金融(róng)界5月22日消(xiāo)息 日本股市走出了泡沫经济崩(bēng)溃以来(lái)的阴霾(mái)，再(zài)创新高。

　　22日(rì)收盘，日(rì)本股市主要股(gǔ)指日经225指(zhǐ)数(shù)收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来近(jìn)33年的新高，同时也是自日本泡沫经济崩溃以(yǐ)来的最高(gāo)收盘价。今年(nián)以来(lái)，日经(jīng)225指(zhǐ)数涨超19%。

　　对此，高盛表(biǎo)示(shì)日本可(kě)能正接近十(shí)年一(yī)遇(yù)的牛市(shì)。

　　海外资金是(shì)不可(kě)或缺力量(liàng)

　　对于日(rì)本股市(shì)爆(bào)发(fā)，海外资金(jīn)是不(bù)可或(huò)缺的力量。数据(jù)显示，海外投资者对日(rì)本股票需求稳健(jiàn)。根据日本交易所集团(tuán)，4月海外投资者净买入价值2.15 万亿日元(yuán)（约合157亿美元）的日(rì)本股票，为2017年10月以来最大规模(mó)的外国人净(jìng)购买量。

　　不过，日(rì)本企业部(bù)门仍然是日本股票的最大净买(mǎi)家，年初(chū)至今的买入量为1.1万亿(yì)日元。

　　股神巴(bā)菲特(tè)成为日本股市(shì)爆发导火索

　　尤其是股(gǔ)神巴菲特的出手，成为日(rì)本股市爆发的导火索。

　　2020年8月，巴菲(fēi)特(tè)掌管的伯克希尔·哈撒韦公(gōng)司（下称“伯克(kè)希尔”）首次(cì)披(pī)露，其收(shōu)购了日本前五大贸易公司每家略高于5%的股份。这五(wǔ)大(dà)贸易公司分别是伊藤忠商事、三菱商事、三井物产(chǎn)、住友商事和(hé)丸红。自首次披(pī)露之后，巴菲特已3次购买并扩(kuò)大了对(duì)日本(běn)五(wǔ)大商社的股(gǔ)份持(chí)有量。

　　从(cóng)近期数据披露(lù)可以看(kàn)出，伯克希(xī)尔哈撒韦目(mù)前(qián)在日本持有的股票比在美国以外任(rèn)何其他国家都多。今年早(zǎo)些时候，巴菲特(tè)增(zēng)持了日本五大商(shāng)社，并暗示将进一步(bù)投资日本股票。现年92岁的他(tā)还在上(shàng)个月罕(hǎn)见地(dì)访问日本。

　　在5月(yuè)初巴(bā)菲特股东大会上，巴菲特就这样说(shuō)到(dào)：

　　投资日本(běn)商社的决(jué)定其实非常简单，也(yě)非常(cháng)容易(yì)理解，我们可能和这五(wǔ)家(jiā)公司都(dōu)有(yǒu)过业(yè)务来往(wǎng)。从整体来看，这些公司能够(gòu)支(zhī)付不错的分红(hóng)，在某些(xiē)情况下也会回购股票，我们(men)也能很好地理解(jiě)他(tā)们所(suǒ)拥有(yǒu)的一大堆(duī)业(yè)务，同时(shí)我(wǒ)们还能通过融资解决汇(huì)率(lǜ)风险问(wèn)题。所以我们就开(kāi)始购(gòu)买了(le)，甚至这件(jiàn)事情一开始我都(dōu)没(méi)有告(gào)诉(sù)阿贝尔(ěr)。

　　此外，巴菲特日本之行的部分原(yuán)因是为了向这(zhè)些(xiē)公司介绍阿(ā)贝尔（伯克希(xī)尔(ěr)非保险(xiǎn)业务副(fù)董事(shì)长格雷格(gé)·阿贝尔，被视为巴菲特(tè)的(de)接班人(rén)），因为接下来双方可(kě)能要共事(shì)20、30、40或50年。

