今(jīn)年(nián)1月(yuè)，美国(guó)政府债务余(yú)额(é)又一次触及法定上限，这(zhè)标志(zhì)着美国再(zài)度陷(xiàn)入债务违(wéi)约(yuē)的风险之中。

　　美国财政部(bù)长耶伦已经(jīng)多(duō)次警告称(chēng)，如果(guǒ)国会不尽早采取行(xíng)动暂停或提高债务上(shàng)限，美国政府最早可能6月1日(rì)出(chū)现(xià幸会幸会后面接什么有趣，高情商回复幸会n)债务违约(yuē)——而这将对全球经济和金融产生“灾难性影响”。

　　美国面临债务违约风险、两党(dǎng)就(jiù)提高债务(wù)上限进行争(zhēng)斗，这些(xiē)画面(miàn)在近些年似(shì)乎频频上演。那么，引(yǐn)发这一危机的根本——美(měi)国债务和(hé)债务上限究竟是怎么回事(shì)？美(měi)国(guó)债(zhài)务为何不(bù)断滚雪球般扩大？美国又为何要人(rén)为地给债务设定上限(xiàn)？

　　美国债务为何不断逼近(jìn)上(shàng)限？

　　要(yào)讨(tǎo)论债务(wù)上(shàng)限，我(wǒ)们需(xū)要先(xiān)了(le)解(jiě)美国政府的债(zhài)务从何而来，以及(jí)其为何频频逼(bī)近上限(xiàn)。

　　自18世(shì)纪以来，美(měi)国政府在绝(jué)大(dà)部分(fēn)时期都处(chù)于财政赤字状态，即政府(fǔ)支(zhī)出在多数总统任期(qī)内都高于其财政收入。因此，美国政府(fǔ)举债成了惯例(lì)，而政府债务(wù)规模(mó)也一直随着政(zhèng)府赤字的规模而增长。

　　美国政府债务在(zài)近年疯(fēng)狂飙升

　　近年来，美国债务规(guī)模(mó)更(gèng)是(shì)大(dà)幅(fú)增长。这一方面(miàn)是由(yóu)于新冠疫情以及阿富(fù)汗、伊拉克(kè)战争使(shǐ)得美国政府背负了庞(páng)大支(zhī)出压力，另一方面，还因为美国人口(kǒu)老龄化导致政府医疗支出不断上升，拜登政府(fǔ)推出的大规(guī)模(mó)基建政策导致财政支(zhī)出大增等。

　　与(yǔ)此同时，美(měi)国政府的税收收入并没有(yǒu)跟(gēn)上(shàng)支出的步伐，尤其是在小布什政(zhèng)府和特朗普政府批准(zhǔn)了(le)减税政策之(zhī)后，税收(shōu)压力(lì)更是与日俱增(zēng)。

　　在(zài)收(shōu)入和支出此消(xiāo)彼(bǐ)长(zhǎng)的双(shuāng)重压(yā)力(lì)下，美国的(de)赤字(zì)规模近(jìn)年来如滚雪球一般扩大，债(zhài)务(wù)规模也就因此不(bù)断攀(pān)升，在(zài)近年(nián)来(lái)频(pín)频逼近债务上限(xiàn)也就不(bù)足为奇了。

　　美(měi)国政府债(zhài)务占GDP的比重

　　美国债务为何会有上限(xiàn)？

　　而美(měi)国政府债务(wù)上(shàng)限(xiàn)的出现，则最早可以追溯到(dào)上(shàng)世(shì)纪初的第一次(cì)世(shì)界大战。

　　在(zài)一战之(zhī)前，美国并没有明确(què)的“债(zhài)务上限”，那时候只(zhǐ)要白宫要发债(zhài)借钱，美国国(guó)会基(jī)本(běn)照单(dān)全批。

　　但在1917年(nián)，由(yóu)于一战(zhàn)使得美国(guó)政府开支(zhī)愈繁(fán)，债务规模(mó)越来越大，引发部分(fēn)美国议员提出(chū)的(de)反对（也有一(yī)些(xiē)议员是为(wèi)了反对美国(guó)参战），美(měi)国国会(huì)便(biàn)通过《第二(èr)自由债券法案》，首次对联邦(bāng)债(zhài)务进行限(xiàn)额规(guī)定，以此来限制政府发(fā)债的规模(mó)。

　　1939年，由于预计美(měi)国将加入第二(èr)次世界(jiè)大战(zhàn)，美国(guó)国会通过《公共债务法案》，实质(zhì)上正式(shì)确立(lì)了对美国政府债务总额(é)的限制。随后，美(měi)国国会(huì)又对(duì)其进(jìn)行了修订，以更改上(shàng)限金额。从此，提高债(zhài)务上限(xiàn)就或多或少(shǎo)地成为(wèi)了国会的惯例。

