今(jīn)年AI波澜壮阔的大行情之(zhī)下，引发(fā)了全(quán)行业所有基金(jīn)经理(lǐ)关(guān)注，而公募基(jī)金(jīn)2023年一季报揭开了基金经(jīng)理(lǐ)的观点和真实持仓(cāng)。

　　一季报显示，蔡嵩松所(suǒ)管理的(de)诺安(ān)积极回(huí)报基金，一季度主(zhǔ)要(yào)投资在人工智能、算法(fǎ)、应用、算力端(duān)等领域，因抓(zhuā)住(zhù)了市场机遇实现了(le)超62％的收益，成为今(jīn)年以来业绩最领(lǐng)先(xiān)的(de)主动权益基金。同(tóng)时，较(jiào)好的业绩也让这只冠军(jūn)基(jī)金一季度规模暴增(zēng)超900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩松，AI板块在一季度也吸引了多位明星基金经理(lǐ)的关注目光(guāng)。

　　兴证全球谢治宇就在一季报表示，一季(jì)度在人工智能相关产业(yè)链进行挖(wā)掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用空间广阔的(de)硬件和软件公司进行精选(xuǎn)和布(bù)局。

　　蔡嵩松：积极(jí)拥抱人工智能(néng)

　　开(kāi)年以来，计算机行业(yè)在(zài)人工智能(néng)板(bǎn)块的带(dài)动下(xià)，走(zǒu)出了波澜壮(zhuàng)阔的行情。因(yīn)抓住市场机遇(yù)，业绩一路领跑(pǎo)，诺安基(jī)金蔡(cài)嵩松的知(zhī)名度更上一(yī)层(céng)楼。

　　他(tā)在一季度(dù)积极拥(yōng)抱AI，所管理的诺安(ān)积极回报(bào)成为(wèi)2023年表(biǎo)现最强的主动(dòng)权益基金，最(zuì)新观点备受(shòu)市场(chǎng)关注。

　　蔡(cài)嵩松写道：随着chatgpt的问世，人工智能出现了(le)突(tū)飞猛进(jìn)的发展(zhǎn)，将影响几乎我们(men)所有的行业(yè)，或(huò)将(jiāng)成(chéng)为未来最强的产业趋势。

　　他(tā)还(hái)提到，海(hǎi)外引领，从算(suàn)法(fǎ)大模型(xíng)持续迭代，到(dào)各种应(yīng)用接(jiē)入AI，再到(dào)算(suàn)力芯中国人在德国受歧视吗，德国人很排斥中国人吗片的突(tū)飞(fēi)猛进(jìn)，产业(yè)进展迅(xùn)速。国内厂商(shāng)也纷(fēn)纷开展结合(hé)自(zì)身(shēn)业务的(de)人(rén)工智能(néng)领域的研(yán)究(jiū)，在(zài)股价飞涨的(de)背后，是相(xiāng)关公司在产业端的积极布局，人工智能浪(làng)潮不可逆。

　　他也直言(yán)，诺(nuò)安积极回报基(jī)金(jīn)一季(jì)度主要(yào)投资在(zài)人工智(zhì)能领域(yù)，算法、应用、算力端(duān)都有相应布局。

　　从诺安积极回报的(de)持仓看，前十大重仓股进(jìn)行了较大幅度的调整。相较去年底，除(chú)了中微公司、沪硅产业仍出(chū)现在其(qí)前十大重(zhòng)仓股之列外，其他重(zhòng)仓股全部换(huàn)，新(xīn)进了长川科技、华海清科、盛美上海、拓荆(jīng)科技(jì)、韦尔(ěr)股份(fèn)、浪潮信(xìn)息、中芯国际、江波(bō)龙。

　　其重仓股(gǔ)不少在2023年表现神勇，如(rú)诺安(ān)积极(jí)回(huí)报的头号重(zhòng)仓(cāng)股中微公(gōng)司(sī)，截至4月21日，今(jīn)年以(yǐ)来涨幅达(dá)到87.74％。浪潮(cháo)信(xìn)息更是年内拥(yōng)有超100％的涨幅，而华海清科(kē)、拓荆科(kē)技(jì)、江(jiāng)波龙等年内涨幅也(yě)超60％，这些表现较好的重仓股推动基金净(jìng)值大涨。

