近日，广(guǎng)发、招商、汇(huì)添富3家基金公司旗下的中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF同时公(gōng)告，基金将于5月15日(rì)至19日正(zhèng)式(shì)发售，募(mù)集规模上限均(jūn)为20亿元，合计募集(jí)上限为60亿元。目前(qián)，作为时下热门主线(xiàn)的中特估行(xíng)情持续(xù)发酵，市场也预期(qī)此次央企(qǐ)主题的ETF发售或将(jiāng)从情绪面和资金面助推中特估。

　　国企年内涨幅居前，领涨板块方向一览

　　复盘(pán)今年以(yǐ)来行情，中特估行(xíng)情带(dài)动央国企(qǐ)上市公司价(jià)值重估，同时，其也催化(huà)多(duō)个相(xiāng)关板(bǎn)块和个(gè)股(gǔ)迎来上(shàng)涨行(xíng)情。截至(zhì)5月(yuè)12日收盘，不计算年内上(shàng)市新(xīn)股，A股整体平(píng)均上涨(zhǎng)近6.16％，中位数(shù)涨(zhǎng)幅(fú)近2.39％，而国(guó)有企业个股平均上涨近9.61％（中位数涨(zhǎng)幅近5.45％），非(fēi)国有(yǒu)企(qǐ)业(yè)个股平(píng)均(jūn)涨幅则(zé)近4.83％（中位(wèi)数涨幅近1.27％），其中，外(wài)资及合资企业仅上涨(zhǎng)近3.79％。

　　分板块（申万一级）来看，年内(nèi)涨幅(fú)居(jū)前(qián)的国企股中，传媒、计算机、通(tōng)信、家用电器(qì)、建(jiàn)筑装饰(shì)板块个股均值涨幅相(xiāng)对居前(qián)，而基础化工(gōng)、食品饮料、商贸(mào)零售、轻工制造、美(měi)容护理板(bǎn)块个股则表现不佳(jiā)。若(ruò)分细分板块(kuài)（申(shēn)万二级）统计(jì)，平均涨(zhǎng)幅居前的方向为出版、影视院线、计算机设备、养殖(zhí)业、数字媒体板块，而旅游零售、酒店餐饮、橡胶、能源金属、电池板块个(gè)股平均(jūn)跌幅居(jū)前。

注：分板块统计国企(qǐ)股年(nián)内涨跌(diē)幅均值

　　行(xíng)情内部轮动分(fēn)化，关注景气低估方(fāng)向

　　随着中(zhōng)特估(gū)行情发酵(jiào)月余(yú)，部分高(gāo)位(wèi)人气股近期也有(yǒu)所调整，仅以本周(zhōu)（5月8日至12日）行情统计，上海(hǎi)电影、新华文轩(xuān)、中(zhōng)铝国际等多股回调(diào)近(jìn)20％。从资金面来看(kàn)，作(zuò)为市场“聪明钱(qián)”的北向资金近两日（5月(yuè)11日至(zhì)12日）也(yě)一别此前连(lián)续6日加仓(cāng)而减(jiǎn)持，不过，具体个股方面，仍有不少个股获逆(nì)市加仓，其中(zhōng)，中国中铁、中国石化、片仔(zǎi)癀、中国石油、设(shè)计总院(yuàn)本周(zhōu)累计加仓(cāng)均在3亿元以上。

　　山西(xī)证(zhèng)券近日研报指出，现有的“中特估”概念引发(fā)的估值修(xiū)复仍在演绎。短期行情(qíng)在热点题材上体现出(chū)较高的赚钱效应(yīng)。长期在国企改革的深度价值挖掘方面仍有(yǒu)较大增长空间(jiān)。结合(hé)政策(cè)方向来看，未来(lái)的投资机(jī)会(huì)主(zhǔ)要围绕以下方向：

　　1）资(zī)源整合(hé)型：关注央企(qǐ)战略性重组和专(zhuān)业化(huà)整(贵妇膏晚上可以涂着睡觉吗，贵妇膏晚上用还是白天用zhěng)合，以及存在优质(zhì)资产注(zhù)入上市(shì)平台或(huò)重组预期(qī)的(de)贵妇膏晚上可以涂着睡觉吗，贵妇膏晚上用还是白天用板块和标的，如军工、交(jiāo)运等。

　　2）基本(běn)面改善型：此前(qián)基本面较弱，但因行业景气、周期上(shàng)行等原因，近期有所改善(shàn)，并有望持(chí)续(xù)向好，如建筑(zhù)和船舶制造(zào)等。

　　3）价(jià)值重估(gū)型(xíng)：此(cǐ)前估值(zhí)明(míng)显偏低，但是(shì)受益(yì)业(yè)务预期与(yǔ)估值逻辑变(biàn)化，催生重估行情，如公共事(shì)业领域与三大通(tōng)信运营商等。重(zhòng)点关注行业：船舶、建筑(zhù)、军工、公(gōng)共事业(yè)、交(jiāo)运和通信。

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