　　如今(jīn)看(kàn)，提前(qián)三年布局的巴(bā)菲特已经赚(zhuàn)麻了(le)，巴菲特再次用行动告诉大家姜还是老(lǎo)的(de)辣。

　　除了(le)巴菲特，还有其他大佬也在(zài)紧锣(luó)密鼓(gǔ)的行(xíng)动中。4月(yuè)初(chū)造访(fǎng)日(rì)本东京的还有(yǒu)美国对冲基金(jīn)Point72创始人史蒂夫·科(kē)恩；对(duì)冲基金Citadel在今年早(zǎo)些(xiē)时候(hòu)决(jué)定重新在东京(jīng)开设办(bàn)事处，据《金融时报(bào)》报道(dào)，Citadel正在申请在日(rì)本(běn)市(shì)场的运(yùn)营(yíng)牌照。

　　巴菲特看(kàn)好日本股市的什么(me)？

　　1、基本面的变化

　　据日经中文网(wǎng)，日本(běn)综合商(shāng)社的(de)2022财年（截至(zhì)2023年3月）合并财报（国际会计(jì)准则）于5月9日全部出(chū)炉。日本5大商社的合计净利(lì)润超过约4.2万亿日元，迪奥丝绒和哑光有什么区别，迪奥丝绒和哑光哪种好看增至美国著(zhù)名投资(zī)家沃伦·巴菲特开始(shǐ)大(dà)量持(chí)股的(de)2020财年(nián)（截至2021年3月）的4倍以上。

　　日本(běn)5大商社的合计净利润在短短(duǎn)2年时间(jiān)里增加到了4.3倍。股价也上涨(zhǎng)到了巴菲(fēi)特(tè)宣布(bù)持有股(gǔ)票的2020年(nián)8月的1.8倍-3.3倍(bèi)。远远超过巴菲特重(zhòng)仓的美国苹(píng)果和美国可口可乐(lè)股票(piào)的上涨(zhǎng)率。

　　2、地缘政治格局的变(biàn)化

　　国泰君安国际宏观(guān)在研报中指(zhǐ)出在过(guò)去的三十年中，日本(běn)经历了漫长而(ér)痛苦的通缩，也被认(rèn)为将(jiāng)会撤离世界舞台的中心(xīn)。但其并没有(yǒu)完全失去竞争优势，与此同(tóng)时，在国(guó)际格局大变(biàn)化的(de)背景下(xià)，日(rì)本经济的边际变(biàn)化值(zhí)得(dé)研究(jiū)并重视。

　　国泰君安表示在新的地缘政治格局下，日本(běn)在亚太格局中扮演了(le)更(gèng)加重要的角色(sè)，同(tóng)时日本在芯片等产业发展中野心勃勃，这都(dōu)成为了(le)边际上的重要变量。仔细(xì)观察(chá)日本的(de)经济脉络，我们也会发现日本的设备投资(zī)开始(shǐ)进入加速期，这背(bèi)后(hòu)有产(chǎn)业自身发展(zhǎn)的原因(yīn)，也暗合地缘(yuán)变迁的(de)逻辑。

　　值(zhí)得一提的是，日(rì)本相对稳(wěn)定甚(shèn)至略显僵化(huà)的(de)政治格局，在(zài)全(quán)球动荡的大(dà)迪奥丝绒和哑光有什么区别，迪奥丝绒和哑光哪种好看背景下反而成(chéng)为了“避风港”。与此(cǐ)同(tóng)时(shí)，劳动力(lì)的下滑趋势(shì)固(gù)然不可避免，但良好(hǎo)的医疗体系以及人工智能(néng)的发展，也意味着劳动(dòng)力萎缩(suō)的风险在一定程度上(shàng)出现了下(xià)降。

　　3、日本监管(guǎn)层的推动(dòng)

　　近年来，日(rì)本监管层持续推动(dòng)企(qǐ)业(yè)经营能力的改善(shàn)和价值的修复，其中敦促(cù)企业(yè)对投资者提(tí)高回(huí)报、鼓励(lì)企业公开回(huí)购(gòu)成为(wèi)改革重要抓(zhuā)手。尤其是在今年3月底，东京证券交易所为了改变大量个(gè)股股价跌破净(jìng)值的情况，发布(bù)《关于实现关注资金成本和(hé)股价(jià)经营要求》要求上市公司提高企业价(jià)值和资本效(xiào)率(lǜ)从而提升股价后(hòu)，日本股市开始掀起一波回购(gòu)热潮。

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