一度被称为“机构投资者风(fēng)向(xiàng)标”的股票ETF市场，迎来重大(dà)变(biàn)局，个人投(tóu)资者不仅在新发(fā)基金(jīn)中占据主流，存(cún)量产品也超过了机构投(tóu)资者(zhě)占比。

　　多位业内人士对此表示(shì)，在基金行业ETF投教工(gōng)作(zuò)成(chéng)效显著，ETF交易工(gōng)具优势(shì)被投资(zī)者逐(zhú)渐(jiàn)认(rèn)知，以及投(tóu)资热(rè)点轮动(dòng)加快(kuài)、主题和行(xíng)业ETF跟(gēn)踪效(xiào)率较高等背景下，国(guó)内资本市场正在经历股(gǔ)民(mín)转基(jī)民，由“投(tóu)个股(gǔ)”到“投ETF”的(de)转变。长期来看(kàn)，个人在(zài)股票ETF占比抬(tái)升，有利于投资者(zhě)分散风险，提高市场交易活跃(yuè)度，长(zhǎng)远(yuǎn)可提高A股市场稳定性。

　　新发权(quán)益ETF个人占比(bǐ)84％

　　个人投资者成为“主力军”

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)13日，今年新成(chéng)立的37只股票ETF（统(tǒng)计股票ETF和跨(kuà)境(jìng)ETF）上市前一周披露的个(gè)人(rén)投资者平(píng)均(jūn)占比83.9％，个人投资者俨然成为(wèi)新发权益ETF的主力(lì)军。

　　而从全市场(chǎng)数据看，2022年个人投资(zī)者比例(lì)为50.85％，同比下降3.67个百分(fēn)点，但仍然在(zài)股票ETF市场占比(bǐ)超(chāo)过了机构(gòu)资金。

　　针对个人(rén)投资者占比的(de)变化，华泰柏瑞指(zhǐ)数投(tóu)资(zī)部(bù)总监(jiān)助理、基(jī)金经理李沐阳表示，2018年以(yǐ)前(qián)，权益(yì)类ETF的规模主要集中在几大宽基ETF，一般都是机构投资者做配置去买ETF。2019年以均码一般是什么码，均码一般是什么码数后，行(xíng)业(yè)ETF如雨(yǔ)后春笋(sǔn)般出现，叠加全行业(yè)指(zhǐ)数相关业务(wù)同(tóng)仁在ETF投教工作(zuò)上的共同努力，ETF作为交易工具的优(yōu)势(shì)，越来(lái)越被普通个人投资者认知，从(cóng)而使个人股票占比的大幅提(tí)升。

　　具(jù)体到今(jīn)年新发ETF个人(rén)占比(bǐ)较(jiào)高(gāo)的现象，国泰基(jī)金也(yě)分(fēn)析，今(jīn)年以来A股市场(chǎng)持续(xù)回暖(nuǎn)，投资者情绪比较(jiào)积极，新(xīn)发产品(pǐn)募(mù)资环(huán)境(jìng)比较好，也越来越受到个人(rén)投资者的(de)青睐。此外，ETF投资者大部(bù)分由股民转化(huà)而来(lái)，这(zhè)些个人(rén)投资者也(yě)认识(shí)到ETF持有一篮子股票(piào)，胜率大概(gài)率(lǜ)更高，相对于个股来说(shuō)，也能更好地分散风险(xiǎn)。

　　基煜研究也补充(chōng)道，个人投资者“买新不买旧”的理念扎根较深(shēn)，更(gèng)倾向于交易新上市的ETF，而机构(gòu)投资者对(duì)于时间成本的把控(kòng)较严格，在看(kàn)准(zhǔn)投资(zī)机会后，更倾向于(yú)去申购老产品。

　　近五年个人占(zhàn)比呈攀升(shēng)势(shì)头

　　个人增持宽基ETF，机构(gòu)增(zēng)持(chí)行业(yè)或主题(tí)ETF

　　从近五年数据(jù)看，个人在(zài)股(gǔ)票ETF占比(bǐ)也呈现明(míng)显的震荡攀升势头。

　　在2018年，个人(rén)在股(gǔ)票ETF产品中(zhōng)平(píng)均占比为38％，2019年-2020年个人持有比(bǐ)例平均(jūn)分别为36％、42％，2021年一度占比达(dá)到54.52％的高点(diǎn)，超过了(le)机构资(zī)金，股票ETF作为“机构投(tóu)资者风向标”成为过(guò)去式。

　　到(dào)2022年，个人占(zhàn)比(bǐ)又回落近5％，达到50.85％，但(dàn)仍然超过了机构(gòu)占(zhàn)比。

　　分结构来看，在(zài)宽基ETF中，个人占比(bǐ)从38.26％增至39.76％，同比(bǐ)上升1.5个百(bǎi)分点；而个人(rén)投资(zī)者占比较高的行业(yè)或主题ETF，同期则(zé)从60.6％的高点回落(luò)只(zhǐ)55.23％，下(xià)降5.38个百(bǎi)分点。

