在投资日经225ETF的“基金吧”里，基(jī)金的大涨大跌走(zǒu)势，激起了基民的热烈讨论，“这个日经正(zhèng)经(jīng)不？”“还要有个跌停板才和(hé)净值一样”“这基(jī)涨(zhǎng)跌这么大，吓人”……到底(dǐ)发生(shēng)了什么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金两大(dà)公募巨头纷纷公告，对公司旗下高溢价日经225ETF提示风险(xiǎn)，目前(qián)折溢(yì)价率已经大幅回落。与此同(tóng)时，科创(chuàng)50、创(chuàng)业板指继(jì)续受到(dào)资金的青睐，今年以来创(chuàng)业(yè)板(bǎn)ETF净买入(rù)资金已达(dá)165亿(yì)元，而(ér)沪深300、上证50ETF等净流出居前，热(rè)门板块(kuài)传媒、基建ETF受到资金“落(luò)袋为安(ān)”，但(dàn)部分(fēn)机构看好传媒、顺(shùn)周期板块的(de)长期配置(zhì)价值(zhí)。

　　提示高溢(yì)价(jià)风险

　　日经ETF溢价已(yǐ)有所回(huí)落

　　5月23日，华(huá)夏(xià)、易方(fāng)达基金两大公募巨头纷纷公告，两家公募旗(qí)下的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易(yì)价格波动较大(dà)。截(jié)至5年(nián)22日，两只(zhǐ)产品的(de)溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投(tóu)资者关注二级市场交易(yì)价(jià)格(gé)溢价风(fēng)险，如果盲目投资(zī)，可能遭受重大损失。

　　从两(liǎng)只(zhǐ)产品的表(biǎo)现看，今(jīn)年两只ETF近日走势凶悍，今年以(yǐ)来涨幅都超过了16％。截(jié)至5月23日下午1点开盘，两只产品溢价率都回落到4％以内，投资者的追捧热(rè)情(qíng)在风险提示后有所(suǒ)降温，正在(zài)回(huí)归理(lǐ)性。

　　而从资金(手机灯可以当美甲灯吗，下载一个紫光灯手电筒jīn)流向看，由于(yú)两只产品规模仅有1个(gè)亿(yì)左右，流通盘偏小，昨日净流(liú)入资金都不到2千万体量。

　　从全市场看，目前跟踪日(rì)经指数(shù)的产品共有4只，总规模5.4亿(yì)元(yuán)，今年以来资(zī)金净流入2.42亿元，涨幅最高的产品(pǐn)已经达到27％，体(tǐ)现了很好(hǎo)的赚钱(qián)效应。

　　目(mù)前，四只产(chǎn)品跟踪的指数都是日(rì)经225指数收益(yì)率（经汇率调整后），从该指数表现看，今年也(yě)大涨18％，指数涨幅(fú)在亚太市场高居前列。

　　一位股票ETF基金经理(lǐ)告诉记者，日(rì)经ETF跟踪的(de)指数(shù)近期涨势较大，涨幅犀利，叠(dié)加产品(pǐn)流通盘(pán)不够(gòu)大(dà)，短期内(nèi)受到资(zī)金的净(jìng)买入(rù)，产生了供不(bù)应求的情况，就会推高二级(jí)市(shì)场(chǎng)价格，让价格走(zǒu)在(zài)指数(shù)涨幅的前(qián)面，这个情况就会产生基金产(chǎn)品的(de)高(gāo)溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底(dǐ)层资产是(shì)跟踪日经225指数表现(xiàn)的，如(rú)果短期(qī)出(chū)现(xiàn)高溢价(jià)，也就(jiù)意味(wèi)着(zhe)当前的价(jià)格(gé)超出了指数的(de)涨幅，未来会(huì)回归到指数正常走势和涨跌幅(fú)的状(zhuàng)态(tài)，也(yě)就是(shì)会(huì)逐渐(jiàn)消除溢价。而(ér)高溢价回归的过(guò)程，就会(huì)产生(shēng)二级市(shì)场价格的下跌，因(yīn)此，建议投(tóu)资者不要盲目(mù)买入高溢(yì)价品种(zhǒng)，避免下(xià)跌风险。”该基金经理称。

