财联社5月18日讯（编辑 史(shǐ)正丞(chéng)）距离瑞士(shì)政(zhèng)府撮(cuō)合瑞银与瑞(ruì)信(xìn)合并近(jìn)两(liǎng)个月后，与这次事件有关的一个(gè)重要问(wèn)题终于尘(chén)埃(āi)落定：瑞信AT1债券的减记(jì)无法触发CDS（信贷(dài)违(wéi)约掉期）的赔付。

　　负责欧洲、中(zhōng)东和非洲地区(qū)的信贷衍生品决定委员会(huì)（EMEA CDDC）周三在官网发布公告称，由11家买方机构、卖方(fāng)银行和(hé)做市商(shāng)组成的委(wěi)员会一致投(tóu)票通过了上述(shù)决议。值得一提的(de)是(shì)，瑞信本来也是(shì)EMEA DC的一员(yuán)，但没(méi)有出(chū)现在投票的清单上。

　　具体来说，提出这个问题的市场参(cān)与者认(rèn)为，AT1债(zhài)券应该与(yǔ)CDS合约所依据的参(cān)考债券（次级(jí)债）具有同等地(dì)位，并以(yǐ)一份2020年(nián)到期的(de)瑞(ruì)信英镑头发剪了后悔了大概多久能长回来，3天头发长10厘米秘诀(bàng)次级债作为标准参考(kǎo)债务。

　　对此，委员会首先一致(zhì)裁定，并没有发生“政府干预的信贷事件”。此外，根据AT1债券(quàn)文件中的(de)排名条款(kuǎn)和担保条件(jiàn)，次级债的持(chí)有(yǒu)人是相较于AT1债券的优(yōu)先债权人。同时在2014年的文件中，也为AT1债券定(dìng)义了(le)“排除义务”。周三的文件中，决策委(wěi)员(yuán)会没有对AT1债券是否构成借款资金做(zuò)出(chū)任何(hé)决定。

　　在3月中旬(xún)的紧(jǐn)急交易(yì)中，瑞(ruì)士监(jiān)管机构FINMA将近(jìn)170亿美(měi)元的瑞信AT1债(zhài)券(quàn)全额减记(jì)，此举也(yě)引(yǐn)发了大量(liàng)此类债券持有人(rén)的(de)诉(sù)讼。一些投机者也在市场上炒作瑞(ruì)信(xìn)CDS，押(yā)注CDDC裁定此举构成CDS赔付。

　　作为金(jīn)融市场较(jiào)为常见的金融衍生品，信贷(dài)违约掉(diào)期(qī)的作用是在信(xìn)贷事件（违约、重组、破产(chǎn)等）后，CDS的买方可以向卖头发剪了后悔了大概多久能长回来，3天头发长10厘米秘诀方索(suǒ)赔，索赔的金额通(tōng)常等于参考资(zī)产的面(miàn)值减去违(wéi)约(yuē)后的市场价(jià)值。各个区(qū)域的信贷衍(yǎn)生品(pǐn)决定委员会，负责(zé)决定在(zài)这个地区(qū)是否发(fā)生了信贷(dài)头发剪了后悔了大概多久能长回来，3天头发长10厘米秘诀衍生品合约(yuē)中(zhōng)定义(yì)的信贷事件。

　　根据存管信托和清算公司(sī)（DTCC）的数据，截至今年(nián)3月，与瑞(ruì)信(xìn)集团债务相关的CDS名义总量(liàng)超过190亿美(měi)元，不过DTCC的数(shù)据并未区分优先级债务和(hé)次(cì)级(jí)债CDS。

　　恰好也在(zài)本(běn)周，瑞银公布了接手(shǒu)瑞(ruì)信的(de)最新评(píng)估。在本周二提交(jiāo)给美国SEC的监管(guǎn)文件中，瑞银(yín)表示紧急接手瑞信预计将造成170亿美元的(de)损失，其中有40亿(yì)美元为潜在的诉讼和罚款支出。不过这(zhè)部(bù)分(fēn)的损失将会(huì)由一笔“负347.77亿美元”的商誉覆盖，意味(wèi)着收(shōu)购资产的价格（30亿瑞郎）远远低于(yú)资产(chǎn)的(de)实际价值。

　　这份文件(jiàn)同样显示(shì)，从去年10月开始，瑞银的战略委(wěi)员会就(jiù)已经开始评估瑞信的(de)状(zhuàng)况，并在今年(nián)2月得出“不宜收购”的决(jué)定，但最后仍在瑞士政府的要求下出手。

　　瑞银也在上周宣布，瑞信CEO乌尔(ěr)里奇·科纳(nà)将在(zài)合(hé)并(bìng)交(jiāo)易完成后(hòu)加入瑞银集团的董事会(huì)，同时在“可预见(jiàn)的未来”，瑞信的品(pǐn)牌(pái)仍(réng)将独立运营。

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