本(běn)轮新股中，有不少风口的企业，但基本面(miàn)都非(fēi)常(cháng)垃圾，虽然表面看看似乎都有(yǒu)亮点，但仔细看看就发现(xiàn)大(dà)都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶(jīng)合集成主要从(cóng)事半导体晶圆生产(chǎn)代工(gōng)服务，为客户提(tí)供150-55nm不(bù)同制程工(gōng)艺，成(chéng)立5年就成长为中国大陆收入(rù)第三(sān)大、12英寸(cùn)晶圆代工产能第三大(dà)的纯晶(jīng)圆代工企业。2015年，合肥(féi)市政府根(gēn)据集成(chéng)电路产业发展规划及(jí)“芯屏器合”的(de)产业发展战略(lüè)，拟引(yǐn)进国际知名企业合作设立晶圆代工厂，此后，晶(jīng)合集成正(zhèng)式(shì)筹划建(jiàn)设。成立(lì)至今，晶合(hé)集成已(yǐ)成(chéng)为国内(nèi)面板显示(shì)驱动芯(xīn)片龙头(tóu)。

　　晶圆代工(gōng)企业，疫情后业(yè)绩爆发，利润此前一直大幅亏(kuī)损，22年依靠收入和产(chǎn)品价(jià)格上涨利润来(lái)到了31.6亿，但(dàn)23年开始下(xià)游面板行业(yè)需(xū)求大幅下滑，公司选(xuǎn)择了业绩最好(hǎo)的时候上市，此后走下坡路是(shì)必(bì)然的，23Q1公司首付大幅(fú)下(xià)滑60％，产(chǎn)能大幅闲置(zhì)后利润重回亏损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经(jīng)学科为龙头(tóu)，强专科、小综合的发(fā)展(zhǎn)模式，形(xíng)成覆盖全国核心区域的医疗服务网。服务病种涵盖(gài)神(shén)经学科各类脑肿瘤(liú)、脑血管、功(gōng)能(néng)神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括妇科(kē)、儿科、内科、外科、疼痛(tòng)、全(quán)科等(děng)疾(jí)病。

　　专科医(yī)院，业绩一般般，民营医(yī)院里毛利率算比(bǐ)较低的那一(yī)档，未来(lái)主要看扩张，也要(yào)小心政策(cè)的影响，个(gè)人(rén)感觉比如几个国(guó)企医院（不论(lùn)是收入增速还是估值），不关注(zhù)了。

　　三、曼(màn)恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯特是一(yī)家拥有高精密狭缝式涂布模头产品的(de)设(shè)计、研发和生(shēng)产及涂(tú)布技(jì)术产业化整体解决(jué)方案能力的(de)高新技术企业。高(gāo)精密(mì)狭缝式(shì)涂布模头为锂电(diàn)池生产涂布(bù)机的核心部件，涂布是继制备正负极浆料(liào)完(wán)成(chéng)后的下一(yī)道工序，是锂电池生产前(qián)段(duàn)工序的核心环节，目的是将正负(fù)极浆料(liào)均匀地(dì)涂覆在铝铜(tóng)箔上(shàng)。目前，曼恩斯(sī)特产品(pǐn)广泛应用于锂离子电池(chí)涂布、半导体先进封装涂布、钙(gài)钛矿太(tài)阳能电池涂(tú)布、氢燃料电池电极涂布、液晶显示中(zhōng)的(de)薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产业链(liàn)公(gōng)司(sī)，业绩在(zài)21年爆发，22年业绩更进一步，但行(xíng)业(yè)基本见(jiàn)顶(dǐng)，下游需求大幅放缓，上游锂矿价格大幅下滑，且公司只是生产过程(chéng)中很小的一块市场(chǎng)，天(tiān)花板非常低，公司未(wèi)来业绩(jì)压(yā)力巨(jù)大。

　　四、中芯集(jí)成(chéng)（688469）

　　中芯集(jí)成成(chéng)立于2018年3月(yuè)，总(zǒng)部位于浙(zhè)江绍兴，是(shì)一家专注于功(gōng)率(lǜ)、传感(gǎn)和传输应用领(lǐng)域，提供(gōng)模(mó)拟芯片及模块封装(zhuāng)的代工(gōng)服(fú)务的制造商(shāng)。中(zhōng)芯集(jí)成以晶圆代工为起点，向下延伸到模组(zǔ)封装，为国内外客户提供(gōng)一站(zhàn)式代工解决方案(àn)，为功(gōng)率、传感和(hé)传(chuán)输(shū)等领域(yù)的半导(dǎo)体产品公司提供(gōng)完(wán)整生(shēng)产制(zhì)造平台，支持(chí)客户研发以及大规模(mó)量产(chǎn)。

