AI板块成为(wèi)2023年最火爆的板(bǎn)块，吸引人全(quán)市场的(de)目(mù)光。

　　随之而来的是，不仅不少(shǎo)上市(shì)公司(sī)宣布试水人工智能、基金(jīn)经理开始布局AI概念，也有(yǒu)基金公司尝试以AI试水投(tóu)资者关(guān)系管理，更有基金(jīn)经理尝试用AI撰写(xiě)季(jì)报(bào)！

　　引(yǐn)起市(shì)场关注的是(shì)，此次公(gōng)募基金2023年一季度(dù)报中，无论是成长派、还是价(jià)值(zhí)派，众多基金经理均(jūn)谈及(jí)对AI投资(zī)机(jī)遇(yù)。各大派别基金经理均认可AI所带来的颠覆(fù)性影响(xiǎng)，并看好(hǎo)其(qí)中长期投资价值，但是对于短期人工智能极致行情演绎下，也有基(jī)金经理对AI保(bǎo)留了(le)一份(fèn)清醒(xǐng)。

　　基(jī)金(jīn)经理试水

　　部分(fēn)季报用取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季(jì)报(bào)，引人关注的是，季报中部(bù)分内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的内容阐述了人工智能对(duì)各个行(xíng)业的(de)改变，比如医疗、教育、工业(yè)生产、环境保护和可(kě)持续发展(zhǎn)，以及新能源开发和利用等领域(yù)。文中(zhōng)表示，人工智能(néng)领域的(de)快速发展(zhǎn)为全球带来无数机遇和挑战(zhàn)，将(jiāng)极大地影(yǐng)响(xiǎng)我们的(de)生活方(fāng)式和社会发展，为确(què)保(bǎo)AI技术(shù)的(de)健康、可持续发展(zhǎn)，需要建立完善的(de)法律法规和伦理(lǐ)准则，以(yǐ)保护个人(rén)隐私、确(què)保数据安全并防(fáng)止滥用。在应对挑战(zhàn)的同时(shí)，也应抓住(zhù)人工(gōng)智能带(dài)来的机遇，共同推动这一(yī)领域的创(chuàng)新和发(fā)展。

　　嘉实文体娱(yú)乐基金经理王贵重(zhòng)在(zài)季(jì)报中也明确表示(shì)，产业方向(xiàng)上，我们(men)坚(jiān)定的看好(hǎo)人工智能对各(gè)个行业的改变。他还专门谈及，一季度进行(xíng)了(le)一定比例的调仓，方向上(shàng)主要是(shì)受益于人工智(zhì)能的计算机(jī)和(hé)传(chuán)媒互联(lián)网行业。数字化的(de)核心逻辑是提高效率，而高质量发展的核心在于效率的提(tí)升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针对半导(dǎo)体、数字(zì)化、互(hù)联(lián)网平台等提出自己想法(fǎ)。说到数字化(huà)时，表示(shì)其(qí)本(běn)质是利用技术的手段(duàn)，提升(shēng)组织信息(xī)计算、存储、传播的效率(lǜ)，这是一个长期(qī)向上的类消(xiāo)费行业，在美国是一个和互(hù)联网行业(yè)一(yī)样大规模(mó)的产业。在中国，依然处于产业的早期，但是我(wǒ)们(men)可以看到疫(yì)情背景下，大家越来越意识到数字化的重要(yào)性。而(ér)此轮(lún)数(shù)字化(huà)将会和人工智能深度(dù)融(róng)合，也会给中国公(gōng)司带来(lái)发展的机会。目前整个板块的(de)估值都到(dào)了历史最低的(de)水平。

　　此(cǐ)次是基金经理首次利用人工智能完成季报，也显示(shì)出人工智能确实开始方方面面开始影响我(wǒ)们的(de)生活(huó)、工作等，是(shì)一个历史性(xìng)大浪潮。此前，也有基金(jīn)公司积极拥(yōng)抱AI，如(rú)鹏华基金(jīn)投资者(zhě)教育基地宣布成为百度文(wén)心一言首批(pī)生态合作伙伴，鹏华(huá)基(jī)金投教(jiào)基地也将通(tōng)过百(bǎi)度(dù每天晚上都要弄我，天天晚上想弄我怎么办)智能云接入文心(xīn)一言能力，致力于创新(xīn)投资者关系管理新模式(shì)，提升客户投资体(tǐ)验感。

　　价(jià)值派、成长派(pài)