　　从股票仓位来看，诺安积极(jí)回报并(bìng)没有保持去年底的高仓位，一季(jì)度末(mò)仓位仅84.29％，处于中性(xìng)水平。去年(nián)三(sān)、四季(jì)度基本保持在90％以上(shàng)的仓(cāng)位水(shuǐ)平(píng)，去(qù)年(nián)三(sān)季末、四季末分别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季末，股票仓位一度(dù)低至0.12％的水平(píng)。

　　不过，蔡(cài)嵩松管(guǎn)理的另外(wài)一(yī)只基(jī)金诺(nuò)安(ān)成长并(bìng)没有太(tài)大变化，前十大重仓(cāng)股相较(jiào)去年底变化(huà)很小，仍重(zhòng)点布局卓胜微、中微(wēi)公司、圣邦(bāng)股份、北方华(huá)创等。

　　蔡(cài)嵩松在诺安成(chéng)长(zhǎng)的(de)一季报中写道，主(zhǔ)要(yào)布局芯片(piàn)板块，在当前的市场位(wèi)置，迎接即(jí)将(jiāng)到来的(de)科技大行(xíng)情。

　　他(tā)还谈及芯片板块(kuài)的两(liǎng)大(dà)细分(fēn)领域(yù)，在一季度都到了临(lín)近(jìn)拐点的阶段(duàn)。

　　首(shǒu)先是芯片设计板块(kuài)，从2021年四季度开启的芯片产(chǎn)业下行周(zhōu)期，随着(zhe)疫(yì)情落下帷幕，在今年一(yī)季度拐点将至(zhì)。产业端一季度库存水(shuǐ)平接近正常，各厂(chǎng)商二季度(dù)毛利率(lǜ)水平见底。伴随着疫后经济恢复，未来需求端将对设计板块持(chí)续拉动。

　　同时我们应该觉察(chá)到(dào)，随着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞(fēi)猛进的发(fā)展，将影响几乎(hū)我们(men)所(suǒ)有的行业(yè)，或将(jiāng)成为未来最强的(de)产业趋势。海外引(yǐn)领，从算(suàn)法大模型持续(xù)迭代，到各种应用(yòng)接入AI，再到(dào)算力芯片(piàn)的(de)突(tū)飞(fēi)猛进，产业进展(zhǎn)迅(xùn)速。而算力(lì)几何级的增(zēng)长和边(biān)缘侧硬(yìng)件的拉动，都是未(wèi)来芯片需求的重要增长。新需求将让芯片(piàn)周期拐(guǎi)点提(tí)前到来。

　　另外一个重要板块是芯(xīn)片设备材料EDA，美国对中国半导(dǎo)体的(de)制裁(cái)已经到了(le)穷途(tú)末路的地步，暨2022年(nián)10月7日美国半导体(tǐ)出口新法案对我(wǒ)国晶(jīng)圆厂极限施压之后，进一步的制裁已(yǐ)经乏善(shàn)可陈。国内晶(jīng)圆代工厂一方(fāng)面加(jiā)速(sù)扩产成熟制程，另一方面在(zài)国内设备厂(chǎng)商的(de)配合下，继续研发攻克先进制程。虽然(rán)美国的制裁对(duì)我国(guó)先进制程的(de)扩产造(zào)成了一(yī)定的影响，但是另(lìng)外一(yī)个角度(dù)看，芯片(piàn)设备的国产化率却取得了突飞猛进的增长。在全球晶(jīng)圆(yuán)扩产处于下行周期的大背景下，国(guó)产替代进程加速对设备(bèi)材料EDA板块的拉动，很可能会超(chāo)预期。

