“一(yī)带(dài)一路”对冲欧美拖(tuō)累无(wú)疑是2023年出口最(zuì)大的看点(diǎn)。即(jí)使(shǐ)考虑去年的低基数(shù)，4月的出口增速也不赖，与(yǔ)韩国(guó)、越南等(děng)邻国形(xíng)成(chéng)鲜明对比；拉动(dòng)方面(miàn)，“一(yī)带一路”国家成为(wèi)主角，欧(ōu)美发(fā)达(dá)经济体整体偏弱(ruò)。今年(nián)1-4月(yuè)“一带一路(lù)”国家在中国(guó)出(chū)口的份额约为36.0％超(chāo)过美欧日（34.3％），粗略计算(suàn)，如果今年“一带一路(lù)”出(chū)口增速(sù)保(bǎo)持在(zài)6％以上耳根全部小说的阅读顺序是什么，耳根小说阅读顺序关系(shàng)，那么(me)在增量上就可能对(duì)冲美(měi)欧日出口(kǒu)的下滑，使(shǐ)得全年2023年全年(nián)的(de)出口(kǒu)增速转正。

　　国别方面，擘画外贸蓝图(tú)的(de)突破口仍在于(yú)“一(yī)带一路”国家(jiā)。除低基数影(yǐng)响之外(wài)，4月(yuè)对俄出口的高(gāo)增反映“一带一(yī)路”贸易持续活跃，沿路(lù)经济带(dài)仍是我国稳外贸的“抓(zhuā)手”。4月对东盟(méng)出口增速暂时回(huí)落(luò)，不过整体来看(kàn)，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美降”的趋势加速，日韩份额(é)保持(chí)稳定。

　　产(chǎn)品方面，4月出(chū)口结构(gòu)继续延续“扬(yáng)长避短”的属性。中国4月(yuè)汽车及机(jī)电出口金额维持强势(shì)，增(zēng)速较3月进一步加快部分源于(yú)去年低基数原因(yīn)，不过对(duì)同比的(de)拉动(dòng)仍明(míng)显好(hǎo)于韩国，半导体出口跌幅(fú)则相较韩国更加(jiā)“温(wēn)和”。从散点图看，量价齐(qí)升的汽车出(chū)口反映(yìng)海外车(chē)市较高景气(qì)度(dù)与(yǔ)产业链韧(rèn)性(xìng)仍可(kě)在一段时间内支撑出口，而受全球半导体(tǐ)周期影(yǐng)响(xiǎng)，集成电路4月出口量与价格均偏(piān)萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出口最大(dà)的(de)变数(shù)：“一(yī)带一路”的空(kōng)间有多大(dà)？站在2022年年底，市场大多聚焦(jiāo)欧美经济衰退的拖累，而聚光(guāng)灯(dēng)之外“一带一路”却在稳定外贸上发(fā)挥(huī)了越来越重要的作用，那么如(rú)何(hé)去(qù)评(píng)估这一空间有多大(dà)？

　　一带(dài)一路出口背后存(cún)量博弈。在全球经(jīng)济和贸(mào)易放(fàng)缓的(de)背景(jǐng)下，我国出口的韧(rèn)性可能主要来自于存量的竞(jìng)争——我们认为很有(yǒu)可能(néng)是抢占欧美日韩在这些(xiē)国家的(de)进口(kǒu)份额(é)，2018年至2022年，中国在(zài)一带一路沿线10国的进(jìn)口份额上涨了2.5％，同期欧(ōu)美(měi)日韩下降了(le)3.8％。

