华尔街真(zhēn)是(shì)风云诡谲。

　　曾发百(bǎi)页报(bào)告做空印度首富(fù)阿达(dá)尼(ní)集团(tuán)（Adani Group）而引起(qǐ)轩然大波(bō)的美国(guó)新(xīn)兴做空机(jī)构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对准的是“华(huá)尔街之狼”、著名亿万(wàn)富翁投(tóu)资者卡(kǎ)尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美东时间(jiān)5月(yuè)2日周二(èr)收(shōu)盘(pán)暴(bào)跌19.95％，创有史(shǐ)以(yǐ)来最大(dà)单日跌(diē)幅，市值蒸发(fā)40多亿(yì)美元。

　　而(ér)伊坎(kǎn)个人身价，也一夜蒸发29亿美元（约200亿人民币(bì)）。根据福(fú)布(bù)斯榜单显示，截至收稿(gǎo)，伊坎个人(rén)身价为147亿美元，排名世界富豪榜(bǎng)第123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业(yè)经(jīng)济结构 “类似庞氏骗局”

　　兴登堡研究在报(bào)告中指出，伊坎企业（IEP）正在运(yùn)营 “类似庞(páng)氏(shì)骗(piàn)局” 的经济结构。

　　兴登堡研(yán)究表示，IEP利(lì)用来自新投资者的资金向(xiàng)老投资者支付股息。报告指出，简而言之，伊坎一(yī)直(zhí)在使(shǐ)用从(cóng)新投资(zī)者那里获得(dé)的(de)资金向老投资者支付股息(xī)。“这种类似庞(páng)氏骗(piàn)局(jú)的(de)经济结构(gòu)只有(yǒu)在(zài)新(xīn)资金(jīn)愿(yuàn)意冒着成(chéng)为(wèi)最后一批(pī)'持有资金的风险的情况下才是可(kě)持续(xù)的”，报(bào)告说道。

　　兴登堡研究(jiū)还在报告(gào)中称(chēng)，IEP的(de)56亿美元(yuán)年终净资产(chǎn)价值被夸大了(le)至少(shǎo)22％！

　　（来源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡(bǎo)研究在(zài)报告中表示，IEP的(de)股票被高估了75％以上，“IEP的交易价格比上(shàng)次报告的(de)资(zī)产净值高(gāo)出218％，远远高于所有可比公司。”

　　报(bào)告指出，另一(yī)方面，伊坎企业的同(tóng)行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿(ā)克曼（Bill Ackman）的潘(pān)兴(xīng)广场(chǎng)控股公司，其(qí)交易价格均低于各自的资产净值。资产(chǎn)净值是衡量基金(jīn)业绩的关键指标，衡量基金所(suǒ)持证券的市场价值。

　　兴(xīng)登堡认为，推动IEP股票泡(pào)沫的是其15.8％的股息收益率，这是迄今(jīn)为止美国大(dà)型股公司中最高的。兴登堡指责伊坎(kǎn)以股(gǔ)票而不是现金的形式(shì)发放(fàng)股息(xī)，并让(ràng)伊坎企业出售新股，以满足股东的支(zhī)出，从而抬(tái)高了股息收益率。

　　兴登堡的(de)报(bào)告还举例(lì)称，IEP在2022年12月(yuè)将其Automotive Parts的价(jià)值定为(wèi)3.81亿(yì)美元，但一个月后，该(gāi)部(bù)门的一家重要子(zi)公司申请破产。

　　兴登堡还指(zhǐ)责唯一(yī)一(yī)家跟(gēn)踪(zōng)伊坎企业的(de)大型投行Jefferies（杰富(fù)瑞）与伊坎(kǎn)之间的关系密切(qiè)。报告称，杰(jié)富瑞在其(qí)研究中(zhōng)假设，即使(shǐ)在(zài)最坏的情况下(xià)，伊坎(kǎn)的股息也将永久支付，同时还从(cóng)安(ān)排IEP股票发售中获利(lì)。

　　伊坎反击：

　　兴登(dēng)堡的报(bào)告“自以为(wèi)是”

　　这份做空报告对伊坎来说是(shì)一个重(zhòng)大挑战。他也在报(bào)告刊(kān)登的几(jǐ)小时后发声反击。

　　伊坎(kǎn)在一份声明中表示(shì)，兴(xīng)登堡“自以为是”的报告旨在以牺牲IEP长期股东的(de)利益为代(dài)价(jià)获(huò)取利润(rùn)。伊坎表示：“我们坚持公开(kāi)披(pī)露(lù)的信息(xī)，我(wǒ)们相信，从长期来看(kàn)，IEP的业绩将会像以(yǐ)往一样不言自明。”

　　伊坎表示(shì)，我们仍(réng)然(rán)相(xiāng)信激进主义是最好的投资范例。“我过去25年的激进主义投资已经(jīng)很好地证明了(le)这一点。我们(men)定期将我们的(de)维(wéi)权原(yuán)则付诸于我们的多数控股公司以及(jí)我们(men)投(tóu)资(zī)部门(mén)持有的少(shǎo)数(shù)股(gǔ)权，目前(qián)在14个上(shàng)市公司董事会中都有(yǒu)代(dài)表(biǎo)。此外，我们坚信通过对冲(chōng)头寸来降(jiàng)低风险，尤其是在我们今天所(suǒ)处的市(shì)场中。”