　　晶圆(yuán)代(dài)工企业，中芯国(guó)际关(guān)联(lián)企业，处于规模扩张阶段，但(dàn)由(yóu)于规(guī)模扩大太快，折旧研发投入初期(qī)非(fēi)常高，因(yīn)此利润大(dà)幅亏损，好不(bù)容易快熬出头了（资本支出高(gāo)峰在22年结束），公司也预期23年底会(huì)转为盈利，但下(xià)游需求在(zài)23年大幅放缓，公司(sī)面对(duì)的压力(lì)显然是要比那些已经规模化(huà)完成(chéng)有利润的(de)公司大得多，且公司过于依(yī)赖中(zhōng)芯(xīn)国际，未来还有可能面临(lín)同业(yè)竞争而收回许可的风险。IPO募资(zī)高(gāo)达219亿，非常(cháng)大的IPO了，不太乐观未来的走(zǒu)势。

　　五、万丰股份(fèn)（603172）

　　万丰股份主要从事分散(sàn)染料及其滤(lǜ)饼的(de)研发、生产及销售，产品以中(zhōng)高(gāo)端(duān)分散(sàn)染(rǎn)料为主，主(zhǔ)要用于涤(dí)纶(lún)及其(qí)混纺织物的(de)染色(sè)和印花，经分散染料(liào)印染加(jiā)工的(de)化纤纺织(zhī)品，色泽艳丽，耐洗(xǐ)牢度优良，用途广泛。其(qí)中部分(fē整天吵架的婚姻还能继续下去吗，夫妻超过三条迟早离婚n)终端应(yīng)用品牌包括：安踏(tà)、李宁、阿迪达斯(sī)、耐(nài)克(kè)、优衣库、迪(dí)卡侬等。

　　传(chuán)统(tǒng)染料公司，毫无亮点，业绩在19年后一(yī)路下滑，22年利润只有19年的一半(bàn)都(dōu)不(bù)到，下游服装行业景气度也一般(bān)，不关注了。

　　六、友(yǒu)车科技（688479）

　　用友汽(qì)车成立(lì)于2003年(nián)，自(zì)设立以来，公司主营业(yè)务(wù)一直聚焦于汽车行业(yè)营销与(yǔ)后(hòu)市场(chǎng)服(fú)务领域，为客户提供(gōng)相关(guān)软(ruǎn)件产品及(jí)服(fú)务。2010年被用友网(wǎng)络收购后，公司(sī)继(jì)续独立经营上(shàng)述业务。用友汽车(chē)主要面向(xiàng)汽车行业的(de)整车厂、经销(xiāo)商、服务(wù)站等客户(hù)，提供(gōng)营销与(yǔ)后市场服务(wù)领(lǐng)域的数智化解决方(fāng)案、云服务、软件及专业服务。

　　用友集(jí)团旗下子公司分拆上市，汽车(chē)软件服(fú)务，汽(qì)车数字(zì)化(huà)是(shì)趋势，且随着(zhe)人均保有(yǒu)量的增长，公司(sī)行业前景不算很差，但公司自身(shēn)技术(shù)含量较低(dī)，产品以(yǐ)车企营销(xiāo)系(xì)统为主，基本没(méi)什(shén)么研(yán)发，都(dōu)靠销售，且汽(qì)车行业(yè)有(yǒu)明显周期性。整天吵架的婚姻还能继续下去吗，夫妻超过三条迟早离婚

　　七、经纬股(gǔ)份(fèn)（301390）

　　成立(lì)于(yú)2003年(nián)3月的(de)经纬股(gǔ)份主要从事电力工(gōng)程技术服(fú)务及地理信(xìn)息(xī)技术服务。电力工(gōng)程技术服务占主营(yíng)业务收入比重超过80％，是(shì)公司主(zhǔ)要收入(rù)和利(lì)润来(lái)源。电力(lì)工程(chéng)技(jì)术服(fú)务主要系(xì)为电网企(qǐ)业、工商(shāng)业企业电力相关工程提供规划咨(zī)询、设计、工程建设等(děng)服务。

