金融界5月23日 万(wàn)物皆周(zhōu)期(qī),周期皆(jiē)供需！

　　日(rì)前(qián)，六年一个周(zhōu)期轮(lún)回的(de)白糖(táng)期货正在迎(yíng)来疯狂时(shí)刻。五一假期之(zhī)前的最后(hòu)一(yī)个交易日，在郑(zhèng)州(zhōu)商品交(jiāo)易所(suǒ)交(jiāo)易的白(bái)糖主(zhǔ)力期货合约(yuē)收盘成(chéng)功站上(shàng)7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是(shì)，如(rú)此关键(jiàn)的信息湮(yān)没在(zài)五(wǔ)一(yī)假期的(de)兴奋与快乐(lè)之中，并(bìng)未引起市场关注(zhù)。直(zhí)至昨日（5月22日），白糖主力(lì)合约收(shōu)盘(pán)站(zhàn)上(shàng)7100/吨关口，市场(chǎng)资(zī)金(jīn)虎(hǔ)躯(qū)一震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白(bái)糖主力合约盘中继(jì)续狂飙(biāo)，盘中(zhōng)一度(dù)打(dǎ)破(pò)7200元(yuán)/吨关(guān)口，创(chuàng)下(xià)7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖周期(qī)

　　而上一次(cì)白(bái)糖主力期货(huò)合约打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年(nián)11月(yuè)28日，彼时的(de)白糖(táng)主力合约(yuē)正在上演最(zuì)后的末日疯(fēng)狂，一天之内(nèi)，白糖主力合约(yuē)连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘(pán)大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月(yuè)29日），白(bái)糖主力(lì)合约盘中就创下7314元/吨的(de)周期高点，随即(jí)白糖期货开始一路狂(kuáng)跌，直至2019年年初(chū)才勉强止住颓势。

　　真的注意的(de)是，从白糖主力合约价格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末、2023年(nián)春大约六(liù)年一次(cì)的白糖周期十(shí)分准时，从未缺席过。而形成这种周(zhōu)期的原因与白糖期货的种植周期有(yǒu)关，一般甘(gān)蔗的每三年一个种(zhǒng)植周期，这(zhè)从根本决定了白(bái)糖周(zhōu)期到来。

　　此轮(lún)白糖(táng)周期已经(jīng)渐入高潮

　　目(mù)前，此轮白糖周(zhōu)期已经(jīng)渐入高潮，据生意(yì)社显(xiǎn)示(shì)，截至5月22日，白糖现(xiàn)货市场价格(gé)报6962元(yuán)/吨，较去年底涨幅(fú)约20%。与历史对(duì)比来看，白糖(táng)价格已经创下2018年(nián)以来(lái)的新高。

　　国(guó)内白糖供给方面，减产(chǎn)是大概率事(shì)件。

　　中国糖业协会(huì)发布的全(quán)国(guó)食糖产(chǎn)销数据显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底(dǐ)，甜菜(cài)糖厂已全部(bù)停机，甘(gān)蔗(zhè)糖厂除云南省有3家(jiā)尚在生(shēng)产外，其他省(区)糖(táng)厂已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年(nián)白(bái)糖(táng)生产季逐(zhú)步进入尾(wěi)声，除云(yún)南地区外，广西等主产区(qū)陆续收榨。由于广西前期(qī)受(shòu)不利(lì)天气影(yǐng)响(xiǎng)，甘(gān)蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国内糖产量延(yán)续(xù)下滑(huá)趋势。

　　据农(nóng)业(yè)农村部预测，22/23榨(zhà)季(jì)全国(guó)食(shí)糖产(chǎn)量约933万吨，同比下降2.4%，其(qí)中广西白糖产量约530万吨，同比减(jiǎn)少约80万吨。考虑国(guó)内(nèi)白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算(suàn)供需缺口超过(guò)500万(wàn)吨。

　　短时间增产对白(bái)糖来(lái)说并(bìng)不现实，由于国内糖料作物种植面积增长有限(xiàn)，国(guó)内糖料作物产量也(yě)增(zēng)长缓慢且有(yǒu)限(xiàn)，我国食糖(táng)产量整体保(bǎo)持平稳，年产量在1000万吨(dūn)左右。目前国内食(shí)糖消(xiāo)费量(liàng)每年在1500万吨左右，缺口部分(fēn)通(tōng)过进(jìn)口糖(táng)补充(chōng)。

　　但是，国际市场供需情况(kuàng)也不容乐观(guān)。

　　据消费日报报道，联合国(guó)粮食及(jí)农业(yè)组织（粮农(nóng)组(zǔ)织）发布的(de)报告(gào)显示，4月国际食品价(jià)格指数出现1年以来的首次回升(shēng)，食糖、肉(ròu)类及大米(mǐ)的世(shì)界报(bào)价上涨。粮农组(zǔ)织(zhī)食(shí)糖(táng)价格指数(shù)4月环(huán)比上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来的新高(gāo)。

　　白糖全球主(zhǔ)要生产(chǎn)国和(hé)地区包括巴西、印度、欧(ōu)盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和(hé)澳大利亚等，其(qí)中前十位食糖产量约占全球总产(chǎn)量的(de)76%；前四大出口国分别(bié)是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体(tǐ)贸易量(liàng)占全球比重超过67%。

　　但是作为(wèi)全球主要(yào)产糖国之一，印度正面临甘蔗产量下(xià)降危机，加上(shàng)政府实(shí)施(shī)的出口限(xiàn)制(zhì)，世界各(gè)地的糖价可能会(huì)进(jìn)一(yī)步飙(biāo)升。

　　A股(gǔ)市场(chǎng)闻风而动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日(rì)，两大白糖龙头股(gǔ)中粮(liáng)糖业(yè)、南宁糖(táng)业双(shuāng)双涨停。5月23日(rì)，南宁糖业继续大(dà)涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年(nián)以来，中粮糖业累(lèi)计上涨幅度超过(guò)30%，南宁糖业(yè)年内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于(yú)白糖主力合约是否会重蹈(dǎo)覆辙，还是继续挑战极限，市场将会给出答案。

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