美国(guó)银(yín)行业危机(jī)持续！

　　危机(jī)升级(jí)，美地区银(yín)行(xíng)大跌

　　美东(dōng)时间5月4日，媒体称，阿莱恩(ēn)斯西(xī)部(bù)银行(xíng)（WAL）在(zài)考虑若干选项(xiàng)，其(qí)中包括资产出(chū)售，可能出售所有业务或部分业务。该行(xíng)已(yǐ)经为此聘(pìn)请多(duō)家顾问(wèn)。

　　这(zhè)是继西太平洋合众银行（PACW）之后又一家地区银行传出考(kǎo)虑可能出售的消息。本(běn)周三美股盘后，因媒体称该(gāi)行考虑包括出售在内(nèi)的战略选择，但鲜(xiān)有感兴趣的潜在买家，此后收跌逾4％的该行股价盘(pán)后跳水，跌(diē)幅接近50％。

　　周四(sì)，西太平洋合(hé)众银(yín)行发(fā)布声明确认了周三的媒体消息，称在和多位潜在的投(tóu)资(zī)者(zhě)商谈，还表示，其核心(xīn)存款3月以来已(yǐ)经增长，在第一(yī)共(gòng)和银行(xíng)被出售后，该行(xíng)并未经(jīng)历(lì)超出正(zhèng)常水平的存款流(liú)失(shī)。

　　但西(xī)太(tài)平(píng)洋合众银行股价继续暴跌，周四早盘曾(céng)跌超60％。阿莱恩斯西(xī)部银行(xíng)（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至(zhì)少(shǎo)熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩(ēn)斯西(xī)部(bù)银行此(cǐ)后表示，关于该行磋商(shāng)出售(shòu)资产等(děng)战略选项(xiàng)的媒体(tǐ)报道“绝对(duì)失实”。此(cǐ)后，该(gāi)行(xíng)股价跌(diē)幅收窄到40％以(yǐ)内(nèi)。西太平(píng)洋合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区银行危机火(huǒ)上浇油的第一地平线银(yín)行（FHN）早盘跌幅曾(céng)超过40％。

　　截至(zhì)美股(gǔ)收盘(pán)，道琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克(kè)综合指数(shù)下跌58.93点(diǎn)，跌幅(fú)0.49％，报(bào)11966.40点。地区(qū)性银行(xíng)股(gǔ)重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西(xī)太(tài)平洋合众银(yín)行(xíng)收跌50％，阿莱恩斯西部银行收(shōu)跌38％，第一(yī)地(dì)平线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地(dì)时间5月4日，美(měi)国参(cān)议院银行委员会就近期大型银行(xíng)倒闭事件举行听证会。会(huì)上，银行监管(guǎn)专家表(biǎo)示，管(guǎn)理不善是导致(zhì)破产(chǎn)的主要(yào)原因(yīn)。美(měi)国(guó)商会(huì)副主(zhǔ)席托马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听(tīng)证会(huì)上表示，硅谷银行、签名银(yín)行和(hé)第一共(gòng)和银行有非常独特的商业(yè)模式，硅谷(gǔ)银行专注于资本(běn)密集型的科技以(yǐ)及生(shēng)物医学初创企业(yè)；第一共和银行集中于(yú)财富管理；而签名银(yín)行则(zé)有大量的数字(zì)资产风险。在听证会上(shàng)，专家(jiā)们(men)明确(què)将最近银行(xíng)倒闭潮归咎于行政管理(lǐ)不(bù)善，同时(shí)他们担(dān)心银行倒(dào)闭会将美国经济拖(tuō)入(rù)衰退。专家(jiā)和议员们也表(biǎo)示，美联(lián)储(chǔ)存(cún)在监(jiān)管失误。

　　据外媒(méi)援引知情人士周四报道，美(měi)国联邦和州政府官员(yuán)正在评(píng)估近几天银行股大幅波动背后存在“市场(chǎng)操纵”的可(kě)能(néng)性，白(bái)宫方面也表示将监控“健康银行面临(lín)的做空压力”。美股地区银行股(gǔ)本周(zhōu)大(dà)幅(fú)下跌，西(xī)太平洋合众银行累跌近70％。根(gēn)据分析公司Ortex的数据，做(zuò)空者仅(jǐn)在周四(sì)就通过做空某些地区银行(xíng)获利3.789亿美(měi)元(yuán)。消(xiāo)息人士称，鉴(jiàn)于地区银行基本面强劲且资(zī)本充足，近几日，做(zuò)空(kōng)活(huó)动增(zēng)加和股(gǔ)市波动已引起官员及(jí)监管机(jī)构(gòu)越来越多的关注(zhù)。