　　电(diàn)网和地理信(xìn)息设计咨询(xún)公司，主要是电(diàn)力工程技术服务收入(rù)为(wèi)主，比较依赖内蒙和浙(zhè)江地区(qū)的国(guó)家(jiā)电(diàn)网(wǎng)，本质上是工程类企(qǐ)业(yè)，设备(bèi)施工业务(wù)，所以应收(shōu)款高，坏账多(duō)，现金流差，不关(guān)注(zhù)了。

　　八、慧(huì)智微(wēi)（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物联网(wǎng)等领(lǐng)域提供射频(pín)前端(duān)的芯片设计公司，主营业务为射频前端芯(xīn)片及模组的研发、设计和(hé)销(xiāo)售。慧智微具备全套射频前端芯片设计能(néng)力和集(jí)成化模(mó)组研发能力，技术体系以(yǐ)功率放大(dà)器（PA）的设计能力(lì)为(wèi)核(hé)心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源(yuán)器件滤波(bō)器（IPDFilter）等射频(pín)器件的设计能(néng)力(lì)，产品(pǐn)系列覆盖(gài)的通信频(pín)段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重(zhòng)耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段等，可(kě)为客户提供无线通(tōng)信(xìn)射频(pín)前端发射模组(zǔ)、接收模组(zǔ)等。

　　射(shè)频(pín)前端芯片模组公司，下(xià)游主要是(shì)消费电子，22年业绩大幅放缓(huǎn)，下游砍单存货大(dà)幅增长，亏(kuī)损不断扩大，主要(yào)是大量研(yán)发投(tóu)入(rù)，但高研发下，公(gōng)司毛利率极低，远低于同行业公司，但即便这样，估(gū)值却一路上(shàng)升到150亿，在IPO之前大量机构(gòu)（近(jìn)40家）参股（未来解禁后都会(huì)成为抛(pāo)售的主力）。搞不(bù)懂这公司的价值(zhí)在哪里，但现(xiàn)在风口，很(hěn)可能被炒作。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航(háng)天南湖是一家主要从事防空预警雷达研发(fā)、生产(chǎn)、销售和服务的(de)国家级高新技术和专精特(tè)新“小巨(jù)人”企业。公司产品(pǐn)主要包括(kuò)雷达及配套(tào)装备，重(zhòng)点(diǎn)供应(yīng)国内(nèi)军方客户和(hé)军工集团(tuán)。成立至今(jīn)，航天南湖已成为我国(guó)防空预(yù)警雷达主要(yào)生产单位之一。

　　军(jūn)工雷达企(qǐ)业(yè)，21年(nián)后业(yè)绩(jì)大(dà)幅下(xià)滑，22年虽然收入增长较(jiào)快，但利润远没(méi)有(yǒu)回到(dào)20年，且(qiě)关(guān)联交易占比越来越高，对于这种(zhǒng)客户不透明(míng)度极高(gāo)的(de)军工企(qǐ)业，实(shí)在无(wú)法判断(duàn)未来的价值。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂(fēng)助(zhù)手是(shì)一家互联(lián)网数字化虚拟(nǐ)商品综(zōng)合服务(wù)提供商，主要(yào)为移动互联网相关场(chǎng)景客户提供移动互联网(wǎng)数字化虚拟商品聚(jù)合运营、融合运营、分发(fā)运营等综合(hé)运营服务，为物联网相关(guān)场景提供物联网流量接入、硬件方(fāng)案、场景应用(yòng)等(děng)综合解(jiě)决方案及(jí)云终端解决方案，并根据客户需求提供定(dìng)制化的运(yùn)营支撑服务及技术服务(wù)。一家售卖移动流量、话费、爱优芒会(huì)员卡等(děng)数(shù)字化虚拟商品的综合型(xíng)中间(jiān)商，其主要(yào)盈利模(mó)式是获得购销差价或服(fú)务佣(yōng)金，占公司(sī)总收入超过9成。

　　流量中间商，互(hù)联(lián)网卖流量的公司，主要是卖视(shì)频会员和其他通(tōng)用(yòng)流(liú)量，业(yè)绩过(guò)去几(jǐ)年看起来(lái)整天吵架的婚姻还能继续下去吗，夫妻超过三条迟早离婚不错(cuò)，但公(gōng)司现金流(liú)越来(lái)越差，且互联网(wǎng)流量已经见顶，大互联(lián)网公司越来越不依赖买(mǎi)量来拓广业务，感觉上(shàng)市就是业(yè)绩顶峰。

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