　　都积极布局(jú)AI领域

　　每天晚上都要弄我，天天晚上想弄我怎么办随着人工智能成(chéng)为一(yī)季度市场(chǎng)热点，不少基金(jīn)经(jīng)理选择了积极参与布局，其(qí)中，除了科(kē)技成长派(pài)基金经理，也(yě)不乏价值(zhí)投资(zī)派基金经(jīng)理。

　　从上(shàng)述嘉实文体娱乐一季报(bào)可以看出(chū)，该基金一季度进行了一(yī)定(dìng)比(bǐ)例的(de)调仓，方向上主要是受益于人工智能的计算机和传媒(méi)互(hù)联网行业(yè)。前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)中，除了海(hǎi)康威视(shì)、金山办公，其余(yú)神(shén)州泰岳、吉比特等(děng)8只个股均为一(yī)季度新(xīn)进。

　　嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐一(yī)季报前十大重仓股

　　嘉实(shí)大科技研究总(zǒng)监、嘉实文体娱(yú)乐基金(jīn)经理王贵重表示(shì)，产业方向上，坚定看好人工智能(néng)对(duì)各个(gè)行业的改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦(jiāo)的(de)三大需求就是能(néng)源、信(xìn)息(xī)、生(shēng)命。从而衍生出看好的(de)5大方向，半(bàn)导体、数字化、新能源、互联(lián)网(wǎng)平台、创新药。我们认为(wèi)，各(gè)个细(xì)分行业的beta收敛之后，竞争力会(huì)重(zhòng)新成为最重(zhòng)要的(de)增长(zhǎng)要素(sù)。另(lìng)外(wài)，我们依(yī)然(rán)旗帜(zhì)鲜明的看(kàn)好港股的机会，特别是软(ruǎn)件和互联网领域的机(jī)会(huì)。”王贵重表示。

　　实际上，除(chú)了王贵重(zhòng)，在嘉(jiā)实(shí)基金科技(jì)成(chéng)长团队中，有不少基金经理明确看(kàn)好(hǎo)人工智能(néng)带来(lái)的投资机遇。

　　比如(rú)，嘉实(shí)成长增强基金经理陈涛(tāo)在(zài)去年下半年(nián)开始(shǐ)增持软件，当时基本处于(yú)估值、机构持(chí)仓的历(lì)史底部的位(wèi)置。他认为(wèi)，行(xíng)业在(zài)信创、数字(zì)化、智(zhì)能化(huà)等长期需求刺激(jī)下将(jiāng)迎来3年以上的景气周期(qī)，也是为数不多(duō)处于成长前期、对标国际(jì)也还有巨大(dà)成长空间的板块，长(zhǎng)期坚定看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开(kāi)新一轮科技创新周(zhōu)期(qī)的序(xù)幕(mù)，带(dài)来以(yǐ)十年为维度的产业变革机会，同时(shí)配合2023年(nián)一季度(dù)的复(fù)苏(sū)和业(yè)绩(jì)修复，以软件计算(suàn)机为代表的科技板块内会持续有(yǒu)个(gè)股投(tóu)资机会(huì)。”李涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实股(gǔ)票投研CIO、嘉实新能源(yuán)新材(cái)料基金经理姚志(zhì)鹏等也表示，未来(lái)，毫无疑问(wèn)人工智(zhì)能和可再生(shēng)能源将构成未来社会的基石。在当下，随着经济的(de)企稳和新(xīn)人工智能浪潮的(de)进入，未(wèi)来新(xīn)的产业(yè)机会(huì)将进入新一(yī)轮(lún)的爆(bào)发期。

　　谢治(zhì)宇也是(shì)积极的(de)一派。他(tā)在一季(jì)报中表示，随着(zhe)ChatGPT取得(dé)突破(pò)性的(de)进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等(děng)子版块带(dài)动的人工(gōng)智能、中字(zì)头的“中特估”、半(bàn)导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现(xiàn)较大(dà)幅度上涨。

