5月以(yǐ)来，嘉实基金、博时基(jī)金、富国基金(jīn)、南方基(jī)金等多家头部(bù)公募基金(jīn)密集(jí)申报(bào)了跟踪海外半导体指(zhǐ)数QDII产品，布局全(quán)球半导体市场，引发业内(nèi)广(guǎng)泛(fàn)关注(zhù)。

　　从国内半导体板块表现来看，在经历一(yī)季度的(de)持续回调后(hòu)，半(bàn)导(dǎo)体板块自4月中(zhōng)下旬以来又(yòu)开始持续下跌。不过资金对主题(tí)ETF越跌越买，区间份(fèn)额增幅最高达40％。拉(lā)长时间看，年内超半数半导体主(zhǔ)题(tí)ETF产(chǎn)品份额出(chū)现正增长，最高份额增幅超1282％。

　　多位业内人士认为，资(zī)金(jīn)对(duì)半导体主题(tí)ETF的越跌(diē)越买，主要是基(jī)于对(duì)板块中长期投资价值的肯定。尽管半导体(tǐ)板块(kuài)年内表现震(zhèn)荡，但随着国产替代持(chí)续推(tuī)进，以及近期AI行情的带动下，板块细分领域仍(réng)有较多(duō)投(tóu)资机会。

　　越跌越买，最高份额涨超1282％

　　从(cóng)国(guó)内半导体(tǐ)板(bǎn)块表现来看，在经历一季度的持续(xù)回调(diào)后，半导体板块(kuài)自4月中下旬以来(lái)又开(kāi)始持(chí)续下(xià)跌。以(yǐ)中证全(quán)指(zhǐ)半(bàn)导体(tǐ)指数表现为例，该指数在4月6日攀至年内高位后便开始不断下(xià)跌，4月(yuè)10日至5月12日区间跌(diē)幅(fú)近20％。

　　本周板(bǎn)块表现上，半导体(tǐ)与(yǔ)半(bàn)导(dǎo)体生产设备板块周跌幅为(wèi)-3.25％，在24个Wind二(èr)级行业中跌(diē)幅居前。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，尽(jǐn)管(guǎn)板块持(chí)续下(xià)跌，但(dàn)资金对主(zhǔ)题ETF产(chǎn)品越(yuè)跌越买。Wind数(shù)据显示，截(jié)至5月12日，月(yuè)内半导体芯片主(zhǔ)题ETF收益均(jūn)告负(fù)，平均(jūn)收(shōu)益率为-7.18％；但份额却悉(xī)数(shù)上(shàng)涨。其中(zhōng)，工银瑞信国(guó)证半导体芯片ETF、鹏华国证半导体芯片ETF月内(nèi)份额增幅居前，分(fēn)别为40％、29％。

　　拉长时间看年内(nèi)半导体(tǐ)芯片主题(tí)ETF产品份额变化(huà)，截至(zhì)5月(yuè)12日，除汇添富中(zhōng)证芯片(piàn)产业ETF、华泰(tài)柏(bǎi)瑞(ruì)中证韩交所中韩(hán)半(bàn)导(dǎo)体ETF等三(sān)只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)份额(é)出现(xiàn)下降(jiàng)外，其余(yú)产品(pǐn)份(fèn)额均有大(dà)幅增(zēng)长。其(qí)中，嘉(jiā)实上证科创板(bǎn)芯片ETF份额涨幅(fú)位列第(dì)一，年内(nèi)份额猛增1282.5％。

　　对于近期半导体(tǐ)板块持续(xù)下跌(diē)，嘉实上证科创板芯片ETF基金经理田光远分(fēn)析，当前半导体(tǐ)行业复苏不及预期(qī)主(zhǔ)要(yào)原因，一是国产替代进程(chéng)不及预(yù)期，国内半导体(tǐ)企业相(xiāng)比海外(wài)半导体大厂起步较晚，在技术和(hé)人才(cái)等方面存在差距，在国产替代(dài)过程中产品研发(fā)和(hé)客户(hù)导入进程(chéng)可能不及预期(qī)；二是下游需求(qiú)不及预(yù)期(qī)，在边缘政(zhèng)治和全球经济疲软(ruǎn)背景下，全球电(diàn)子产品等(děng)终端(duān)需求可能不(bù)及预期，从而导致对半导体(tǐ)产品需求(qiú)量减(jiǎn)少。

