AI板(bǎn)块成为2023年最火爆的(de)板(bǎn)块，吸引(yǐn)人全市场的目光。

　　随之而来的(de)是，不(bù)仅(jǐn)不少(shǎo)上市公司宣(xuān)布试水人工智能、基金经理开始布局(jú)AI概念，也有(yǒu)基金公司尝(cháng)试以AI试水投资者关系管(guǎn)理，更有基金经理(lǐ)尝(cháng)试用AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市场关注(zhù)的是，此(cǐ)次(cì)公募基金2023年一季(jì)度(dù)报(bào)中，无(wú)论是成长派、还是价(jià)值(zhí)派，众(zhòng)多基(jī)金(jīn)经理均谈及对AI投资机遇。各(gè)大派别基金经(jīng)理均认可(kě)AI所(suǒ)带(dài)来(lái)的颠覆性影响，并看好其中长期投资(zī)价(jià)值，但是对于短期(qī)人工智能极致行情演绎下，也(yě)有基金经理对AI保(bǎo)留(liú)了(le)一份清醒。

　　基(jī)金经理(lǐ)试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一(yī)季报(bào)，引人(rén)关注的(de)是，季(jì)报(bào)中部分内容使用了AI撰写。

　　季(jì)报中明确写道，这(zhè)段AI生(shēng)成(chéng)的(de)内容阐述了人工智(zhì)能对各个行业的改变，比如医疗(liáo)、教育、工业生(shēng)产、环境(jìng)保护和可持续发(fā)展，以(yǐ)及新(xīn)能(néng)源开发和利用等领域。文(wén)中表(biǎo)示，人(rén)工智能领域(yù)的快速发展为全球带来无数机(jī)遇和(hé)挑战，将极(jí)大地影响我们(men)的生活方式和社会发(fā)展，为确保AI技术(shù)的健康、可(kě)持(chí)续发展，需要建立完(wán)善(shàn)的(de)法律法规和伦(lún)理准则，以保(bǎo)护个人隐(yǐn)私(sī)、确保数据(jù)安全并(bìng)防(fáng)止滥用。在应对挑战的同时，也应抓住人工智能带来的机(jī)遇，共同(tóng)推动(dòng)这(zhè)一(yī)领(lǐng)域的创新和发展。

　　嘉实文(wén)体娱乐基金经理(lǐ)王贵重(zhòng)在季报中也明确表示，产业方向(xiàng)上，我们坚定的看好(hǎo)人工智能对各(gè)个行(xíng)业的改(gǎi)变(biàn)。他(tā)还(hái)专门谈及，一季度进行了一定比例的(de)调仓，方向上主要是受益(yì)于(yú)人工智(zhì)能的计算机和传媒互(hù)联网行(xíng)业。数字化的核(hé)心逻辑(jí)是提高(gāo)效(xiào)率，而高(gāo)质量发展的(de)核心在于(yú)效率的提(tí)升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针对半导体、数(shù)字化、互联网平台等提(tí)出(chū)自己(jǐ)想法。说到数字化时，表示其本(běn)质是利用技术(shù)的手(shǒu)段，提升组织(zhī)信(xìn)息计算、存(cún)储、传播的(de)效率，这是(shì)一个长(zhǎng)期向上的类消费行业(yè)，在美(měi)国是(shì)一个和(hé)互联(lián)网行业一样大规模的产(chǎn)业。在中国，依(yī)然(rán)处于产业的早(zǎo)期，但是我(wǒ)们可以看到疫(yì)情背景下，大家越(yuè)来(lái)越意识到数(shù)字(zì)化的重要性。而此轮数(shù)字化将会和人(rén)工(gōng)智能(néng)深度融合，也会给中国(guó)公司带来(lái)发展(zhǎn)的(de)机会。目(mù)前整个板(bǎn)块的估值都到了历史最低(dī)的水平。

　　此次(cì)是基金经理首次利用人(rén)工(gōng)智能(néng)完(wán)成季(jì)报，也显示(shì)出人(rén)工智能确实开始方(fāng)方面(miàn)面开始影(yǐng)响我(wǒ)们(men)的生活、工作等，是一个历史性大浪(làng)潮。此前，也(yě)有(yǒu)基金(jīn)公司积极拥抱AI，如鹏华基(jī)金投资者教(jiào)育(yù)基地宣布成为百度文心一言首批生态合作伙伴(bàn)，鹏华基金投(tóu)教基地也将通过百(bǎi)度(dù)智能云接入文心一(yī)言能力，致(zhì)力(lì)于创新(xīn)投资者(zhě)关系管理(lǐ)新模式，提升客户投资体验感。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能成为一季度市(shì)场热点，不少基金经理选择了积极参(cān)与布局，其中，除了科(kē)技成长派基金经理，戴偏旁是戈还是十字旁，戴偏旁是戈还是十一画也不乏价值投资(zī)派基金经理。

