近日(rì)，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗过(guò)火事件(jiàn)，引发舆(yú)论地震。曝光的网友称，使用大家广泛知晓的“强军口号”来(lái)进(jìn)行(xíng)调侃式的(de)比窜天猴什么意思网络，窜天猴什么意思污喻，让其感到不适。

　　北京(jīng)文旅局5月(yuè)17日(rì)发(fā)布(bù)通报，决定没收(shōu)笑(xiào)果文化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言(yán)论(lùn)引发的风波中(zhōng)，《科创板(bǎn)日报(bào)》记者发现，随着脱口秀不断破圈，笑果文(wén)化也成为了备受资本(běn)青(qīng)睐(lài)的宠儿，在6年(nián)中获(huò)得众(zhòng)多资本8轮融资(zī)，并于(yú)2021腾讯入股后，估值超(chāo)过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融(róng)资(zī)，对(duì)外投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑(xiào)果文(wén)化(huà)，注(zhù)册(cè)资(zī)本(běn)为(wèi)208.13万元，经营范围包括文化艺(yì)术交流策划、演出经(jīng)纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近(jìn)几年的发(fā)展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等(děng)节目(mù)的火爆(bào)，让脱口秀演员和脱(tuō)口秀俱乐部成为了炙手可热的行业，笑果文(wén)化也成为中国(guó)最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察(chá)觉到商机并押宝这一赛道，《科创板日(rì)报》记者整理(lǐ)公开信息(xī)发现，笑果文化于2016年至2021年(nián)共完成8轮融(róng)资(zī)。2021年3月，腾讯关联公(gōng)司(sī)入股笑果文化后，估值(zhí)超(chāo)过40亿(yì)元(yuán)。

　　财联社创投(tóu)通数(shù)据显示，2016年6月，笑果文化得到游族网(wǎng)络天使(shǐ)轮投(tóu)资(zī)。同年9月，得到(dào)游族网(wǎng)络、普思资本数千(qiān)万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月(yuè)，得到南山资本、游族网络(luò)、CMC资本(běn)、普(pǔ)思(sī)资本1.2亿元的(de)A轮投(tóu)资。

　　同年5月，得到(dào)南山资(zī)本、游族网(wǎng)络、CMC资(zī)本、天图投资近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华(huá)人文化集团、泽(zé)时投资的(de)战略(lüè)投资，此轮未披露(lù)具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到南山资(zī)本、天图(tú)投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到(dào)南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略(lüè)投资。

　　可以看出，南(nán)山资本和游(yóu)族网络对(duì)笑果(guǒ)文化最(zuì)为青睐(lài)，8轮融资中一共投了4次，游(yóu)族(zú)网络(luò)更是笑果文化的天使投资人。

　　与此(cǐ)同时(shí)，线(xiàn)下是笑果文化(huà)走向扩张的关键一(yī)子，今(jīn)年4月，位于(yú)北京东城区隆福寺的笑果文(wén)化线(xiàn)下喜剧空间“笑(xiào)果工厂”开业，这是笑果工厂继上海(hǎi)、南京(jīng)、苏(sū)州之后的(de)第(dì)四个演艺空间(jiān)。此外，近年来对外(wài)投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现(xiàn)，笑果文化对外投资的企业(yè)共有9家(jiā)，其中有6家已经注(zhù)销。如今存续的(de)企业有：笑果(guǒ)挺(tǐng)棒文化传媒（上海(hǎi)）有限公司、上海(hǎi)青豆结(jié)冰文(wén)化传播有(yǒu)限公(gōng)司(sī)、上(shàng)海笑欢悦信息(xī)技术有(yǒu)限公司。

　　笑果文化此前(qián)控(kòng)股的(de)笑果演艺股(gǔ)权也发生了(le)变更。2021年(nián)11月(yuè)，笑果演艺(yì)原股(gǔ)东笑果文(wén)化、郭凌虹退出，新增(zēng)股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企业(yè)类型(xíng)变更(gèng)为有限责任公(gōng)司（港(gǎng)澳台法人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香港注册。

　　此前曾(céng)有(yǒu)业内人(rén)士猜测，笑(xiào)果文化或许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思资(zī)本的前高(gāo)管，Charles（化名）参与了(le)对笑果文化的A轮投资过程，他对(duì)《科创板日报(bào)》记者表(biǎo)示，他也(yě)是刚(gāng)从网上看到本次出事，此前(qián)脱口秀行业在国内处于快(kuài)速(sù)发展阶段(duàn)，表现形式(shì)丰(fēng)富多样，而(ér)在该领域笑果文(wén)化做的很早，成绩也(yě)很突出，其《吐槽大(dà)会》在(zài)年(nián)轻人圈(quān)子里很火爆，出于这(zhè)些原因(yīn)进行(xíng)了投资。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀又被称为“冒(mào)犯的(de)艺(yì)术”，追(zhuī)求的就是一种针砭时(shí)弊、刺中痛点，让观众一边大笑一边反思的(de)感觉。对本(běn)次“翻(fān)车”事(shì)件，他个人(rén)认为(wèi)，出于节(jié)目效果可能(néng)需要张狂和外向(xiàng)一(yī)些，但公(gōng)众(zhòng)场合下脱口秀中(zhōng)的开玩笑也要注意把握分寸，尤(yóu)其(qí)涉及(jí)到国(guó)家政治和解(jiě)放军形象等严肃话题，确实不该(gāi)口无遮拦，“踩红线的事肯定(dìng)是(shì)不能干的”。