　　“2023年是全球半导体(tǐ)行业正处(chù)于(yú)下行(xíng)筑底的阶(jiē)段(duàn)，但我们认为有望于今年看到拐(guǎi)点的出现”田(tián)光远表示，在本轮周期中，率先回暖的种类要看(kàn)芯(xīn)片下(xià)游的(de)景气(qì)度，有创(chuàng)新属性和份额提(tí)升属性(xìng)的环(huán)节会率(lǜ)先回暖。一方面中国经济体重要的构成央国企对资产(chǎn)回报(bào)提出要求，民营企业的竞争力提升(shēng)也会更加(jiā)依赖数字(zì)化，成本效(xiào)率提升是(shì)数字化的长期关键(jiàn)驱动力，另一方面短周(zhōu)期维度数字经济有(yǒu)顺周期(qī)属性(xìng)，经济(jì)复苏会(huì)加大企业数字化投入力(lì)度。

　　九泰(tài)基金战略投(tóu)资部副总监、九(jiǔ)泰泰富灵活配置混(hùn)合（LOF）基金经理刘源表示，首先(xiān)，回顾年(nián)初(chū)以(yǐ)来(lái)半导体板块上涨的原因，一(yī)方(fāng)面是2022年(nián)板块调整(zhěng)幅度较大，行业估值处于底部(bù)位置；另一(yī)方面市场预期基本面即将见(jiàn)底，再(zài)加上(shàng)有(yǒu)AI主(zhǔ)题的(de)催(cuī)化，所以从(cóng)年(nián)初到4月初半导(dǎo)体指数出现了(le)一(yī)定的反弹。

　　“但事(shì)实(shí)上，其(qí)中许多个股的股(gǔ)价(jià)其(qí)实是过度反应(yīng)的，所以(yǐ)随着(zhe)4月中下旬(xún)半导体一季(jì)报披露(lù)，整(zhěng)体呈现强预期(qī)、弱现(xiàn)实的表现，再加上AI主(zhǔ)题的降温，综合因素引(yǐn)起行业近期的持续回调。”刘源(yuán)直言。

　　长期(qī)看(kàn)好半导(dǎo)体投资价值

　　尽管(guǎn)半(bàn)导体板块年内表现震荡，但从(cóng)资(zī)金对主题ETF产品越跌(diē)越买也能看出投资(zī)者(zhě)对板块价值的肯定，多位业内人士也表示，长期看好(hǎo)半(bàn)导体板块投资价(jià)值。

　　“我们(men)认(rèn)为当前(qián)无需过(guò)度悲(bēi)观。”嘉(jiā)实基金田光远表示，从基本面上，人工智能给半导体带来了(le)新的需求(qiú)增量，从周(zhōu)期视角，预计未(wèi)来(lái)1-2个季度虽然(rán)会有一定业绩(jì)的压力(lì)，但(dàn)一方面需求会重新复苏，另(lìng)一方面中国(guó)半导体企业有国(guó)产替(tì)代(dài)的(de)中期逻辑支撑；另外，估值方面，半导体板块估值波动较大，且子板块和细分线(xiàn)索较(jiào)多，始终(zhōng)有估值合理甚至低(dī)估的机会出现。

