芦哲 首席宏观经济学家

　　占烁 联系人

　　投资(zī)要点

　　·核心观点:我们(men)将影响(xiǎng)青年失(shī)业率的因素拆解为三(sān)方面：①青(qīng)年失业人(rén)口，②青年总(zǒng)人(rén)口，③劳动参与率，失业率(lǜ)=失业(yè)人(rén)口/（总人口×劳(láo)动(dòng)参与率）。通过三因素(sù)框(kuāng)架，我(wǒ)们发(fā)现16-24岁失业人口的增加(jiā)不能(néng)完全解释(shì)青年失(shī)业率的(de)上升(shēng)，更重要却(què)被忽视(shì)的因(yīn)素是青年人口和劳动参与率下降，带来16-24岁劳(láo)动力(lì)减(jiǎn)少，从分母端(duān)大(dà)幅推(tuī)高(gāo)青(qīng)年(nián)失业(yè)率(lǜ)。假(jiǎ)如(rú)今年(nián)3月分母端(duān)的青年(nián)劳(láo)动力与2020年持平，新(xīn)增约132万青年失(shī)业人口只能将失业率拉升至16.2％，但实际青(qīng)年失(shī)业(yè)率(lǜ)却高达19.6％。我们认为，失(shī)业人口会随着经济复苏而减少，但青(qīng)年(nián)劳动力的下降可能成为就(jiù)业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业率中枢(shū)。

　　·青年(nián)失业率的三因素(sù)框架：（1）失业率=失业人(rén)口/劳动力=失业(yè)人口(kǒu)/（总人口(kǒu)×劳动(dòng)参与率），据此可(kě)将青年失业率(lǜ)拆(chāi)解为(wèi)青(qīng)年失(shī)业人口、总(zǒng)人口、劳(láo)动参与率三个因素。

　　·（2）失业(yè)率上升未必来自(zì)失业增(zēng)加，不要忽(hū)略分(fēn)母，劳(láo)动力的下降，也是抬高失业率的重(zhòng)要原因。2010-2020年(nián)，青年(nián)失业人(rén)口只增(zēng)加4万(wàn)，青年劳动力(lì)却减少1578万，带动16-24岁人口失(shī)业率大幅提高3.8个点。

　　·分(fēn)子(zi)端的青年失业人口：（1）从总量(liàng)来看，当前城镇青(qīng)年就业人(rén)数约为2587万人，失业人数(shù)632万人，比去年4月增加约(yuē)70万(wàn)，较七普(pǔ)增加(jiā)约132万。

　　·（2）失业原因方面，近(jìn)7成青年失业者是主动辞职，被裁(cái)员比例只有2.6％，远低于35岁(suì)以上群体。

　　·（3）按照受教育程(chéng)度来看，三分(fēn)之二的青年失业人员接(jiē)受过(guò)大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的(de)结(jié)构变化较大，呈现出(chū)从制造(zào)到(dào)服务、知识(shí)密(mì)集程度由(yóu)低到高(gāo)两个特(tè)点。2010年农业和工业吸纳了50.3％的青年就业人欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好，欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好(rén)口，2020年大(dà)幅降至(zhì)25.4％，流出的青年就业主要转向服务业。以受(shòu)教育(yù)年限(xiàn)作(zuò)为维度，青年(nián)就业从知识(shí)密集程度(dù)较低的行(xíng)业流向较高行业，但是(shì)知识密集(jí)型行业(yè)的青年失业情(qíng)况比整体失业(yè)更严峻。

　　·（5）服务业复苏(sū)分(fēn)化或是一(yī)季度青年失业人口仍增加(jiā)的(de)原因。经(jīng)济复苏(sū)的主力(lì)是知识密(mì)集程度较低的餐饮、零售等服务业(yè)，而(ér)知识密集程度较高的生产性服务业复苏较慢，服务业就业复苏结构的(de)分化，带来青年就业(yè)和25-59岁就(jiù)业的(de)分化。