　　据盖(gài)洛普(pǔ)民调显示(shì)，在美国银行(xíng)体(tǐ)系动(dòng)荡之际，近一半的(de)美国人担心他们在银行或其他金融机构账户上(shàng)的(de)钱的安全(quán)。总共有48％的美国成年人(rén)表示他们担(dān)心自己的钱，其中19％的人为“非常”担心(xīn)，29％的人为(wèi)“比较”担心。这些最新数(shù)据与2008年雷曼兄弟破产(chǎn)后不(bù)久的数据相似。当时有45％的美国成年人表示(shì)，他们非(fēi)常或中度担心自(zì)己资(zī)金的安全。尽管盖(gài)洛普并未在银行(xíng)业较为平静(jìng)的(de)时期(qī)测量过这一数(shù)据，但2008年(nián)12月的数据显示，在危机得到解决后(hòu)，人们对存(cún)款安全的担忧略有减(jiǎn)少，这(zhè)表明对存款(kuǎn)安全的(de)高度担(dān)忧可(kě)能并非美(měi)国(guó)人的常态(tài)。

　　俄(é)罗斯两处(chù)石油化(huà)工厂遭无人机袭击

　　据塔(tǎ)斯社报道，当(dāng)地(dì)时间5月(yuè)4日凌晨，位(wèi)于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃(wò)沙(shā)赫金(jīn)斯(sī)基(jī)石化厂遭到一架无人机袭击，并引发了火灾。据介绍(shào)，一架无人机撞击了该工厂的在建(jiàn)厂房间(jiān)连廊(láng)，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还报(bào)道(dào)称，另一(yī)处位于俄(é)罗斯克拉斯诺达尔边疆区的伊里斯(sī)基(jī)炼油厂也遭(zāo)无人机(jī)袭(xí)击，导(dǎo)致(zhì)一(yī)储油罐(guàn)发生火灾，总过火面积(jī)为400平方米。

　　两起事件中均没有造成人员伤(shāng)亡，火灾目前(qián)都已被扑灭(miè)。

　　欧洲央行宣布(bù)加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行(xíng)召开货币(bì)政策会(huì)议，决定将(jiāng)欧(ōu)元区三(sān)大关键(jiàn)利率(lǜ)均上调(diào)25个基点。主要再(zài)融资(zī)利率、边际借贷利率和存(cún)款机(jī)制(zhì)利(lì)率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月(yuè)以来已连续7次上调关(guān)键利率，以期(qī)阻止通(tōng)胀(zhàng)。不过专(zhuān)家预计，要将(jiāng)通胀(zhàng)率降至(zhì)2％的目(mù)标(biāo)还需(xū)要数年时间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压制，外盘(pán)原油大幅(fú)下跌(diē)。受外盘原油大(dà)幅走(zǒu)低带动(dòng)，内盘原油“五一”假(jiǎ)期后跳(tiào)空低开，较假期(qī)前低开43.7元/桶。昨(zuó)日凌(líng)晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已累计加息500个(gè)基点，这一(yī)区间仅略低于(yú)2008年大衰退前(qián)的(de)利率峰值。

　　截至(zhì)周四收盘，WTI原油期(qī)货6月合约微跌(diē)0.04美(měi)元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中(zhōng)一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日(rì)低(dī)，为2021年(nián)12月以来的(de)最(zuì)低水平；ICE布(bù)伦(lún)特原油7月合约上涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷表示，近期(qī)原油暴跌主要受到(dào)宏(hóng)观避险情(qíng)绪的影(yǐng)响，原油市(shì)场自(zì)身基本面变(biàn)化不(bù)大。