　　田光(guāng)远认为，当前该板块很多优(yōu)质的公司处于历史估值分位低位区间，随着需(xū)求回暖或(huò)者(zhě)新产品(pǐn)的突破，会有形(xíng)成(chéng)很好的(de)投(tóu)资机会。他进一(yī)步表示，人类历史经历(lì)了三(sān)次工业革命，前两次都是以能(néng)源为对象进(jìn)行创(chuàng)新，第三次是(shì)信息为对象进行创(chuàng)新，当前(qián)阶段的人工(gōng)智102693是哪个学校代码，10532是哪个学校代码(zhì)能从感知智能走向认(rèn)知(zhī)智(zhì)能后(hòu)，将对(duì)人类(lèi)生产力的提升产(chǎn)生巨大的(de)影102693是哪个学校代码，10532是哪个学校代码响，也会开启新一轮的工业革命，它是信息革命(mìng)经历了(le)个(gè)人电脑(nǎo)、互联网(wǎng)革命(mìng)和移动互联网革命后在万物智(zhì)联(lián)层面的延伸，将(jiāng)会在经济(jì)、社会、政治、军事(shì)等方面(miàn)全面影响(xiǎng)人(rén)类社会。当前仍处于新一(yī)轮产业革命爆(bào)发的(de)早(zǎo)期的阶段，在人工智能带来的技术变革浪潮下，人工智能(néng)对云(yún)管端(duān)各方面都产生(shēng)了影响(xiǎng)，云侧(cè)变化最(zuì)为显著(zhù)，很多环节发生了(le)改变(biàn)，产生了新的投资(zī)方向(xiàng)，如(rú)算力芯片的GPU、存储芯(xīn)片(piàn)的HBM等。

　　“随着人工智能应用的落(luò)地，端侧和网侧的新硬件也会产(chǎn)生新的投资(zī)机会。因此我们长(zhǎng)期看好半导体的投资(zī)价值。”田(tián)光(guāng)远建议(yì)投(tóu)资者长期关注该板(bǎn)块投(tóu)资机会，他认为可以(yǐ)重点配(pèi)置的主线包括以AI为代表(biǎo)的创新线、周期见(jiàn)底后(hòu)的复苏线(xiàn)、以及以半(bàn)导体设备(bèi)材(cái)料国产化为代表的制造线(xiàn)。

　　诺(nuò)安基金科技组基金经理刘慧(huì)影也表(biǎo)示(shì)，2023年全(quán)面看好整个半导体板块，其中，从(cóng)半(bàn)导体国产化为主的设备材(cái)料EDA板(bǎn)块，到下游需求为主(zhǔ)的芯片设计都会在今年都有非常好的机会。首先，基本面上，美(měi)国对(duì)中国的极限制(zhì)裁将加速(sù)中国(guó)芯片的国产替代(dài)，党的二十大对于科技安(ān)全的强调(diào)为芯片的(de)国产替代提供了坚实的理(lǐ)论基(jī)础。其(qí)次，芯片设计(jì)板块经过近一年的(de)充分(fēn)调整，股价已经(jīng)充(chōng)分反映悲观预期。最后，伴随AI等新需求拉动，整个芯片设计板(bǎn)块有望正式迎来反转。

　　“站在当前(qián)，我们将持(chí)续跟踪和调研(yán)半导体行业(yè)库存、动销数据和重(zhòng)点公(gōng)司的边际变化，同时动态跟踪(zōng)电子(zi)消费品的复苏情况，预判半导(dǎo)体景气的拐点。”九泰基金刘源(yuán)表示，展望(wàng)未来，AI的基础模型训练需要大(dà)量算力，硬件基础设施成为发展基石，算(suàn)力芯片等核心环节预期将会受益，后续有望驱动(dòng)半(bàn)导体(tǐ)行业持续增长(zhǎng)。此外(wài)，半导体设备公司(sī)的一季报业绩相(xiāng)对较强，国产(chǎn)化趋(qū)势(shì)仍在加速推进(jìn)，后续半导(dǎo)体设备、材(cái)料也(yě)是(shì)可以关注(zhù)的(de)方(fāng)向(xiàng)。存储作为半导体中最大的周期品(pǐn)种，也可能在(zài)年(nián)内迎来边际变化，需要持续动(dòng)态跟踪(zōng)。

　　“风险方面(miàn)，我认为需要关注景气度修复速度和估值的匹(pǐ)配程(chéng)度，尽管基本面改(gǎi)善的趋势比(bǐ)较确(què)定，但(dàn)改善的过程(chéng)中股价(jià)有(yǒu)可能波(bō)动较大，要结(jié)合基本(běn)面变化综合判断(duàn)配置价值，我们(men)也(yě)会通(tōng)过适当调仓(cāng)来平(píng)衡风(fēng)险(xiǎn)。”刘源补充道(dào)。

未经允许不得转载：MP3i音乐网址大全-MP3下载,网址导航,音乐在线试听,中国音乐网址导航第一站 102693是哪个学校代码，10532是哪个学校代码