金融界5月23日 万物皆(jiē)周期,周期皆供需！

　　日前，六年一个周(zhōu)期轮(lún)回(huí)的白(bái)糖期货正在(zài)迎来疯狂时刻(kè)。五一(yī)假期(qī)之前的最后(hòu)一(yī)个交易日，在郑州商品交易(yì)所交易的白糖(táng)主力期(qī)货(huò)合约收盘成功(gōng)站上(shàng)7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人遗憾的是，如(rú)此关键的信息湮(yān)没在五一(yī)假(jiǎ)期的兴(xīng)奋与(yǔ)快乐之(zhī)中，并未引起市(shì)场关注。直至昨日（5月(yuè)22日），白糖主力合约收盘站上7100/吨关口，市场资金(jīn)虎躯一震，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日，白糖(táng)主力合约盘中继续狂飙，盘中一度打(dǎ)破7200元(yuán)/吨关口，创下7202元(yuán)/吨的高点(diǎn)。

　　六年(nián)一次的白糖周期

　　而上(shàng)一次(cì)白糖主力期货合约打(dǎ)破7000元/吨(dūn)大关(guān)还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的(de)白糖主力(公交车爱心卡是什么人用的卡啊 公交车爱心卡可以让给别人用吗lì)合约正(zhèng)在(zài)上演最后的末日疯狂(kuáng)，一天之(zhī)内，白糖主力合约连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三个(gè)关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第(dì)二(èr)天（11月29日），白糖(táng)主力合约(yuē)盘中就创下(xià)7314元/吨(dūn)的(de)周期高点，随即(jí)白糖期货开始一路狂跌(diē)，直至2019年年初才勉强(qiáng)止(zhǐ)住颓势。

　　真(zhēn)的注(zhù)意的是(shì)，从白(bái)糖主力(lì)合约价格看，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年春大(dà)约六年一(yī)次的白糖周期(qī)十分(fēn)准时，从未(wèi)缺席过。而形成这种(zhǒng)周期(qī)的原(yuán)因与白糖期货的种植周期有关，一般甘蔗的每(měi)三年一个种(zhǒng)植(zhí)周期，这从根本决定(dìng)了白糖周期到(dào)来。

　　此轮白(bái)糖周期已经渐(jiàn)入高潮(cháo)

　　目前，此轮(lún)白糖周期已(yǐ)经渐入高潮(cháo)，据生意社显示，截至(zhì)5月22日，白糖现货市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅(fú)约20%。与历史对比来看，白糖价格已(yǐ)经创下2018年以来(lái)的新高。

　　国内白糖供给方面，减产(chǎn)是(shì)大概率事件。

　　中国糖业(yè)协会发布(bù)的全国食(shí)糖(táng)产销数据(jù)显示，2022年/2023年(nián)制糖期截至今年4月(yuè)底，甜菜糖(táng)厂(chǎng)已(yǐ)全部停机(jī)，甘蔗糖厂除云南省有(yǒu)3家尚在(zài)生产(chǎn)外，其他(tā)省(区)糖(táng)厂已全部收榨(zhà)。

　　广发(fā)证券(quàn)认为，22/23年白糖生产季逐步进(jìn)公交车爱心卡是什么人用的卡啊 公交车爱心卡可以让给别人用吗入尾声，除云南地区外，广西等主产区(qū)陆(lù)续收榨。由于广西前(qián)期受(shòu)不利天气影响，甘蔗(zhè)单产降幅高于预期，22/23榨季国内糖(táng)产量延续下滑趋势。

　　据农(nóng)业(yè)农村(cūn)部预测，22/23榨季全国食(shí)糖产量约(yuē)933万吨(dūn)，同比下(xià)降2.4%，其中广西(xī)白(bái)糖产量(liàng)约530万吨，同比减少(shǎo)约80万(wàn)吨。考虑(lǜ)国内白糖(táng)需求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺(quē)口超过500万吨。

　　短(duǎn)时间增产对白糖(táng)来说并不现实，由于国(guó)内糖料作物种植面积增长有(yǒu)限，国内糖料作物产量也增长缓慢且有限，我(wǒ)国食糖(táng)产量整体保持平稳(wěn)，年产量在1000万吨左右。目前国内食糖消(xiāo)费(fèi)量(liàng)每年在1500万吨(dūn)左(zuǒ)右，缺口部分通过(guò)进(jìn)口糖补充。

　　但(dàn)是，国际市场供(gōng)需情况也(yě)不容(róng)乐观。

　　据消费日报(bào)报道(dào)，联合国粮食及农业组织（粮农组(zǔ)织）发(fā)布(bù)的报(bào)告显示，4月国际食品价格指数出现1年以(yǐ)来的首次回升，食(shí)糖(táng)、肉(ròu)类及大米的世界报价上涨(zhǎng)。粮农组织(zhī)食糖价(jià)格指(zhǐ)数4月环(huán)比上涨17.6%，创2011年10月以来的新(xīn)高。

　　白糖全球(qiú)主要生产(chǎn)国(guó)和地区(qū)包括(kuò)巴西、印度、欧(ōu)盟(méng)、泰国、中国、美(měi)国(guó)、墨西哥(gē)、俄(é)罗斯、巴基斯坦和(hé)澳大利(lì)亚(yà)等，其中前十(shí)位食(shí)糖产量约占全球(qiú)总产量公交车爱心卡是什么人用的卡啊 公交车爱心卡可以让给别人用吗的76%；前四大(dà)出口国分(fēn)别是巴西、泰国、澳大(dà)利亚和印度，整体(tǐ)贸易(yì)量占全球比(bǐ)重超过67%。

　　但是作为全球主要产糖国之一(yī)，印度(dù)正面临甘蔗(zhè)产量下降危机，加上政府实施的出口限制，世界各(gè)地的糖价可能(néng)会进一步飙升。

　　A股(gǔ)市场(chǎng)闻(wén)风而动

　　A股市(shì)场也是闻风(fēng)而动，5月22日，两大(dà)白糖龙头股中粮糖业(yè)、南(nán)宁糖业双双涨停。5月23日，南宁(níng)糖业继续(xù)大涨(zhǎng)，收盘大涨(zhǎng)超4%。截至目(mù)前，今年以来(lái)，中粮糖业累计上涨幅度超过(guò)30%，南宁糖(táng)业年(nián)内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于白糖主力(lì)合约是(shì)否会重(zhòng)蹈(dǎo)覆辙，还是继续挑战极限，市场将会(huì)给(gěi)出答(dá)案。

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