近日，笑(xiào)果文(wén)化HOUSE事玩梗过火事(shì)件，引发舆论(lùn)地(dì)震。曝光的网友称，使(shǐ)用大家(jiā)广泛知晓(xiǎo)的“强军口号”来(lái)进行(xíng)调侃式的比喻，让其(qí)感(gǎn)到不适。

　　北(běi)京文旅(lǚ)局5月17日(rì)发布通(tōng)报，决定(dìng)没(méi)收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一由不恰当言(yán)论(lùn)引发的风波中(zhōng)，《科创板日报》记者(zhě)发现，随(suí)着(zhe)脱口秀不断破圈(quān)，笑果(guǒ)文化(huà)也成为了(le)备受(shòu)资本(běn)青睐的宠儿(ér)，在6年中获得众多(duō)资本8轮融资(zī)，并于2021腾讯(xùn)入股(gǔ)后，估值超(chāo)过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年8轮融资，对外投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑(xiào)果文化，注册资本为208.13万元，经营范围包括文化(huà)艺术交(jiāo)流策划、演出经(jīng)纪、文艺(yì)创作与表(biǎo)演等。

　　脱口(kǒu)秀近几年的(de)发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会(huì)》等节目的火爆，让(ràng)脱口秀演员和脱(tuō)口秀俱(jù)乐部(bù)成(chéng)为了炙手可热(rè)的行业，笑果(guǒ)文(wén)化也成为中国最(zuì)成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐(ruì)察觉到商机并押宝这一赛道，《科(kē)创板日报》记者(zhě)整理(lǐ)公开信息(xī)发现，笑果文化于2016年(nián)至2021年共(gòng)完成8轮(lún)融资。2021年(nián)3月，腾讯关(guān)联公司入股笑果文化后，估值超(chāo)过40亿元。

　　财联社创投通数据显(xiǎn)示(shì)，2016年6月(yuè)，笑果文化得到(dào)游族(zú)网络天使轮投(tóu)资(zī)。同年9月，得到游族网络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得(dé)到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、普(pǔ)思资本1.2亿(yì)元的A轮投资(zī)。

　　同年5月，得到南(nán)山资(zī)本、游族网络、CMC资本、天图投(tóu)资近亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年(nián)12月，得到(dào)CMC资本、华人文化集团、泽时投资的战略(lüè)投资，此轮未(wèi)披(pī)露具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得(dé)到南山(shān)资本、天图(tú)投资(zī)的B轮投资。

　　2020年12月，得到南(nán)山资本的战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的战略投资。

　　可(kě)以看出(chū)，南(nán)山资本和游族网络(luò)对笑(xiào)果(guǒ)文化最(zuì)为青睐，8轮融资中一共(gòng)投了4次(cì)，游族网络更(gèng)是笑果文化的(de)天使投资人。

　　与此同时，线下是笑果文化走向(xiàng)扩张的关键一子，今年(nián)4月，位于北京(jīng)东城(chéng)区(qū)隆福寺的笑果文化线(xiàn)下喜剧(jù)空间(jiān)“笑果(guǒ)工厂”开业，这是笑果(guǒ)工厂继上海(hǎi)、南京(jīng)、苏(sū)州之后的(de)第四个(gè)演艺空间。此外，近(jìn)年来对外投资也在扩张。

　　《科(kē)创板(bǎn)日报》记者(zhě)发现，笑果文化对外(wài)投(tóu)资的企业共有9家，其中有6家已经注销。如今存(cún)续的(de)企(qǐ)业有：笑果挺棒(bàng)文化传媒（上海）有限公司、上海青豆结冰文化传(chuán)播有限公司、上海笑(xiào)欢(huān)悦信息技术有限公司。

　　笑果文(wén)化此前控股的笑果演艺股权也发生了变更。2021年11月(yuè)，笑果演(yǎn)艺原(yuán)股(gǔ)东笑果文(wén)化、郭(guō)凌(líng)虹(hóng)退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股(gǔ)，同(tóng)时企(qǐ)业类型变更为有限责(zé)任(rèn)公司（港澳(ào)台法(fǎ)人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国香港注册。

　　此前(qián)曾有业内人士猜测，笑果文化(huà)或许是(shì)在悄悄开启上市(shì)的前奏。

　　作为(wèi)普思资(zī)本的前高(gāo)管，Charles（化名）参与了对(duì)笑果文化的A轮(lún)投资(zī)过程，他对《科创板日报》记者表示，他也是刚从网上看到本次出事，此前(qián)脱口秀行业在国内处于(yú)快(kuài)速发展阶段，表现(xiàn)形式丰富(fù)多(duō)样，而在该领域(yù)笑果文化做(zuò)的很早，成绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈(quān)子里很火爆，出于这些原因(yīn)进行了(le)投(tóu)资(zī)。

　　脱口秀又被称(chēng)为“冒犯的艺术”，追求的就是一种针砭时弊、刺中痛点，让观众(zhòng)一(yī)边(biān)大(dà)笑一边反思的感觉。对本(běn)次“翻车”事件，他个人认为(wèi)，出于节目效果可能需(xū)要张狂和外向一(yī)些，但公(gōng)众场合下(xià)脱口秀中(zhōng)的(de)开玩(wán)笑也要注意把握分(fēn)寸，尤其(qí)涉及到国家政治和解放(fàng)军形(xíng)象等严肃话题，确实不该(gāi)口(kǒu)无(wú)遮(zhē)拦，“踩红线的事(shì)肯定是不能干(gàn)的”。

