北京时间5月7日，备受关(guān)注的巴菲(fēi)特股(gǔ)东(dōng)大(dà)会在奥(ào)马哈(hā)如期(qī)落下帷幕，93岁的巴(bā)菲特和他(tā)的老搭档芒格在5个半(bàn)小时的(de)提问环节中(zhōng)，回答了投资人的47个问(wèn)题(tí)。

　　现场云集了来自全球各(gè)地的投(tóu)资者(zhě)。“来自中国(guó)的投资者是最多的(de)，据说达到1万(wàn)人。”5月6日，前海开源(yuán)基金首(shǒu)席基金学家杨(yáng)德龙如此分享自己在股东大(dà)会(huì)的现场见闻(wén)。

　　往届大会上(shàng)，巴(bā)菲特都(dōu)会(huì)谈到中国经济(jì)，今年也(yě)不(bù)例(lì)外(wài)。

　　“中(zhōng)美两国都具有竞争(zhēng)力，都能(néng)达成繁(fán)荣(róng)发展的前景。中国(guó)将会成为更(gèng)好的(de)国家(jiā)，美国也可以如此。”巴(bā)菲(fēi)特说道。此前(qián)，他也(yě)曾多次(cì)公开表示(shì)十分看好中(zhōng)国市(shì)场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围(wéi)绕中(zhōng)国公司进行过投资部署，不过投资(zī)对象均为中(zhōng)国公司(sī)的H股。根据公(gōng)开资(zī)料，巴(bā)菲(fēi)特(tè)曾(céng)曾投资中国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率(lǜ)达到了10倍(bèi)甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的(de)Daily Journal（每日(rì)期刊）年度股东大会(huì)上，作为董事长的(de)芒格也曾(céng)表示(shì)，“投资人去投资中国是没(méi)有问题的(de)。相较于投资美国(guó)而言(yán)，投资(zī)中(zhōng)国(guó)可以让你用便宜的价(jià)格买到(dào)一些(xiē)更好(hǎo)的公(gōng)司，而这即便有一(yī)些不确(què)定(dìng)因(yīn)素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲(fēi)特的投资(zī)标准，A股哪些股票可能会得到他的青睐？

　　时代财经(jīng)根据巴菲特提出的“净(jìng)资产收(shōu)益率不(bù)低于20％而且能稳定增长”的最(zuì)低标准，加上其投资特点，对A股5167家(jiā)上市公司进行了梳理，选出了相(xiāng)对符合巴菲(fēi)特投(tóu)资(zī)逻辑的18只(zhǐ)股(gǔ)票(piào)。

　　18只股票中(zhōng)，消(xiāo)费仍占据三分之(zhī)一，其中酒企表现尤为出色；而从近3年的净资产收益(yì)率(lǜ)来(lái)看，医疗行(xíng)业(yè)无疑是“最大赢家”。

　　医疗行(xíng)业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经(jīng)首先(xiān)考(kǎo)虑净资产收益率指(zhǐ)标，且出于对公(gōng)司(sī)的(de)价(jià)值判断(duàn)而不是价(jià)格(gé)判(pàn)断，选择的(de)是加权平均(jūn)（年(nián)化）净资(zī)产(chǎn)收益(yì)率。

　　近5年(nián)（2018年(nián)-2022年(nián)），这(zhè)一指标达(dá)到巴菲特“20％”标(biāo)准的A股上市公司共(gòng)有100家。

　　以过(guò)去3年的净资(zī)产收益(yì)率来看，排名第一(yī)的分别为(wèi)博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物行业公(gōng)司(sī)。

　　其(qí)次，时(shí)代(dài)财(cái)经(jīng)参(cān)考了(le)上(shàng)市公司最新（截至5月5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通过与其所属行业算术(shù)平均值进行(xíng)对比，又从100家公司中挑选出了(le)估值相对(duì)行业(yè)平均值偏低的67家公司。

　　最后，时(shí)代财(cái)经通过巴菲特的(de)持仓(cāng)变动(dòng)发现，巴菲特一如既往偏(piān)爱快(kuài)消(xiāo)领域，同时也在重金(jīn)押(yā)注能源领域，如西(xī)方(fāng)石油、雪佛(fú)龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲特(tè)多(duō)次减(jiǎn)仓银行股，包(bāo)括2006年(nián)入手(shǒu)的合众银行和2010年入手的纽约梅隆银行，分别减持(chí)约90％和60％，甚至在2022年一(yī)季(jì)度清仓持有(yǒu)3频繁梦见一个人是缘尽吗，频繁梦见一个人是不是缘尽3年的百(bǎi)年老行(xíng)——富国银行。但(dàn)巴菲特对金融领域的持(chí)仓仍(réng)有一(yī)定比重。

　　因而，时代财(cái)经又进(jìn)行(xíng)了(le)行业筛选，还对(duì)海天味业等这(zhè)类(lèi)之前商品信誉(yù)受过不良(liáng)影响的公(gōng)司(sī)进行了剔除。最(zuì)终，“淘”出了18家相对符合巴菲(fēi)特标准(zhǔn)的(de)公(gōng)司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指数官网。时代财经制图(tú)

　　如上(shàng)表所(suǒ)示(shì)，这18家公司涉及(jí)吃、喝(hē)、穿、用多个领域，其(qí)中饮料行(xíng)业约有(yǒu)5家，占比近(jìn)三(sān)分之一。而在近五年内(nèi)，酒企表现出(chū)色(sè)，净利润复(fù)合年增长率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年净利润(rùn)复合(hé)年增长率高达(dá)32.29％。

　　绩(jì)优股(gǔ)多(duō)在饮料(liào)界，明星家电潜(qián)力大

　　实(shí)际(jì)上，在(zài)A股市场(chǎng)上，有(yǒu)不少行业(yè)龙(lóng)头股(gǔ)五年ROE超20％且净(jìng)资产收(shōu)益率为(wèi)正，达到巴菲特(tè)关注的(de)最低(dī)标(biāo)准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前(qián)这(zhè)些(xiē)企(qǐ)业的TTM高于(yú)其所属行业滚动市盈率，所以(yǐ)或还需要等待入(rù)场时机(jī)。

　　时代财经(jīng)筛(shāi)选出的18家公(gōng)司中，家用电器行(xíng)业公司上榜不少。其中，有(yǒu)专做厨卫电(diàn)器的(de)浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插(chā)座(zuò)大(dà)王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒企，上述三家企业的5年净(jìng)利润复合年增长率表现略显逊色(sè)，分(fēn)别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行(xíng)业市盈率(lǜ)之(zhī)差来(lái)看，差距最(zuì)大的是主营集(jí)成电路设计的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍(bèi)，随后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁露(lù)的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和(hé)15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公(gōng)司(sī)最新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨(zhǎng)跌幅来看(频繁梦见一个人是缘尽吗，频繁梦见一个人是不是缘尽kàn)，2018年1月(yuè)2日至2023年5月5日(rì)，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股(gǔ)价(jià)下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业股价均有上涨(zhǎng)。其中(zhōng)，区间涨幅前(qián)三名仍是酒企，分(fēn)别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股(gǔ)。

　　2019年，时(shí)代财经也曾筛选(xuǎn)出(chū)相对符合(hé)巴(bā)菲特投资逻(luó)辑的(de)22只股票(piào)，承德露露(lù)（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜。

　　而(ér)上述两(liǎng)家(jiā)公(gōng)司(sī)自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指数的0.83％以及沪深(shēn)指(zhǐ)数的-0.35％。

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