大家好，简(jiǎn)单看一个基金经理，把新能源全部砍仓(cāng)，梭哈AI了。

　　海富通吕(lǚ)越超“All in”了AI

　　这个周(zhōu)末，市场都在讨(tǎo)论一(yī)个基金经理，海富通的吕(lǚ)越超老师。

　　从(cóng)其管理的海富通(tōng)股票混合来看，截至去年年底(dǐ)，持仓基(jī)本为新能源(yuán)板块股票。

　　结果(guǒ)到了(le)今年一季(jì)度(dù)末，已经基(jī)本清仓(cāng)了新能源，梭哈AI板块(kuài)。

　　除了海富(fù)通股票(piào)混合(hé)外，其他三只产品也基(jī)本重仓了AI板块。

　　吕越超在一(yī)季报称，在一季度的操作中，本基(jī)金总体把握住(zhù)了市场的节奏变化和结构转换，降低(dī)了(le)新能(néng) 源板块的配置(zhì)权重，较(jiào)好地(dì)把握了 TMT 板块的投资机会，组合调(diào)整取得了明显的超额收益。

　　另外，他(tā)称，中(zhōng)国特色(sè)估值体系所代表的传统实体行业正在被市(shì)场一部(bù)分“聪明钱”定价，后续可能(néng)成为市场(chǎng)最有持续性的(de)一(yī)条(tiáo)结构(gòu)主线。

　　数据显示，海富通股票混合今年(nián)以来涨了14％，其(qí)他三只产品今(jīn)年(nián)以来均取得正收益。

　　至于Ai板块后市怎么(me)走？

　　中信证券认为，AI主题板块(kuài)在短期高度依赖(lài)交易，阶段(duàn)性失去靠配置获取超(chāo)额回报(bào)的特征。TMT板块成交占全(quán)市场比(bǐ)重超40％的天数已累计达到22天，上一次(cì)出现持续成交占比超过40％的板块是2021年7月底的电力设备及新能源，持续约28个交易(yì)日，在(zài)此(cǐ)期(qī)间新能源ETF累计收益率仅有2.5％，期间(jiān)最高(gāo)累计回(huí)报(bào)率为+8.8％，最低芹菜榨汁要开水焯一下吗，芹菜榨汁用生的好还是熟的好(dī)累(lèi)计回报率为-4.8％。近期TMT板(bǎn)块也呈现出(chū)类似特征，尽(jǐn)管热闹，但不赚钱。过去(qù)两周(zhōu)，科创(chuàng)芯(xīn)片ETF、通信ETF、游戏(xì)传(chuán)媒(méi)ETF分别出(chū)现过6次(cì)、6次和5次单日涨幅超(chāo)过2％的行情，最(zuì)大单日涨幅分(fēn)别达(dá)到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌(diē)幅达到(dào)-1.1％、-2.4％和(hé)-1.6％，若包含(hán)其(qí)他AI相关(guān)主题(tí)ETF在内，平(píng)均跌幅(fú)达到-4.5％。两周时间TMT板块累(lèi)计成交了(le)5.41万亿元，但总市(shì)值反而减少了6717亿元，较4月第一周降低约5.4％，是典型的(de)减(jiǎn)量(liàng)博弈。

　　而招商证券认为，TMT大年通常分为“春季躁(zào)动”“获利(lì)回(huí)吐”“盛夏(xià)攻势(shì)”“获(huò)利(lì)了结”四波行情，春季躁动后往往会(huì)有一波明显的调整，时间在1-2个(gè)月，幅度在20％左右。面对这种调整(zhěng)，逢(féng)低加仓(cāng)是最佳策略，因为往往后续盛夏攻势(shì)大概率创新高。如(rú)果今年(nián)在业绩披露期结束后，随着AI+/数字经济(jì)/自主可控(kòng)等(děng)大产业趋势以政府支持(chí)力度进一步加大、资本开支增加(jiā)、订单(dān)增(zēng)加(jiā)和产(chǎn)品销(xiāo)量业绩的改善逐渐(jiàn)被(bèi)市场(chǎng)所(suǒ)确(què)定，则(zé)TMT将会重回上行趋势(shì)，进入(rù)盛夏(xià)攻(gōng)势(shì)。

　　中(zhōng)泰证券认为，AI等板(bǎn)块或阶段(duàn)性见顶，指(zhǐ)数上(shàng)半年阶段性顶部亦或(huò)基(jī)本形(xíng)成本轮(lún)调(diào)整标志着AI等(děng)高位板块或阶段性见顶，指(zhǐ)数上半年阶段性顶部亦或基本形成。本(běn)次大幅调整主要还(hái)是因为在AI相(xiāng)关板(bǎn)块(kuài)市场情绪处于(yú)极值的(de)情(qíng)况下(xià)，叠加上述基本面风险因素逐(zhú)步发酵，市场(chǎng)内(nèi)生调整需(xū)求出现集中释放。就资(zī)本(běn)市场而言，或代表本轮(lún)AI+难以复制2013-2015年互联网+模式。

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