随(suí)着公募基金2023年一季报披(pī)露拉开(kāi)帷幕，多位知名基金经理调仓换股以及对后市看法(fǎ)跃然纸上(shàng)。

　　银华基金李晓(xiǎo)星在一(yī)季报(bào)中表示(shì)，看好半(bàn)导体、电动车、风光电储、军工(gōng)等(děng)领(lǐng)域(yù)投(tóu)资机会。他(tā)认为AI 产业的(de)发展不会一蹴而(ér)就，中间(jiān)也必然会有曲折(zhé)，包括数(shù)据隐私、伦理(lǐ)等(děng)潜在风险，可(kě)能造(zào)成板块后续(xù)波(bō)动。投资机会上，“卖水人”硬件先行(xíng)的算力产业(yè)链(liàn)，以(yǐ)及 AI 为(wèi)用户赋能(néng)的垂直(zhí)类应用场景值得(dé)关注。

　　信达澳亚基金冯明(míng)远一季报中表示，二季度(dù)，随着(zhe) TMT 板(bǎn)块部分(fēn)公(gōng)司加入 AI 或(huò)数字经济等(děng)热门概念的创新，以及半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)和制(zhì)造业正经历触底(dǐ)反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐(zhú)步回暖，产生一定正(zhèng)面效(xiào)应。会(huì)继续在新 能源、科(kē)技、高端制造等主要(yào)赛道耕耘，深(shēn)挖基(jī)本面扎实的(de)优质个股，自下而上挖(wā)掘投资(zī)机会(huì)。

　　此外，今日，中(zhōng)泰(tài)资管姜诚、中信(xìn)保诚(chéng)基金王睿(ruì)等(děng)人(rén)也(yě)发布了一(yī)季报，均(jūn)谈到了(le)自己对(duì)AI领域(yù)的密(mì)切(qiè)关注(zhù)，但观(guān)点略有(yǒu)不同。

　　“果(guǒ)链(liàn)”龙头(tóu)新进成为第一大重仓股

　　李晓星(xīng)一季度大(dà)幅调入(rù)AI相关概念股

　　一季(jì)报(bào)数据(jù)显示(shì)，从银华基金李晓星在管(guǎn)的(de)10只(zhǐ)基(jī)金来(lái)看，整体基金(jīn)仓位维(wéi)持(chí)在90％左右。

　　其中(zhōng)，银(yín)华(huá)中小盘精选、银华盛(shèng)世精选A、银华大盘定(dìng)开、银华(huá)丰享一年持有、银华心选一年持有A 在今(jīn)年一(yī)季度小幅减仓，其中，减仓幅度最大(dà)的是银华心(xīn)选一年持有A，较去年底下(xià)降了4.65个百分点(diǎn)。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华(huá)心(xīn)佳两年持有期、银华心享一年持有、银华心兴三年(nián)持有A 则在(zài)一季度小幅加仓，其中，加(jiā)仓幅度最(zuì)大的是银(yín)华(huá)心兴三年持有A，较去(qù)年底加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓(xiǎo)星旗下基(jī)金产品(pǐn)大幅提高了港股仓位，比(bǐ)如(rú)银华心佳两年持有期港股仓位从去年底14.38％上升(shēng)到一季度29.55％，银华心兴三(sān)年持有A港(gǎng)股仓位从(cóng)去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持(chí)仓方面，以李晓星代表(biǎo)作银华中小盘为(wèi)例，前十大重仓股(gǔ)变(biàn)动较(jiào)大。今(jīn)年一(yī)季度，立讯精(jīng)密、金山办公、用友网络、中科创达(dá)、中(zhōng)微公司、星环(huán)科技(jì)-U “新进(jìn)”前十大。其中(zhōng)，“果(guǒ)链”龙头立讯精密(mì)成为第一大重(zhòng)仓(cāng)股，截至一季报，该基金(jīn)持有立讯精密826.3万股，持有(yǒu)市值约2.5亿元。一季度，该(gāi)基(jī)金还增持了精测电子(zi)，较去年底增(zēng)加了16倍，目前持有市值(zhí)约(yuē)1.61亿(yì)元，新(xīn)晋成为第7大重仓股。值得注意的是，上述“进新”个(gè)股大(dà)多数(shù)是AI相关概(gài)念(niàn)股。

