尽管周五大幅反弹，中证TMT指数自4月10日以来累计(jì)最大(dà)跌幅已接近15％。<ny是什么牌子中文名 ny是奢侈品牌吗/strong>

　　以史为鉴今(jīn)年(nián)大概率(lǜ)演化(huà)为(wèi)TMT大年 机(jī)构预计5月(yuè)见底后将迎“盛夏攻(gōng)势”且大概率创新高 逢低加仓是(shì)最佳策(cè)略。

　　围(wéi)绕(rào)今年TMT行情，招(zhāo)商(shāng)策(cè)略(lüè)张夏在4月(yuè)23日(rì)研报中测算，本轮TMT高(gāo)点(diǎn)出现在(zài)4月(yuè)8日，高点调整幅(fú)度已经(jīng)达到6.8％，截至2023年4月7日(rì)，计算机(jī)、通信、传媒和电子自年(nián)初以来的(de)涨幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优于(yú)万得全A的表现。由于(yú)今(jīn)年(nián)出(chū)现(xiàn)了以AI+代表的大型产业趋势，一(yī)季度(dù)TMT大(dà)涨(zhǎng)且有明显超额(é)收(shōu)益，那么(me)今年演化为TMT大年(nián)的(de)概率已经非常大(dà)。

　　进(jìn)一步来看，若(ruò)参考历史的(de)调整时间和幅度，可能这一轮(lún)调整(zhěng)并(bìng)没(méi)有结束。以TMT大年的规律和应对策略，其(qí)中TMT大年通常(cháng)分为“春季躁(zào)动(dòng)”“获利回(huí)吐”“盛夏攻势”“获利(lì)了结”四(sì)波行情，春(chūn)季(jì)躁动后往往会有一波(bō)明(míng)显的调(diào)整，时间在1-2个月，幅度在20％左右。

　　以(yǐ)往盛夏攻势开始的时(shí)间来(lái)看，每年四月份(fèn)到九、十月(yuè)份期间(jiān)会(huì)有一(yī)波主升。数据显(xiǎn)示(shì)，2010年、2013年(nián)都是6月底(dǐ)七月初，到了2014年、2019年提前到5月下旬六月(yuè)初，2020年调整比较早，见(jiàn)底也比较早是(shì)4月(yuè)初(chū)。因(yīn)此，张夏认为，在学(xué)习效应(yīng)的(de)推动(dòng)下，盛夏攻势开始的时间越来越早。对此，有业内人士预计，基本在一季报(bào)披露(lù)结(jié)束后，假(jiǎ)设按此(cǐ)速度(dù)再调整一段时间，估计在5月基本见底后将迎来“盛夏攻势”。而面对TMT大年中的(de)这种调(diào)整(zhěng)，逢低加仓(cāng)是最佳(jiā)策略，因为往往后(hòu)续盛(shèng)夏攻势大概率创(chuàng)新高。

　　以史为鉴(jiàn)盛(shèng)夏攻势或由计算机转电(diàn)子（从(cóng)应用(yòng)到硬件） 关注短期维度业绩可(kě)能(néng)超预期的(de)AI赋能消费电子(zi)板块受益(yì)标的。

　　今年业绩密集披露期结束后，若随着(zhe)AI+/数字经(jīng)济(jì)/自主可(kě)控等大(dà)产业(yè)趋势以(yǐ)及政府支持(chí)力度进(jìn)一步加大、资本开支增加(jiā)、订单增加和产品(pǐn)销量业绩的改善逐渐(jiàn)被(bèi)市(shì)场所确定(dìng)，则TMT将(jiāng)会(huì)重回上行趋势，进入盛夏攻势，而往往这一波盛夏攻势(shì)还会创新(xīn)高(gāo)。考虑今年(nián)年(nián)初春季躁(zào)动是计(jì)算机占优，招商证券(quàn)张夏认为按照历(lì)史经验，要么计算机转(zhuǎn)电子（从应用到硬件、如(rú)2010年(nián)、2019年），要么计算机强者恒强(qiáng)。

　　国海策略4月9日研报认为，伴随二季度业绩(jì)窗口期(qī)的到来(lái)，市场表现将更贴合(hé)业绩(jì)的相对优(yōu)势，维持TMT是全年主线的(de)判断，并建(jiàn)议关(guān)注短期维(wéi)度业(yè)绩可能超预(yù)期的部分消费板(bǎn)块，电子行(xíng)业有(yǒu)望体现出相对优势。