　　一季度，他所(suǒ)管理的基金维(wéi)持(chí)了(le)较(jiào)高仓位，对人工智能相(xiāng)关产业链进(jìn)行挖掘(jué)，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件(jiàn)公司进(jìn)行精选和布局。海康威视、澜(lán)起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份新(xīn)入兴全合润前十大重仓(cāng)股名(míng)单，立讯精(jīng)密(mì)、鹏鼎(dǐng)控股(gǔ)、芒果超(chāo)媒、普洛药(yào)业退(tuì)出。其中，澜起(qǐ)科技、中际(jì)旭创，是2022年年末的0持(chí)仓，直(zhí)接(jiē)买(mǎi)到了十大重仓股。兴全合(hé)宜的重仓(cāng)股上，也体现(xiàn)了对人工智(zhì)能相(xiāng)关产(chǎn)业链的挖掘。澜起科技(jì)、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　莫(mò)海波的万家(jiā)品质(zhì)生(shēng)活在一季度(dù)也进行了调仓换(huàn)股，提高(gāo)TMT行业结构占比，减持地产、军工比(bǐ)例，目前主要持仓(cāng)TMT、农(nóng)林牧渔、军工为前三大持(chí)仓(cāng)，产品(pǐn)总(zǒng)仓位90％以上(shàng)。

　　具(jù)体(tǐ)来看，科大(dà)讯飞、三六零(líng)、金山办(bàn)公、中科(kē)曙光(guāng)等4个TMT股票(piào)进入前十大重(zhòng)仓股之列，招商蛇口、保(bǎo)利(lì)发展退出十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报(bào)前十大重仓(cāng)股

　　对于(yú)调(diào)仓TMT行业的原(yuán)因，莫海波表示，主要是(shì)基于对未来2年数字经济的(de)看好。随着人口老(lǎo)龄化与经济发展模式转变，数据成为新的生产要(yào)素，高质(zhì)量(liàng)发(fā)展(zhǎn)的(de)核心在于全(quán)要(yào)素生产率的(de)提升(shēng)，充分利用好云计(jì)算、大数据、人工(gōng)智(zhì)能等底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的(de)产业逻辑，通过信息技术全(quán)方位赋能传统(tǒng)行业，从(cóng)生产(chǎn)和服务端全面提升效率。

　　“数(shù)字(zì)经济涵盖底层的通信(xìn)网络、算力、算法，以及多(duō)样化的行业应用等，这是一个系(xì)统性工(gōng)程，产业空间(jiān)较大、持(chí)续时间较长(zhǎng)，是未(wèi)来(lái)具有成长性(xìng)的行业(yè)之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基(jī)金权益(yì)投资(zī)部(bù)总经理陶(táo)灿管理的基金也重点布局了TMT或(huò)人工智(zhì)能相关板块(kuài)。比如，建信(xìn)智(zhì)能生活在一季(jì)度继续调整了行业配置，降低了(le)制造(zào)业(yè)、大金融地(dì)产行业的配置(zhì)，增加了消(xiāo)费、TMT 板块的配置(zhì)，特别是(shì)重点布局了人(rén)工智(zhì)能技术创新带(dài)来的相关产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧(qí)声(shēng)音开始(shǐ)显现(xiàn)

　　不过，在人(rén)工智(zhì)能(néng)极致(zhì)行(xíng)情演绎下，也有(yǒu)基金(jīn)经理对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　泓(hóng)德臻远回报基金经理(lǐ)秦毅虽然在一(yī)季报(bào)中表达了对(duì)人(rén)工(gōng)智能的重视，但一季度并未加入对于AI领(lǐng)域的布局(jú)阵营。

　　他表示，过去一个季度(dù)中(zhōng)，以TMT为(wèi)代表的科技板块走出了轰轰烈(liè)烈的行(xíng)情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人(rén)工智能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路(lù)线的成(chéng)功，这一成功比之前几次(cì)的(de)如AlphaGo等更具现实意义，因为本次(cì)的人工(gōng)智能的应用领域得到(dào)了极大(dà)的(de)拓展(zhǎn)，模(mó)型具备了强大的通(tōng)用性。这属于科技(jì)史(shǐ)上的一次重大创新，未来多(duō)个(gè)行(xíng)业将极大受(shòu)益于这(zhè)一(yī)技术的应(yīng)用和普及。未来我们应(yīng)该更加(jiā)重视(shì)这一(yī)领域(yù)的(de)研究和(hé)投资。

　　泓德臻远回(huí)报一(yī)季度前十大重仓(cāng)股

　　坚持低(dī)估值价值投资理念的丘栋(dòng)荣在一(yī)季报中(zhōng)也提到了对(duì)AI的看好，但(dàn)他的基金持仓中也鲜少见到(dào)对(duì)相关(guān)板块的(de)布局(jú)。他表示，除(chú)复(fù)合国家安全(quán)自主可控(kòng)和产(chǎn)业趋(qū)势(shì)外，今年(nián)市(shì)场(chǎng)高度关注的以ChatGPT为代表(biǎo)的(de)大模(mó)型技术(shù)，有(yǒu)望开启新一轮的科(kē)技创新周(zhōu)期，深入和广泛应用(yòng)，将对(duì)IT产业(yè)产生更大、更持久的需求拉动，因此，计算机、电子等(děng)偏成长行业的部分(fēn)成长股是未来关注的方向之一。