　　·分(fēn)母端的青年劳动力：（1）青年人口(kǒu)：出生人口与乡村迁入均在(zài)减少(shǎo)。2010-2020年青(qīng)年劳动力(lì)对应的出生人(rén)口减少(shǎo)4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。另外(wài)，我国农村(cūn)向(xiàng)城(chéng)镇的人口转(zhuǎn)移(yí)也在减速，新增城镇(zhèn)人口(kǒu)从十(shí)三五期间（2016-2020年）的2184万人，欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好，欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好减(jiǎn)至2022年(nián)650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动(dòng)参与率出现(xiàn)超(chāo)预期(qī)下降。2010-2020年青年劳动参与率下降(jiàng)6.7个点(diǎn)，但疫情以来仅仅三年(nián)，已经下降7.1个点。近三(sān)年青年劳动参与率(lǜ)的下降(jiàng)主(zhǔ)要有三方面原(yuán)因(yīn)：一是16-24岁在校生大幅增加493万；二是部分群体因就业形(xíng)势恶化而退出劳动(dòng)市场；三是就(jiù)业观念的(de)变化导致初次进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁(suì)劳动参与(yǔ)率。

　　·结(jié)论(lùn)：（1）失业(yè)人(rén)口的增加(jiā)不能(néng)完(wán)全解释青(qīng)年失(shī)业(yè)率的上升。假(jiǎ)如当前青年(nián)劳动力与2020年相同，在失业人口增加132万至632万人的情(qíng)况下，对(duì)应(yīng)青年失业率应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如图19。失业人口(kǒu)的增(zēng)加(jiā)只能解释当(dāng)前青年失业率的一(yī)部(bù)分，另一部分则来(lái)自分母(mǔ)端，城镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未(wèi)来青年失业率的(de)变动可能出现(xiàn)以下三种情况：①青年失(shī)业人(rén)口(kǒu)增加，同(tóng)时劳动(dòng)力减(jiǎn)少，青年失(shī)业率(lǜ)上升；②青年失业人口(kǒu)与劳(láo)动(dòng)力(lì)均在(zài)减(jiǎn)少，但失(shī)业人口降幅不及劳动力降幅，青(qīng)年失业(yè)率上升；③青年失业人(rén)口与劳(láo)动力均(jūn)在减少，失业人(rén)口降幅大于劳动力(lì)降幅，青年失业率(lǜ)下降。

　　·（3）我们(men)认为(wèi)，失业人口(kǒu)会随着疫情(qíng)后经济复苏而减少，但青年(nián)劳(láo)动(dòng)力的下降可能成为就业(yè)“疤痕(hén)效应”的长(zhǎng)期来源，抬高(gāo)青年失业(yè)率的长期(qī)中枢。未来失业率(lǜ)的(de)分母端越来越重要。

　　·风险提示(shì)：服务业分(fēn)化未收(shōu)窄；青(qīng)年(nián)劳动参与率出现(xiàn)明显(xiǎn)下降；外需、房(fáng)地产等不(bù)及(jí)预期，经济和就业恢复偏慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青年(nián)失业(yè)率的三因素框架

　　2.分子(zi)端：新增青年失业(yè)人员(yuán)缘于服务业复(fù)苏分化

　　2.1.青年(nián)失业人口：主(zhǔ)动辞职居(jū)多；三(sān)分(fēn)之二接受过大(dà)学教育

　　2.2.行业：从(cóng)制造到服务，知(zhī)识(shí)密度(dù)从低到高

　　2.3.服务业复苏分化或是(shì)一季度青年失业人口(kǒu)仍(réng)增(zēng)加的原因

　　3.分母(mǔ)端：人口和劳动参与(yǔ)率均下降(jiàng)，带来劳(láo)动(dòng)力减(jiǎn)少

　　3.1.青年人(rén)口：出(chū)生(shēng)人口与乡(xiāng)村迁入均在减少

　　3.2.青年劳动参与率：超预期下(xià)降

　　4. 结(jié)论：未(wèi)来(lái)失业(yè)率的分母端可能会(huì)越(yuè)来越(yuè)重要

　　5. 附录(lù)：概念和数据说明(míng)

　　6. 风险提示(shì)

　　正(zhèng) 文

　　4月(yuè)份16-24岁青年失业率攀升(shēng)至20.4％，创下(xià)2018年有数据以(yǐ)来(lái)最高值。在疫情影响退(tuì)散、经济逐步(bù)复苏的情况下，城镇(zhèn)调查(chá)失业率较(jiào)去年同期大幅下降0.9个点，但青年(nián)失业率(lǜ)却较去年4月逆势攀升2.2个点。本(běn)篇(piān)报告将重点(diǎn)研究(jiū)疫(yì)情(qíng)后留(liú)下(xià)的“疤(bā)痕效应”如(rú)何(hé)推高(gāo)青年失业率。