　　他还(hái)提醒，笑果在风(fēng)控方(fāng)面，可(kě)能没有进(jìn)行非常严(yán)格的把(bǎ)控(kòng)。

　　此外，《科创板日报》记(jì)者注(zhù)意到，笑果(guǒ)文化的业(yè)务和腾讯关联颇(pǒ)深，资(zī)料显示，目前(qián)大股东叶(yè)烽持有31.57％的股份，宁(níng)波(bō)梅山保(bǎo)税港区(qū)泽(zé)禧(xǐ)股(gǔ)权投资合(hé)伙(huǒ)企业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投资有限(xiàn)公司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联合笑(xiào)果(guǒ)文化打(dǎ)造了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽(cáo)团(tuán)成员(yuán)、策(cè)划人及编剧的李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯(xùn)视频出品，企鹅影视(shì)和笑果文化(huà)联合出品(pǐn)的《脱口秀大会(huì)》在腾讯视频(pín)首播。

　　笑果文化相关人(rén)士去年称，受众面(miàn)最广(guǎng)的是线上(shàng)长视频业(yè)务(wù)，如《脱口秀大(dà)会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口秀反跨年》等以(yǐ)跟腾讯合作的长视频节目(mù)，可以占到公司百分之四(sì)十的业务(wù)营收。

　　市(shì)场迅猛上升(shēng)，资本却后劲不足(zú)？

　　相较于西方(fāng)脱(tuō)口秀(xiù)百年以上的发展(zhǎn)历(lì)史，脱口秀这个舶来(lái)品在(zài)国内的发展历程要短得多(duō)也快得(dé)多(duō)。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等(děng)热门综(zōng)艺频频占据(jù)收视榜与网络(luò)热议话题榜首，由(yóu)此(cǐ)带来一(yī)波(bō)迅(xùn)猛发展的脱(tuō)口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而(ér)至。财联社创投通(tōng)数据显示，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业获得(dé)融资(zī)。其中(zhōng)，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了(le)罗(luó)永浩旗下的思(sī)维造物，乐游资(zī)本(běn)投了鲜榨喜剧，原子创投、合(hé)一集团投(tóu)了单立人。

　　值得注意的是，资本对(duì)脱(tuō)口秀行业也(yě)明(míng)显呈现(xiàn)出“一家独(dú)大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果(guǒ)文(wén)化(huà)外(wài)，其他脱口秀厂牌融资轮次都(dōu)仅(jǐn)有一两(liǎng)轮，且集(jí)中在2018年(nián)及(jí)以前(qián)。同时(shí)，资(zī)本对脱口秀的倾注也(yě)有些后(hòu)劲不足，2021年之后(hòu)，市(shì)场上暂(zàn)无新(xīn)的脱口秀企业(yè)获得融资。

　　资本市场的反(fǎn)应与高速增长的市场(chǎng)似乎并(bìng)不(bù)匹配。据《中国脱口秀行业发展趋(qū)势(shì)分析与未来投资(zī)预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱(tuō)口秀市(shì)场全年商业演(yǎn)出场次(cì)1.85万(wàn)场(chǎng)，比2019年增长50％以上，预计2021年至(zhì)2029年，行业年(nián)均复合增速将(jiāng)保持20.18％的高速度。

　　市场仍(réng)在上升期，资本(běn)为何却逐渐(jiàn)远(yuǎn)离了(le)这一赛道？眺(tiào)远营(yíng)销(xiāo)咨询创始人高承(chéng)远对《科创板日报(bào)》记者表示，脱口秀行(xíng)业虽然发(fā)展迅(xùn)猛，深受观众喜(xǐ)爱，但(dàn)在(zài)资(zī)本市场并不吃香。其(qí)核心(xīn)原因在于，资(zī)本的投资逻(luó)辑天然是(shì)确定性和可复制性，而脱(tuō)口(kǒu)秀行业却(què)具(jù)有巨大(dà)的不确(què)定(dìng)性和不可复制性。演员的(de)不确定性(xìng)、创作的不(bù)确定性、观众审(shěn)美的不确定性，以及踩红线(xiàn)等重(zhòng)要舆情(qíng)事件(jiàn)等，都(dōu)可能让经营面临巨大(dà)的风险(xiǎn)。

　　因(yīn)此，有(yǒu)投资(zī)人指出，“脱口秀行业未来想要(yào)可持(chí)续发展，就需(xū)要拥抱监管，在合法合规的底线(xiàn)之上，不断(duàn)运(yùn)营爆款，激活创作(zuò)，带(dài)动整个(gè)行业的上线，这才(cái)是这个(gè)行业可(kě)持续、良性发展的(de)可(kě)靠路(lù)径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记者表示，脱口秀(xiù)行业作为(wèi)大文娱行业中窜天猴什么意思网络，窜天猴什么意思污的一员，和这个(gè)行业中的其余行业一样（如影视剧作、游戏等等），都(dōu)严重(zhòng)依赖IP本(běn)身而非平台，行业本(běn)身的“护城河”相对浅(qiǎn)，而脱口秀本(běn)身是靠故事起(qǐ)家的，但这个行业的“故事”却很难讲(jiǎng)述，这也是备受资本市场冷遇(yù)的原因。

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