本轮新股中，有不少风口(kǒu)的企业，但基本(běn)面都非常垃圾，虽(suī)然表面看看似乎都有(yǒu)亮点，但仔(zǎi)细看(kàn)看就发现(xiàn)大(dà)都(dōu)是垃圾(jī)股(gǔ)。

　　一、晶合集成(chéng)（688249）

　　晶(jīng)合集(jí)成主(zhǔ)要从事(shì)半导体晶圆生产代(dài)工服务，为(wèi)客户提供150-55nm不同制程工艺，成立5年就成长为中国(guó)大陆收入第(dì)三大(dà)、12英(yīng)寸晶圆代(dài)工产能第(dì千山暮雪表达的意思是什么，千山暮雪表达的意境)三大的纯晶(jīng)圆(yuán)代工企(qǐ)业。2015年，合肥(féi)市(shì)政府根据集成电路产业发展(zhǎn)规划及“芯屏器合”的产业发展战(zhàn)略，拟引进国(guó)际知名企业(yè)合作设立(lì)晶圆(yuán)代工厂(chǎng)，此后(hòu)，晶合集成正(zhèng)式筹划建设。成立至今，晶(jīng)合集成已成为国(guó)内面(miàn)板显示驱动芯片龙头(tóu)。

　　晶圆(yuán)代(dài)工企(qǐ)业(yè)，疫(yì)情后业(yè)绩爆(bào)发，利(lì)润此前一直大幅亏(kuī)损，22年依(yī)靠收入和产(chǎn)品价(jià)格上涨利润来到了31.6亿，但23年开始下游(yóu)面板行业(yè)需求大幅下(xià)滑(huá)，公(gōng)司选择了(le)业绩最好的时候上市，此后走下(xià)坡(pō)路是(shì)必然的，23Q1公(gōng)司首付大幅下滑60％，产能大(dà)幅(fú)闲置(zhì)后利润重回亏损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑科（301293）

　　三(sān)博脑科(kē)以神经学科为龙头，强专科、小(xiǎo)综(zōng)合的发展模式，形(xíng)成覆盖全国核心区域的医疗服务(wù)网(wǎng)。服务病种涵盖神经学科各(gè)类(lèi)脑肿(zhǒng)瘤(liú)、脑血管、功能神经外科、脊(jí)髓脊柱(zhù)、小儿颅(lú)脑等疾病，也包括妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科(kē)医院，业(yè)绩一般般，民营(yíng)医(yī)院里毛利率算比(bǐ)较低的那一档，未来(lái)主要看扩张，也要(yào)小心政策的影响(xiǎng)，个人感(gǎn)觉比如几个国企(qǐ)医院（不(bù)论是(shì)收(shōu)入增速还是估值），不关注了。

　　三、曼(màn)恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯(sī)特(tè)是(shì)一家拥(yōng)有高精密(mì)狭缝式涂布(bù)模头(tóu)产品的设计、研发和生产及(jí)涂布(bù)技术产业化整体解决方案能(néng)力(lì)的高新技术企业。高(gāo)精(jīng)密(mì)狭缝式涂布模头为锂电池生产涂布机(jī)的核心部件，涂布是(shì)继制备正负极(jí)浆料完成后的下(xià)一(yī)道工序，是锂电池生产前(qián)段工(gōng)序的核心(xīn)环(huán)节(jié)，目的(de)是将正负极浆料均匀地涂覆在铝铜箔上(shàng)。目前(qián)，曼恩斯特产品广泛(fàn)应用于(yú)锂离子电池涂(tú)布、半导体先进封装涂布、钙钛矿太阳能电池涂(tú)布、氢燃(rán)料电池电极涂布、液晶(jīng)显示中的薄膜晶体(tǐ)管(guǎn)涂(tú)布(bù)等(děng)。

　　锂(lǐ)电池(chí)产业链公司(sī)，业(yè)绩在(zài)21年爆发，22年业绩更进一步，但行(xíng)业基(jī)本见(jiàn)顶(dǐng)，下游需求大幅放缓，上游锂矿价格大幅(fú)下滑，且公司只是生产过程中很小(xiǎo)的(de)一块市场(chǎng)，天(tiān)花板非常(cháng)低，公司未(wèi)来业绩(jì)压力巨大。