　　从上述(shù)嘉实(shí)文体娱乐一季报(bào)可(kě)以(yǐ)看出，该基金一季(jì)度(dù)进(jìn)行了一定比例的(de)调(diào)仓(cāng)，方向上主(zhǔ)要是受益(yì)于人工(gōng)智能的计算机和传(chuán)媒(méi)互联网行业。前十大(dà)重仓股中(zhōng)，除了海康威视、金山(shān)办公，其余神州(zhōu)泰岳、吉(jí)比特等8只个股(gǔ)均为一季度(dù)新进。

　　嘉实文体娱乐一(yī)季报(bào)前十大重(zhòng)仓股

　　嘉实(shí)大科技研究总(zǒng)监、嘉实(shí)文体娱乐基(jī)金经理王贵重表示，产业方向上(shàng)，坚定看好人工智能对(duì)各个行业的(de)改变。

　　“我(wǒ)们长期聚(jù)焦的三(sān)大需求就是能源、信息、生命。从(cóng)而衍(yǎn)生出看(kàn)好的5大方向，半导体、数字(zì)化、新(xīn)能(néng)源、互联网平台、创新药。我们(men)认为(wèi)，各个细分行业的(de)beta收(shōu)敛之后，竞争力会(huì)重新成为最重要(yào)的增(zēng)长要素(sù)。另外，我们依然(rán)旗帜鲜明的看好(hǎo)港(gǎng)股(gǔ)的机会，特别是(shì)软(ruǎn)件(jiàn)和互联网领域的机会。”王贵重(zhòng)表示。

　　实际上，除了(le)王贵重，在嘉实基金科技(jì)成长(zhǎng)团队中，有(yǒu)不少基金经理明(míng)确看好(hǎo)人工智(zhì)能带来的投(tóu)资机(jī)遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长(zhǎng)增(zēng)强基金(jīn)经(jīng)理陈涛(tāo)在去年下半年(nián)开始增持(chí)软件，当时基(jī)本处于估值、机构持仓的历史底(dǐ)部的位置。他认为(wèi)，行业在信创、数字化、智能化等长期需求刺激下(xià)将迎来3年以上(shàng)的景气周期，也是为数不多处于成(chéng)长前期、对(duì)标国际也还有巨大成长(zhǎng)空间的(de)板块，长(zhǎng)期坚(jiān)定看好(hǎo)。

　　“这(zhè)一(yī)轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新(xīn)周期的序幕(mù)，带(dài)来以十年为(wèi)维(wéi)度的产业变革机会，同(tóng)时配合2023年一季度(dù)的(de)复苏和业绩修(xiū)复，以软件计算机为代表的科技板(bǎn)块(kuài)内会(huì)持(chí)续有(yǒu)个股投资机会(huì)。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉(jiā)实新能源新(xīn)材(cái)料基金经(jīng)理(lǐ)姚志(zhì)鹏等也表示，未来(lái)，毫无疑问人工(gōng)智能和可再生能源将构成未来社会的基石。在当戴偏旁是戈还是十字旁，戴偏旁是戈还是十一画(dāng)下，随着(zhe)经济的企稳和新人工智能浪潮的进入，未(wèi)来新(xīn)的产业机会将(jiāng)进(jìn)入新一轮的爆发期。

