本周，56只首发基(jī)金中（份额分开计(jì)算），博时北证50成份(fèn)指数（A/C）位(wèi)列(liè)其中。目前(qián)，第2批4只(zhǐ)北证50指数基金产品已(yǐ)有3只成立，分(fēn)别为(wèi)鹏扬北(běi)证50成份(fèn)指数基金(jīn)、工银瑞信北证50成份指(zhǐ)数(shù)基金和万家北证50成份指(zhǐ)数(shù)基金。

　　多位(wèi)业内(nèi)人士表示，流(liú)动性问题是制(zhì)约北交所发展的首要因(yīn)素，不(bù)过随着公募(mù)基(jī)金(jīn)加速(sù)布局，增量(liàng)资金(jīn)不断涌入下，流动性问题有望(wàng)持续改善(shàn)；同时(shí)，当前北交所(suǒ)优质公(gōng)司被显著低(dī)估，正是(shì)长线资金布(bù)局的良好(hǎo)机遇(yù)。

　　第二批(pī)北证50指(zhǐ)数基金成立过半(bàn)

　　本周，56只首(shǒu)发基金中(zhōng)（份额分(fēn)开计算(suàn)），博时北证50成份指数(shù)（A/C）位列其(qí)中，根据(jù)招募说明书，该基金(jīn)主(zhǔ)要跟踪北证50成份指数(shù)，由于是发起式(shì)基(jī)金，认购金额满1000万元即(jí)可(kě)成立，认购期为(wèi)5月8日至5月19日。

　　今年3月(yuè)7日，第二批北证50指数基金产品成功获批，工银(yín)瑞信基金(jīn)、万家基金(jīn)、鹏扬(yáng)基金、博(bó)时基金四家(jiā)公募(mù)基金公司拿到批(pī)文(wén)。除博时基金(jīn)外，万家基金(jīn)的北(běi)证(zhèng)50指数产品也是以(yǐ)发(fā)起式的(de)形式设立。

　　截至目前，除博时(shí)基金(jīn)旗(qí)下产品正(zhèng)在发行外，其余3只产品均已成(chéng)立(lì)。其中，鹏扬北证50成(chéng)份指数基金于4月25日(rì)成立，获2225户有效认购，募集规模3.89亿元；工银(yín)瑞信(xìn)北证50成份指(zhǐ)数基(jī)金(jīn)于4月27日正式成立，获1496户有(yǒu)效认购，募集规模(mó)2.39亿元(yuán)；万家北证50成份指数基金于(yú)5月5日正式(shì)成立，获1717户有效认购，募集规模1.68亿元。

　　对于北证50指(zhǐ)数的投资(zī)价值，万(wàn)家(一般动画一秒多少帧，逐帧动画一秒多少帧jiā)北证50成份指数(shù)基(jī)金经理杨坤曾表(biǎo)示，

　　北(běi)交所股票(piào)估值普(pǔ)遍(biàn)显著(zhù)低于其他上市板块中业务相关(guān)度(dù)较高的同类股票，具(jù)有(yǒu)较大(dà)估(gū)值提升(shēng)空间。随着市场流动性(xìng)的(de)增强和创新型中(zhōng)小(xiǎo)企(qǐ)业(yè)的(de)高速(sù)成长(zhǎng)，有望实现业绩(jì)和估值(zhí)双升，长期投资(zī)价值显著。

　　首批北证50指(zhǐ)数基金(jīn)月内加速“回血”

　　去年12月，首批8只北证(zhèng)50成份指数基金相继成(chéng)立。

　　Wind数据显示(shì)，截至(zhì)5月12日，这8只产品年内回报、成立以来回报悉数为负，其中年内平(píng)均收益(yì)率(lǜ)为-4.36％，成立以来收益(yì)率中位数为-4.74％。不过5月以(yǐ)来，这些产品开始加速“回血”，月内产品(pǐn)均获正收益，平均回报(bào)达2.82％。