　　“近期原油的(de)走势更多(duō)体现(xiàn)的是金(jīn)融属性。一方(fāng)面，美(měi)联储(chǔ)如期(qī)加息(xī)25个(gè)基点，市场对(duì)连(lián)续加息对经(jīng)济造成影响的担忧加剧；另一方面(miàn)，近期美国再度出现破(pò)产(chǎn)银(yín)行，造成美国股市下滑，原油作(zuò)为(wèi)大(dà)宗商(shāng)品代表受到一定冲击。”齐盛期(qī)货能(néng)源(yuán)化工组组长(zhǎng)于芃森说(shuō)。

　　齐(qí)盛期货原油(yóu)分析师高健告诉期货(huò)日报记者，近(jìn)期海外宏观(guān)集中避险，主要还是与美国(guó)银行危机事件有关(guān)。另外，美国债务上(shàng)限(xiàn)问题仍未解决，市(shì)场担(dān)心该问(wèn)题是另一(yī)个“雷”。美国白宫对此发(fā)布的一份评(píng)估(gū)文件(jiàn)警告称，如(rú)果不(bù)提高(gāo)债务上(shàng)限，美国经(jīng)济将(jiāng)面临(lín)严重后(hòu)果，在(zài)三(sān)种(zhǒng)预期(qī)情形下(xià)，美国(guó)经济都将进入(rù)衰退期。

　　“宏观(guān)层面再次(cì)进入集中避险状态，对股市和商品等风险资产带来短期情绪冲击(jī)。”高健(jiàn)分析称，目前美(měi)国银行问(wèn)题再次出现，叠加债(zhài)务上限临期风险(xiǎn)，宏观(guān)层面的(de)不(bù)确定性较(jiào)大，主(zhǔ)要风险在于当(dāng)前的(de)宏观避险情绪是否有可能演化成趋势，即VIX指(zhǐ)数是否会(huì)由日度级别演变成(chéng)周度级别的(de)拉(lā)升行情。如(rú)果这(zhè)种情(qíng)况出现，风险资产将会(huì)出现类(lèi)似(shì)于2008年(nián)和2020年(nián)的走势。近期市场(chǎng)的关(guān)注(zhù)点集中在宏观情(qíng)绪指标的跟踪(zōng)上(shàng)，重点(diǎn)观(guān)察美股和VIX指(zhǐ)数的进一步动(dòng)向，侧重留意避险情(qíng)绪蔓延的风险。

　　4月，美(měi)国Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑梦琦表示(shì)，美国制造业、服务业以及(jí)综合PMI均低于预(yù)期，显示在利率上升和通胀居高不下的(de)情况下，美国(guó)经(jīng)济难以获(huò)得动能。叠(dié)加美国(guó)就业(yè)市场(chǎng)招聘步(bù)伐放缓(huǎn)，劳动力市场逐渐降温，经济面(miàn)临的风(fēng)险正在上升。而在此(cǐ)次美联储议息会议上，鲍威尔(ěr)发言偏鹰(yīng)派(pài)，称美联储(chǔ)致力(lì)于(yú)实(shí)现2％的(de)通胀目标，是(shì)否停止加息(xī)取决于数据。美(měi)联储将(jiāng)从通(tōng)胀、就业、市场美瞳最长一天可以戴多久，美瞳能戴多久一天风(fēng)险三方面探索货币政策(cè)路径(jìng)，如果6月(yuè)初之前高利率带来的风(fēng)险(xiǎn)事件进一步扩大，美联储或将终(zhōng)止当前紧缩政策，回归宽松。目前市场(chǎng)的(de)关注(zhù)点在于美联(lián)储是否会在接(jiē)下来的议息会议中暂停(tíng)加息，以及降息开启的时间和节奏。

　　值得注意(yì)的是，近期原油(yóu)盘(pán)面(miàn)连续大跌的情况与3月中旬的走势类似，甚至(zhì)驱动(dòng)上(shàng)也(yě)有较高(gāo)的相似性。高(gāo)健(jiàn)表(biǎo)示(shì)，共同点是在(zài)银行业危机的(de)背景下，宏观避险情绪升温引发盘面快(kuài)速下跌。不(bù)同点有(yǒu)两个：一是此次宏观避险(xiǎn)还有一部分债(zhài)务上限的加成；二是当前原油基本面状(zhuàng)态(tài)要(yào)好于3月(yuè)。综合来看，3月中(zhōng)旬原油盘面(miàn)的走势，对此轮原油(yóu)大跌有较高(gāo)的参(cān)考性。3月下旬(xún)原油(yóu)止(zhǐ)跌回升(shēng)，驱动因美瞳最长一天可以戴多久，美瞳能戴多久一天(yīn)素是VIX指数短线高位(wèi)筑顶后回落，盘面(miàn)上的(de)表(biǎo)现(xiàn)是连续收出长下影线(xiàn)。因此，近期原油(yóu)盘面也要重点留意是否会(huì)重现以(yǐ)上两(liǎng)点(diǎn)变化(huà)。