　　而(ér)宁德时代、晶澳(ào)科技、德业股份、晶(jīng)科能源、海光信息、复旦微(wēi)电、锦浪科技则(zé)退出(chū)前十大。

　　减(jiǎn)持方面，今年一(yī)季度，该基金减持紫(zǐ)光(guāng)国微、华(huá)海清科，分别较去年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报，该基(jī)金分别持(chí)有(yǒu)紫光国(guó)微、华海清科189.3万(wàn)股、63.1万，对应持有市值(zhí)2.10亿元(yuán)、2亿元(yuán)，位列(liè)第二(èr)、四大(dà)重(zhòng)仓股。

　　在一(yī)季报中，李晓(xiǎo)星再次用“千字小作文”表达(dá)了自己对市场的看(kàn)法，基金君为大家(jiā)做了(le)些重点摘要。

　　李晓星在一(yī)季报(bào)中表示，对于今年国内的宏观判断依然是经济整体稳健复苏，产哈密瓜什么季节吃比较好，哈密瓜几月份吃是正季业结构调整继续升级，居民消费信心逐渐恢(huī)复；我(wǒ)们判断由于(yú)国家自(zì)身实(shí)力(lì)的不(bù)断(duàn)增(zēng)强，国际伙伴跟我们的利益(yì)共同点变(biàn)多，国际形势相对(duì)之(zhī)前会趋暖，国际贸易会(huì)逐渐触底回(huí)升。

　　一季度市场最火热(rè)的方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网之后又一革命性的技术，现象级(jí)应用推出后，国内外各巨头加速入局。需要(yào)关注的是，AI 产业的发(fā)展不会一蹴而(ér)就，中间也必(bì)然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波(bō)动(dòng)。投资机会上，“卖(mài)水(shuǐ)人”硬件先行的算力产业(yè)链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用(yòng)场(chǎng)景值得关注(zhù)。

　　半导体方(fāng)面(miàn)，我们维持看好国产替代方向，集(jí)中在半导体设备、材(cái)料、零(líng)部(bù)件环节(jié)，中(zhōng)长(zhǎng)期(qī) 看，伴(bàn)随国产供应商积极验证(zhèng)导入，国(guó)内晶圆产线建(jiàn)设(shè)将再度提速。在景气复苏方向，我们(men)的看 法边(biān)际转(zhuǎn)向(xiàng)积极，全球半(bàn)导体下行(xíng)周期接近尾(wěi)声，经历(lì)了过(guò)去几(jǐ)个季度(dù)的去(qù)库存，有望在今年下 半年重启上行周(zhōu)期，向上弹性(xìng)取决(jué)于下游(yóu)需求恢复(fù)的(de)力度，数据中(zhōng)心(xīn)有望率(lǜ)先回暖，其次是汽车、 消费(fèi)电(diàn)子，关(guān)注相关左侧(cè)布局机(jī)会。

　　新能源板块是(shì)一季度被市(shì)场抛(pāo)弃较(jiào)多的板块，交易占比(bǐ)和(hé)估值已经(jīng)处于(yú)历史偏(piān)低的位(wèi)置。只(zhǐ)是市场(chǎng)对于上涨的标的更多地关注利好，对于下(xià)跌(diē)的板块更多地关注利空(kōng)。我们总(zǒng)体认为现在市场对于新(xīn)能源板块的担忧讨论，更(gèng)多(duō)是对于一个下跌(diē)板(bǎn)块的应激式反应(yīng)。在去年的中报中，我(wǒ)们曾经提(tí)到了新(xīn)能源板块的一些风险(xiǎn)点，这些风险(xiǎn)点在经过大半年的消化后，在这个估值分(fēn)位以(yǐ)及股价位置下，我(wǒ)们认为新能源板块的风险因(yīn)素已经充分(fēn)释放(fàng)，目前这个时间段，具(jù)有较强吸(xī)引力。

　　此(cǐ)外，李晓星还看好电动车、风光电储、军工等领(lǐng)域(yù)投资机会。

　　璞泰来仍是第一(yī)大重仓(cāng)股

　　冯明远(yuǎn)继续加仓新能(néng)源相关(guān)个股

　　一季报数据显示，信达澳亚基金(jīn)冯明远在管(guǎn)的6只基(jī)金平均(jūn)仓位为92.27％，其中，信(xìn)澳研究优选A的股票仓(cāng)位从去(qù)年底75.82％上升到(dào)今年一季度末87.68％，信澳新能源产业、信澳科技创(chuàng)新(xīn)一年定(dìng)开A、信澳星(xīng)奕(yì)A则不同程度小幅减仓。