　　1.青年失(shī)业率的三因素框(kuāng)架

　　失业(yè)率=失业人口/劳(láo)动力=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动参与(yǔ)率）

　　据此(cǐ)可见，影响青(qīng)年失业率(lǜ)的主要是三个因(yīn)素(sù)：①青(qīng)年失业人口；②青年总人口(kǒu)；③劳动参与(yǔ)率，其中②③决定着青年劳动(dòng)力的变化。这三个因(yīn)素均为城(chéng)镇口径。

　　三个因素的变化(huà)都不能(néng)忽视。当我们讨论失业率时(shí)，经常(cháng)认(rèn)为失业率上升一定是失业(yè)增加的结果(guǒ)，这个判断(duàn)对于全年龄段失业率来说并(bìng)没(méi)有问题，因为我国的劳动(dòng)力(lì)总量（也称经济活动人(rén)口）在2015年之前一(yī)直(zhí)在上升(shēng)，2015年(nián)后略有下降，到2021年(nián)末下降了2.6％，年均降幅(fú)约0.4％。但青年失业(yè)率则不能忽视分母的变动，因为青年劳动力波(bō)动(dòng)幅度更大(dà)。

　　例如2010-2020年，青年失业(yè)人口只增(zēng)加4万(wàn)，青年劳(láo)动力(lì)却减少1578万，带动16-24岁人口失业(yè)率(lǜ)大幅提高3.8个点。两次人口普查期间（2010-2020年），青年失业人口从(cóng)496万增加到500万(wàn)，仅增加了4万左(zuǒ)右，约为(wèi)2020年青(qīng)年(nián)劳动力的(de)0.1％，但青年失(shī)业率(lǜ)却从六普的9％提高到七(qī)普（2020年11月）的12.8％，大幅(fú)提(tí)高(gāo)3.8个(gè)点。主要原因就(jiù)是失业率的分母在下降，16-24岁青年劳动力人口在此(cǐ)期间从5481万(wàn)人大(dà)幅减至3903万(wàn)人，减少了1578万。但是(shì)，2010-2020年全年龄段劳动力数量基(jī)本稳定在7.8亿，整(zhěng)体失业率的分母基本(běn)不变。因此，2010-2020年间，决(jué)定整体失业率变动的是失(shī)业人口数(shù)量（分子），但决定青年失业率变动的却是青年劳动(dòng)力总量（分母）。

　　2.分子(zi)端：新(xīn)增青年失业(yè)人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职(zhí)居(jū)多；三分之二接受过(guò)大(dà)学教(jiào)育(yù)

　　从总(zǒng)量(liàng)来看，当前(qián)城镇青(qīng)年就业人数(shù)约(yuē)为2587万人，失业人数632万人，比去(qù)年4月增(zēng)加约(yuē)70万，较(jiào)七普增加约(yuē)132万。国家(jiā)统(tǒng)计局在3月就业数据解(jiě)读时，披露了当前青年(nián)就业和失业人数的基本情况：“初步测(cè)算3月份(fèn)城镇(zhèn)青年9637万人，没有参(cān)欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好，欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好与(yǔ)劳动力市场的青年6418万(wàn)人，主体为在校(xiào)学生；参与劳动(dòng)力市场(chǎng)的青(qīng)年(nián)3219万人，其中就业(yè)人数(shù)2587万人、失业人(rén)数(shù)632万人。”[1]假设(shè)青年劳动力人数与去年(nián)基(jī)本持平，今年(nián)4月(yuè)青年失业率比(bǐ)去年同期高2.2个点，青年失业人员(yuán)比去年同期多70万人(rén)左右，比2020年七普多132万人。

　　从增量看，今(jīn)年(nián)前四(sì)个月青(qīng)年失业(yè)形势好于去年同期。假设2022年以来青年劳动力总量维持在(zài)3219万(wàn)，青(qīng)年失(shī)业率每(měi)提高1个点，带(dài)来32万(wàn)左右(yòu)的(de)新增(zēng)失业人口(kǒu)。尽管今年4月青年失(shī)业率比去(qù)年同期(qī)高2.2个点，但从新(xīn)增青年(nián)失业人口来看，今年1-4月(yuè)约(yuē)为119万，去年(nián)同期为(wèi)125.5万(wàn)。从增量来看，今年前四(sì)个月青年失业形(xíng)势(shì)要好于去(qù)年(nián)，这与当(dāng)前经济逐渐恢复(fù)也有关系(xì)。