　　中庚价(jià)值领航一(yī)季度前十(shí)大(dà)重仓股:

　　嘉实(shí)品质发现基金经理蔡丞(chéng)丰表示(shì)，他注意到市(shì)场(chǎng)在(zài)追逐(zhú)ChatGPT热点(diǎn)资产时抛弃(qì)了(le)新能源(yuán)板块的非理性行为，就如同(tóng)去年三季(jì)度半导体及医(yī)药板块的抛售，反而造就了(le)难得的(de)机会。“我们(men)这时反而应(yīng)该加大对能源板块机会的挖(wā)掘(jué)。”

　　嘉(jiā)实(shí)优(yōu)势成长基金(jīn)经(jīng)理孟夏虽然也(yě)认为，AI是不亚于(yú)互联(lián)网(wǎng)级(jí)别的技术要素(sù)革命(mìng)，或许我们(men)已经站在(zài)新一轮科(kē)技(jì)浪(làng)潮带来的(de)全球繁荣的开端(duān)。作为成长投(tóu)资(zī)者，会积极学(xué)习和(hé)拥抱，非常庆幸(xìng)有生之年(nián)能看到AGI通用(yòng)人工智能的(de)雏形。但她同时表示，也(yě)会努力(lì)在火热的行情面(miàn)前(qián)保留(liú)一份清醒，大胆假设、小心求证(zhèng)，仔(zǎi)细甄别真正(zhèng)能够兑现(xiàn)长期(qī)业绩的投资机会(huì)。

　　李晓星的看法也(yě)颇为谨慎，他表示，AI产业(yè)的发(fā)展不会一蹴(cù)而就(jiù)，中间也(yě)必然(rán)会(huì)有曲(qū)折，包括数据(jù)隐私、伦理等(děng)潜在(zài)风险，可能造成板块(kuài)后续波动。正(zhèng)因为此，他(tā)在去年三四季度布局了不少人工智能相关(guān)的标的，在一季度对TMT板块有所减仓，现在(zài)的配置大概率少(shǎo)于市场平均水平(píng)。

　　“目前TMT板块的交易占比(bǐ)已经超过(guò)了40％。当然(rán)市(shì)场中有不(bù)少声音(yīn)说这次不一样，交易占比创新高(gāo)代表(biǎo)了(le)主线行情的确立(lì)，但我们(men)还是(shì)认为太阳底(dǐ)下(xià)没有新鲜事(shì)，过度(dù)的(de)热情在某(mǒu)个(gè)阶段总会(huì)消退。”李晓星在(zài)银(yín)华心怡(yí)一季报(bào)中表示。

　　“一季度的市场走(zǒu)势(shì)再次(cì)佐证(zhèng)了(le)一个道理，即市场是难以预测的(de)。迄今为止，表现最好的是AI相关(guān)板(bǎn)块，这(zhè)在(zài)今年(nián)初(chū)是想象(xiàng)不到的。就(jiù)好比去年初我们想象不到(dào)俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管(guǎn)基金(jīn)经理姜诚也在一季(jì)报中(zhōng)表(biǎo)示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是科技发(fā)展进程中最重要(yào)的事件(jiàn)之一，但(dàn)要搞清楚它对投(tóu)资有哪些影响却很难。利润在产业(yè)链不同环节(jié)之间将(jiāng)如何(hé)分配？市场当前认为的受(shòu)益环(huán)节是(shì)否(fǒu)能(néng)如愿受益？它(tā)的“智能”水平达到了什么(me)程度，以(yǐ)及渗透率将多(duō)快提升？都是很容易让人(rén)兴(xīng)奋、可(kě)细说起来又让人不明就里的(de)难题。谈(tán)资和投(tóu)资之(zhī)间(jiān)，隔着一(yī)道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看来，人工智能的发展是一(yī)个长期因(yīn)素，我们还没(méi)有足(zú)够的把握去捕捉到它带来的投资机会(huì)，但可以尽量回避(bì)它带来的伤害。以尽可(kě)能低的价(jià)格买尽可能好的(de)资(zī)产，是我(wǒ)们的投资目(mù)标。

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