在华尔街经济(jì)学家和央行官(guān)员争论美(měi)国经济是否以及何时会陷入衰退之际，大型基(jī)金经理们(men)并没(méi)有坐等答案揭晓。

　　智通(tōng)财经APP了解(jiě)到(dào)，越来越多的(de)专(zhuān)业选股人士将资金从银行(xíng)等对经济敏感(gǎn)的(de)股票中撤出，转而投(tóu)资公用事业和基本消费品等在(zài)经济低(dī)迷时(shí)期被视为具有弹性的(de)股(gǔ)票。

　　美国(guó)银行(xíng)汇编的数据显示，同时(shí)做多和做空的(de)对(duì)冲(chōng)基金已(yǐ)将其周期性股票与防御性股票的比例降至至(zhì)少2012年以(yǐ)来(lái)的最低水平。对于只做多(duō)的基金经理(lǐ)来说，他们对周期性(xìng)公司(这些公司的命运(yùn)取决于商业周期(qī)的起伏(fú))的相(xiāng)对(duì)敞口接(jiē)近(jìn)2008年以来(lái)的最低水平。

　　这一切都突显一什么颗粒填量词二年级，一什么颗粒填量词？(xiǎn)了主动投资领域的(de)悲观情绪仍在加剧，尽管(guǎn)美股从去年10月低点(diǎn)反弹，增加(jiā)了5万亿美元的(de)市值。

　　总而言(yán)之(zhī)，以Savita Subramanian 为首(shǒu)的(de)美国(guó)银行(xíng)策略师表示(shì)，主(zhǔ)动选(xuǎn)股(gǔ)者“为2009年(nián)式的衰退做好(hǎo)了准备(bèi)”。

　　周期股相对防御股(gǔ)的(de)比(bǐ)例降至近10年低点(diǎn)

　　最(zuì)近(jìn)对防御股的偏(piān)好与(yǔ)去年不同(tóng)，当时(shí)对衰退的担忧(yōu)蔓延，主动型基金紧紧抓住周期股。这一立场表明，人们相信美联储有能力通过积(jī)极的抗通胀行动实现(xiàn)软着陆。现在(zài)，这(zhè)种乐观情绪已经消(xiāo)散(sàn)。

　　行业(yè)仓位数据进一步(bù)证明，专业人士持续(xù)看空股市。在美国(guó)银行4月份对基金经理的最新调(diào)查(chá)中，现金持有量(liàng)保持在较高水平，相(xiāng)对于股(gǔ)票，债券比2009年以来的任(rèn)何时候都更受(shòu)青(qīng)睐。

　　高盛合(hé)伙人John Flood上周(zhōu)表示(shì)，在市场开始(shǐ)逃(táo)离时，只做多的基金被迫成(chéng)为FOMO(害怕错(cuò)过)买家(jiā)。

　　值得注意(yì)的(de)是，选股者的谨慎态度与(yǔ)基于图表信(xìn)号配置资(zī)产(chǎn)的计算(suàn)机驱动策略形(xíng)成了鲜(xiān)明对比。由于股市稳步(bù)上涨和市场波(bō)动性下降，趋势追踪(zōng)基金和波一什么颗粒填量词二年级，一什么颗粒填量词？动性目标基金(jīn)等(děng)系统性(xìng)资金(jīn)管理公司近(jìn)几个月增加了股(gǔ)票持有量。

　　德意(yì)志银行的投资(zī)者仓位模型最能说明这种分歧立场。德意志银行(xíng)称，量化(huà)基金继(jì)续(xù)抢购股票，而自由裁量投资(zī)者的敞口(kǒu)已降至(zhì)一(yī)年区间的(de)底部。

　　看空者将 2023 年(nián)股市反弹的很大(dà)一部分归(guī)因于那(nà)些对价格不敏(mǐn)感的量化(huà)投资者，他们别无(wú)选择(zé)，只能在股价上涨时买入(rù)股票(piào)。看空者还(hái)警(jǐng)告称，持续数月的股市(shì)反弹是不可持续的。由于(yú)标普500指(zhǐ)数几次(cì)突破(pò)4200点(diǎn)的尝(cháng)试都以(yǐ)失败(bài)告终，缺乏动(dòng)能(néng)可能会限制量化基金的需求。另一方面，新一轮的抛售可能(néng)会促使量化基金改(gǎi)变路线，并退出股市。

　　好于(yú)预期的经济数据和企业(yè)财(cái)报也提振股市。尽管各(gè)公(gōng)司在本(běn)财报季的(de)业绩超出(chū)预期，但目前来(lái)看，这还不足以让美国企业重(zhòng)回增长轨道。就(jiù)连美联储官员也预(yù)测今(jīn)年晚些时候(hòu)会出(chū)现“温和衰退”。

　　不过，美(měi)国银行的Subramanian表示，以(yǐ)史为(wèi)鉴，过早地为经济(jì)衰退做准备而采取(qǔ)防(fáng)御措施，最终可能会付出高昂的代价(jià)。

　　Su一什么颗粒填量词二年级，一什么颗粒填量词？bramanian发现10个最具周期性的行业(yè)往往在衰退前的6个(gè)月内(nèi)表现(xiàn)优(yōu)异。直到真(zhēn)正的经济(jì)衰退(tuì)到来，防御(yù)性股票才开始大放异彩，尽(jǐn)管它们的(de)领先地位通(tōng)常会在下(xià)行周期结束前逆转。

　　美国银行的经济(jì)学家预(yù)计，美国(guó)经(jīng)济衰退(tuì)将从第(dì)三(sān)季度开(kāi)始(shǐ)。

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