金融界5月23日 万(wàn)物(wù)皆周期,周(zhōu)期皆供需！

　　日前，六年一个周(zhōu)期轮回的白糖期货正(zhèng)在迎来疯狂时刻。五一假期之前(qián)的最后一个交易日，在郑州商(shāng)品交易所交易的白糖主力期货(huò)合(hé)约(yuē)收盘(pán)成功站(zh燃气热水器是一直开着还是用时开省电，燃气热水器每天晚上需要关吗àn)上7000元/吨关(guān)口。

　　让人遗憾的是，如此关键的信息(xī)湮没在五一假期的兴(xīng)奋与快乐之中，并未引起市场关注。直至(zhì)昨(zuó)日（5月22日(rì)），白糖主力合(hé)约收盘站上7100/吨关口，市场(chǎng)资(zī)金虎躯一震，恍(huǎng)然醒(xǐng)悟。

　　5月(yuè)23日(rì)，白糖主力(lì)合约盘(pán)中继续狂(kuáng)飙，盘中一度打破燃气热水器是一直开着还是用时开省电，燃气热水器每天晚上需要关吗7200元/吨关口，创下7202元/吨(dūn)的高点。

　　六年一次的白糖周(zhōu)期

　　而上一(yī)次(cì)白糖主力期货(huò)合约打破7000元/吨大(dà)关还(hái)是(shì)6年半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时的白糖(táng)主力合约正在上(shàng)演最后的末日疯狂，一(yī)天(tiān)之内(nèi)，白糖主力合约连破(pò)7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三(sān)个关键点位，收盘(pán)大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合约盘(pán)中就(jiù)创下7314元(yuán)/吨的周期高点，随即白(bái)糖期货开始一路狂跌，直至(zhì)2019年年(nián)初才勉强止住颓势。

　　真的注意的是(shì)，从白糖(táng)主力合约价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年末(mò)、2023年春大约六(liù)年一次的白糖周期十(shí)分准(zhǔn)时，从未缺席过(guò)。而形成这种周期的(de)原因与白糖期(qī)货的种植(zhí)周(zhōu)期(qī)有关，一般甘蔗的每三年一个种植周期，这从根本(běn)决定了白糖周期到来(lái)。

　　此(cǐ)轮白(bái)糖周(zhōu)期已经渐入高潮

　　目前，此(cǐ)轮白糖周期(qī)已经渐入高潮，据(jù)生(shēng)意社显示，截至5月22日，白糖现货市(shì)场价格报6962元(yuán)/吨(dūn)，较去年底涨(zhǎng)幅(fú)约(yuē)20%。与历(lì)史对(duì)比来看，白糖价格已经创下2018年以来的新高。

　　国内白糖(táng)供给(gěi)方面，减产是大概率事件。

　　中国(guó)糖业协会发(fā)布(bù)的全国食糖产销数据显示(shì)，2022年/2023年(nián)制糖期截至今年4月底，甜菜糖厂已(yǐ)全部停机，甘(gān)蔗糖厂(chǎng)除(chú)云(yún)南省有(yǒu)3家尚(shàng)在生产外(wài)，其他省(区(qū))糖厂已全部收榨(zhà)。

　　广(guǎng)发证券(quàn)认为，22/23年白糖生产季(jì)逐步进入尾声，除云南地区外，广西等主产区陆续收榨。由(yóu)于广(guǎng)西前期(qī)受(shòu)不利天气影(yǐng)响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨(zhà)季国(guó)内糖产量延续(xù)下滑趋势。

　　据农(nóng)业农村(cūn)部预测(cè)，22/23榨季全国食糖产量约933万(wàn)吨，同比下(xià)降2.4%，其中广(guǎng)西(xī)白糖产量约530万吨，同比(bǐ)减少约80万(wàn)吨(dūn)。考虑(lǜ)国内白糖需求量约1450-1500万燃气热水器是一直开着还是用时开省电，燃气热水器每天晚上需要关吗吨，简单估算供需(xū)缺口超过(guò)500万(wàn)吨。

　　短时间增(zēng)产对白糖来说(shuō)并不现实，由于国(guó)内糖料作物种植(zhí)面积增长有限，国(guó)内(nèi)糖料作物产量(liàng)也增(zēng)长(zhǎng)缓慢且有(yǒu)限，我(wǒ)国(guó)食糖产量整体保持平稳，年产量在1000万吨(dūn)左(zuǒ)右。目前国内食糖(táng)消费(fèi)量每年在1500万(wàn)吨左右，缺口部分(fēn)通过进口糖补(bǔ)充(chōng)。

　　但是，国际(jì)市(shì)场供需情(qíng)况也不(bù)容乐观(guān)。

　　据消费(fèi)日(rì)报报(bào)道，联合国粮食及农业组织（粮农组织）发布的报告显示，4月国际(jì)食品价格指数出现1年(nián)以来(lái)的首次回(huí)升，食(shí)糖、肉类及大(dà)米(mǐ)的世界报价(jià)上涨。粮农组织(zhī)食糖价(jià)格指数4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来的新(xīn)高。

　　白糖(táng)全球主要生(shēng)产国和地区(qū)包括巴西、印度(dù)、欧盟、泰国、中(zhōng)国(guó)、美国、墨西哥(gē)、俄罗斯、巴(bā)基斯坦(tǎn)和澳大利亚等(děng)，其中前十位食糖产量约占全球总(zǒng)产量的76%；前四(sì)大出口国分别(bié)是巴西、泰国、澳大利亚和印度(dù)，整体贸易量占全球(qiú)比(bǐ)重超过(guò)67%。

　　但是作为全(quán)球主(zhǔ)要产糖(táng)国之一，印度正面临甘蔗产量(liàng)下降危(wēi)机，加上政府实施的出口限制，世界各地的糖价(jià)可能会进一步(bù)飙升。

　　A股市场闻风而(ér)动

　　A股市(shì)场(chǎng)也是(shì)闻风而动，5月22日，两大白糖龙头(tóu)股中粮糖业、南宁(níng)糖业双双(shuāng)涨停。5月23日，南宁糖业(yè)继续大涨，收盘(pán)大涨(zhǎng)超4%。截至目前，今年以(yǐ)来，中(zhōng)粮糖业累计上涨(zhǎng)幅度超过30%，南宁糖(táng)业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖(táng)主力合约(yuē)是否会重蹈覆辙，还是继续挑战极限，市(shì)场将(jiāng)会给出(chū)答案。

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