“一带一路”对冲欧美(měi)拖累无(wú)疑是2023年出口最大的看点。即(jí)使(shǐ)考虑(lǜ)去(qù)年的低基数，4月的出口(kǒu)增速也不赖，与韩国、越南等邻国(guó)形成鲜明对比；拉动方面，“一带一(yī)路”国家(jiā)成为主(zhǔ)角，欧美发达经济体整体偏弱(ruò)。今年1-4月“一带一路”国家在中国出口的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一路(lù)”出口(kǒu)增速保(bǎo)持在6％以上，那(nà)么在增(zēng)量上就可能对冲(chōng)美欧(ōu)日出口的(de)下滑，使得全年2023年全年的出口增速转正。

　　从整体(tǐ)看，3、4月份的数据再(zài)次验证，当前观察的中国的(de)出口“不(bù)看港口，不看(kàn)韩(hán)、越”。港口数据(jù)和韩国、越南出口通胀作为传统观(guān)察(chá)中国出口增速的重要指标，但随着中(zhōng)国出(chū)口结构向“一带一路”国(guó)家(jiā)转移，其对中国出口的指示(shì)作(zuò)用逐渐下(xià)降(jiàng)。一方面(miàn)，由于多数“一带一(yī)路”国家偏向内陆，汽车(chē)、火车等陆(lù)路运(yùn)输占比和增(zēng)速快速上升，导致港口数据与(yǔ)实际出口增速持续(xù)偏(piān)离，另一方面，以往韩(hán)国、越南出(chū)口增速与中国出口基本(běn)保持统一趋势，但由于(yú)产品结构差异(yì)，2023年以来两(liǎng)者产生(shēng)较(jiào)大背离。出(chū)口结(jié)构性变化背景下，传统观察框(kuāng)架适用性减弱(ruò)，信(xìn)息(xī)的噪音和预期的(de)波动(dòng)可能加大。

　　国别方面，擘画(huà)外贸蓝图的(de)突破口仍在于“一带一路”国家。除低基(jī)数影响之外，4月(yuè)对俄出(chū)口的高增反映“一带(dài)一路”贸易持续活跃(yuè)，沿路经济带仍(réng)是我国稳外贸的(de)“抓(zhuā)手”。4月对(duì)东盟出口增速暂时(shí)回落(luò)，不过整体来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美(měi)降”的趋势加速(sù)，日韩份额(é)保持稳(wěn)定。

　　产品方面(miàn)，4月(yuè)出口结构继续(xù)延续(xù)“扬长避(bì)短”的属性。中国(guó)4月汽车及机电出口金额维持(chí)强势，增速较3月进一步加快(kuài)部分(fēn)源(yuán)于去年低基数原因，不过(guò)对同(tóng)比的(de)拉动(dòng)仍明显好于韩国，半导体出口跌幅则相较韩国更加(jiā)“温和(hé)”。从(cóng)散点图看，量价齐升的汽车(chē)出口反映海外车市(shì)较高(gāo)景气度与产业链(liàn)韧(rèn)性仍可(kě)在(zài)一段时(shí)间内(nèi)支(zhī)撑出口(kǒu)，而受(shòu)全球半导体周(zhōu)期影响，集成电(diàn)路4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一带(dài)一路”的空间有多大？站在2022年年底(dǐ)，市场(chǎng)大多聚焦欧美经济(jì)衰退的拖累，而聚光灯之(zhī)外“一带一路”却在稳定外(wài)贸上发挥了越来越(yuè)重(zhòng)要的作(zuò)用，那么如(rú)何去评估这一空间(jiān)有多大？

　　一带一路出口(kǒu)背后存量博(bó)弈(yì)。在全球经济和贸易放(fàng)缓(huǎn)的(de)背景下，我国出(chū)口的韧性可能主要来自于存(cún)量(liàng)的竞争——我们认为很有(yǒu)可能是抢占欧美日韩在这(zhè)些(xiē)国家(jiā)的进口份额，2018年至2022年，中国(guó)在一带一路(lù)沿线10国的进口份额上涨了2.5％，同期欧美日韩(hán)下降了3.8％。