　　他(tā)还提醒(xǐng)，笑(xiào)果在风控(kòng)方面(miàn)，可(kě)能(néng)没有进(jìn)行非常严格的把(bǎ)控。

　　此外，《科创(chuàng)板日报(bào)》记(jì)者注意到(dào)，笑果文化的业务(wù)和腾讯关联(lián)颇深，资料显示，目前大(dà)股东(dōng)叶(yè)烽持有31.57％的股份(fèn)，宁波梅山保(bǎo)税(shuì)港区泽禧股(gǔ)权投资合伙企(qǐ)业(yè)持股13.58％，广西腾(téng)讯创业投资有限公(gōng)司(sī)为第三大股东(dōng)，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联(lián)合笑果文化打(dǎ)造(zào)了(le)《吐槽大会》，该节目让担任吐槽(cáo)团成(chéng)员、策划人及编剧的李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视(shì)频(pín)出品，企鹅影视和(hé)笑果文化联(lián)合出(chū)品(pǐn)的(de)《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》在腾讯视(shì)频首播(bō)。

　　笑果文(wén)化相关人士去(qù)年称，受众(zhòng)面最(zuì)广的是(shì)线上长视频业务，如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐槽大会(huì)》和《脱口(kǒu)秀反(fǎn)跨年》等以跟腾讯合作的长视频节(jié)目，可以(yǐ)占到公司百(bǎi)分之四十的业务营(yíng)收(shōu)。

　　市场迅猛上升，资本(běn)却(què)后劲不足？

　　相较于西方脱(tuō)口(kǒu)秀百(bǎi)年以(yǐ)上的发展(zhǎn)历史，脱口秀这个舶来(lái)品在(zài)国内的(de)发展历程要短(duǎn)得(dé)多(duō)也快(kuài)得多。近(jìn)10年(nián)内，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大会》《脱口秀大(dà)会(huì)》等(děng)热(rè)门(mén)综艺频频占据收视榜(bǎng)与(yǔ)网络(luò)热议(yì)话题榜首，由(yóu)此带来一波迅(xùn)猛(měng)发展的脱口秀风潮。

　　热度席(xí)卷而(ér)来，资(zī)本也(yě)闻风(fēng)而至(zhì)。财联社创投通数据(jù)显示，自2015年以来，有超过9家脱口秀(xiù)企业获(huò)得融资。其(qí)中，不(bù)乏明(míng)星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资(zī)投了罗永浩旗下的思维造(zào)物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原(yuán)子(zi)创(chuàng)投、合一集团投了单立(lì)人。

　　值(zhí)得注意的是，资本对(duì)脱口秀(xiù)行(xíng)业(yè)也明显呈现出(chū)“一家独大”的趋势，除斩获(huò)8轮融资的笑(xiào)果文化外，其他(tā)脱口秀厂牌(pái)融资轮次都仅(jǐn)有一两轮，且(qiě)集中在2018年及以前(qián)。同时，资本(běn)对脱口(kǒu)秀的倾注也有些(xiē)后劲不足，2021年之后，市(shì)场上(shàng)暂(zàn)无新的脱口秀(xiù)企业获(huò)得融(róng)资(zī)。

　　资本市场的反(fǎn)应与高速增长的市(shì)场似乎并不(bù)匹配。据《中国(guó)脱口秀(xiù)行(xíng)业发展趋势(shì)分析(xī)与未来投资预测报告(gào)（2022-2029年）》显(xiǎn)示(shì)，2021年脱口秀市场全年商(shāng)业演出场(chǎng)次1.85万(wàn)场，比(bǐ)2019年增长50％以上，预计2021年至(zhì)2029年，行业年均复(fù)合增速将保(bǎo)持20.18％的(de)高速度。

　　市场(chǎng)仍(réng)在上升(shēng)期，资本为(wèi)何却逐渐远离(lí)了这一(yī)赛道？眺远营销咨询创始人高承远(yuǎn)对《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业虽(suī)然发展迅(xùn)猛(měng)，深受观众(zhòng)喜(xǐ)爱(ài)，但(dàn)在资本市场并不吃香。其核心原因在于(yú)，资本的投资(zī)逻(luó)辑天然是确定(dìng)性和可复制性，而脱口秀(xiù)行业却(què)具有巨大的不确(què)定(dìng)性(xìng)和不可(kě)复制性。演员的不确定性、创作(zuò)的不(bù)确定性、观众审(shěn)美的不确定(dìng)性，以及踩红线等(děng)重要舆情事件(jiàn)等(děng)，都可(kě)能让经营(yíng)面临巨大的风险。

　　因此，有(yǒu)投资人指出，“脱口(kǒu)秀行业未来想要可持续发展，就(jiù)需要(yào)拥抱监(jiān)管，在合(hé)法合规的底线之上，不断运营爆款，激活创作，带动整个行业的上线，这才是这个行业(yè)可持续、良性发展的可靠(kào)路径。”

　　学者张竹然亦(yì)对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业(yè)作(zuò)为大文娱行业中的一员，和这(zhè)个行业中(zhōng)的其余行业(yè)一样（如(rú)影(yǐng)视剧作(zuò)、游戏(xì)等(děng)等(děng)），都(dōu)严重依赖IP本身而(ér)非平(píng)台(tái)，行业(yè)本身的(de)“护城(chéng)河”相对浅(qiǎn)，而脱口秀本身是靠故事起家的，但这个(gè)行业的“故事”却(què)很难(nán)讲述，这也(yě)是备受资本市场冷遇的(de)原因。

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