　　四、中芯(xīn)集成(chéng)（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部位于(yú)浙江绍(shào)兴(xīng)，是一(yī)家专注于功率、传感和(hé)传(chuán)输应(yīng)用领(lǐng)域，提供模(mó)拟芯片(piàn)及模(mó)块(kuài)封(fēng)装的代工服务的(de)制造商。中芯集成(chéng)以晶圆代工(gōng)为起点，向下延伸到模组封装，为国(guó)内外客户提供一站式代工解决方案(àn)，为功率、传(chuán)感和传输等领域的半(bàn)导(dǎo)体产品公司(sī)提(tí)供完(wán)整(zhěng)生产制造(zào)平台，支持客(kè)户(hù)研发以及大规模(mó)量产(chǎn)。

　　晶圆代(dài)工企业(yè)，中(zhōng)芯国(guó)际关联企业，处于规模扩(kuò)张阶段，但由于(yú)规模扩大(dà)太快，折(zhé)旧研发投入(rù)初(chū)期非常高，因此利润大幅亏损，好不容易快(kuài)熬出(chū)头了（资本支出(chū)高(gāo)峰在(zài)22年结束），公司也(yě)预期23年底会转为盈利，但下游需求在23年大幅放缓，公司面对的压力显然(rán)是要比那(nà)些已(yǐ)经规模(mó)化完成有(yǒu)利润的公司大得多，且公司(sī)过于依赖中芯(xīn)国际，未来(lái)还有(yǒu)可能面临同业竞争而收回许可(kě)的风险。IPO募(mù)资高达219亿，非常(cháng)大的IPO了，不太(tài)乐观未来的走势。

　　五、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰股份主要从事分散染料及其滤饼的研发、生产(chǎn)及销售(shòu)，产(chǎn)品以中高端分散染料(liào)为主(zhǔ)，主(zhǔ)要(yào)用于涤纶及其混纺织物(wù)的(de)染(rǎn)色(sè)和印(yìn)花，经分散染料印染加工的化(huà)纤纺(fǎng)织品(pǐn)，色泽艳丽，耐洗牢度优(yōu)良，用途(tú)广(guǎng)泛(fàn)。其(qí)中部分终端应用品牌(pái)包括：安踏、李(lǐ)宁、阿(ā)迪达斯、耐克、优(yōu)衣库(kù)、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫(háo)无亮点(diǎn)，业绩在19年后(hòu)一路下滑，22年利润只(zhǐ)有(yǒu)19年的一半(bàn)都不到，下游服装行(xíng)业景(jǐng)气(qì)度也一般，不关注了。

　　六、友(yǒu)车(chē)科技（688479）

　　用(yòng)友汽车成(chéng)立于2003年，自设立以来，公司主营业务一直聚焦于汽车行业营销(xiāo)与后(hòu)市场服务(wù)领(lǐng)域，为客户提供(gōng)相关软(ruǎn)件产品及(jí)服(fú)务。2010年被用友网络收购后，公司继(jì)续独立经营上(shàng)述(shù)业务(wù)。用友汽车(chē)主要面向(xiàng)汽车(chē)行业的整车厂(chǎng)、经销商、服(fú)务站等客户，提供(gōng)营销(xiāo)与后市场服务领域的数智化(huà)解决方案、云服务(wù)、软(ruǎn)件及专业服务。

　　用友集团旗下子公(gōng)司分拆上市，汽车(chē)软(ruǎn)件服务，汽车数字化(huà)是趋(qū)势(shì)，且随(suí)着人均保(bǎo)有(yǒu)量的增长，公司行业前景不算很(hěn)差，但公司(sī)自身技术含量(liàng)较低，产品以车企营销(xiāo)系统为主(zhǔ)，基本没(méi)什么研发，都靠销售，且汽车行(xíng)业(yè)有(yǒu)明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股(gǔ)份主(zhǔ)要从事电力工(gōng)程技(jì)术(shù)服(fú)务及(jí)地理(lǐ)信息技术服(fú)务。电(diàn)力工程技术(shù)服务(wù)占主营业务收入比重超过80％，是公司(sī)主要收入(rù)和利(lì)润来源。电力工程技术(shù)服(fú)务(wù)主(zhǔ)要系为电网企(qǐ)业、工商业企(qǐ)业电(diàn)力相(xiāng)关工程提供规划(huà)咨询、设计、工程建(jiàn)设等服务。

　　电网(wǎng)和(hé)地理(lǐ)信息设计(jì)咨询公司，主要是电(diàn)力工程技术服务收入为主，比(bǐ)较依(yī)赖内蒙和浙江地区的(de)国家电网，本质上是工(gōng)程(chéng)类企业(yè)，设备施工业(yè)务，所以应收款高，坏账(zhàng)多，现(xiàn)金流差(chà)，不关注了。