　　在历史上，美(měi)国债务上限总共提高了(le)100多次(cì)。尤其是自1960年以来，美国两党(dǎng)已经(jīng)提高了78次债务上限(xià幸会幸会后面接什么有趣，高情商回复幸会n)，平均每9个(gè)月就会提(tí)高一次——其中(zhōng)共和党(dǎng)总统执政期(qī)间曾提高49次，民(mín)主党总(zǒng)统执政期间(jiān)共提(tí)高29次。

　　进入21世纪以来，美国(guó)债务上限的上调幅度进一步加大(dà)，在最近(jìn)几届总(zǒng)统任期(qī)内更是如此：在奥巴马任期内，美(měi)国最新(xīn)债务上限为18万亿美元(yuán)（2015年），到了特朗普任(rèn)内(nèi)，这个(gè)数字提高至22万亿美元(yuán)（2019年3月(yuè)）。此后在新冠(guān)疫情期间(jiān)，美国国会暂停了(le)债务上限，以暂(zàn)时取消美国政府(fǔ)的支出(chū)限制(zhì)，这导致美国政(zhèng)府债务(wù)疯狂飙升至(zhì)27万亿美(měi)元(yuán)。

　　美国近几(jǐ)届政府大幅上调债(zhài)务上限(xiàn)

　　直到2021年，美国国会最新一次提高债务上限，美国债(zhài)务上限已(yǐ)经提高至现在(zài)的31.4万(wàn)亿(yì)美元(yuán)，相较于1917年最初的(de)债(zhài)务上限115亿(yì)美元，已(yǐ)经足足增长了超过(guò)2700倍(bèi)。

　　为什么美(měi)国不能取消(xiāo)债(zhài)务上(shàng)限？

　　本质上来(lái)说，“债务(wù)上(shàng)限”是美国国会为(wèi)联邦(bāng)政府设定的(de)举(jǔ)债的最高额度，一旦触及(jí)这条“红(hóng)线”，意(yì)味着(zhe)美国(guó)财政部借款授权(quán)用尽，除(chú)非国会调高债(zhài)务上限(xiàn)，否则(zé)白宫无权继(jì)续举债。

　　那(nà)么，也许有(yǒu)人会疑惑(huò)，美国政府为什么要“自我(wǒ)限制”，不(bù)能直接取消掉债务(wù)上限呢(ne)？

　　的确，债务上(shàng)限会对美国政府造(zào)成限制(zhì)，使其不能随心所以的举(jǔ)债(zhài)，但从理论上来说，这一限制也同时对其美(měi)国政府的债(zhài)务信用(yòng)提(tí)供了保证。

　　这是因为，美(měi)国(guó)作为手(shǒu)握美元霸权(quán)的超(chāo)级大国，本(běn)身并不受到(dào)发(fā)行美钞的外在约束。如(rú)果美(měi)国(guó)政府开支无(wú)度、过度举(jǔ)债(zhài)，将(jiāng)会导致美元贬值、通胀失(shī)控，那(nà)么其债权信用将受到损(sǔn)害，原(yuán)有债权(quán)人权益也会遭受稀释。

　　因此，只有通过“债务上限(xiàn)”这一内(nèi)控(kòng)举措，才能维(wéi)持美国政府的(de)偿(cháng)付信用，保证美元霸(bà)权地位。换句(jù)话来说，“债务上(shàng)限”理论上也相当于是美方对债权(quán)人的一种信用宣示。

　　中国(guó)和(hé)日本是美国(guó)债券的最大(dà)海外“债主”

　　为什么这次(cì)债务(wù)上限难以提高了？

　　那么，在过去被频频上调的美国债务上限，为什么在现在会陷入无法上调(diào)的僵局(jú)呢？

　　按照规定，美国政府想要(yào)提高美国债务上限(xiàn)，往往需要(yào)美国(guó)国会两院的通过。在此前的(de)历史中，提高债务上限在国会(huì)中绝大多数时候类似于一个“走过场”的周期性(xìng)任务，两党并不会对此进行过(guò)于(yú)激烈的博弈。

　　但近年(nián)来，随着美国党派分歧(qí)不(bù)断扩大，债务上限问题逐步沦为两(liǎng)党的政治武器(qì)，被在野党用作了与执政党(dǎng)讨价还价的砝码(mǎ)。尤(yóu)其是在当(dāng)下美国两党(dǎng)分(fēn)别占据两院多数(shù)席位的分裂背景下，这一(yī)斗(dòu)争就显得(dé)尤为(wèi)激烈。