　　而从日本股市表(biǎo)现(xiàn)看，今年年初(chū)以来(lái)日本股市持续上涨，日经225指数(shù)超越30000点大(dà)关，达到1990年泡沫经济破(pò)裂(liè)以来(lái)的最高(gāo)点。

　　中信建投证券认为，近期日本股市(shì)上(shàng)涨受多重(zhòng)因(yīn)素驱动：一是(shì)随(suí)着美联储(chǔ)加息预期下降和日(rì)央行紧缩预(yù)期上(shàng)升，吸引(yǐn)国际资本回流日本市场；二是(shì)随着疫后经济活动复苏和去(qù)年(nián)日元持续贬值，东京(jīng)交易所上(shàng)市公司多表现良好；三是今(jīn)年东京(jīng)交(jiāo)易所提出将改革公司治理监督机制。在这一改革下，预(yù)计(jì)部分低估值企业(yè)可(kě)手机灯可以当美甲灯吗，下载一个紫光灯手电筒能采取股票回购等方式提振股价，截至本周，已有价(jià)值3900万亿(yì)日(rì)元的(de)股票被宣布回购；四是近(jìn)期部分利(lì)好消息带(dài)动(dòng)市场(chǎng)情(qíng)绪(xù)。包(bāo)括G7峰会在日召(zhào)开、巴菲特赴(fù)日考察(chá)并表示大(dà)举投资日本股市等，推动市场对日(rì)本股(gǔ)市的整体情绪提振。

　　也(yě)有(yǒu)基金经(jīng)理提(tí)示短期(qī)过快上涨带(dài)来(lái)的投资风险(xiǎn)，并提示投资者，海外(wài)投(tóu)资可能会涉(shè)及(jí)相(xiāng)关的汇率风险，对相(xiāng)关市场熟悉程(chéng)度(dù)不高等问题，建议投资者在(zài)自己(jǐ)能力圈内投(tóu)资，避免盲目追高带来(lái)的风险(xiǎn)。

　　科创50、创(chuàng)业板指继(jì)续受青睐

　　创(chuàng)业板(bǎn)ETF净流(liú)入资金已达165亿(yì)

　　除了关注市场热点(diǎn)ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据(jù)显示(shì)，截至5月22日收盘，全市场728只(zhǐ)股票(piào)ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿元(yuán)，规模增幅10％。在(zài)本(běn)周震荡市场中(zhōng)，昨日净申购份额13.23亿(yì)份，按照(zhào)区间成交均价(jià)测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看，资(zī)金净流入宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净(jìng)流入都(dōu)是3.39亿(yì)元，位居行(xíng)业前(qián)列。另外，易方达(dá)科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿元(yuán)以上资金的净(jìng)流入。

　　行业和主题产品中，半导体、游戏、证券ETF等净(jìng)流入资金(jīn)居前，都(dōu)超过了2亿元资金(jīn)体量。另(lìng)外，触底反弹(dàn)的医药ETF、高位回调的传(chuán)媒ETF，也同样吸引资金关注，净流(liú)入资(zī)金相对居(jū)前。

　　拉长(zhǎng)时(shí)间看，今(jīn)年以来净流入资金最多的是易方达(dá)创(chuàng)业板ETF，今年净流入资金(jīn)165亿元，位(wèi)居行(xíng)业首位。另(lìng)外，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿(yì)元，都位(wèi)居(jū)行业前(qián)列。

　　而今年景气度回升的半导体、酒ETF，具备估值吸引力的医(yī)疗、恒(héng)生(shēng)互联网等，也都受(shòu)到资金的追逐(zhú)，净流(liú)入资金都在50亿(yì)元体(tǐ)量及以(yǐ)上(shàng)。