　　从细分(fēn)环节进一步来看，广发策略(lüè)4月17日研报指(zhǐ)出(chū)，电子行业在ChatGPT产业链中主(zhǔ)要(yào)分布位于(yú)AI服(fú)务(wù)器及相关电子产品。

　　对于AI服务器，广发策略(lüè)认为，AI服务器是以ChatGPT为代(dài)表的大模(mó)型进行(xíng)训练(liàn)/推理的算(suàn)力载体(tǐ)和基础。数据量和(hé)算力的提(tí)升明显拉升了AI服务器中存储芯片、光(guāng)模(mó)块/光(guāng)芯(xīn)片、PCB基板等电子产品的量与价，给相关电子厂商带来了机(jī)会(huì)。国(guó)海(hǎi)证券同样在研(yán)报中指出(chū)，维持TMT为全(quán)年市场主线的判断，相关领域如AI芯片、服务器以及(jí)光模块等细分赛道将陆续迎来基本面的(de)确认，估值修复尚(shàng)未结束。

　　国(guó)联证券4月20日(rì)研报同样(yàng)表示，伴随AIGC模型快速迭代，AIGC应用(yòng)面逐(zhú)渐越来(lái)越广，对(duì)于(yú)算力的需求将呈现指数级增长，且(qiě)AI芯片(piàn)国产替代速度加快(kuài)。建议重点关注景嘉微、海光信息等GPU厂(chǎng)商；海(hǎi)光信息(xī)、龙芯中(zhōng)科CPU厂商(shāng)；寒武纪、国芯科技等AI芯(xīn)片(piàn)厂商(shāng)。

　　对于光模块(kuài)、光芯片等领域，东北证券4月16日研报表示，AIGC正在催化前述光通(tōng)信重要(yào)环节，相关公司将深(shēn)度受益AI带来(lái)的增量需求。建议关注国产光模块龙头公司：中际旭创、新(xīn)易盛(shèng)、光迅科(kē)技(jì)；高速光引擎光器件核心供应(yīng)商(shāng)天孚通信；国(guó)产光芯片领军企业(yè)源杰科(kē)技。

　　同时，国金证券樊志远在4月21日研报中同(tóng)样(yàng)看好(hǎo)AI服务器PCB，其测算，AI服(fú)务器PCB价(jià)值量是普通服务器的价值(zhí)量的(de)5~6倍，随着(zhe)AI大模型和应用的落地，市场对AI服务(wù)器的需(xū)求日益增加(jiā)，市场(chǎng)扩(kuò)容在即，建(jiàn)议关注沪电股(gǔ)份、生益科技、联瑞新材、生益电子、兴森科技等企业。

　　另一方(fāng)面，对于相关电子(zi)产品，广发策略表示，电子厂(chǎng)商(shāng)亦有望受益(yì)于ChatGPT产业链(liàn)的发展。在(zài)终端应用侧，AIGC将(jiāng)有望为XR、智能音箱、安防等终端设(shè)备打开新成(chéng)长空间。此外，东海证券3月31日研报同样认为，AI赋能消费(fèi)电子(zi)趋势明(míng)确(què)，估值重塑逻辑逐步ny是什么牌子中文名 ny是奢侈品牌吗验(yàn)证(zhèng)，关注消费电子(zi)景气拐点(diǎn)。

　　对此，国信证券4月17日研报(bào)建议，AI创新持(chí)续(xù)催化，关注AIoT设备及服务器产业链。其中，具(jù)备AIGC大语言(yán)模型接入潜力(lì)的AIoT设备产业链，包括海康威视(shì)、传音控股、视(shì)源股(gǔ)份、康冠(guān)科技、歌尔(ěr)股份、创维数字等(děng)；2）受益(yì)于全球算力(lì)需求爆(bào)发式增长的(de)AI服务器产业链，包(bāo)括工(gōng)业富联、沪电股份(fèn)、环旭电子、东山(shān)精(jīng)密、闻(wén)泰科(kē)技、鹏(péng)鼎控(kòng)股(gǔ)等(děng)；3）创(chuàng)新产品频发催(cuī)化(huà)的VR/AR产业链，推荐歌(gē)尔股份、三(sān)利谱、创维数字等；4）景气度(dù)筑底、消费复苏(sū)预期强(qiáng)化(huà)的智能手(shǒu)机产业(yè)链，包括(kuò)光(guāng)弘(hóng)科技、闻泰(tài)科(kē)技、传音控股、顺络电(diàn)子、东山精(jīng)密(mì)等。