　　空(kōng)间有(yǒu)多大？保守估《人民的名义》陈海是被谁暗算了 人民的名义是真实改编的吗计(jì)拉动2023年中(zhōng)国出口1个百分(fēn)点(diǎn)。我们(men)选取“一带(dài)一路”沿线65国中，中(zhōng)国(guó)出口(kǒu)规模最大的10个国(guó)家（约占中(zhōng)国对“一带一路”沿线国家总出口(kǒu)的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对(duì)标2023年10国(guó)在悲观(guān)、中性、乐观三种情形下的进(jìn)口增速情况，同时(shí)参考2018至2022年(nián)欧美日韩的年(nián)均(jūn)下跌(diē)份额《人民的名义》陈海是被谁暗算了 人民的名义是真实改编的吗，假设2023年10国对美(měi)欧日韩减少的(de)进口份额中约60％被中国取代。

　　结果显示，中(zhōng)性条(tiáo)件(jiàn)下，“一带一路”10国2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外根据占(zhàn)比(bǐ)（10国占65国的70％），大(dà)致估算(suàn)“一(yī)带一路”沿线(xiàn)65国(guó)拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全球(qiú)放缓的背景下，1个(gè)百分点(diǎn)并不(bù)少，我(wǒ)国全年出口增速(sù)可能略(lüè)高于0％。对欧美日等发(fā)达经济体出(chū)口(kǒu)增速预测，思路为在中国加入世界贸易(yì)组(zǔ)织后(hòu)、历次全球经济陷入衰退或是(shì)经济增(zēng)速大幅(fú)下行(xíng)（downturn）的时间段(duàn)中，选出具有参考意义(yì)的三年，分(fēn)别(bié)作(zuò)为中性、乐观和悲观情景作为参(cān)考。我们对于2023年(nián)的基准假设(shè)为美欧有可能在下(xià)半年(nián)陷入温和衰退，我(wǒ)们选择(zé)2009（全(quán)球(qiú)金(jīn)融危机）、2016（美国紧缩(suō)后的(de)全球经(jīng)济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球(qiú)经济温(wēn)和(hé)放(fàng)缓）分别作(zuò)为悲观、中(zhōng)性(xìng)和(hé)乐观情景。根据预(yù)测，中(zhōng)性假设下，2023年(nián)欧美日韩拖累我国出口增速约-1.9个百分点。《人民的名义》陈海是被谁暗算了 人民的名义是真实改编的吗

　　假设对其余国家（在(zài)我国出口中(zhōng)约占26％）出(chū)口增速预测按照IMF对2023年(nián)世(shì)界商品贸易(yì)数(shù)量(liàng)增速预测(cè)即1.5％计算，并(bìng)考虑(lǜ)价格因素，使用IMF对我国(guó)2023年GDP平减指数同比预(yù)测(cè)（0.96％），计(jì)算得出其余国家(jiā)拉动我国(guó)出口(kǒu)增速约(yuē)0.64个百分点。因此，中性假(jiǎ)设下2023年我国出口(kǒu)增速(sù)约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在(zài)低估的风险，主要来自于(yú)两个方面：数据(jù)口径(jìng)差(chà)异和欧(ōu)美经济体的“韧性”。数据方(fāng)面，各国自(zì)中国进口的数据和中(zhōng)国向各国出(chū)口(kǒu)的数据(jù)存在差异（无论是绝对量还(hái)是(shì)增速），有时这一差异还(hái)较大(dà)，一般而言中国出(chū)口端的增速会更高，这意(yì)味(wèi)着我(wǒ)们基于“一带一路”国家(jiā)进(jìn)口数据的测算是低估的；外需(xū)方面，欧美经济陷入(rù)衰(shuāi)退的时点(diǎn)存在较大的不确定性，可能在今(jīn)年下半(bàn)年、也可能在明年，若后者出(chū)现，那么2023年发达经济体对于中国(guó)出口的拖累可能没(méi)有那么大。

　　风险提示：东盟(méng)、俄罗斯及其他新兴经(jīng)济体经济增长(zhǎng)不(bù)及(jí)预(yù)期，对(duì)外需拉动不足。疫情二次冲击风险对出(chū)口造(zào)成拖累。欧美经济韧(rèn)性超(chāo)预期，对于中国出口的拖累不(bù)足(zú)。

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