　　谢(xiè)治宇也是积极(jí)的一派。他(tā)在一(yī)季报中表示，随(suí)着ChatGPT取得突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片(piàn)、服务(wù)器(qì)、光模(mó)块等(děng)子(zi)版块带动的人工智能、中(zhōng)字头的“中特(tè)估(gū)”、半导体等板(bǎn)块涨幅(fú)较大(dà)，在(zài)GPT应(yīng)用端中游戏、影(yǐng)视等板块也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　一季度(dù)，他(tā)所管(guǎn)理的基(jī)金维持了较高仓位，对人工智能(néng)相关产业(yè)链进行挖掘(jué)，对有长期竞(jìng)争力、应用空间广(guǎng)阔的硬件和软件公司进行精选和布局。海(hǎi)康威(wēi)视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨股(gǔ)份新入(rù)兴全合(hé)润前十大(dà)重仓股名单(dān)，立讯(xùn)精密、鹏鼎控(kòng)股、芒(máng)果超(chāo)媒、普(pǔ)洛药业退出。其中，澜(lán)起(qǐ)科技、中际(jì)旭创，是2022年年末(mò)的0持仓，直(zhí)接(jiē)买到了十大重仓股(gǔ)。兴全合宜的(de)重仓股上，也体现(xiàn)了对人工智(zhì)能相关产业链的挖(wā)掘。澜(lán)起科技、晶(jīng)晨股份进入十(shí)大重仓股。

　　兴全合(hé)润(rùn)一季(jì)报前(qián)十大重仓股

　　莫海波的万家品质生活在(zài)一季度也进行了调仓换股，提高TMT行(xíng)业结构占比，减持(chí)地产(chǎn)、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔(yú)、军(jūn)工为前三(sān)大持仓，产(chǎn)品总仓位90％以上(shàng)。

　　具体(tǐ)来看，科大讯飞、三六零、金山(shān)办公(gōng)、中(zhōng)科曙光等4个(gè)TMT股票(piào)进入前十大重(zhòng)仓股之列，招商蛇口、保(bǎo)利发展退出(chū)十(shí)大(dà)重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季(jì)报前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)

　　对于调仓(cāng)TMT行业的原因，莫海波表示，主要(yào)是基于对未(wèi)来2年(nián)数字经济(jì)的看好。随着人口老龄化与经济发展(zhǎn)模式转变，数(shù)据成为新的生产要素，高质量发展的(de)核(hé)心(xīn)在于全(quán)要素生产率的(de)提升，充分利用好云(yún)计算、大数据(jù)、人工智能(néng)等底(dǐ)层技术，2023、2024年(nián)是(shì)AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过信息技术全方位赋能传统(tǒng)行业，从生产和服务(wù)端全面提升效率。

　　“数(shù)字经济涵盖底层的通信网(wǎng)络、算力(lì)、算(suàn)法，以及多样化的行业应用等，这是一个(gè)系(xì)统性工(gōng)程，产业空间较大、持续时间较长，是未(wèi)来具有成长性的行业(yè)之一。”莫(mò)海波表示。

　　此外，建信(xìn)基金权益投资(zī)部总经理陶灿(càn)管(guǎn)理的基金也(yě)重点布局了(le)TMT或(huò)人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)相关板(bǎn)块。比如，建信智能(néng)生活在(zài)一季度继续调整了行(xíng)业配置(zhì)，降(jiàng)低了制造业、大金融(róng)地产行业的配(pèi)置，增(zēng)加了消费、TMT 板块的配置，特别是重点布局(jú)了(le)人工智能技术创新带(dài)来(lái)的相关产业趋(qū)势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开(kāi)始显现

　　不过(guò)，在人工(gōng)智能极(jí)致行情演(yǎn)绎下(xià)，也有基金经理(lǐ)对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽然在一季(jì)报中表(biǎo)达了对人工智能的重(zhòng)视，但一季度并未加入对于AI领域(yù)的布局(jú)阵营。

　　他(tā)表示，过去一(yī)个季度中，以TMT为代表的科技板块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的人工(gōng)智(zhì)能成(chéng)为(wèi)了(le)主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表(biǎo)着大(dà)模型路线的成功，这一成功比之(zhī)前几次的(de)如AlphaGo等更具现(xiàn)实意义，因(yīn)为本次的人工智(zhì)能的应(yīng)用领域得(dé)到了极大的(de)拓(tuò)展，模(mó)型具备了强大的(de)通用性。这属于科技史上(shàng)的一(yī)次(cì)重大创新，未来多(duō)个(gè)行业将(jiāng)极大(dà)受益于这一技术(shù)的应用和(hé)普及。未来我们应该更(gèng)加重视这一领域(yù)的研究和投资。