　　从节奏来看(kàn)，受夏季毕业影(yǐng)响，我(wǒ)国(guó)青年失业率(lǜ)一般在上(shàng)半年(nián)逐渐提高，7月达(dá)到(dào)峰值(zhí)，8月开始逐步回(huí)落，预计(jì)5-7月青年失业率或将继(jì)续小幅攀升。

　　失业原因方面，近7成青年(nián)失业(yè)者是主动辞职，被(bèi)裁(cái)员比例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上群体。一种观点(diǎn)认为(wèi)，青年群体由(yóu)于工作(zuò)经验和技能相(xiāng)对不熟练，往往在企业裁(cái)员时首当其冲(chōng)。但(dàn)根(gēn)据月(yuè)度劳动(dòng)力调(diào)查(chá)数据，青年失业主(zhǔ)要(yào)原因是主动辞(cí)职(zhí)，被(bèi)裁员的比(bǐ)例明显低于35岁以上群体。根据(jù)《2021年中国(guó)劳动(dòng)统计年鉴》，有工作意愿但从(cóng)未(wèi)工作过的失业群体在16-24岁(suì)失(shī)业人(rén)口(kǒu)中占比(bǐ)59％，其他(tā)年龄群体中这一(yī)比例最高(gāo)是14.4％。我们(men)剔除这部分失(shī)业人群后，剩下的青年(nián)失业人口中(zhōng)，第一大失业原因是主(zhǔ)动辞职，占(zhàn)比68.2％，单位倒闭(bì)破产占比5.9％；而裁(cái)员仅占2.6％。横(héng)向对比，裁员比(bǐ)例从高到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看，三分(fēn)之二的(de)青年失业(yè)人员接受过(guò)大学(xué)教(jiào)育。各年龄段失业人群中，年龄越低，平均受教育程(chéng)度越高(gāo)。16-24岁(suì)失业人(rén)员中66.2％是(shì)接(jiē)受过大学教(jiào)育的，这一比例在其他三个年龄阶段逐步递(dì)减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁(suì)以上（4.3％）。城镇就业(yè)人口的(de)受教(jiào)育(yù)程度(dù)也大致类似，青(qīng)年(nián)人由于年龄限制，接(jiē)受大学(xué)教(jiào)育比例略低于25-34岁，整(zhěng)体来看35岁以下就业(yè)人员的受教育程度大幅高于35岁以上(shàng)。按照(zhào)接受(shòu)过大学教育的占比(bǐ)来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从(cóng)制造(zào)到服(fú)务，知识密度从低到(dào)高(gāo)

　　青年失(shī)业人(rén)口的行(xíng)业与青年就业分布(bù)基本一致。青(qīng)年(nián)失业人(rén)口呈(chéng)现出行业聚集的特点，主(zhǔ)要集(jí)中在5个大类行业，2020年占(zhàn)比分(fēn)别为(wèi)：批发零售（19.3％）、制造(zào)业（18.8％）、住宿餐(cān)饮（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居(jū)民服务\修理和其他服务(wù)业（6.7％），这5个行(xíng)业占全部青年失业人(rén)口(kǒu)的(de)65％左右。同时，这5个行(xíng)业也是青年就(jiù)业集中的行业，吸纳了60.7％的青年就业。从(cóng)行业(yè)来看，青年失(shī)业人口的行业分布是由就(jiù)业分布决定的，吸纳就业占比较大的行业，往往也(yě)贡献(xiàn)了较大规(guī)模(mó)的失业。因此(cǐ)，在(zài)挖掘青年失(shī)业人口来自何(hé)处之前，需要研究青年(nián)就(jiù)业的行业(yè)结(jié)构。