　　但由于国(guó)内ETF整体仍在扩(kuò)张态势中，个人投资者(zhě)在行业或主题ETF产品(pǐn)中占比下降，但绝(jué)对份额也(yě)是(shì)在增长的，这一数据更(gèng)代(dài)表了机(jī)构(gòu)投资者(zhě)对行业或主题(tí)ETF的认可度也在不(bù)断抬升。

　　“我个(gè)人认为是ETF投教工作(zuò)在发挥作用。”李沐阳表示，在下沉调研(yán)的过(guò)程中，我们发现大部分(fēn)投资者都会将(jiāng)较为低风(fēng)险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作为尝试(shì)。潜移默化(huà)中，宽基(jī)ETF扮演了资产组合(hé)配置中的一个重要的台阶。

　　国泰(tài)基金(jīn)也补充道，由于近年来行业轮动加快，而宽基ETF可(kě)以帮助(zhù)投资者把握比较(jiào)均衡的投资机会，受到资金关(guān)注。早在2018年和(hé)2022年，市(shì)场(chǎng)震荡下行，投资者(zhě)的风(fēng)险偏(piān)好有所降低，宽基(jī)ETF会比(bǐ)较(jiào)受欢迎；而在市(shì)场上(shàng)行时，行业和主题异彩纷(fēn)呈，机会(huì)又多上涨空间又大，风(fēng)险偏好(hǎo)也(yě)随之上升(shēng)，所以行业(yè)和主题(tí)ETF占比则(zé)会提升。

　　基煜研究也表(biǎo)示(shì)，近五年市(shì)场(chǎng)成交热情的提升带来了A股市(shì)场的大(dà)幅发展，个人投资者入市规模激增，而在经(jīng)历了多种行情(qíng)风格的锤(chuí)炼后(hòu)，尤其是(shì)操作(zuò)难度较高的2022年之后，投(tóu)资者(zhě)们对于跑赢(yíng)基准的难度有了更清晰的认知，而ETF能够有效的跟上基(jī)准的步伐(fá)；另(lìng)一方面，近(jìn)几年投资热点轮(lún)动较快，新的投资(zī)领域(yù)带来了大量的(de)学(xué)习成本(běn)，而ETF的投资门槛较低，运作(zuò)透明度较高，因(yīn)而逐步(bù)获(huò)得(dé)个人投资者(zhě)的认(rèn)可。

　　具体来看，基煜研究(jiū)分析，一是随着A股市(shì)场愈(yù)发成熟、有(yǒu)效(xiào)性(xìng)提升，个人投(tóu)资(zī)者(zhě)对于β收(shōu)益的认知将越来越深入(rù)，近几年可以看到(dào)更多投资者会基于大势选择宽基投资工(gōng)具(jù)；另一(yī)方面，2019年(nián)至2021年(nián)，市场的投资主(zhǔ)线较为(wèi)清晰，如消费(fèi)、新能源、医(yī)药等，因此行业(yè)主题基金ETF更容(róng)易受到追捧。

　　提升交易活跃度

　　长远可提高A股市场的稳(wěn)定(dìng)性(xìng)均码一般是什么码，均码一般是什么码数

　　随着个人占(zhàn)比的抬(tái)升，股(gǔ)票ETF市场的交投(tóu)活跃度也呈现明显的提升。

　　Wind数据显示，2022年股(gǔ)票ETF市(shì)场(chǎng)总成交额12.67万亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长43％；年平均换手率也从7.3％增(zēng)至8.64％，增(zēng)长(zhǎng)18％。

　　多位业内(nèi)人士表示(shì)，长期来看，股票(piào)ETF市场个人占比超过机构，有利(lì)于股民转为基民，为(wèi)投资者分散风险，提升交易活跃度(dù)，长远可提高A股市场的稳定性。

　　国泰基金(jīn)表示(shì)，ETF的个人投资者大都由股民(mín)转化而来(lái)，个人(rén)投资者发现ETF快捷(jié)、透明、成本低廉且相比个股可以更好地(dì)平滑风(fēng)险，也能够(gòu)获得交易(yì)的参与感，于是更多选择通过(guò)ETF来(lái)参与市场。相比个股来说，ETF的(de)风险更分(fēn)散(sàn)波动也更小(xiǎo)，因此个(gè)人(rén)投资(zī)者选择ETF而(ér)非股票，长远来看可提高A股市(shì)场的稳定(dìng)性。

　　“个人投资者在ETF投资上(shàng)可能交易频(pín)率更高，也更容易受(shòu)到(dào)市场消(xiāo)息的(de)影响(xiǎng)，这对于(yú)我(wǒ)们基金管理人(rén)的持续运营(yíng)和投(tóu)资者陪伴都(dōu)提出(chū)了更(gèng)高(gāo)的要求。”国泰基(jī)金(jīn)相(xiāng)关人士称。

　　“更(gèng)高的个人(rén)占(zhàn)比可能(néng)会带来更活跃的交易，并带来(lái)更(gèng)有(yǒu)吸引力的市场。”李沐阳也(yě)称。

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