　　伊坎的公司持有他(tā)在能源(yuán)、汽(qì)车(chē)、食品包装(zhuāng)、房地产和其他行业的各种投资。他(tā)是IEP的控股股东，持有85％的股份。

　　申(shēn)明还指出，报(bào)告中的(de)说法(fǎ) “不(bù)会(huì)阻止IEP履行其对IEP的单位持有(yǒu)人和员工(gōng)的承诺(nuò)”。

　　此外(wài)，股东权益机构也坐不(bù)住了！股东(dōng)权益律(lǜ)所Johnson Fistel发表敦(dūn)促亏损的投资者就兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究做空报告伸出援手(shǒu)。

　　（来(lái)源：PR Newswire）

　　做(zuò)空印度首(shǒu)富

　　兴登堡研究(jiū)“一战(zhàn)成名”

　　回数(shù)兴登堡研究的做空实例，最出名的莫过于(yú)今年2月做空印度(dù)首富的阿达尼集团了。兴登堡(bǎo)研(yán)究百页的做空报告使得前(qián)“亚(yà)洲首富”高塔姆·阿达尼跌下(xià)神(shén)坛，引发了外资纷纷从印度股市撤(chè)离，更让(ràng)印度总理(lǐ)莫(mò)迪受(shòu)到反对派质疑(yí)。

　　根据当时美国全国(guó)公共广(guǎng)播(bō)电台称，截至2023年2月6日，阿(ā)达尼集团市(shì)值在短短10日内蒸发(fā)逾1000亿美(měi)元，集团的债券价格跌至(zhì)垃圾债水平。阿(ā)达尼的个人净(jìng)资产也(yě)缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究究竟什么来头？公开资料显示，兴登堡研究(jiū)公司成立于(yú)2017年，总部位于(yú)纽约市。据兴登堡研究(jiū)官网介绍，公(gōng)司的主要业务(wù)包括披(pī)露(lù)企业的会计造假、管理问题、未(wèi)公开关联交(jiāo)易、财报违规等(děng)。媒体(tǐ)统计显示，从2020年至今(jīn)，兴登堡研究公司共(gòng)对30家(jiā)公司(sī)发过难。他们(men)雇佣金(jīn)融分(fēn)析(xī)师、会(huì)计师和(hé)记者，来进行调查(chá)。

　　兴登堡(bǎo)研究的(de)创始？为(wèi)内特·安德森(sēn)（Nathan Anderson）。现年37岁的(de)安德森来自中产(chǎn)家庭，曾在康涅狄格大学学习商科。 据其Linkedin资料(liào)，大学(xué)期间，他加(jiā)入了(le)以色列的救(jiù)护车急(jí)救部门，是(shì)拥有以(yǐ)色(sè)列证书的救(jiù)护人(rén)员。

　　公司官网显示(shì)，“兴登堡研究”这个名字(zì)源于193齿轮计算公式汇总，齿轮全齿高计算公式7年在新泽西上空(kōng)不幸坠毁的(de)飞艇(tǐng)——“兴登堡”号。“我们将兴登堡(bǎo)视为完全可(kě)以避免的人为(wèi)灾难(nán)的缩影，”该公司的(de)网站上写(xiě)道。

　　除了此(cǐ)次的IEP以及阿(ā)达(dá)尼集团，兴(xīng)登堡(bǎo)研究也曾(céng)瞄准其他企业(yè)。2020年，兴登堡研究(jiū)？份(fèn)69页的做(zuò)空报告，让市值(zhí)一度(dù)达到340亿美元的“卡(kǎ)车界(jiè)特斯拉”公司Nikola的创始人被迫辞职，美国司法(fǎ)部(bù)和证券监(jiān)管机构(gòu)随(suí)后(hòu)跟进(jìn)调查，Nikola的(de)创始人最终被判(pàn)欺(qī)诈(zhà)罪成立。

　　2021年3月(yuè)，兴登堡研(yán)究指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单(dān)并在生(shēng)产能力方(fāng)面误导(dǎo)投资者。该公(gōng)司的市值(zhí)一度超过50亿美元(yuán)，如(rú)今已缩水至不到2.6亿美元，其股票(piào)在兴(xīng)登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)做空报(bào)告公布后暴跌(diē)90％以(yǐ)上。

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究还曾(céng)介入(rù)马斯克对(duì)推特的收购案。在兴登堡(bǎo)研究宣布做(zuò)空推特后，推特的股价从49.80美元跌至(zhì)37.39美元，随(suí)后安德(dé)森宣布关闭(bì)做空(kōng)仓(cāng)位。去年7月中旬，当推(tuī)特的(de)股价(jià)位(wèi)于低点附(fù)近时，兴登堡研究宣布转为做空推特，推(tuī)特股价随即大涨约8％。

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