　　北证50指数方面(miàn)，自去年(nián)11月发布以来(lái)，该(gāi)指(zhǐ)数经历小(xiǎo)幅下滑后，今年(nián)一季度(dù)上涨1.76％。二季(jì)度以来虽有震荡下跌，但(dàn)5月以来又(yòu)开始持续上(shàng)涨(zhǎng)，且市场表现居(jū)前。截至5月(yuè)12日，该指数(shù)月(yuè)内涨幅(fú)达2.98％，对比沪深市场核心指(zhǐ)数表现，除红(hóng)利指数月内涨1.91％外，包括上证(zhèng)指数、沪深300、上证50等在内的(de)30只核心指(zhǐ)数月(yuè)内均下跌。

　　“北证50指数推出(chū)后，多(duō)个指数基金相继成立，这使得(dé)北交所整体流动性有所改善。从中观维(wéi)度来看，北交所很多优质(zhì)企业(yè)的估值仍然偏低，预计随(suí)着流动(dòng)性逐步改善，以及公司业绩持续(xù)释放，北交所板块整体走势有望持续(xù)向好。”北(běi)京一(yī)大型公募基(jī)金人(rén)士(shì)表示。

　　北交所(suǒ)官网显示，截(jié)至5月(yuè)12日，北(běi)交所上(shàng)市(shì)公司(sī)193家，总(zǒng)股本258.31亿股，总市(shì)值2606.91亿(yì)元(yuán)。从北交所上市(shì)公司业绩表现(xiàn)来看，2021年北交所(suǒ)上市(shì)公司盈利面(miàn)达(dá)99％，净利润总额增(zēng)长(zhǎng)23.8％，超四成(chéng)的(de)公司净(jìng)利润达(dá)5000万(wàn)元以(yǐ)上(shàng)；2022年北交所上市公司全(quán)年(nián)共实现净利润138.11亿元，平均实现净利润7230.81万元，同比(bǐ)增长12.17％，盈利(lì)面达92.15％，其中44家公司(sī)增幅(fú)超过30％，22家公司净利润超(chāo)过1亿(yì)元，42家公(gōng)司连续三年实(shí)现利润正增长(zhǎng)。北交所上(shàng)市公(gōng)司业绩正持续释放。

　　此外，10只北(běi)交所主题权(quán)益基金年内表(biǎo)现上，Wind数据显示，截至5月(yuè)12日，除(chú)大成北交所两(liǎng)年(nián)定(dìng)开年内收益为(wèi)负外，其余9只北交所主题权益(yì)基金年内均斩获正收益。其(qí)中，华(huá)夏北交所创新中小企(qǐ)业精(jīng)选两年定开(kāi)年内(nèi)回报(bào)最高，达18.46％，万家北交所慧选两年定开、嘉(jiā)实北交所精选两年定开(kāi)分别以12％、7.54％的回(huí)报排在二三位。

　　当前估值偏低

　　正是长线资金布局(jú)良机

　　对于(yú)北交所投资(zī)价(jià)值，多位业(yè)内人士认为(wèi)，当前北交(jiāo)所优质公司被显著(zhù)低估，不过正是长线资金(jīn)布局的良(liáng)好机遇。

　　万家(jiā)北交(jiāo)所慧选两年基金经理叶勇直言(yán)，北(běi)交所(suǒ)市(shì)场上，制约(yuē)其发展的依然(rán)是市(shì)场本身较(jiào)差的流动性问(wèn)题(tí)，市(shì)场制度(dù)性差异导(dǎo)致其与(yǔ)沪深市场(chǎng)相(xiāng)比，可比公司估值(zhí)表现差异(yì)较大。除了(le)继(jì)续降低(dī)投资者门槛(kǎn)、扩大优质上市企业数量外，后续北交所市场有必要完(wán)善转板制(zhì)度，畅通转板(bǎn)通道(dào)，从而活跃市(shì)场(chǎng)交易(yì)，通过沪深市(shì)场的引领，提升流动性，平抑估值鸿沟。不过，从另外一个角度上(shàng)讲，目前的北交所优(yōu)质公(gōng)司被(bèi)显著低估(gū)，也(yě)是长线(xiàn)资金(jīn)布局的良好机(jī)遇。

　　华(huá)夏北交所创新中(zhōng)小企业(yè)精选(xuǎn)两年定开基金经理顾鑫(xīn)峰表示(shì)，站在当前的位置，对于北交所的后续(xù)表(biǎo)现充满信心，信心(xīn)来(lái)源于四个(gè)方面。