　　从持仓情况来(lái)看(kàn)，以冯(féng)明远的代表作信澳(ào)新能源产业为例，该基金一(yī)季(jì)度(dù)增持璞泰来，较去(qù)年末加仓25.92％，目前持有股数(shù)876.4万股，持有市(shì)值(zhí)为4.37亿元，仍位列(liè)第一(yī)大重仓股。

　　此外(wài)，还增持(chí)了科达利、中伟股份、宁德时代(dài)、东阳光、华阳(yáng)集团、祥鑫科技，其中，增持幅度最大的是中伟股份，今年一(yī)季度较(jiào)去(qù)年底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟股份(fèn)、华阳(yáng)集团、祥鑫(xīn)科技(jì)为“新进(jìn)”前(qián)十大个股，斯莱克、保隆科技哈密瓜什么季节吃比较好，哈密瓜几月份吃是正季、比(bǐ)亚迪则退出前十大之列。

　　一(yī)季度，该基金对爱柯迪、天(tiān)齐(qí)锂(lǐ)业、赣锋锂业进(jìn)行不同(tóng)程度减持(chí)，其中，减持幅度最(zuì)大的是天齐锂业，今(jīn)年一季(jì)度较去年底减持(chí)了24.23％，目前持(chí)有市值(zhí)2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明(míng)远在(zài)一季报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，2023 年一季度 A 股市场经历了疫情复苏后的调整修(xiū)复，经济先是在大家(jiā)“强复(fù)苏(sū)”的预期(qī) 中趋于明显(xiǎn)的回(huí)暖，但基于“强预(yù)期(qī)，弱现实”的担忧(yōu)，随(suí)后又出现了显著的回调(diào)，从而总体呈 现出(chū)震(zhèn)荡趋(qū)势。本基(jī)金的投资主要(yào)聚(jù)焦在新能(néng)源、科技、高端(duān)制造等新兴产业(yè)领域，细分板块的整体走势与(yǔ)市场趋同，导致(zhì)本基金的净值也出现小幅(fú)震荡。

　　展望二季度，随(suí)着 TMT 板(bǎn)块部分公司加入 AI 或(huò)数字经济等热门概念的创新，以及半导体 和制造业正(zhèng)经历触(chù)底反弹的复苏(sū)，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生一定正面效应。我们(men)会(huì)继续在新 能源、科(kē)技、高端(duān)制造(zào)等主要赛道耕耘(yún)，深挖(wā)基本面扎实的优质个股，自下(xià)而上挖掘投资机会。

　　中信保诚(chéng)基(jī)金(j哈密瓜什么季节吃比较好，哈密瓜几月份吃是正季īn)王睿：

　　谨慎乐观看待(dài)人工智能

　　今日，中信(xìn)保诚(chéng)基金旗下多位基金经(jīng)理也发布了一季报。其中，中信保诚基金(jīn)权(quán)益投资部总监王睿(ruì)在一季报中(zhōng)表示，宏观经济目前(qián)处在一个温(wēn)和复苏的通道，在海外加息进入尾(wěi)声后(hòu)，社会流(liú)动性(xìng)将相对宽松，宏(hóng)观(guān)及货币(bì)环境有利于权(quán)益市场(chǎng)行(xíng)情的开展，二季度(dù)指数仍(réng)有可能会是(shì)震荡(dàng)上行的态势。

　　一季度，王睿(ruì)减表(biǎo)示(shì)持了(le)部(bù)分短期达到目(mù)标价的相关品种，并根(gēn)据(jù)收(shōu)益率预期的变化调整了一部分(fēn)科技(jì)持(chí)仓。具体来看，以其代表作中信保诚创新成长为例，该基金在一(yī)季度增(zēng)持了晶盛机电、TCL中环、当升科技、中航光(guāng)电等个(gè)股，人福医药“新进”前十大(dà)。

