大家好，简(jiǎn)单(dān)看(kàn)一个基(jī)金经理，把新(xīn)能(néng)源全部(bù)砍仓，梭(suō)哈AI了。

　　海(hǎi)富通吕越超“All in”了AI

　　这个(gè)周末，市场都在讨论(lùn)一个(gè)基金经理(lǐ)，海(hǎi)富通的(de)吕越超老师(shī)。

　　从其管理的海富通(tōng)股票混合来看，截至去(qù)年年(nián)底(dǐ)，持仓基本为新能源板块(kuài)股票。

　　结果到了今年一季度(dù)末，已(yǐ)经基本清仓了(le)新能源(yuán)，梭(suō)哈AI板块(kuài)。

　　除了海富(fù)通股(gǔ)票混合外，其他三(sān)只产(chǎn)品(pǐn)也基本重仓了(le)AI板块。

　　吕越超在一季报称(chēng)，在一(yī)季(jì)度的操作中，本基金总体把握(wò)住(zhù)了市场的节奏(zòu)变化和(hé)结构转换，降低了新能 源(yuán)板块的配置权重，较(jiào)好地把(bǎ)握了 TMT 板块的投资机会，组合调(diào)整取(qǔ)得(dé)了明显的超额收益。

　　另外(wài)，他称，中国特色估(gū)值体系所代表的传统实体行业正在被(bèi)市场一部分(fēn)“聪(cōng)明钱”定价(jià)，后续可能(néng)成为市(shì)场最(zuì)有持续性的一条结构主线。

　　数据显(xiǎn)示，海富通股票混合今年(nián)以来涨了14％，其(qí)他三只产品今(jīn)年以来均取得正收益。

　　至(zhì)于Ai板块(kuài)后(hòu)市怎么走？

　　中信证(zhèng)券认(rèn)为(wèi)，AI主题板块在短期高度依赖交易(yì)，阶(jiē)段性失去靠配(pèi)置获取超额(é)回(huí)报(bào)的特(tè)征(zhēng)。TMT板块成交(jiāo)占全(quán)市(shì)场比重(zhòng)超40％的(de)天数(shù)已累计达到22天，上一次(cì)出现持续(xù)成交占比超过40％的(de)板块是2021年7月(yuè)底的电力设备及新能源，持(chí)续约28个交易日，在此期间新能源ETF累计收益率仅有2.5％，期间最(zuì)高累计回(huí)报率为+8.8％，最低累计回报(bào)率为-4.8％。近期(qī)TMT板块也呈现(xiàn)出类似特(tè)征，尽(jǐn)管热闹，但不(bù)赚钱。过去两周，科创芯片ETF、通信ETF、游戏传(chuán)媒ETF分别(bié)世界上性功能最强的国家是哪个国家出现过6次、6次(cì)和5次单日涨幅超过2％的(de)行情，最大单(dān)日涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其(qí)他AI相关主题ETF在内，平均跌幅达到-4.5％。两周(zhōu)时间TMT板块累计成交了5.41万(wàn)亿元，但总市值反而减少了(le)6717亿元，较4月第(dì)一周降低约5.4％，是典型(xíng)的减量(liàng)博弈。

　　而招商证(zhèng)券认(rèn)为，TMT大年通常(cháng)分为“春季躁动”“获利回吐”“盛(shèng)夏攻(gōng)势”“获利了(le)结(jié)”四(sì)波(bō)行情，春季躁动后往往会有一(yī)波明显的调整，时间在1-2个月，幅度在20％左(zuǒ)右。面(miàn)对这(zhè)种调整，逢低加仓是最佳策略，因(yīn)为往往后续(xù)盛夏攻势大概率创新(xīn)高。如果今年(nián)在业绩披露期(qī)结束(shù)后，随(suí)着AI+/数字(zì)经(jīng)济/自主可控等大产业趋势(shì)以政府支持力度进一步加大、资本开支增加、订单增加和(hé)产品销量业绩的改善(shàn)逐(zhú)渐被市场所确定(dìng)，则TMT将会(huì)重回(huí)上(shàng)行(xíng)趋势，进(jìn)入盛夏攻势。

　　中泰证(zhèng)券认为，AI等板块(kuài)或阶段性见顶(dǐng)，指数上半年阶(jiē)段性顶(dǐng)部亦或基本形成本轮调整标志着AI等高位(wèi)板块或阶(jiē)段性见(jiàn)顶(dǐng)，指数上半年阶段性顶部亦或基本形成。本次大幅调(diào)整(zhěng)主(zhǔ)要还是因为(wèi)在AI相(xiāng)关板块市场情(qíng)绪处于极(jí)值(zhí)的情况下，叠加上述基本(běn)面风险(xiǎn)因素逐步发(fā)酵，市场内(nèi)生调整(zhěng)需求(qiú)出(chū)现集中(zhōng)释放。就资本市场而言，或代表本轮(lún)AI+难以复制2013-2015年互(hù)联网+模式(shì)。

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