　　于芃森分析称(chēng)，从基本(běn)面看(kàn)，短期(qī)原油尚(shàng)不具备(bèi)持(chí)续大幅下滑的基(jī)础(chǔ)。本周(zhōu)美国EIA原油(yóu)库存减少约505万桶(tǒng)，已经连续五(wǔ)周出现大幅减少，而美国(guó)即(jí)将进入夏季用油高(gāo)峰，市(shì)场预期需求将会逐步增(zēng)加。OPEC+自5月1日起进(jìn)入(rù)“自愿减产(chǎn)”状(zhuàng)态，以沙特(tè)为首的中东产(chǎn)油国为稳定油价进(jìn)行着(zhe)各(gè)种(zhǒng)努(nǔ)力，虽然实际落地情况仍需观(guān)察，但(dàn)整体上市场(chǎng)再度进入(rù)供小于需状态(tài)。

　　展望后市，郑梦琦表(biǎo)示(shì)，随着超卖情绪的(de)逐步释放，原油供给(gěi)端尤(yóu)其(qí)是OPEC+或将挺(tǐng)价，短(duǎn)期油价(jià)仍以弱势振荡(dàng)为(wèi)主，价格的突破上行仍(réng)需其他利(lì)多因素(sù)指引。

　　高健也认(rèn)为，目前原(yuán)油还(hái)是振(zhèn)荡格局(jú)，价格向下逼近年内(nèi)低点，短线观察前低的支撑力度。未来能否驱动原(yuán)油(yóu)破(pò)位向下，主要(yào)看避险(xiǎn)情绪的持(chí)续蔓(màn)延(yán)情况(kuàng)，特(tè)别是VIX指数能否出(chū)现周线级别(bié)的(de)行情。除(chú)此(cǐ)之外，原油暂(zàn)时看(kàn)不到实质性大利空。

　　在于芃森(sēn)看(kàn)来，美联储年内加息基本全部(bù)落地(dì)，后期将不(bù)再存在(zài)加(jiā)息对大宗商(shāng)品压制的预期，情绪上将有(yǒu)一定缓(huǎn)和。但美联储连续大幅加息后对(duì)市(shì)场的影响仍需一段时间观察(chá)，情绪(xù)的底部可能(néng)已经出现，但市场的底部仍需要(yào)观察。基本面上，市场对经济衰退的担忧仍未结束，需求(qiú)会下降(jiàng)多少也(yě)尚未(wèi)有明确的定论(lùn)，但用油旺季即将到来，短期(qī)内(nèi)将会支撑油价。“综合来看，目前原油阶段(duàn)性底(dǐ)部或已出现，将进入(rù)一段时(shí)间的(de)振荡。”

　　成(chéng)本(běn)端拖累沥青大幅(fú)下行

　　受原油(yóu)下跌拖(tuō)累，沥青(qīng)期货假(jiǎ)期后首个交易日大幅下行，BU2307合约最大跌(diē)幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍，相较原油而言，沥青走势偏(piān)强。美国将与(yǔ)委内(nèi)瑞拉石油有(yǒu)关的交易许可证延(yán)长至(zhì)7月20日，稀释沥青分流至欧(ōu)洲和美国的问题(tí)依然(rán)存(cún)在，沥青(qīng)原料供应减(jiǎn)少(shǎo)，稀释(shì)沥青贴水(shuǐ)上(shàng)涨(zhǎng)，从而减缓了成本端原油价(jià)格下跌(diē)带来的冲击。