　　2010-2020年青年就业的(de)结构变化(huà)较大，呈现出从制(zhì)造到服务、知(zhī)识密集程度由低到(dào)高两个(gè)特点。

　　青年就业从(cóng)工农业大(dà)量(liàng)流(liú)入服务业。农林牧渔(yú)、采矿业、制造业和电热燃水的生产供应业，这四个(gè)行业(yè)是国民经济分类的农业(yè)和工业。2010年这四个行(xíng)业吸(xī)纳了50.3％的青(qīng)年就业人口，到2020年(nián)该比例大幅降(jiàng)至25.4％。其中(zhōng)，制(zhì)造业(yè)从37.4％降至22％，农林(lín)牧渔(yú)从11.4％降至2.5％，分别(bié)降(jiàng)低(dī)15.4和9.0个点。有4个行业吸(xī)纳青年就业比例增加超2个(gè)点，其中，教育业(yè)为5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信(xìn)息技术为2.8％，卫生和(hé)社工为2.0％。另外，建筑业和房地产等其他(tā)6个服务行业(yè)吸纳(nà)青(qīng)年就业的(de)比例(lì)均增(zēng)超1个百分(fēn)点。

　　以(yǐ)受教育年限作为维度，青年就业从(cóng)知识(shí)密集程(chéng)度较低的行业(yè)流(liú)向较高行业(yè)。我(wǒ)们以(yǐ)《2021年劳动统计年鉴》中各(gè)行业就(jiù)业人(rén)员(yuán)的(de)受(shòu)教育年限，来计算(suàn)各(gè)行业(yè)的(de)知(zhī)识(shí)密(mì)集(jí)程度。有5个(gè)行业的平(píng)均受教育年限在14年以上，依次(cì)是(shì)：科学研(yán)究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和信息(xī)技术服(fú)务（14.2）>；卫生(shēng)和社会工(gōng)作(zuò)（12.1），除金(jīn)融业外，其他四个行业是过去十年(nián)青年就业流入的主要(yào)行业，吸纳青年(nián)就业比例的增幅均居前列。如图10，各行(xíng)业(yè)所吸(xī)纳的青年就业(yè)比例变动与行业(yè)平均受教育年限(xiàn)基本一致，即青(qīng)年就业从(cóng)知识密(mì)集程度较(jiào)低的行(xíng)业流向(xiàng)较(jiào)高行业。

　　但是知识密集型行业的(de)青年失(shī)业情况比整体失业更严峻。我(wǒ)们(men)用《2021年(nián)中国劳动统计(jì)年鉴》中各行(xíng)业的青(qīng)年(nián)失业比例（该行(xíng)业的青年失业人数/青年失业总人数(shù)），除以各行业的青(qīng)年(nián)就(jiù)业比例（该行业的青(qīng)年就业(yè)人数/青年(nián)就业总人数），来作为(wèi)各行业失业率的(de)近似替代指标。以这个(gè)指标来看，知识密集(jí)型行业(yè)的青年(nián)失业率(lǜ)大多(duō)高于全(quán)年龄段失业率，如信息技术(shù)、教(jiào)育、科研服(fú)务、公共管理等行业，体现(xiàn)在图11中，都位于右下方。

　　2.3.服务业(yè)复(fù)苏(sū)分化或是一季度青年失业人口仍增加的原因(yīn)

　　一(yī)季度服(fú)务业复苏出现分化。今(jīn)年一(yī)季度(dù)GDP同比增(zēng)长(zhǎng)4.5％，较(jiào)疫情前三年Q1均(jūn)值有2.2个点(diǎn)的增(zēng)速缺口(kǒu)。分行业来看，批发零(líng)售业缺口为1.5个点(diǎn)，而(ér)建筑业(yè)、住宿餐饮业(yè)增速均(jūn)高于疫(yì)情前三年(nián)均值，这三个行业(yè)一(yī)季(jì)度复苏情况(kuàng)较好；知识密集(jí)程度更(gèng)高的(de)房地产业、租赁和商务服(fú)务业、信息技术(shù)服务业(yè)的缺口分(fēn)别(bié)为4.1、4.7、11个点，一季度(dù)复苏相对(duì)较慢。

　　因此从失业率的分子端来看(kàn)，当(dāng)前青年失业人员增长的症结在于服务业就业复苏的结构不均衡。一方面，随着受教育水平的整体提高，青(qīng)年就业大(dà)量流向知识密集型服务业，如教(jiào)育、信息技术等行(xíng)业。另(lìng)一方面，年初疫情(qíng)影(yǐng)响减弱后，经济复(fù)苏的主力(lì)是知识(shí)密集程度较低的生活性服务业(yè)，而知识密集程度(dù)较高的生产性服务(wù)业复苏较慢。所以(yǐ)服务(wù)业就业复苏(sū)结构分(fēn)化(huà)，带来的(de)青年失业人口和25-59岁失(shī)业人口(kǒu)的分化。房地产、互联网(wǎng)、教育[1]等行业的一季度就业尚(shàng)未出现(xiàn)明显改善，应届生就业压(yā)力大；而住(zhù)宿(sù)餐饮等行业(yè)就业已经出(chū)现回(huí)暖，但对于三分(fēn)之二(èr)接受过大学教育的(de)青年失业人口(kǒu)而言，这(zhè)些行业的就业吸(xī)纳相对有限(xiàn)。

