昨(zuó)天(tiān)深(shēn)夜，美国债务(wù)上限谈判突然中止(zhǐ)！

　　当地时间周五上午，美国共和党债务上(shàng)限谈(tán)判代表(biǎo)格雷夫斯与白宫代(dài)表举行闭门(mén)会(huì)议，但会议开(kāi)始后不久就突然离开。格雷夫斯(sī)说：白(bái)宫谈(tán)判代表实在(zài)不(bù)可理喻，目(mù)前谈判处(chù)于“暂(zàn)停”状态。格雷(léi)夫斯强调，他不(bù)知道双方是(shì)否会在周(zhōu)五或(huò)周末再次会面。

　　谈(tán)判遇阻(zǔ)的消(xiāo)息传出后(hòu)，三大美(měi)股(gǔ)指集体(tǐ)转跌(diē)。

　　不过，美联储(chǔ)主席鲍威尔传出了(le)有望暂停加(jiā)息(xī)的鸽(gē)派信号。鲍(bào)威尔(ěr)称，银行业的压力可(kě)能影响联储的利率路径，若源(yuán)于银行业危机的(de)信贷环(huán)境收(shōu)紧导致经济放缓，美(měi)联储可能不必让利率升到原应有的(de)高位。

　　交(jiāo)易员(yuán)目前预计，美联储6月份(fèn)加(jiā)息25个基点的可能性(xìng)为22.4％，低于一天前的35.6％，与此同时(shí)，交(jiāo)易员预(yù)计(jì)美联(lián)储下月将(jiāng)利率维持在5％至5.25％区间(jiān)的可能性为77.6％。与美联储主席鲍威尔的(de)讲话相比，交(jiāo)易员似乎(hū)更(gèng)受债务上限(xiàn)事态发展(zhǎn)的(de)影响。

　　鲍(bào)威尔讲话(huà)期间，美股(gǔ)跌幅收(shōu)窄；美债(zhài)价格跳涨、收益率跳(tiào)水，对利(lì)率前景(jǐng)敏感的两年期美债(zhài)收益(yì)率迅速远离他(tā)讲(jiǎng)话前所(suǒ)创的两个月来高位，一度较高(gāo)位回落超过10个基点；美(měi)元(yuán)指数刷新日低，加(jiā)速跌离周(zhōu)四所创的3月末以来高位。鲍威尔讲话结束后，美(měi)债(zhài)收益率逐步回升，全天攀升(shēng)收官(guān)，美股和美元的跌势未(wèi)改(gǎi)。

　　最(zuì)终，美(měi)股周(zhōu)五高(gāo)开低走，受债务(wù)上(shàng)限谈判暂(zàn)停拖累三大(dà)股指盘(pán)中转(zhuǎn)跌(diē)，道指收跌(diē)约110点，纳指收跌0.24％，标(biāo)普500指数收(shōu)跌(diē)0.15％。KBW银(yín)行指(zhǐ)数收跌(diē)近1％，热门中概股走势分(fēn)化，蔚来涨超3％，理想(xiǎng)、新东(dōng)方涨超(chāo)1％，爱(ài)奇艺跌超5％，瑞幸咖啡、京东跌超(chāo)2％。

　　商(shāng)品方面(miàn)，有(yǒu)色(sè)金属大多上(shàng)涨，伦锌(xīn)涨约2％，伦铜、伦镍也反弹，伦铅涨近1.9％，伦(lún)锡连涨三日。本(běn)周基(jī)本金属涨跌(diē)各异。伦镍跌超4％，在上(shàng)周(zhōu)跌超(chāo)9％后继(jì)续领(lǐng)跌，和跌近3％的伦锌(xīn)连跌两周。而(ér)伦锡和(hé)伦(lún)铝都涨超(chāo)2％，扭转三周连跌势头(tóu)。伦铅涨(zhǎng)约0.9％。伦铜周五收(shōu)盘大(dà)致持平一周前水(shuǐ)平，都止住四(sì)周连跌之势(shì)。

　　纽(niǔ)约黄金期货(huò)反弹(dàn)，COMEX 6月黄金(jīn)期(qī)货收涨1.11％，报1981.60美元/盎(àng)司(sī)，本周累计下(xià)跌1.89％，创2月3日一(yī)周以来最大周跌幅，在连(lián)涨两周后连跌两周(zhōu)。WTI 6月原油期(qī)货(huò)收跌(diē)0.43％，报71.55美元(yuán)/桶；布伦特7月原油(yóu)期(qī)货收跌(diē)0.37％，报75.58美元(yuán)/桶。本周美油累涨约2.2％，布油累涨约2.5％，均终结四(sì)周连(lián)跌。