　　泓德臻远回(huí)报一季度前十大重仓股

　　坚持低(dī)估值(zhí)价值投资(zī)理念(niàn)的丘栋荣在一季报中也提到了对(duì)AI的看好，但(dàn)他的(de)基(jī)金持仓中(zhōng)也鲜少(shǎo)见到(dào)对相关板块(kuài)的(de)布局(jú)。他表示，除复合国(guó)家安(ān)全自主可控和(hé)产业趋势外，今年市场(chǎng)高度关注的(de)以ChatGPT为代表(biǎo)的大(dà)模型技术，有(yǒu)望开(kāi)启新一轮的科(kē)技创新周(zhōu)期，深入和广泛应用，将对IT产业产生更大、更持久的需求(qiú)拉(lā)动(dòng)，因此，计(jì)算机(jī)、电子等偏(piān)成长行业的部(bù)分成长股是未来(lái)关注的(de)方向之一。

　　中(zhōng)庚价值领航一季度(dù)前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉(jiā)实品质发现基金经理蔡丞(chéng)丰表(biǎo)示，他注意(yì)到(dào)市场在追逐ChatGPT热点资(zī)产(chǎn)时抛(pāo)弃(qì)了新(xīn)能源(yuán)板(bǎn)块的非(fēi)理性(xìng)行为(wèi)，就(jiù)如(rú)同去年三季度(dù)半(bàn)导体及医药板块(kuài)的抛售，反而造就(jiù)了难(nán)得的机会。“我们(men)这(zhè)时反而应该加大对能源板块机会的(de)挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势成长基(jī)金经理孟夏虽然也认为(wèi)，AI是不亚(yà)于互(hù)联(lián)网级别(bié)的技术要素(sù)革命，或许我们已经(jīng)站在新一轮科技浪潮带来的(de)全球繁荣的开端(duān)。作为成长投资者，会积(jī)极学(xué)习和拥(yōng)抱，非常戴偏旁是戈还是十字旁，戴偏旁是戈还是十一画庆幸有生之(zhī)年(nián)能(néng)看到AGI通用人(rén)工智能的(de)雏形。但(dàn)她(tā)同时(shí)表示，也会努力(lì)在火热的行情面前保留一份(fèn)清醒，大胆假设(shè)、小(xiǎo)心求证，仔(zǎi)细(xì)甄(zhēn)别真正能够兑现长期业绩的投资机会。

　　李晓(xiǎo)星的看(kàn)法也(yě)颇为(wèi)谨慎，他表示(shì)，AI产业(yè)的发展不会(huì)一蹴(cù)而就，中间也必(bì)然会有曲折，包括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造(zào)成板块(kuài)后续(xù)波动。正因为(wèi)此(cǐ)，他在(zài)去年(nián)三(sān)四季度布(bù)局了不少人工智能相关的标(biāo)的，在一季(jì)度对TMT板(bǎn)块有所减仓，现在(zài)的配置大概率(lǜ)少于(yú)市场(chǎng)平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块(kuài)的交易占比(bǐ)已经超过了(le)40％。当(dāng)然市(shì)场中有(yǒu)不少声音说这次不一(yī)样，交易(yì)占(zhàn)比创新高代表了主线行(xíng)情的确(què)立，但我(wǒ)们还是认(rèn)为太阳底下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段总会消退(tuì)。”李晓星(xīng)在银华心怡一(yī)季报中表示。

　　“一(yī)季(jì)度的市场走势再次佐证了一个道理(lǐ)，即市场是难以预测的。迄(qì)今为止(zhǐ)，表现(xiàn)最好的是AI相关板块，这在今年初是想象不到的。就好(hǎo)比(bǐ)去年初我们想象(xiàng)不到俄乌冲(chōng)突(tū)，和(hé)后来的疫情。”中泰资管基金经(jīng)理姜(jiāng)诚也在一季报(bào)中表示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许是科(kē)技发展进程中最重(zhòng)要的事件(jiàn)之一，但(dàn)要搞清楚它对(duì)投资有哪些影响却很难。利润(rùn)在(zài)产业链不同(tóng)环节之间将(jiāng)如何分配？市(shì)场(chǎng)当前认为的受益环节(jié)是否能如愿(yuàn)受(shòu)益？它的“智能”水(shuǐ)平达到了什么程度，以及渗透率将多快提升？都是很容(róng)易让(ràng)人兴奋(fèn)、可细说起(qǐ)来又让人不明就(jiù)里的(de)难题(tí)。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来(lái)，人工(gōng)智能的发展是一个长期因(yīn)素，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉到它带来的投资机(jī)会(huì)，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可(kě)能低的(de)价格买尽(jǐn)可能好的资产，是我们的投(tóu)资目标(biāo)。

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