在锂价(jià)初(chū)现企稳态(tài)势的微妙(miào)时点，头部锂电厂商(shāng)如何(hé)看(kàn)待？行(xíng)业去库存进(jìn)展又如何(hé)？

　　披(pī)露年报和一(yī)季报后，市值近500亿元的锂电(diàn)巨头国(guó)轩高科4月28日举办媒体开放(fàng)日上(shàng)作(zuò)出一系列判断。在交(jiāo)流中，公(gōng)司管(guǎn)理层(céng)对中国基金报(bào)记者(zhě)表示(shì)，近期(qī)“跌跌(diē)不休(xiū)”的(de)碳酸锂(lǐ)价格(gé)，或将在15-20万(wàn)元/吨之间形成震荡。

　　同时(shí)，该公司一季(jì)报显示，库存“水位”已经显著降低(dī)，压力已并不明显。这也在(zài)一(yī)定程度上反(fǎn)映了电池厂商们(men)近(jìn)期去库存(cún)动作的“一致性”。

　　而且(qiě)需(xū)要注意的是，在国轩高科(kē)方面看来，储能(néng)行业今年上先考与显考是什么意思区别，先考与显考有何区别升空间预计(jì)将(jiāng)高于(yú)动力电池。换言之，从增(zēng)速方面看，储能有望接棒(bàng)动力电池，带(dài)动电池(chí)厂(chǎng)商出(chū)货(huò)持续增长。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作(zuò)为(wèi)锂电池核先考与显考是什么意思区别，先考与显考有何区别心原(yuán)材料，碳酸锂价(jià)格大起大落在市场上引起巨大争议。“就(jiù)为了买100吨碳(tàn)酸锂，我们(men)曾(céng)经开(kāi)车16个小时经(jīng)过(guò)1600公里路(lù)程，” 国轩高科高级(jí)副总裁、中(zhōng)国(guó)业务板块总裁王启(qǐ)岁笑称。这也在一定程度(dù)上反映了锂价迅速上涨(zhǎng)给下游带来(lái)的阵痛。

　　不过，今年(nián)以来锂价又迅(xùn)速击穿20万元关(guān)口，在近期才(cái)有(yǒu)明显企稳趋势。毕竟，在(zài)4月(yuè)12日之前，电(diàn)池级(jí)碳酸锂价(jià)格已经连跌52天(tiān)。而且在此前(qián)30天内，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上(shàng)海钢联数(shù)据(jù)最新(xīn)显示，在4月27日-28日两天内，电池级(jí)碳酸锂(lǐ)价格已经连续两日上涨(zhǎng)，两日内分(fēn)别上涨4000元/吨(dūn)和5000元(yuán)/吨(dūn)，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在什(shén)么区间较为合理，国(guó)轩(xuān)高(gāo)科(kē)方面(miàn)也给(gěi)出自己研(yán)判。王启(qǐ)岁(suì)在会上表示，碳(tàn)酸锂在15-20万(wàn)/吨的区间可(kě)能形成振荡期。“我们通过一季度观察(chá)来看，新能源行(xíng)业处于稳定增长阶段，储能行业(yè)在一季度是处于投(tóu)标、招标的(de)阶段，第(dì)三(sān)季(jì)度(dù)将迎来大规模交付，而储能(néng)大规模(mó)交(jiāo)付会带来产能复苏(sū)，碳酸锂价格预计会(huì)维持在(zài)这(zhè)个区间之内。”

　　实际上，碳酸(suān)锂价格下降，对于电池厂商的毛利率(lǜ)提升已(yǐ)经有(yǒu)了立竿(gān)见影效果。

　　从毛利率方(fāng)面来看，国轩高(gāo)科(kē)在一(yī)季度达到了18.94％，较去年全年(nián)的17.79％超出(chū)1.15个百分点。实际上(shàng)，同样的情况也发(fā)生在宁德时代与亿纬锂能(néng)身上，其(qí)中宁(níng)德时代一(yī)季度毛利(lì)率为21.27％，较去年全年(nián)水平提升1.02个百(bǎi)分点。而亿纬锂能(néng)则不(bù)如(rú)前两(liǎng)者明显(xiǎn)，但也(yě)提升(shēng)了(le)0.4％个(gè)百(bǎi)分点。

　　王启岁也认为，在碳酸锂回归(guī)理性价格(gé)之后，新(xīn)能(néng)源汽车市场(chǎng)会趋于较为合(hé)理增长。“去(qù)年是(shì)600万辆，经过一(yī)季度之后，我们依然判(pàn)断今年新能源汽车应该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据(jù)悉，国轩(xuān)高科也正在加速产能扩张(zhāng)。其南(nán)京(jīng)基地智能制造20GWh动(dòng)力电池项(xiàng)目、宜春基(jī)地10GWh动力电(diàn)池项目、庐江基地年(nián)产(chǎn)20万吨高(gāo)端(duān)正极(jí)材料项目、桐城基地年(nián)产40GWh动力(lì)电(diàn)池项(xiàng)目(mù)一(yī)期、柳州基地年产10GWh电池(chí)项目等多个(gè)项(xiàng)目相继投产。据规划，国(guó)轩高(gāo)科2025年产(chǎn)能(néng)将突破300GWh。