　　北(běi)京时间今晨六点，有最新消息称，美国白宫谈判代表已抵达会场，准(zhǔn)备(bèi)继续进行债务上(shàng)限谈判。

　　美国国会(huì)众议(yì)院议长麦卡(kǎ)锡表示，共(gòng)和党人将于北京时间今天(tiān)上(shàng)午重返谈判桌，恢(huī)复债务谈判(pàn)。麦卡锡称，动(dòng)用宪法第14修正案来绕开债务(wù)上限解决(jué)不了任何问题，将阻止拜登(dēng)推(tuī)动的增(zēng)加政府开支行动。

　　值得注意的是，美国(guó)财政部(bù)现金余(yú)额截(jié)至5月18日进一步(bù)降(jiàng)至573亿美(měi)元。截至5月17日，美国(guó)财政部财政紧急措(cuò)施余(yú)额还(hái)剩下920亿(yì)美元。

　　鲍威尔：美(měi)国通胀(zhàng)远远高(gāo)于(yú)2％目标(biāo)，鉴于信贷压(yā)力可(kě)能无需继续加息(xī)

　　当地时(shí)间周五（北(běi)京时间今天(tiān)凌(líng)晨），美联储主席鲍威尔出席名为“货币政策观(guān)点”的小组(zǔ)讨论。市场关(guān)注(zhù)他提供的(de)利率路径线(xiàn)索。

　　鲍(bào)威尔强调，“美国通胀远远高(gāo)于我们2％的(de)目标”，若抗(kàng)通胀(zhàng)失败，将造(zào)成漫长的痛(tòng)苦(kǔ)。他称，FOMC“强有(yǒu)力地致(zhì)力(lì)于(yú)”让通胀重返(fǎn)目(mù)标2％的承诺，物价稳定是经(jīng)济保持强劲(jìn)的根基。

　　但鲍威尔同时发表鸽(gē)派信(xìn)号称，自己(jǐ)倾向(xiàng)于支持(chí)6月会议(yì)暂不加息，而且银行业危(wēi)机(jī)导致(zhì)的信(xìn)贷条件收紧，可(kě)能意味着美(měi)联储峰值利率将低(dī)于预期：“鉴于(yú)信贷压力可能对(duì)经(jīng)济(jì)增长、就业和通胀造(zào)成的负面影响，可能无需（继(jì)续）加(jiā)息至(zhì)那么高的水平就(jiù)能(néng)成功打压通(tōng)胀。美联储(chǔ)在收(shōu)紧货(huò)币(bì)政策方面已(yǐ)取得长(zhǎng)足进步(bù)，政策立场(chǎng)现在是对经济增长具有(yǒu)限制性的(de)。做太多与做太少的风险正变得更加平衡(héng)。我(wǒ)们(men)面临(lín)着迄今为止(zhǐ)收紧(jǐn)政策的效应滞后，以及近期银行业压力导致的信贷收紧程度等多重不确定性。有鉴于(yú)此，美联(lián)储有能力观察更多数据和未来(lái)前景的演变，然后再决定可能(néng)需要提高多(duō)少利(lì)率。”

　　同时，鲍威(wēi)尔(ěr)也强调季度(dù)经济(jì)预(yù)测的准确度通(tōng)常存在挑(tiāo)战(zhàn)，他上述提(tí)到(dào)的观点及其能实现的(de)程度也都存在不确(què)定性，理(lǐ)由是“未来前景(jǐng)面临着历(lì)史性(xìng)高企的(de)不(bù)确定(dìng)性”，因此：“FOMC尚未就货币政策应进一步(bù)收(shōu)紧多(duō)少而(ér)作出决定。”

　　有分析(xī)称，这说明银行业危机后(hòu)，鲍威尔开始释(shì)放“保持耐心”的利率路径信号。“新美联储通(tōng)讯社”Nick Timiraos也称，鲍威尔(ěr)点明(míng)银行业压力将影响(xiǎng)货(huò)币决策。

　　产(chǎn)业供需结构预期转弱，纯碱、玻璃连续下行(xíng)

　　近期纯碱(jiǎn)和(hé)玻(bō)璃期货持续走(zǒu)弱(ruò)，昨日(rì)纯碱和玻(bō)璃(lí)期(qī)货继(jì)续(xù)深跌，盘中(zhōng)纯(chún)碱2306合(hé)约触(chù)及跌停。昨日盘后(hòu)，郑商所发布公告(gào)，自2023年5月23日当晚夜(yè)盘交易(yì)时起，纯碱期(qī)货2309合(hé)约的日内平今仓交易手(shǒu)续费标准(zhǔn)调整为3.5元/手。

