金融界5月12日消息(xī) 国内期货市场收盘，商(shāng)品期货多数下跌，沪银(yín)大跌超5％，沪锡、液(yè)化石油(yóu)气跌(diē)超4％，SC原(yuán)油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙烯、棕(zōng)榈等跌(diē)超2％。豆系品种大幅反弹上(shàng)涨，豆一涨超(chāo)3％，豆二、豆(dòu)粕涨(zhǎng)近2％。

　　光大期货：白银深跌，贵金属(shǔ)做多逻辑变了？

　　白(bái)银(yín)跟随大宗商品跌势(shì)，价格(gé)深(shēn)跌5％以上。根据昨夜(yè)公布的数据(jù)，美国4月生产(chǎn)者(zhě)价(jià)格指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆(jiē)低于预期，反映出(chū)生(shēng)产物(wù)资通胀压力进一步趋缓。结合此前(qián)发布的美国4月CPI数据，6月(yuè)美联储大概率暂(zàn)停加息。

　　背后逻辑来看，一方面，此前(qián)加息结束乃至降息已然成为一(yī)种(zhǒng)共识(shí)，因此本(běn)周在美联(lián)储越来越多官员为鹰派站台的情况下(xià)，预计从加息结束到(dào)降(jiàng)息(xī)周期开启，仍有近一个季度的时间，在此(cǐ)期间将面临经济和政策的不确(què)定性，贵金属(shǔ)部(bù)分(fēn)回吐前期超(chāo)涨的幅度。另一方面，上周初(chū)请失业(yè)金人数(shù)升至2021年以来的最(zuì)高水平，劳动力市场正在降(jiàng)温。同时国内社(shè)融超预期下滑(huá)，白银因(yīn)工(gōng)业属性偏强大幅下(xià)跌，在情绪(xù)修复之前难言企稳(wěn)，后续还需关注海外衰退预期的发(fā)酵情(qíng)况。

　　方正中期期货：经济(jì)衰(shuāi)退预期与有色金属走(zǒu)势拖累 白银(yín)如(rú)期大幅调整

　　前(qián)期(qī)强(qiáng)调(diào)从宏观经(jīng)济衰退(tuì)预期(qī)角(jiǎo)度出发，有(yǒu)色金(jīn)属将会(huì)走(zǒu)弱，白银连续上涨后会(huì)面临调整行情(qíng)，当(dāng)前逐步兑(duì)现；宏观经济衰退预(yù)期将会继续(xù)影(yǐng)响有色金属(shǔ)与贵(guì)金属(shǔ)行情。

　　尽管美国经济(jì)数据疲软(ruǎn)增加(jiā)美联储政策转向(xiàng)宽松(sōng)预期以及经济风险依然利好贵金(jīn)属(shǔ)，但是(shì)美元指数大幅上(shàng)升使得贵金(jīn)属承压回已婚男人睡完你后的心态，已婚男的得到你一次之后落，而铜铝(lǚ)等有色金属(shǔ)大幅下行，拖累工(g已婚男人睡完你后的心态，已婚男的得到你一次之后ōng)业(yè)属性(xìng)较(jiào)强的白银(yín)走势，白银表(biǎo)现弱于(yú)黄金。

　　经济(jì)衰退(tuì)预期与有色金属(shǔ已婚男人睡完你后的心态，已婚男的得到你一次之后)大幅回落等因素综合影响下，白银高位回落，下方仍有一定的空间，首先关注24美元/盎司整数关(guān)口(kǒu)（5400元/千克）支撑；若(ruò)有效跌(diē)破(pò)该位置将会(huì)测(cè)试23美元/盎司(sī)（5250元/千克(kè)）关(guān)键支撑；上方关注继续26美元/盎司（5800元/千(qiān)克）阻力位。当前偏弱行情仍未走完(wán)，建议继(jì)续等白银行情企(qǐ)稳再(zài)低位做多(duō)。美欧银行业危机引发(fā)避(bì)险(xiǎn)需求，美联储政策收紧预期迅速转(zhuǎn)向(xiàng)，美元美债走(zǒu)势偏弱，贵金(jīn)属持续走强，当前(qián)继续关(guān)注调(diào)整行情(qíng)；后续政策宽(kuān)松(sōng)转向、经济(jì)下行风险、银(yín)行业风险与(yǔ)债务(wù)上限风险、央(yāng)行购金持续等宏观因素下(xià)，黄金将会不断刷新历史新高，贵金属逢(féng)低做多(duō)配置依然是核心(xīn)建(jiàn)议。

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