金融界5月(yuè)11日(rì)消息 央(yāng)行(xíng)今日发(fā)布2023年4月(yuè)份金融数据。4月末，广(guǎng)义(yì)货币（M2）余额280.85万亿元，同比增长(zhǎng)12.4%，增速比上月末低0.3个百(bǎi)分点，比上年同期高1.9个百分点。初步(bù)统计，2023年4月社(shè)会融资(zī)规模增量为1.22万(wàn)亿元(yuán)，比上年同期多2729亿元(yuán)。其中，对实体经济发放的(de)人民币贷款增(zēng)加4431亿元，同比多(duō)增729亿元；对实体经(jīng)济发放的外币贷(dài)款折合人民币(bì)减少319亿元，同比少减441亿元。

虎门销烟发生在哪里="http://img.jrjimg.cn/2023/05/11/aced6362d0fb289739fb63d2f84a4055.png" alt="4月金(jīn)融数(shù)据出(chū)炉！住户存款减少1.2万亿元，券(quàn)商点评：存款减少是(shì)季节性波动(dòng) 居民部门(mén)再(zài)次“缩表”">

　　此外(wài)，4月份人(rén)民币存款减少4609亿(yì)元，同比多(duō)减5524亿(yì)元。其中，住(zhù)户存(cún)款减(jiǎn)少1.2万(wàn)亿元，非金融企业存款(kuǎn)减少1408亿(yì)元，财(cái)政性(xìng)存(cún)款增加5028亿元(yuán)，非银行业金(jīn)融机构存款(kuǎn)增加2912亿元。4月末(mò)，外币存款余额8819亿美(měi)元，同比下降11.6％。4月份外币存款减少296亿美元，同(tóng)比少减192亿(yì)美(měi)元虎门销烟发生在哪里。

　　申万(wàn)宏(hóng)源速评认为，M2同比回落，主因居(jū)民存款13个(gè)月(yuè)以来同比(bǐ)首(shǒu)次转为减少，但更可能重回表外资产，而非用(yòng)于消(xiāo)费，消费在二季度(dù)同样(yàng)处于(yú)“N型(xíng)”第(dì)二步中。4月M2同比回落(luò)0.3个百分点至12.4%，核心在于(yú)居民(mín)贷款13个月以来(lái)首次转负。4月居民存款减少(shǎo)1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。

　　对此(cǐ)，中信证券点(diǎn)评(píng)如下：在经历(lì)了一(yī)季度的爆发式增长后，信贷在4月明显回落(luò)。从结构(gòu)上来看(kàn)，居民部门再次“缩表(biǎo)”，不过(guò)企业中(zhōng)长期贷款(kuǎn)有较强韧性。信贷回落可能是因为一季度(dù)透支了部分银(yín)行(xíng)信贷(dài)额(é)度和企业(yè)信贷需(xū)求，而且(qiě)4月地产(chǎn)销售(shòu)也边际走弱。社融增速(sù)与上月持(chí)平，非标融资持续(xù)好转。M2增速(sù)在高基(jī)数下回(huí)落。

　　申万宏源申万宏源认(rèn)为，M2同比(bǐ)回落主因(yīn)居民存款(kuǎn)13个月以(yǐ)来同(tóng)比首次转(zhuǎn)为减少，但更可能重回表外资产，而非用于消费，消费(fèi)在(zài)二季度(dù)同样(yàng)处于“N型”第二步中。4月M2同比回(huí)落0.3个(gè)百(bǎi)分点至(zhì)12.4%，核心在于居(jū)民(mín)贷(dài)款13个月以(yǐ)来首次转负。4月居民(mín)存款减少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分(fēn)点。4月M1同比回升0.2个百分(fēn)点至5.3%，M2和M1增(zēng)速差收(shōu)敛0.5个百分点至7.6%，主要源于个人存款(kuǎn)的(de)流(liú)出而非企业(yè)活期存款大幅改善，和地(dì)产销售的再度转冷有关。

　　4月(yuè)份(fèn)人民币存款大幅(fú)减少的(de)问题，中信证(zhèng)券认为是季节性波动(dòng)。因为银行(xíng)倾向于让理财(cái)产品在季末到期(qī)，使(shǐ)资(zī)金(jīn)回流(liú)成存款，以(yǐ)应对考核(hé)，然后(hòu)在(zài)下季初发行新(xīn)的理财产品承接。因(yīn)此居民存款在季末(mò)季初常出现波动。4月(yuè)M1增速为5.3%，比上月提高(gāo)0.2个百分点，或(huò)许反映了企(qǐ)业经(jīng)营活跃(yuè)度有所提升。

　　招(zhāo)商(shāng)宏观与中信证券(quàn)看法较为(wèi)一致，招商宏(hóng)观表示居(jū)民存款(kuǎn)减(jiǎn)少符(fú)合(hé)季节(jié)性规律。在(zài)本月数据中，居民端出(chū)现了新增存(cún)款，新增贷款(kuǎn)同时(shí)收(shōu)缩的(de)情况(kuàng)。从历史规律来看，4月(yuè)及7月一般(bān)是(shì)居民(mín)存款(kuǎn)减(jiǎn)少的(de)时点。以4月(yuè)为例，今(jīn)年1.2万(wàn)亿(yì)居民(mín)存款的减(jiǎn)少量少(shǎo)于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及(jí)2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月数据(jù)得出类似居民(mín)加(jiā)速偿(cháng)还房贷等(děng)结(jié)论。

　　对(duì)于居民(mín)存款的去向问题，申万宏源分析(xī)认为4月居民存款减少(shǎo)更(gèng)可能(néng)去向表外资产，而非消费(fèi)领(lǐng)域。

　　对于4月的信贷(dài)结构问题，招(zhāo)商宏观(guān)表(biǎo)示在放缓的信贷投(tóu)放中(zhōng)，结构特征依然明显。企业中长(zhǎng)期贷款贡献了新增(zēng)信贷的绝大部分，居民(mín)端(duān)中长期信贷出(chū)现收缩(suō)。这种结构特(tè)征反映了(le)居(jū)民端在前期购房(fáng)需(xū)求脉冲式(shì)释放后信心仍然(rán)不足(zú)的情(qíng)况。如(rú)果没有进一步的(de)政策支撑，不排除居民端新增信贷量会持续维持在(zài)低位。

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