　　谈及创业板相关指数的(de)“越跌越(yuè)买”，华安基金(jīn)指数(shù)与量化投资部表示，随着(zhe)前(qián)期创业(yè)板50指(zhǐ)数的回调，当前估(gū)值已来(lái)到30倍(bèi)的历史低位区间，且一季报(bào)显示成分股净利润同比增长52.69％，基本面向好趋势明显，持(chí)续(xù)关注板块趋势反转机会。

　　该(gāi)机构(gòu)分析，在政策层面，4月底的政治(zhì)局会议提出“要夯实(shí)科技自立自强根基，培(péi)育壮(zhuàng)大新动(dòng)能。要巩固(gù)和扩大(dà)新能源汽车发(fā)展优(yōu)势，加(jiā)快推进(jìn)充电(diàn)桩(zhuāng)、储能等(děng)设施建设和配套电网改(gǎi)造。要重(zhòng)视(shì)通用人工智能发展(zhǎn)，营(yíng)造创新生态，重(zhòng)视防范风险”，这宣示(shì)着国内经(jīng)济发(fā)展动能(néng)要(yào)加快转变，新能源(yuán)及人工智能(néng)将是经济转型的两大动能(néng)，汇聚战略性新兴产(chǎn)业的创业板持续(xù)受益于政策(cè)红利，该(gāi)机构建议关注创业板50指数(shù)的投资机会。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等(děng)净流出居(jū)前(qián)

　　传媒、基建“落袋为(wèi)安”

　　而从资(zī)金净流出方向看，表现(xiàn)相(xiāng)对强(qiáng)势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份额流失4亿(yì)份，资金净流出(chū)超过11亿元。另外，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF等宽(kuān)基(jī)指数(shù)，也分(fēn)别有超过1个亿的资金净流(liú)出。

　　行业(yè)和(hé)主题ETF中，芯片、煤(méi)炭、中药ETF等近期出现(xiàn)阶(jiē)段性(xìng)行情的板块(kuài)，遭遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒(héng)生科技ETF等多(duō)只产(chǎn)品净流出资金也有1个亿以上。

　　拉长(zhǎng)时间期限(xiàn)，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等(děng)都出(chū)现百亿体量(liàng)的资金净流出。上(shàng)证50ETF也(yě)有57亿元资(zī)金净流出。

　　而(ér)行业和(hé)主(zhǔ)题(tí)ETF中，今年涨幅超40％的(de)传媒ETF净(jìng)流出资(zī)金24亿(yì)元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出(chū)现越(yuè)涨越卖，整(zhěng)体(tǐ)资金净(jìng)流出位居前列(liè)。

　　虽然部分热门主题行业的资(zī)金(jīn)出现流出，但部分机构仍(réng)建议从中长(zhǎng)期(qī)角度，观察各类板块的投资机(jī)会(huì)和(hé)行情(qíng)演绎。

　　中欧基金(jīn)表示，预计复苏(sū)仍是中国(guó)经济中(zhōng)长期的趋(qū)势，但市场展现出更多(duō)结构性机(jī)会，当前市场对题(tí)材的追捧热度仍持(chí)续偏高。“传媒板(bǎn)块近(jìn)期跌幅居前，主因前期涨幅(fú)较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基(jī)金建议继续关注资金合(hé)力最强的人工智能(néng)与央企相关(guān)品种，中期(qī)在(zài)市场炒作(zuò)热度回落、且经济复苏趋势(shì)确立后关(guān)注“顺周期”板块的整体机(jī)会，尤(yóu)其是(shì)大众(zhòng)消费(fèi)等领域(yù)；而长(zhǎng)期来(lái)看，可以积极关注数字(zì)化对生产力的(de)提升，重点(diǎn)关注计算(suàn)机(jī)、互联网和传媒等行业。

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