　　冠(guān)军基金(jīn)规模(mó)“一口(kǒu)气”增长913.85％

　　受(shòu)益于(yú)业(yè)绩一路(lù)领跑，冠军(jūn)基金的规模也出现迅猛增长(zhǎng)。

　　数(shù)据显示，截至(zhì)4月(yuè)21日，蔡(cài)嵩松管理的诺安积极回报A以(yǐ)62.04％的(de)收益，成为2023年以来业绩(jì)最强的主动权(quán)益基金(jīn)。这一(yī)业绩还是(shì)受到4月(yuè)21日AI、半导体等(děng)领域大跌(diē)影响，若截至(zhì)4月20日，该(gāi)基金(jīn)业(yè)绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较好的业绩也让这只冠军基金一季度(dù)规(guī)模暴增超900％。数据显示，诺(nuò)安积(jī)极回报去年底的规模仅0.7亿(yì)元，而一季度末规模已达到(dào)7.11亿元，增幅为913.85％。相较其(qí)2023年(nián)一季(jì)度(dù)的净值涨幅，这一规(guī)模暴涨更多来自于投资者申购。相(xiāng)关蔡(cài)嵩(sōng)松以及诺安积极(jí)回报基金(jīn)的话题也(yě)屡见(jiàn)报端，成为基民热议的话(huà)题。

　　同(tóng)样，受(shòu)益于净值大涨以及投资者申购(gòu)，蔡嵩松(sō中国人在德国受歧视吗，德国人很排斥中国人吗ng)管理的5只基金在一季度规模均出现上涨，除了诺安积(jī)极回报(bào)之外(wài)，2023年业绩超40％的诺安优化配(pèi)置同样规模暴(bào)增，从去年底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管(guǎn)理(lǐ)基(jī)金的(de)总规模也(yě)从去年底(dǐ)的293.25亿元增(zēng)长(zhǎng)到一季度(dù)末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度末(mò)“300亿基金经理俱乐部(bù)”中的一员。

　　谢(xiè)治宇：对(duì)人工智能(néng)相(xiāng)关产业链进行(xíng)挖掘

　　作为兴证全球基金分(fēn)管投(tóu)研(yán)的副总，市场上(shàng)管理规模(mó)超过(guò)700亿(yì)的基(jī)金经理，谢治宇一季度调仓换(huàn)股方向(xiàng)也受到市场关注。

　　从(cóng)最新一季报披(pī)露情(qíng)况看，谢治(zhì)宇主(zhǔ)要加仓半导(dǎo)体及光模(mó)块相(xiāng)关板块，他也坦言在一季度主要对对(duì)人工智能相关产业链进行了挖掘(jué)。

　　他管(guǎn)理的兴全合(hé)润基(jī)金一季度新进了海(hǎi)康威视(shì)、澜起科(kē)技(jì)、中际旭创(chuàng)、晶晨股(gǔ)份四只(zhǐ)个股，几乎全部(bù)是与(yǔ)AI、半(bàn)导(dǎo)体、光模块方向(xiàng)相关。

　　其(qí)中，安防(fáng)龙头——海(hǎi)康威视在2022年已将AI技术应用于(yú)设备检(jiǎn)测、产品(pǐn)盘点、安检(jiǎn)等多(duō)类(lèi)产品。在4月15日(rì)发布的《投资(zī)者关系活动记录(lù)表》中(zhōng)，海康威视表示，AI技术(shù)对海康(kāng)威视的营收增长起了很大的(de)作用(yòng)。

　　澜起科技(jì)主营(yíng)业(yè)务(wù)是为云计算和(hé)人工智能(néng)领(lǐng)域提提供以(yǐ)芯(xīn)片为基础的解决方案，目前主(zhǔ)要产品包(bāo)括内(nèi)存接口等。晶(jīng)晨股份也是(shì)全(quán)球(qiú)布局、国内领先(xiān)的无晶圆半导体系统设计厂商。

　　作为数据中心(xīn)光(guāng)模块供应商。截止4月21日，中(zhōng)际旭创今年以来暴涨189.27％，谢治(zhì)宇(yǔ)也在积极加仓(cāng)，仅一个(gè)季度的时(shí)间就狂买(mǎi)8个多亿，直接买进第七大重仓股。

　　而包括立讯(xùn)精(jīng)密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超(chāo)媒、普洛药业在内的四只(zhǐ)个股在一季度(dù)退出兴全合润前十(shí)大(dà)重仓股。

　　除(chú)了兴全(quán)合润，谢治宇管理的另外一(yī)只可(kě)投港股的兴全合宜基金在一(yī)季(jì)度除了加仓半导体等(děng)板(bǎn)块(kuài)之(zhī)外，互联网板块中的腾(téng)讯控股也是其主要加(jiā)仓(cāng)方向(xiàng)。