　　3.分母端：人口(kǒu)和劳动参与率均(jūn)下降，带来劳动(dòng)力(lì)减少

　　青年失业(yè)率的(de)分母端(duān)是城镇青年劳动力，主要由青(qīng)年人口(kǒu)和劳动参与率决(jué)定(dìng)。2022年我国开始(shǐ)步入人口负增长时代(dài)，城镇青年(nián)劳(láo)动力可能将步入长期下降(jiàng)通道(dào)，这将从分(fēn)母端推升青年(nián)失业(yè)率，或成为疫(yì)情后(hòu)就(jiù)业“疤痕效应”的长期(qī)来源(yuán)。

　　3.1.青(qīng)年人(rén)口：出(chū)生人口与乡村迁入均在(zài)减少

　　城镇(zhèn)青年劳动力首先取(qǔ)决于城(chéng)镇青年人口数量，而(ér)后者来(lái)自于两部分，一是16-24年前的出生(shēng)人口，二是乡村到(dào)城镇的迁移人口，这(zhè)两部分增量(liàng)未来都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应(yīng)的出生(shēng)人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人(rén)口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者正好是建国以来(lái)的一轮“小婴儿潮”时期，年均出生(shēng)人口超2000万，其(qí)中1987年出生人口最高超过2500万，到90年代开始(shǐ)明(míng)显步入(rù)下降通道。1986-1994年合(hé)计(jì)出生(shēng)人口(kǒu)2.07亿，1996-2004年(nián)降至(zhì)1.63亿，减少(shǎo)约4381万，降幅(fú)为21.2％。2020和(hé)2030年的16-24岁人口分别对(duì)应1996-2004、2006-2014年的(de)出生人口，这两个时(shí)期分别(bié)为1.63、1.45亿(yì)，出生人口(kǒu)减少约1762万。

　　另一方(fāng)面，我(wǒ)国(guó)农村(cūn)向城镇的(de)人口转(zhuǎn)移也(yě)在(zài)减速。新增城镇(zhèn)人口从2016年开始(shǐ)逐(zhú)年(nián)减少，十(shí)三五期间（2016-2020年）均值约为2184万人(rén)，但2022年只有650万人。预计今年随(suí)着疫情影(yǐng)响减弱，人员流动恢(huī)复(fù)，新增城镇(zhèn)人口数量会较(jiào)去年有明显增长，但(dàn)可(kě)能仍然较难(nán)回(huí)到十三五期间超2000万的规模(mó)。当前我(wǒ)国城镇化率(lǜ)已经达到65％以上，继续高速增长空(kōng)间有限(xiàn)，从(cóng)乡(xiāng)村到城镇的迁移人口数量整体将呈现下降(jiàng)趋势。

　　3.2. 青(qīng)年劳(láo)动(dòng)参与率：超预期下降

　　青年劳(láo)动参与率有两个(gè)特点，一是低于其他年龄段群(qún)体，大(dà)部分青年在校，并(bìng)未进(jìn)入劳动市场。二是近年来(lái)呈下降趋势(shì)。

　　2020-2023年，青年劳动参与(yǔ)率出(chū)现超预期(qī)下(xià)降。根据今年3月统计局(jú)披露的青年(nián)就业和失业人数(shù)，当前(qián)16-24岁青年的劳动参与率(lǜ)约(yuē)为(wèi)33.4％，即9637万城镇青年人口(kǒu)中，有3219万进入或有意愿进(jìn)入劳(láo)动市场。而2010和2020年(nián)两次人口普(pǔ)查(chá)时(shí)，青年劳动参与(yǔ)率分别为(wèi)47.2％、40.5％。此前(qián)十年，青年劳(láo)动参与率下降6.7个点(diǎn)，但疫情以(yǐ)来(lái)仅(jǐn)仅(jǐn)三年，该指标已(yǐ)经(jīng)下降(jiàng)7.1个(gè)点。