　　目前，美国(guó)民主党占(zhàn)据参议院(yuàn)多(duō)数，而共和党占(zhàn)据众议院多(duō)数(shù)。拜登要(yào)想(xiǎng)提高(gāo)债务上限，就需要和国会(huì)共和党(dǎng)人(rén)达成一致(zhì)。

　　然而，共(gòng)和党人正试图利用债务上限的最后期限，向拜(bài)登总统施(shī)压(yā)，要求他先同意削(xuē)减开(kāi)支，再谈(tán)提高债务上限。而民主党(dǎng)人坚持不愿让步，认为应无条件提(tí)高债务(wù)上限，这就导致了当(dāng)下的僵局。

　　拜登已经预定于美东时间周(zhōu)二（5月(yuè)16日(rì)）再度(dù)与国会领导人会面，讨论提(tí)高美国债务上限的(de)计(jì)划。

　　但值得注意(yì)的(de)是，如果拜(bài)登和国会(huì)领袖(xiù)们在周(zhōu)二(èr)仍(réng)无法(fǎ)取得突破性(xìng)进(jìn)展，这场危机恐怕真就要无限逼(bī)近(jìn)债(zhài)务违约的(de)“X日”了——因为(wèi)拜登已经计划于本周三前(qián)往日本参(cān)加G7领导人峰会，并将在周末访问巴布(bù)亚新几内亚(yà)，并举(jǔ)行美国-大洋洲国(guó)家(jiā)峰(fēng)会，这意味着接下来留给拜(bài)登和两(liǎng)党领袖谈(tán)判的时(shí)间将所剩(shèng)无几 。

　　2011年的危(wēi)机将再(zài)次上演

　　事实上，十多年前，美国也曾上演过类(lèi)似局面。

　　2011年(nián)，美国(guó)也曾面临(lín)类(lèi)似严峻的违(wéi)约风险：时任美国总统奥巴马和(hé)众(zhòng)议院共(gòng)和(hé)党人在(zài)谈判最后(hòu)一(yī)刻，才就债务上限达成协议，勉(miǎn)强避免(miǎn)了一场债务违约灾难。奥巴马及民主党在最后关头妥协(xié)，同意在十(shí)年内(nèi)削减9000亿美(měi)元的财政支(zhī)出(chū)。

　　但在当时，即便没(méi)有真正违约而仅仅是逼近违(wéi)约，这一紧张局势也引发了全球资本(běn)市场(chǎng)剧烈波动，美股(gǔ)一度大跌(diē)，并(bìng)直接导致标准普尔(ěr)首次下(xià)调美国(guó)的主(zhǔ)权信(xìn)用评(píng)级。这使得美(měi)国面(miàn)临更高的(de)借贷成本——美国第二年的借贷成本上升了13亿美(měi)元，并在之后数(shù)年继(jì)续上涨，基本上抵消了当时两党谈(tán)判中(zhōng)的一些(xiē)成本削(xuē)减措施。

　　对一些经济(jì)学家来说，上述的市(shì)场动荡也(yě)只是短期影(yǐng)响(xiǎng)。而更(gèng)重(zhòng)要的是，从长(zhǎng)期来看，财政(zhèng)支(zhī)出削减意味着美国多(duō)年(nián)的预(yù)算紧缩，这可能(néng)会产生更(gèng)严重的(de)长期影响——比如拖累美国的(de)经济复苏(sū)。

　　美国(guó)左翼智库经济政策研究所首席经(jīng)济学家乔(qiáo)希·比文斯在回顾2011年债务危机时(shí)表示：

　　“在(zài)实施这些削减(jiǎn)措施时，我们仍处于相(xiāng)当低迷(mí)的经(jīng)济中，并且(qiě)正处(chù)于(yú)从大(dà)衰退(tuì)中复(fù)苏的(de)阶段。他们只是让复苏持续(xù)的时(shí)间远远超过了应有的时间……在接下来的六(liù)七(qī)年里，美国政(zhèng)府没有提供真正有价值的公共产(chǎn)品和服务，因为它们（财(cái)政支(zhī)出）被大幅(fú)削减。”

　　而如(rú)今这场债(zhài)务上(shàng)限危机，也被(bèi)许多人看作2011 年债务上(shàng)限危机的翻版：美国国会面(miàn)临类(lèi)似的(de)分裂局(jú)面，美国经(jīng)济也正处于(yú)类(lèi)似(shì)的衰退环境之中(zhōng)。即便美国两党能(néng)够重演2011年的戏码，在最后关(guān)头(tóu)提高债务上限，由此带来的短期市场动荡(dàng)和长期(qī)经济(jì)损害，恐怕也(yě)将再次重演(yǎn)。

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