步获(huò)得个人投资者的认可。

　　具体(tǐ)来(lái)看，基(jī)煜研究(jiū)分析(xī)，一是随着A股市场愈(yù)发(fā)成熟、有效性提升，个人投资者对于β收益的认(rèn)知将越来越(yuè)深入，近几年可以(yǐ)看到(dào)更(gèng)多投(tóu)资者会基于(yú)大(dà)势选择宽(kuān)基投资(zī)工具；另一(yī)方(fāng)面，2019年至2021年，市场(chǎng)的投资主线较为清晰，如消费(fèi)、新能源、医药等，因此行业主题(tí)基金ETF更(gèng)容易受(shòu)到追捧。

　　提升交易活跃度

　　长远可提高A股市场的稳定性

　　随着个人占比的(de)抬升，股票ETF市场的交(jiāo)投活跃度(dù)也呈现明显(xiǎn)的提升。

　　Wind数据显(xiǎn)示，2022年股票ETF市场(chǎng)总成交(jiāo)额12.67万亿元，同比增长43％；年平均换手率(lǜ)也从7.3％增至8.64％，增(zēng)长18％。

　　多位业(yè)内人士表示，长期来看，股票ETF市场个人占比(bǐ)超过(guò)机构，有利于股民转为基民，为投资者分散风(fēng)险，提升交易活跃(yuè)度，长远可提高A股市(shì)场的稳(wěn)定性。

　　国泰基金表示，ETF的个人投资(zī)者大都(dōu)由(yóu)股民转化(huà)而来，个人(rén)投资者发现(xiàn)ETF快捷、透明、成本低(dī)廉且相比个(gè)股(gǔ)可以更好(hǎo)地平(píng)滑风险，也能够获得交易的参与感(gǎn)，于是更多(duō)选择通过ETF来参与市场。相比(bǐ)个(gè)股来说，ETF的风险更分散(sàn)波动也更小，因此个人投资者选择ETF而非(fēi)股票，长远来看可提高A股(gǔ)市(shì)场的稳定性。

　　“个(gè)人(rén)投资(zī)者在ETF投资上可能交易频率更高，也更(gèng)容(róng)易受到市场(chǎng)消息(xī)的影响，这对于我们基金管理人的持续运营和投资者陪伴(bàn)都提出(chū)了更高的要求。”国泰基金相关人士称。

　　“更(gèng)高的个人占比(bǐ)可能(néng)会带来更活跃的交易，并带来更有吸引力的市场。”李沐(mù)阳也称。