　　究其原(yuán)因，宝城期货研究所负责人闾振(zhèn)兴(xīng)表示，主要有三方面：一是产业(yè)供需结构预期转弱；二是(shì)宏观环境不乐观；三是交易者在对(duì)冲操作(zuò)中将纯碱玻璃作为空头配(pèi)置。

　　玻(bō)璃、纯碱走势虽(suī)都(dōu)偏弱，但南(nán)华研(yán)究院能化(huà)分析师李嘉(jiā)豪认为，各自的原因并(bìng)不(bù)相同。纯(chún)碱(jiǎn)周五跌幅较大的主要原因在于远兴投产(chǎn)的消息(xī)面刺激，使得盘面出现较大(dà)跌幅(fú)。除(chú)此之外，本周检修量增(zēng)加(jiā)，库存依旧累库，可见下游的持货意愿依旧(jiù)较(jiào)差(chà)。纯碱上周到港5万吨(dūn)，对供需关系也存在一定的影响。在现货松动(dòng)、投(tóu)产预期、库存累库的(de)影响下，纯碱(jiǎn)价(jià)格持续下滑。

　　“而对于(yú)玻璃，主要原因在于前期（3月和4月）需求较旺，下游补(bǔ)库至环比高位。”他(tā)说，短期价(jià)格松动(dòng)，中下游的(de)备货情(qíng)绪出现一(yī)定的谨慎(shèn)或者恐高的(de)情形，因此产销出现了(le)较为明显的下滑。在(zài)现(xiàn)货松(sōng)动、产销较(jiào)弱的(de)局面(miàn)下，玻璃的价格跌幅较(jiào)为明显。

　　从产业供需结构看，浙商期货分析师江文敏具体介绍，纯碱方面(miàn)，近期主(zhǔ)要市场交易点是(shì)远兴能源新(xīn)增投产(chǎn)。昨(zuó)日，远兴能源1号线正式点火，新增天然(rán)碱产能150万吨，后(hòu)续(xù)2号(hào)线原计(jì)划于6月(yuè)点火(huǒ)投产，产能为150万(wàn)吨(dūn)天(tiān)然(rán)碱，3A号线原(yuán)计划于9月份出产(chǎn)品，产能为100万吨天然碱，3B号线原计划于9月份出产品，产能(néng)为(wèi)100万吨(dūn)天然碱和40万吨小苏打。远兴能源的天然碱预计生产成本在1000元(yuán)/吨以内。纯碱(jiǎn)盘面在大量新增产能和(hé)低成本纯碱的叠加(jiā)作用下持续走(zǒu)低，周五又逢远兴能源点火的信(xìn)息落地，市场看空情绪(xù)高涨，推动盘面下(xià)跌。

　　闾振兴还介绍，纯(chún)碱的供需结(jié)构在9月会发(fā)生变化，这是市场早(zǎo)已预(yù)期的(de)，市场也已(yǐ)充分计(jì)价，这一点从9月合约的深(shēn)贴(tiē)水(shuǐ)可以(yǐ)得到验证。在这个(gè)供(gōng)需转宽松的预期下，产业链开始形成负反馈，纯(chún)碱现货价格也出现崩塌，这(zhè)一(yī)点从(cóng)近月合约的跌幅(fú)和现货(huò)向期货(huò)回归的方(fāng)式收敛(liǎn)基(jī)差上可以得到验证。

　　而玻璃方(fāng)面，江(jiāng)文敏(mǐn)表示，近期市场主(zhǔ)要交易点是(shì)需(xū)求转弱(ruò)，供应(yīng)上升(shēng)。因为玻璃深加工厂缺(quē)乏强有力的订单(dān)支撑，5月(yuè)中旬订单天数为16.4天，与二晋前后延什么意思晋怎么读，二晋前后延是哪个朝代4月底相比减少0.1天。深(shēn)加工厂原片(piàn)库存天数5月(yuè)中旬为(wèi)21.5天，与4月底相比减少1.73天。从历史数(shù)据来看，原片库存偏高，补库(kù)意愿相比4月降低。从玻璃产销数据(jù)来看，5月沙河(hé)地区产销(xiāo)数据平均(jūn)为65％，湖北地区(qū)产销数据(jù)平均为73％，华东地区产销数(shù)据平(píng)均为82％，相比于3月(yuè)及(jí)4月的数据，5月份产销数据大幅下滑。5月还要新增日熔量3050吨，6月将新增(zēng)日熔量(liàng)3150吨，8月减少日熔量400吨，9月新增日熔量1200吨(dūn)，10月(yuè)减(jiǎn)少日熔量1000吨。预计2023年9月份玻璃日熔量达到巅(diān)峰(fēng)，峰值约(yuē)170080吨。