　　一是北(běi)交所(suǒ)公(gōng)司(sī)目前估值已经(jīng)非常(cháng)便宜，他们测(cè)算(suàn)前几大(dà)重仓(cāng)股的平均估值在20倍以内，切换到2023年估值在15倍以内(nèi)，这(zhè)个估值水平对(duì)于具备专(zhuān)精特新(xīn)特性(xìng)的中小成长型企业而言(yán)是(shì)非常具(jù)有吸引(yǐn)力(lì)的。

　　二是(shì)从(cóng)业绩表现来看(kàn)，他(tā)们(men)发(fā)现(xiàn)很多(duō)北交所公(gōng)司今年以来依然延续了(le)较(ji一般动画一秒多少帧，逐帧动画一秒多少帧ào)快(kuài)的增长速度(dù)，发展整体是(shì)符合预期(qī)的，业绩的持(chí)续增(zēng)长进(jìn)一步(bù)消化(huà)了估(gū)值。

　　三(sān)是从政策(cè)来看，去年四季度以来北交所出(chū)了不少(shǎo)政策利好，包括发布《北京证券交易(yì)所股票(piào)做(zuò)市(shì)交易业务细则》和(hé)《北京证券交(jiāo)易所(suǒ)股票(piào)做市交易业(yè)务指引》，下(xià)调部分交(jiāo)易费率(lǜ)，北交(jiāo)所股票(piào)将纳(nà)入中证、国证跨市场(chǎng)指(zhǐ)数体系，北(běi)证(zhèng)50指数11月份正(zhèng)式(shì)上线(xiàn)等政策的密集发(fā)布，可以说对这个(gè)市场是(shì)加大了呵护的力度，政策(cè)的暖风(fēng)对整个市(shì)场(chǎng)构(gòu)成中长期利好。

　　四是北(běi)交所(suǒ)目前新挂牌的公司较多，其中不乏优(yōu)质(zhì)的个股，供给上来(lái)了(le)，给(gěi)他们增加了筛选的范围(wéi)，尽(jǐn)管短期(qī)可能由于供给增加对整(zhěng)个市场的流动性造成(chéng)一定(dìng)的(de)扰(rǎo)动，但增(zēng)加优质供给是(shì)市场长期发展的基石(shí)，这(zhè)使得他们选择(zé)优质(zhì)中小专(zhuān)精(jīng)特新企(qǐ)业的难度是相对降(jiàng)低的(de)。

　　景顺长城北交(jiāo)所精选两年定开基金经理(lǐ)张靖表示，北交所(suǒ)作(zuò)为(wèi)新兴的股票交易(yì)市场(chǎng)，目前仍(réng)处于(yú)初创期，上市(shì)股票数量还不够多，市场关注度还(hái)不高(gāo)，整体估值水平相较(jiào)于(yú)沪深交易所明显低估。随着宏观经(jīng)济触底回(huí)升(shēng)，和(hé)北交所快(kuài)速发展，投资机(jī)会应(yīng)会越(yuè)来(lái)越多。

　　开源证券(quàn)研报表示，“中(zhōng)特估(gū)”下，北交所作为A股“中特估”组成部(bù)分之(zhī)一，或(huò)有(yǒu)望(wàng)随着北交所改革的(de)不断推进和投(tóu)资者关注度(dù)提升逐渐得到估值体系(xì)修复。从2023年一季(jì)度的(de)公募(mù)基金持(chí)仓变化来(lái)看，这一趋势(shì)已经初露(lù)端倪，部分专(zhuān)精(jīng)特(tè)新(xīn)次新股及北证50中高权(quán)重、低估值公(gōng)司获增持较多。此外(wài)，北(běi)证50成分股中尚拥有多个被低(dī)估(gū)标的，未来(lái)随着北(běi)交(jiāo)所改革的不断推进和投资者关注度提升，北(běi)交所流动性随之改善(shàn)，这些大市(shì)值、高权重(zhòng)、低估值的公司获(huò)得重(zhòng)估(gū)可能(néng)性较(jiào)大。

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