　　八、慧(huì)智微(wēi)（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物联网等领域(yù)提供射频(pín)前端(duān)的芯片设(shè)计公司，主营业务为射频前端芯片及模(mó)组的研发(fā)、设计和销售。慧智微具备(bèi)全套射频(pín)前端(duān)芯(xīn)片设计(jì)能力(lì)和集成化(huà)模组(zǔ)研(yán)发能力，技术体系以功率(lǜ)放(fàng)大(dà)器(qì)（PA）的设计能力为(wèi)核心，兼具(jù)低噪声放大器（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集(jí)成无(wú)源器件滤波器(qì)（IPDFilter）等射频器件的设计(jì)能(néng)力，产品(pǐn)系列覆盖的通信频(pín)段需(xū)求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可(kě)为客(kè)户提供无线通(tōng)信射频前端(duān)发射模组、接收模(mó)组等(děng)。

　　射频前端芯片模组(zǔ)公司，下游主要是消费电(diàn)子，22年业绩大幅放缓，下游砍(kǎn)单存(cún)货大幅增长，亏损不断(duàn)扩大(dà)，主要(yào)是大(dà)量研发投(tóu)入，但(dàn)高研发下，公司毛利率极低，远低(dī)于同行(xíng)业公司(sī)，但即便这样，估值却一(yī)路上升到150亿，在IPO之前大量机(jī)构（近40家）参股（未(wèi)来解禁后都会成(chéng)为抛售(shòu)的主力）。搞不懂这(zhè)公(gōng)司的价值在(zài)哪(nǎ)里(lǐ)，但现在风口，很可能被炒作。

　　九、航(háng)天(tiān)南湖(hú)（688552）

　　航(háng)天南(nán)湖是一家主要(yào)从(cóng)事防空(kōng)预(yù)警雷达研发、生产(chǎn)、销售和服务的国家级高新技术和专精特(tè)新“小巨(jù)人(rén)”企业。公司产品主(zhǔ)要(yào)包括雷(léi)达及配套(tào)装备(bèi)，重点供应国内军方客户和军工集团(tuán)。成(chéng)立至(zhì)今，航(háng)天南(nán)湖已(yǐ)成为我国防空预警雷达主要生产(chǎn)单位之一。

　　军工雷(léi)达企(qǐ)业，21年后(hòu)业绩大幅下滑，22年(nián)虽然(rán)收(shōu)入增长较(jiào)快，但利润远没有回到20年，且关(guān)联交易占比(bǐ)越来越高(gāo)，对于这种客户不透(tòu)明度极(jí)高的军工企业，实在无(wú)法(fǎ)判断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数(shù)字化虚拟商品综(zōng)合服务提(tí)供商，主要为移动互联网相关(guān)场景客(kè)户提供移(yí)动互联网数字化虚拟(nǐ)商品聚合(hé)运营、融合运营、分发运营(yíng)等综合(hé)运营服务，为(wèi)物联网相关场景提供物联网流量接入、硬件方案、场景应(yīng)用等综合(hé)解决方案(àn)及(jí)云终端解(jiě)决方案(àn)，并根据(jù)客户需求(qiú)提(tí)千山暮雪表达的意思是什么，千山暮雪表达的意境供定(dìng)制化(huà)的运(yùn)营(yíng)支撑(chēng)服(fú)务及(jí)技术服(fú)务(wù)。一家售卖移动流量(liàng)、话费(fèi)、爱优(yōu)芒(máng)会(huì)员卡等数字(zì)化虚拟(nǐ)商品的综(zōng)合型中(zhōng)间商，其主要盈(yíng)利模式是获得(dé)购销差(chà)价或服务(wù)佣金(jīn)，占(zhàn)公(gōng)司总收入(rù)超过9成(chéng)。

　　流量中间(jiān)商(shāng)，互联网(wǎng)卖流量的公司(sī)，主要是(shì)卖视频会(huì)员和其(qí)他通用(yòng)流量，业绩过去几年看起来不错，但公司现金流越(yuè)来(lái)越(yuè)差(chà)，且互联网流量已经见顶，大互联网公司越来(lái)越不依(yī)赖买量来拓(tuò)广业务，感(gǎn)觉上市(shì)就是业(yè)绩顶峰。

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