　　王睿在一季报中(zhōng)表示(shì)，对于人工智能这一非(fēi)常(cháng)宏大的命题，他目前(qián)持(chí)谨慎(shèn)乐观(guān)的态度。首先我们相信这(zhè)是(shì)一项会对目(mù)前(qián)的生产和(hé)生活方式带(dài)来重(zhòng)大变(biàn)化的技术变革，值得我们投入非常多的精力去跟踪和(hé)研(yán)究。但另(lìng)一方面，我们目(mù)前还无法相对准确的评估这(zhè)项技(jì)术革命(mìng)给具(jù)体公司和行业格局(jú)带来的影(yǐng)响，也(yě)不能给出大部分公司(sī)一个相对清晰(xī)的定价(jià)，因此我们一季(jì)度暂(zàn)时还(hái)没有明显增(zēng)加相关的持仓。后续我们会紧密跟踪。一季度我们持仓较多的电动车和光伏表现不佳，受到了一些短(duǎn)期因素的干扰，投(tóu)资者的(de)信心出现了(le)波动。投资者预期变化导致部(bù)分个股出现了较(jiào)大回调，目前(qián)行业整体估值水平处于历(lì)史(shǐ)较低位置，而这两个行业未(wèi)来的发展方向还是(shì)相(xiāng)对比较确定的。

　　中泰资管(guǎn)姜诚：

　　投资，永(yǒng)远没有(yǒu)躺平的(de)一天

　　今日，中泰资管基金(jīn)经理(lǐ)姜诚也发布了一季(jì)报在一季报中，姜(jiāng)诚(chéng)表(biǎo)示(shì)，一季度的市(shì)场走势再次佐证了(le)一(yī)个道理，即(jí)市场是难以预测(cè)的。迄今(jīn)为止，表(biǎo)现最(zuì)好的(de)是AI相关板(bǎn)块，AI或许(xǔ)是科技(jì)发展(zhǎn)进程中最重(zhòng)要(yào)的事件之一，但要搞(gǎo)清楚它对投资有哪些影(yǐng)响却很(hěn)难。利润在产(chǎn)业链不同环节之间将(jiāng)如何分配(pèi)？ 市场当前认为的受益(yì)环节(jié)是(shì)否(fǒu)能如(rú)愿受益？它的(de)“智能”水平(píng)达到(dào)了什么程度以及渗透(tòu)率(lǜ)将多(duō)快提(tí)升(shēng)？都(dōu)是很容易(yì)让(ràng)人兴奋、可细说起(qǐ)来又让人不明就里的难题。谈资和投资(zī)之间(jiān)，隔着一(yī)道鸿沟。

　　价值投资(zī)的基(jī)本原(yuán)理告诉我(wǒ)们，价值会随着时间增长，而非(fēi)随着利润波动。所以在海量信息中，我们需要重点(diǎn)关注长(zhǎng)期因素，淡化短期因(yīn)素。人工智能的发展是一个长期因素(sù)，我们还没有足够的把握(wò)去(qù)捕捉到它带来的投资(zī)机会(huì)，但可以(yǐ)尽量回(huí)避它带来的伤害。以(yǐ)尽(jǐn)可(kě)能低的(de)价格(gé)买尽(jǐn)可(kě)能(néng)好的资产，是我们的投资目标(biāo)。好资产的标准是活(huó)得久、 站(zhàn)得牢、竞争优(yōu)势维持得(dé)长、平均净(jìng)资(zī)产收益(yì)率高，以及在(zài)好的公司治理加持下能够把长期利润(rùn)转化(huà)为诱人分红。所(suǒ)以，我们会一如(rú)既往(wǎng)，不去猜测和(hé)追逐市场热点。

　　具体(tǐ)持仓方面，以(yǐ)姜诚代表(biǎo)作中泰星元价值优选A代表作为例，该基金(jīn)在一季度(dù)减持了中国建筑、太阳纸(zhǐ)业、华鲁恒升、苏泊尔、海(hǎi)螺水泥、美的集团，增持了工商银行、建发股份(fèn)、招(zhāo)商(shāng)银(yín)行、扬(yáng)农化工。

　　过去的(de)一(yī)个季度(dù)，姜诚表示，自己(jǐ)的组合没有大的(de)变化，是因为长期观点没有大的变(biàn)化。对(duì)中国经济的(de)长(zhǎng)期乐(lè)观(guān)，结(jié)合当前市场提供(gōng)的较低(dī)估值水平(píng)，让(ràng)我们可以在热点不断切换的市场中保持(chí)平和(hé)。但投资是(shì)一项苦差事，需要随时(shí)准(zhǔn)备证伪自己的观(guān)点(diǎn)，需(xū)要(yào)保持(chí)学习(xí)，永远没有躺平的一天。

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