　　降库存效(xiào)果(guǒ)明显

　　国(guó)轩(xuān)高科(kē)的一季(jì)报显示，其(qí)截至报告期末其存(cún)货余额(é)为65.98亿(yì)元，较去年底的75.84亿(yì)元下降13％。而其一季度末，存货占总资产(chǎn)比例为8.38％。在去(qù)年(nián)底，这一比例为(wèi)10.44％。

　　实(shí)际上，从行业(yè)整体状况看(kàn)，国轩高科(kē)存货水(shuǐ)平保持了较低位置。国轩(xuān)高科高(gāo)级副总裁蔡毅也(yě)表(biǎo)示，由于公司在江西宜春(chūn)碳酸(suān)锂原材(cái)料有自(zì)产能力，因此其(qí)外购仅补充自(zì)产(chǎn)不足，“外购(gòu)只是缺多(duō)少，补多少，”他表(biǎo)示。

　　国轩高科存货水(shuǐ)位下降，也反(fǎn)映(yìng)了(le)行业(yè)整体(tǐ)状况，不少电池厂商(shāng)存(cún)货(huò)余额均在下降。其中(zhōng)宁德(dé)时代一季度报(bào)告显示，其库(kù)存金额已从年初的766.7亿元下(xià)降(jiàng)到640.6亿元，环比(bǐ)下降(jiàng)16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬(wěi)锂能(néng)一季报也显示，其存货金额从(cóng)去年底(dǐ)的85.88亿元，降(jiàng)至(zhì)78.6亿元(yuán)，环比下滑8.48％。据记者了解，已经(jīng)有库存较低的电池厂商提到，库(kù)存已恢复至健康水平，后续将根(gēn)据规划(huà)，逐(zhú)步进行补货(huò)。

　　东吴证券近期在(zài)一份研报中指出，在电池环节，厂商从22Q4开始去库存(cún)，生产(chǎn)材料均维持(chí)极低库存，电(diàn)池(chí)本身(shēn)库存不足1个月；另外(wài)在中(zhōng)游(yóu)材料方面，正极和电(diàn)解液(yè)库存周期大幅下降至7天左(zuǒ)右(yòu)，负极(jí)因石墨化需(xū)要(yào)一个月时间，库存(cún)周期较长(zhǎng)，而隔(gé)膜约为一(yī)个(gè)月正常库存。

　　该机(jī)构认(rèn)为，目前库存多集中(zhōng)于(yú)上游锂(lǐ)盐(yán)厂，中游材料库存极低，基本保持(chí)7天的最(zuì)低安(ān)全库存。若(ruò)下游需(xū)求恢复，将(jiāng)带来强烈补库需求。

　　值(zhí)得注意的是，在去库存的过程中，国(guó)轩高科也(yě)在积极尝(cháng)试“出(chū)海”。该公司在(zài)2022年加速全(quán)球化步伐，收(shōu)购博世(shì)集团的德(dé)国哥廷根工(gōng)厂，于2022年6月开始改(gǎi)造并(bìng)已顺利(lì)投产，开始欧洲本(běn)地化运营。其年报显(xiǎn)示，2022年该公司海外销(xiāo)售收入达到29.8亿元，同比增(zēng)长464.76％。

　　储能相关产品供不应求

　　此前市场普遍(biàn)预计，储能(néng)有望接棒动力电池(chí)，带动电池厂商出货增长(zhǎng)。近日(rì)，宁德时代也作出(chū)判(pàn)断认(rèn)为，储能方面今年预计增(zēng)速将(jiāng)会(huì)比动力电(diàn)池更高。

　　王启(qǐ)岁在交流中(zhōng)也认同这一(yī)观点。他预计，储能(néng)行业今年上升空(kōng)间(jiān)预计会高于(yú)动力(lì)电池，其(qí)中国外家储(chǔ)市场需求预计会在下半(bàn)年放量，而国内大储(chǔ)市场方面，今年一季(jì)度处于招标(biāo)阶段(duàn)，自二季度开(kāi)始将进入交付阶段，目前相关产品供不应求。

　　从国轩高科披露的年报数据显示，其储能业务在2022年实现了(le)35.08亿元的营收，同比(bǐ)增(zēng)长幅度达到186.49％，已经高于其动力(lì)电(diàn)池业(yè)务(wù)116.4％的(de)增速。按照这(zhè)一数据计算，储能(néng)业务已(yǐ)经占到(dào)其总营收(shōu)的15.22％，而在2021年(nián)，这一比例为11.82％。

　　王启(qǐ)岁(suì)直言，储能(néng)行业的空间比动力(lì)电池上升空间更大(dà)，“这是一个需求量(liàng)大于(yú)供应(yīng)量的领域，不存在需(xū)求疲软或者是(shì先考与显考是什么意思区别，先考与显考有何区别)产能过剩。”

　　他指出(chū)，首(shǒu)先在家储环节，因为涉(shè)及到用电需(xū)求，每年到了(le)第(dì)二季度开始后才爆(bào)发。而(ér)在大(dà)储环节，国内下游招标、立项(xiàng)都在一季(jì)度，真正出货是(shì)在二季(jì)度以后，目前订单状况看来(lái)是供不应求(qiú)。此外(wài)，海外的客户也正逐渐接受中国的标准化集装箱产品。

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