　　空间有多(duō)大(dà)？保守(shǒu)估计(jì)拉动2023年中国出口1个百分点(diǎn)。我们选取“一带(dài)一路”沿线65国中，中(zhōng)国出口规模(mó)最大的10个国家(jiā)（约占中国对“一带(dài)一路”沿线国家(jiā)总(zǒng)出口的70％，以下(xià)简称10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的进口情景来对(duì)标2023年10国在(zài)悲观、中性、乐观三种(zhǒng)情形下的进(jìn)口(kǒu)增(zēng)速情况，同时参考(kǎo)2018至2022年欧美日(rì)韩的年(nián)均下跌份额，假设2023年(nián)10国对美(měi)欧日韩(hán)减少的进口份额(é)中约60％被中(zhōng)国取代。

　　结果显示，中性(xìng)条(tiáo)件下，“一带一(yī)路”10国2023年拉动中国出口增速约0.97％，此(cǐ)外根据(jù)占比（10国占65国的70％），大致估算(suàn)“一(yī)带一路”沿线65国(guó)拉(lā)动我国出口增(zēng)速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个(gè)百分点并不(bù)少(shǎo)，我国全年出(chū)口增速可能(néng)略高于0％。对(duì)欧(ōu)美日等发达经济(jì)体出口增速预(yù)测，思路(lù)为在中国加入世界贸易组织后、历次(cì)全球(qiú)经济陷入衰退(tuì)或是经济增速大幅下行（downturn）的时间段中，选出具有(yǒu)参考意(yì)义的(de)三年，分别作为(wèi)中性(xìng)、乐观和悲观情景作为参考(kǎo)。我(wǒ)们对(duì)于2023年的基(jī)准假设为美欧有可(kě)能在下半年陷(xiàn)入(rù)温和衰退，我们选(xuǎn)择2009（全球(qiú)金融危(wēi)机）、2016（美(měi)国(guó)紧缩后的全球(qiú)经济(jì)放(fàng)缓）、2001（科网(wǎng)泡(pào)沫破裂，全球经济温和放(fàng)缓）分别(bié)作(zuò)为悲观(guān)、中性和乐观(guān)情景(jǐng)。根据预测，中性假设(shè)下，2023年欧美(měi)日韩拖累我国出口增速约-1.9个百分点。

　　假(jiǎ)设对其余国家(jiā)（在我国出口中(zhōng)约占26％）出口(kǒu)增速预(yù)测按照IMF对2023年世界商品贸易数量增速预测即1.5％计算(suàn)，并考虑价(jià)格因素，使用IMF对我(wǒ)国2023年(nián)GDP平减指(zhǐ)数同比预测（0.96％），计算得(dé)出其(qí)余国家拉动我国出口增(zēng)速约0.64个百分点(diǎn)。因此，中性假设下(xià)2023年我(wǒ)国出(chū)口增速约(yuē)为0.13％（图(tú)11）。

　　测算(suàn)存(cún)在低估的风险，主要来自于两个方(fāng)面：数(shù)据口径(jìng)差异和欧美经(jīng)济体的“韧性(xìng)”。数据(jù)方面，各国自中国进(jìn)口的(de)数据和中(zhōng)国向各国出口的(de)数据存在差异（无论是绝(jué)对量还是增速），有时这(zhè)一(yī)差异还(hái)较大，一般而言中(zhōng)国出口端的增速会更高，这意味着我(wǒ)们基于(yú)“一带一路(lù)”国家进口数据的测(cè)算(suàn)是低估的；外(wài)需方(fāng)面(miàn)，欧美经(jīng)济陷入衰退的时点存在(zài)较大的不确定(dìng)性(xìng)，可能(néng)在今年下半年(nián)、也可能在明年(nián)，若后(hòu)者出现，那么2023年发达经济体对于中国出口的(de)拖(tuō)累可能没有那么大。

　　风险提示(shì)：东盟、俄(é)罗斯(sī)及其他新兴经济体(tǐ)经济(jì)增长不及(jí)预期，对(duì)外需拉(lā)动不足。疫情二次(cì)冲击风(fēng)险(xiǎn)对出口造成拖累。欧(ōu)美(měi)经济韧性超预(yù)期，对于中国出口的拖累(lèi)不足。

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