　　“玻璃(lí)价格一直都比较弱，主(zhǔ)要是高库(kù)存和低需(xū)求(qiú)逻辑。”闾(lǘ)振兴说，4月中下旬玻璃价格在去库(kù)逻辑下出现过反(fǎn)弹，但反弹后利润改善很多，加之(zhī)终端表现并不(bù)乐观，因此又(yòu)出(chū)现大幅(fú)回落。

　　从(cóng)宏(hóng)观因素(sù)看(kàn)，闾振兴(xīng)介绍，在欧美(měi)经济衰退预期、国内经济复(fù)苏不及(jí)预期的背景下，整个工业(yè)品价格(gé)承压，纯碱此前强(qiáng)势(shì)的中(zhōng)观逻辑终敌不过(guò)疲弱(ruò)的宏观逻辑。从持仓上看(kàn)，部分市(shì)场资金在做强弱对冲(chōng)，而纯碱(jiǎn)和玻璃(lí)正是空头配置，强化了二者的弱(ruò)势。

　　纯碱、玻璃弱势二晋前后延什么意思晋怎么读，二晋前后延是哪个朝代或将持续

　　对于(yú)后市(shì)，李嘉豪(háo)表示，纯碱主要(yào)关注(zhù)检修是否(fǒu)能(néng)带来现货价(jià)格短期的企稳(wěn)，但中长(zhǎng)期价格下跌至成本(běn)线为大概率事件。“从商品格局看，纯碱投(tóu)产后必(bì)然(rán)走向过剩(shèng)，而短期检修(xiū)的兑现(xiàn)有限(xiàn)，因此检修仅为长(zhǎng)期趋势(shì)下的扰动，商品从偏紧到过(guò)剩(shèng)的周期中，价(jià)格趋(qū)势二晋前后延什么意思晋怎么读，二晋前后延是哪个朝代预(yù)计继续向下。”他说，对于玻璃，需要等待(dài)的则是中(zhōng)下游的(de)备货意愿(yuàn)何时能(néng)够起(qǐ)来：一是等待下游的(de)原(yuán)料库(kù)存消耗，二是对未(wèi)来的需求是否存在(zài)旺(wàng)季的预期。短期(qī)来看，下游(yóu)以消耗前期库存为主，需求缺乏弹性，价格(gé)预期(qī)偏弱。后市关注在需求存在缺口的情形(xíng)下，7月(yuè)订(dìng)单是否(fǒu)依(yī)旧具有连续性(xìng)。

　　中(zhōng)期来看，闾振兴认(rèn)为，除非(fēi)价(jià)格(gé)开始冲击(jī)成本，或(huò)是供需上(shàng)有重(zhòng)大(dà)改(gǎi)变(biàn)，否则纯碱和玻(bō)璃依然维(wéi)持弱势。“短期则还(hái)是要关(guān)注持仓(cāng)的变化，短线资金离场(chǎng)或使得低位(wèi)波(bō)动(dòng)加(jiā)大。”他(tā)说，止跌(diē)可以关注两个指(zhǐ)标：一是基(jī)差不再是以(yǐ)现货(huò)下跌方式(shì)来修复；二是月(yuè)供需(xū)预期博(bó)弈相(xiāng)对明朗，基差企稳。

　　分品种看(kàn)，江(jiāng)文敏表示，纯碱后市仍(réng)将(jiāng)维持弱势，可重点关注远兴能(néng)源的后续投产进展、碱价降价(jià)幅度。若远(yuǎn)兴能(néng)源后续投产(chǎn)推迟，则盘面或将维稳振荡；若(ruò)联碱(jiǎn)厂(chǎng)、氨碱(jiǎn)厂大(dà)力挺价(jià)，则盘面(miàn)也或将维稳。

　　玻璃方面，他认为，后(hòu)市弱势也将继续保(bǎo)持，中长(zhǎng)期则视终端需求变动来判(pàn)断是否(fǒu)维持弱(ruò)势(shì)，可(kě)重点关注下(xià)游深加工订单情况(kuàng)、地产施工端(duān)情况。若后期地产施工(gōng)端主体封(fēng)顶数(shù)量较多，那(nà)么(me)玻璃的(de)需求量将抬升(shēng)，下游深加(jiā)工订单数量也将因此抬(tái)升，盘面或维稳。

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