　　谢治宇(yǔ)在(zài)一季报中表示(shì)，随(suí)着各种风(fēng)险(xiǎn)因素减(jiǎn)弱，一(yī)季度A股(gǔ)市场上证(zhèng)指数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指数上涨(zhǎng)3.13％。港股(gǔ)电讯、能源板(bǎn)块指(zhǐ)数上涨较(jiào)多，A股板(bǎn)块分化更明(míng)显。

　　随着(zhe)chatGPT取得了突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块(kuài)等子版块(kuài)带(dài)动(dòng)的(de)人工智能、中字(zì)头的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　基金(jīn)报告(gào)期内(nèi)维持了较高(gāo)仓(cāng)位，对人工智(zhì)能(néng)相(xiāng)关产业链(liàn)进行挖掘，对(duì)有长期竞争力、应用(yòng)空间广阔的硬(yìng)件和(hé)软件公司进行精选(xuǎn)和布(bù)局。未来仍(réng)将(jiāng)坚持挖掘公(gōng)司长期成长(zhǎng)价值，不断寻找具有良好投资性(xìng)价比的优秀(xiù)公司。

　　朱(zhū)红欲：增持了计算机、大众消(xiāo)费品

　　2022年4月13日成立，招(zhāo)商核(hé)心竞(jìng)争力在当年弱(ruò)市环境下斩获(huò)超47％的收益，让(ràng)招(zhāo)商基(jī)金(jīn)朱(zhū)红(hóng)裕成(chéng)为市(shì)场备受关(guān)注的(de)基(jī)金经理。

　　招商核心竞争力一(yī)季报的披露揭开了朱(zhū)红裕的投资(zī)思路和路径。从(cóng)股(gǔ)票持仓来看，一(yī)季度末该基金股票市(shì)值占(zhàn)基金总资产(chǎn)比例为93.84％，处于(yú)该(gāi)基金成立以来的最高值，显(xiǎn)示(shì)出一(yī)种积极的态度。从该基金(jīn)2022年中报、三季报、年报来看(kàn)，其仓位分(fēn)别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对(duì)去(qù)年(nián)底，一季度朱红(hóng)裕配置A股比例(lì)有所降低，配(pèi)置港(gǎng)股比例有所(suǒ)提升。数据显示，招商(shāng)核心竞争力配置中国大陆、中(zhōng)国香(xiāng)港股票市值占基金(jīn)净值(zhí)比例分别达(dá)到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商核(hé)心竞争力配置来看，重点布局(jú)了信息技术(shù)、可选消费(fèi)等。前十大重仓(cāng)股来看，重仓卫宁健康、振华科技、美的集团(tuán)、金蝶国际等。其中(zhōng)卫宁(níng)健(jiàn)康持有(yǒu)比(bǐ)例达到(dào)11.46％。

　　相较去年底(dǐ)，朱红(hóng)裕(yù)整体做了一些(xiē)持仓调(diào)整(zhěng)，绿城服务、中国民航(háng)信息网络、安琪酵母新进前(qián)十大(dà)重仓股之列，通威股份(fèn)、希(xī)望教育、中航光电则(zé)退出前十大。

　　朱(zhū)红裕也(yě)在季报中写道，一季度初期，我(wǒ)们基(jī)于对经济复苏预期大概率(lǜ)偏(piān)弱的判断，主要减持了经济复苏敏感度(dù)相对较高的部分(fēn)制造业，增持了计算(suàn)机、大众消费品(pǐn)等行业，同时，我们亦在一季度末期逐(zhú)步逢(féng)低(dī)增持了(le)港股(gǔ)中可能(néng)面临业绩(jì)拐点的物业及计算(suàn)机等公司。

　　他(tā)也坦言，虽然创造(zào)了(le)一定的超额收(shōu)益，但(dàn)市场的(de)博弈程(chéng)度(dù)超出(chū)了我(wǒ)们的(de)预(yù)期，导致(zhì)对部分行业的定价出现了较(jiào)为显著的偏离(lí)。我们将(jiāng)基(jī)于(yú)中长期的行业研究(jiū)视野，逆势而(ér)行。

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