　　近三年青年劳动参与率的(de)下降主要(yào)有三方(fāng)面原因。

　　一(yī)是16-24岁在校生大幅增加493万(wàn)。2010到2020的(de)十年间，16-24岁在校生增(zēng)加了706万，年均(jūn)增加70.6万；但2019年末(mò)到2021年末，仅仅两年的时间里，该年龄(líng)段的(de)在校(xiào)生增加了493万，年(nián)均增长246.5万，远远(yuǎn)快于此(cǐ)前十年(nián)增速。

　　二是部分群体因就业形势(shì)恶(è)化而退出劳动市场(chǎng)，在未来经济和就业好转后会回(huí)到劳动(dòng)市场。2020年3月，国家统计(jì)局曾(céng)在发布会指出当月“就业人(rén)员规(guī)模比(bǐ)1月(yuè)份下降6％以(yǐ)上”，说明就业形(xíng)势恶化时(shí)，也会影响(xiǎng)劳动(dòng)参与率。

　　三是就(jiù)业观念(niàn)的变化导致初次进(jìn)入劳动(dòng)市场时间(jiān)推迟，降低16-24岁劳(láo)动参与率。从(cóng)社会风气(qì)来看，对学(xué)历的推(tuī)崇导(dǎo)致本科(kē)毕业(yè)即(jí)进入就业市场的(de)年轻人减(jiǎn)少，加上考研(yán)、考公竞争激烈，发展至(zhì)“二战”“三战”，客(kè)观上(shàng)会将部分青年人(rén)初次就业时间从16-24岁(suì)延迟(chí)到25岁之(zhī)后，从而导(dǎo)致16-24岁劳动参与率出现下降。

　　4.结论：未来失业率的(de)分母端(duān)可能(néng)会越来越重(zhòng)要

　　失业(yè)人口(kǒu)的增加不能完全(quán)解释青(qīng)年失业率(lǜ)的上升。假如当前青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力与2020年(nián)相同，在失(shī)业人口增加132万至(zhì)632万人的情(qíng)况下，对(duì)应青年失(shī)业率应该从(cóng)12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月(yuè)却达(dá)到19.6％，如图19。失业人口的增加(jiā)只能(néng)解释当前青年失(shī)业率的一部分，另一部分则(zé)来(lái)自分母端，城镇(zhèn)青年(nián)劳动力的减少。

　　考(kǎo)虑(lǜ)到2020年我国人(rén)口(kǒu)已经开始负增长(zhǎng)，未来青年失业率的变动可能(néng)出现(xiàn)以下三种(zhǒng)情况：

　　①青年失业人(rén)口(kǒu)增(zēng)加，同时劳动力(lì)减少，青(qīng)年失(shī)业率上升；

　　②青年失(shī)业人口与(yǔ)劳(láo)动力均在减少，但失业人口降幅不及劳动(dòng)力降幅，青年失业率上升(shēng)；

　　③青年失业人(rén)口与劳动力(lì)均在减少(shǎo)，失(shī)业人口降幅大于劳(láo)动(dòng)力降幅，青年失业率下(xià)降。

　　我们(men)认为，未来失(shī)业人口会(huì)随着经济复苏而减少(shǎo)，但经济复(fù)苏难以改变(biàn)失业率的分母下降(jiàng)趋势。青年劳(láo)动力的下降可(kě)能成(chéng)为就业“疤痕效应”的(de)长(zhǎng)期(qī)来(lái)源，抬高(gāo)青年(nián)失(shī)业率(lǜ)的长期中枢(shū)。未来失(shī)业率的分母端可能(néng)会越来越重(zhòng)要，这也是人(rén)口长(zhǎng)周期变化的影响(xiǎng)之一。

　　5.附(fù)录：概念(niàn)和数据说明

　　青年失业率的两个前置概念。讨(tǎo)论16-24岁人口调查失业率时，有必要明晰这(zhè)一概念的(de)两(liǎng)个要点：一(yī)是调(diào)查失业率是(shì)城镇就业范围，并非针对全部(bù)就(jiù)业人(rén)口，不包括乡村就业，2022年底(dǐ)我国(guó)城乡就(jiù)业大(dà)约分(fēn)别占63％、37％，近(jìn)四成的就业(yè)人口并未包含在(zài)内。因此，许多针对青年(nián)失业率的讨论以(yǐ)全(quán)国(guó)青(qīng)年人口数(shù)量为(wèi)出发点(diǎn)，未区分人口总(zǒng)量与城乡结(jié)构的问题(tí)，有失偏颇。本篇(piān)报告如无特别说明，各概念均是指城镇就(jiù)业口径。

