金融界4月(yuè)26日消息 国内期货市场早盘收盘(pán)，商品(pǐn)期货跌(diē)多涨(zhǎng)少，沪锡、玻璃、焦煤跌(diē)超2％，沪镍(niè)、甲醇、SC原油、燃油(yóu)跌近2％，焦炭、沪锌(xīn)、生猪(zhū)、菜油、短纤、低硫燃料(liào)油、纸浆、沪铜跌超1％。涨幅方面(miàn)，豆(dòu)二(èr)、纯碱、菜粕、白糖涨(zhǎng)超1％。

　　南华期货：纯碱向下看胆量 向上无驱动 玻璃行情波动较大

　　短期SA属于估值合适做多但是驱动有限的阶段。前期我们(men)做空纯碱的原因在于4月偏宽松(sōng)的预期下(xià)，存在(zài)累库和订单下滑导致的现货价格下降，近几(jǐ)周现货也(yě)基(jī)本兑现，期货重心下移(yí)。中国到美国几小时飞机，中国到美国多长时间飞机从09可能的向上驱动(dòng)来看，检修、可流通(tōng)现货、投产延迟(chí)这(zhè)三(sān)点可能会构成反弹(dàn)的驱动。而目前来(lái)看，投产的变数(shù)预计不大；中游库存(cún)偏(piān)低，但是现货反馈并不存在缺货迹象(xiàng)，基(jī)差(chà)表现同样偏弱；因此09反(fǎn)弹的(de)驱动(dòng)依旧是等待检修的兑(duì)现造成现(xiàn)货的趋(qū)紧反馈(kuì)，短期确难见得。策略上，SA现(xiàn)货存(cún)在企稳的迹象，但是(shì)驱动依旧是等(děng)待检(jiǎn)修兑现，可选择9-1正套的方式入场，等待驱动(dòng)。

　　从3-4月的需求(qiú)来看，玻璃的表现环(huán)比(bǐ)和同比(bǐ)上都是相当出类拔萃，日均水平持平中国到美国几小时飞机，中国到美国多长时间飞机去(qù)年(nián)8月(yuè)份和2021年旺季(jì)的水平(píng)，而这一点和下游(yóu)反馈(kuì)和(hé)实际(jì)地(dì)产的表现并不匹配。同时(shí)，我们观察到下游原(yuán)片库存基(jī)本补(bǔ)至(zhì)2022年(nián)年(nián)初(chū)水(shuǐ)平；进入五月，我(wǒ)们还(hái)是得考虑(lǜ)梅雨季(jì)的因素，往年下(xià)游存在压缩原片库存的可能性。但是从(cóng)近期的现(xiàn)货(huò)反馈来看，各家玻(bō)璃(lí)厂继续(xù)上(shàng)调现货价格，产销维持在较高水平，因此(cǐ)近月确实难以(yǐ)出现(xiàn)回撤(chè)，总体还(hái)是正(zhèng)套思路。

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