　　“4月沥青供应(yīng)持续高位，对比往年同期数据(jù)，供应提前(qián)发力(lì)，叠加终端需求未(wèi)有明显回暖，沥青基本(běn)面有所走弱。”中信建投期货能化分析师董(dǒng)丹丹表示，进(jìn)入5月，沥青供应端总(zǒng)计划排产量为285.0万吨，环比下降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同比(bǐ)增幅明显(xiǎn)，但(dàn)原料通关情况对沥青生(shēng)产供(gōng)应造成阶段性扰动，部分(fēn)无配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月4日当(dāng)周，国内(nèi)沥青产能利用(yòng)率为32.1％，环比下(xià)降3.4个百分(fēn)点；样本装置检修量为77.71万吨，环(huán)比增加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波(bō)科元和(hé)广西东油恢复沥青生产，华北(běi)部(bù)分地(dì)炼维持(chí)停(tíng)产状态。

　　“整体来(lái)看，一季(jì)度受沥(lì)青生产利(lì)润较好(hǎo)影响，国内沥青(qīng)装置开工率持续回升，尽管近期随着利润的压缩，沥青装置(zhì)检修增加，但当前沥青供应仍处于相(xiāng)对偏高(gāo)水(shuǐ)平(píng)。”金信期货(huò)能化分析师汤(tāng)剑林称，由(yóu)于沥青(qīng)利润压(yā)缩限制(zhì)生产积极性，叠加(jiā)原料稀释沥青短缺的问(wèn)题持续，5月(yuè)份国内沥青(qīng)供应存(cún)在收缩(suō)预期，后(hòu)续关注国内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚需仍处于季节(jié)性淡季，南方开始进入(rù)雨季，需求回(huí)升偏慢，北方需求(qiú)仍没(méi)有(yǒu)较(jiào)好的(de)表现(xiàn)。从下游行业的开工(gōng)率看，道路需求表现偏弱，防水需求表现稍(shāo)好但占比较小(xiǎo)，整体需(xū)求(qiú)一般。5月份基建乐观预期仍在，且(qiě)随着(zhe)气温的回升，道路施工项(xiàng)目逐渐启动，预计需求会(huì)继续回(huí)升。

　　展(zhǎn)望后市，他(tā)认为，近(jìn)期沥青价(jià)格波动的主要逻辑在于成(chéng)本端原油，短(duǎn)期供需端矛盾并(bìng)不突(tū)出。OPEC+挺价难(nán)抵海外风险事件以及(jí)衰(shuāi)退预期的压(yā)力，预计原油仍(réng)维持弱势运行(xíng)。在此背(bèi)景下，沥(lì)青价格也难有(yǒu)较(jiào)强的表(biǎo)现，短期仍跟(gēn)随原油(yóu)偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下(xià)沥青(qīng)估值(zhí)处于偏低位，炼厂生产成本下移，沥青综合加工利润或将有所增(zēng)长(zhǎng)。另外，沥青(qīng)总体库存持续累积，但仍处历史偏(piān)低水平，加之天气转暖，下游(yóu)终端具备施工(gōng)条件，刚需逐(zhú)渐回暖。短期(qī)沥青期(qī)价弱势振荡，建议逢低做多裂解价差，中长(zhǎng)期需关(guān)注沥(lì)青原料(liào)供应政策问题。