　　二是失业率的分(fēn)母不含没有劳动意愿的劳动年龄(líng)人口(kǒu)。按照统计局的定义，“劳动力指年满16周岁，有劳(láo)动(dòng)能力，参加或要求参加社会经济活(huó)动的(de)人员。包括(kuò)就业(yè)人员和失业人员”，因此没有就业意愿(yuàn)的劳动(dòng)年(nián)龄人口不计入劳动力。根据《2022年中国劳动统计年鉴(jiàn)》，2021年底我国16岁以(yǐ)上的人口约为11.5亿，其中(zhōng)只有(yǒu)68％属于(yú)劳动力(lì)，约为(wèi)7.8亿，而就业人(rén)口为约7.46亿，据此推算城乡失业人口(kǒu)可(kě)能为3372万人左右(yòu)。

　　从数据来(lái)看(kàn)，失业率来自(zì)全(quán)国月度劳动力调查。该项调查制度于(yú)2005年正式实施(shī)，每(měi)年进行(xíng)两(liǎng)次全国劳动(dòng)力抽样调查，调查范(fàn)围为中国(guó)大(dà)陆的(de)城镇和乡村，调查对象为16岁及(jí)以(yǐ)上人(rén)口。2009年3月(yuè)，为(wèi)更及时准确反映劳动(dòng)力市场变(biàn)化情况，建立(lì)了31个大城市(shì)月(yuè)度劳动力调查制度(dù)。2013年4月，又(yòu)将(jiāng)月度劳(láo)动力调查范围扩大至65个城市。2016年(nián)1月，全国月度劳动力(lì)调查正式在全国范围内开(kāi)展，调查范围覆盖全国所有地级市。

　　月度劳动力调(diào)查样本比例约为0.2‰，是(shì)年(nián)度(dù)调查(chá)的五分之(zhī)一(yī)左右。全国每月调查约(yuē)12万户，2020年全国家庭户约为(wèi)49415.7万户，样本(běn)占比约0.2‰，作(zuò)

　　为对(duì)比，我国(guó)年度人口调查样本比例(lì)为1‰，五年一次的人口抽样调查样本(běn)比例为(wèi)1％。而(ér)每(měi)10年一(yī)次的人口普查则在长(zhǎng)表(biǎo)部分纳入就业调(diào)查，长表抽(chōu)样比例是(shì)10％左右，因而人(rén)口普(pǔ)查的就(jiù)业数(shù)据质量(liàng)更(gèng)高。

　　就(jiù)业人员总数会(huì)根据普查数(shù)据进行修正，但结(jié)构数据仍会存(cún)在差异。比如2020年的《劳动(dòng)统计年鉴》显示，2019年末全国就业人(rén)员约为7.75亿人；而(ér)七普后次年的年鉴(jiàn)将这一(yī)数据修正为(wèi)7.54亿人左右，误差(chà)约2100万人。但(dàn)结(jié)构数据的(de)差异仍然存在。比(bǐ)如《2021年劳动统(tǒng)计(jì)年鉴》中，2020年城(chéng)镇制造(zào)业就业人员占比(bǐ)为18.0％，而七普(pǔ)数据(jù)为19.7％。

　　6.风险提示(shì)

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青年劳动参与(yǔ)率出现明显(xiǎn)下(xià)降；

　　（3） 外需、房地产等(děng)不及(jí)预(yù)期，经(jīng)济和(hé)就业恢(huī)复偏慢。

　　报告信息(xī)

　　证券研究报(bào)告：【芦哲&；占烁】青(qīng)年就(jiù)业：从三因素(sù)框架看“疤痕(hén)效应”来自何处(chù)

　　研报(bào)撰写人(rén)员(yuán)：芦(lú)哲（S0120521070001，首席宏观经济学家），占(zhàn)烁（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对外(wài)发布(bù)时间：2023年(nián)5月26日

　　报告(gào)发(fā)布机构：德邦(bāng)证券股份有限公司

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