　　PTA偏(piān)弱格(gé)局难改

　　节(jié)后首个交易日，聚酯(zhǐ)链(liàn)跌幅也(yě)很(hěn)明显，PTA盘面(miàn)大幅(fú)下(xià)挫，主力(lì)合约收盘大(dà)幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假期(qī)前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假(jiǎ)期前降3.3％。成本端(duān)让(ràng)利下(xià)，PTA加(jiā)工差突破(pò)670元(yuán)/吨，处于高位(wèi)。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不及预期、PX海(hǎi)外开(kāi)工率上升以(yǐ)及聚酯开工率下降对(duì)PTA的(de)负反馈造成的。而假期期间宏观事(shì)件的扰(rǎo)动加大了成本(běn)端的跌(diē)幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期(qī)货研究院能化组组长(zhǎng)谢雯(wén)告诉记者，由(yóu)于PTA期货跌幅扩大，现(xiàn)货市场基差偏(piān)强，聚(jù)酯工厂买盘增(zēng)加。而且，因(yīn)PX价格下(xià)跌，PTA加工费改善；PTA价格(gé)下跌，长(zhǎng)丝、短纤现金流明显回升，聚(jù)酯开工(gōng)率改善，需求负(fù)反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢慢发(fā)生改变，PX与(yǔ)石脑油价差进入压(yā)缩阶段。董丹丹(dān)表示，3—4月PX处于检(jiǎn)修(xiū)高(gāo)峰，开工率大(dà)幅下(xià)滑，5月PX检(jiǎn)修装(zhuāng)置(zhì)将逐步重启(qǐ)，全亚洲PX的开工率(lǜ)将(jiāng)从4月中下旬的低(dī)点65％升至73％，国内开工率将(jiāng)提升(shēng)10个百分(fēn)点。同(tóng)时，全球(qiú)汽油(yóu)裂解价差开始回落，芳烃调(diào)油需求也不再(zài)有增量。PX与石脑(nǎo)油价差在4月时高达(dá)470美元/吨，盈亏平衡(héng)线为(wèi)250美元(yuán)/吨，考虑到年内有三套(tào)共计820万(wàn)吨新装(zhuāng)置（产能(néng)占国(guó)内比重为(wèi)20％）投(tóu)产，PX估值将有一个向下(xià)压(yā)缩(suō)的过程。

　　“值(zhí)得(dé)注(zhù)意(yì)的(de)是，虽(suī)然5月新疆中泰、恒力石化等有检修计划，但由(yóu)于高加工差(chà)下(xià)装置开工(gōng)较为积极(jí)，实际检修力(lì)度(dù)有(yǒu)待观察(chá)。而且，亚(yà)东(dōng)石化和英力士重(zhòng)启提负(fù)，桐昆(kūn)新产(chǎn)能释放，供应有小(xiǎo)幅增加预期，叠加聚酯负荷降至(zhì)84.3％附(fù)近，PTA社会库存从(cóng)180万吨回升至198万吨附近，预(yù)计5月(yuè)供需依(yī)然(rán)偏松(sōng)。”福能(néng)期货能(néng)化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还(hái)表示，目前来看调油驱动稍(shāo)显不足，美(měi)国汽(qì)油库存进入4月后去(qù)化力度放缓，甚(shèn)至出现小幅(fú)累积，而(ér)且从年初(chū)开始，韩(hán)国就(jiù)有甲苯、二甲苯(běn)、PX运(yùn)往美国，存在提前(qián)备货行为(wèi)。同时，PXN维持在(zài)440美元/吨的偏高水平，有(yǒu)助于带动部分装(zhuāng)置开(kāi)工，且随着集(jí)中检修将进入尾声，预(yù)计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚洲(zhōu)多套PX装置检修期结(jié)束，PX开工率回升明(míng)显，而国内部分PX装(zhuāng)置负(fù)荷处于(yú)上升状(zhuàng)态，5月PX货源(yuán)可能趋于宽松。同时，调油需(xū)求不及预(yù)期，当前美湾芳烃(tīng)库(kù)存较高，需求(qiú)饱和，抑制芳烃美(měi)亚价差进(jìn)一步扩(kuò)大，PX价格或有所承(chéng)压。PTA在成(chéng)本拖累下(xià)价格走势偏(piān)弱(ruò)。后续需关(guān)注原油价格企(qǐ)稳情况及调油逻辑在汽油需求旺季是否实(shí)质发生。若(ruò)原油价(jià)格企稳(wěn)、调油需求再起，在聚酯开(kāi)工(gōng)率有改善(shàn)预期的前(qián)提下(xià)，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹(dān)认为，原油下跌和(hé)聚酯(zhǐ)端开工(gōng)下滑的利(lì)空可能会慢慢发生改变，例如5月4日国内(nèi)开(kāi)盘(pán)后油价(jià)已(yǐ)经企稳，5月4日当周聚酯下(xià)游的织造、加弹开工率也(yě)出(chū)现了周度回升(shēng)的态势。最(zuì)大(dà)的利(lì)空因素在于(yú)PX与(yǔ)石脑油价(jià)差的压缩(suō)，目前两(liǎng)者价差仍高达435美元/吨，PX供(gōng)应增加将导(dǎo)致趋势延续(xù)。从(cóng)价格走势看(kàn)，也很(hěn)可能演绎出PX、PTA近(jìn)月合约跌(diē)势开始加(jiā)快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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