中国金融行业加(jiā)速对外开(kāi)放，外资券商们的2022年(nián)过得如(rú)何？

　　近日(rì)，外资控股券商2022年的“成绩单(dān)”陆续公布：9家外资控股券(quàn)商中(zhōng)，仅有4家在2022年取得(dé)盈(yíng)利，另外5家均出现(xiàn)亏(kuī)损。

　　其中，在2019年(nián)获批成立的摩根(gēn)大通证券2022年业绩(jì)突飞猛进，当年净利润达到(dào)2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋(yáng)券(quàn)商”。相比之下，与摩根大(dà)通证券同期获批的(de)野村东方(fāng)国(guó)际证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银(yín)“官宣”合(hé)并，两(liǎng)家国际金融巨头(tóu)均在国内拥有(yǒu)外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)牌照。其中(zhōng)，瑞信证券(quàn)2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞银(yín)证券(quàn)则大赚2.24亿元。后续两家外(wài)资控股券商面临的“一参(cān)一控(kòng)”问题如何解决，仍是业内关注(zhù)重(zhòng)点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转(zhuǎn)型”成为(wèi)行业热(rè)词。而透视(shì)各家外资(zī)券商在(zài)2022年(nián)的“打法”来看，依托于各自股东资源禀(bǐng)赋、深入财富管理成为其在中国展业的首要(yào)方(fāng)向。

　　来(lái)看(kàn)详情——

　　9家外资控(kòng)股券商(shāng)半数亏损

　　对于国内各(gè)家证券公(gōng)司来说，除了面临行业“二(èr)八分(fēn)化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争也(yě)同样带来(lái)压力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年(nián)年报/财(cái)务数据，9家(jiā)外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商纷纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受制于市场行(xíng)情、成立时间、牌照(zhào)资质等问(wèn)题，9家共(gòng)有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村(cūn)东方国际(jì)证(zhèng)券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元(yuán)，由(yóu)盈转(zhuǎn)亏。野村东方(fāng)国(guó)际(jì)证券(quàn)则延续自成立以来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿(yì)元，同比(bǐ)下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同(tóng)期的8491万元亏损幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外资(zī)股东(dōng)增持而(ér)成为外资控股券(quàn)商的汇丰前(qián)海证券，业(yè)绩较上年(nián)出现明(míng)显进(jìn)步(bù)，但仍然录得亏损：2022年实现(xiàn)营(yíng)业收(shōu)入5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万(wàn)元(yuán)，上(shàng)年(nián)同期为亏损(sǔn)1.59亿(yì)元(yuán)。

　　另外，大(dà)和证券和星展证券均于2020年(nián)获得(dé)证监会批文，分别于2020年(nián)底、2021年(nián)初(chū)完成工(gōng)商登记，正(zhèng)式展业(yè)时间不长。星展证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收入(rù)8633.25万元(yuán)，同比(bǐ)增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和证券2022年实现营业收入(rù)4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步(bù)扩(kuò)大(dà)。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年受市场影响，证(zhèng)券(quàn)行业营(yíng)业收入普遍下降(jiàng)，外(wài)资(zī)控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商(shāng)也(yě)难以幸(xìng)免。且新公司建设(shè)成本、业务费用、员工薪酬等支出过高(gāo)，在展业(yè)初期容(róng)易(yì)导(dǎo)致亏损的产(chǎn)生。

　　与国内大型(xíng)券商相比，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务影响有限，因此影响2021年业绩的(de)主要还是经纪、投行(xíng)等传统业务。

　　例(lì)如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年(nián)投(tóu)行(xíng)业(yè)务手续费及佣金净收入为(wèi)6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元(yuán)，同(tóng)比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务(wù)及管(guǎn)理费从上年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩(jì)出现大额亏损。

　　摩根大(dà)通证券大(dà)赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的和尚(shàng)”念好(hǎo)了中国市场这本经。

　　具体来(lái)看，2022年(nián)共有4家外资(zī)控股券商(shāng)实现(xiàn)盈利，分别为摩根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银(yín)证券均实(shí)现了营(yíng)收(shōu)、净利(lì)润的双增长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年(nián)实现营业(yè)收(shōu)入8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实(shí)现净利润(rùn)2.63亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在2022年的“券(quàn)业小年”可(kě)算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工(gōng)规模来(lái)看，截(jié)至2022年(nián)底，摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)共有员工210人，数量在行业内排名(míng)下游，但其业绩已跻身行业中游水平，而这只是摩根(gēn)大通证券(quàn)展业的第三个(gè)完整会计年度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根大通(tōng)证券(quàn)于2019年3月获得(dé)证监会(huì)批复，成立(lì)合资(zī)证券公司(sī)。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥(qiáo)集团、珠海迈兰德等5家(jiā)内资股东持有另(lìng)外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其(qí)他(tā)5家内资股东所持(chí)股权，成为摩根大通证(zhèng)券唯一股东(dōng)。

　　财务报表显示，摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年经纪业务大爆发，实现手续费净(jìng)收入(rù)5.56亿(yì)元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券表(biǎo)示，其证券经纪业务(wù)团队成立已逾三年，2022年(nián)业务开展和运作取得进一步进展，新客户开发稳步推(tuī)进。摩根大通证券充分利用全球化的平(píng)台优势，整合集团资源，持(chí)续关注并开拓传统QFII投资者以(yǐ)及新取得(dé)QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信(xìn)突发合并

　　“一参一(yī)控”下(xià)或将取舍

　　除摩根大通证(zhèng)券(quàn)外(wài)，瑞银证券在2022年(nián)也取得了较好(hǎo)的业(yè)绩表(biǎo)现(xiàn)：当期实现营业收入(rù)11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净(jìng)利(lì)润2.24亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中(zhōng)国时间最(zuì)早(zǎo)的一批合资(zī)券(quàn)商之(zhī)一(yī)，早在(zài)2007年(nián)就已在(zài)国内展(zhǎn)业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受(shòu)让两家内资股东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比(bǐ)例提升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银证券共有(yǒu)正式员工(gōng)383人。

　　财(cái)务报表显示(shì)，瑞银证券2022年投行业(yè)务进(jìn)步(bù)明显，当期实现手(shǒu)续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示(shì)，其在2022年完成(chéng)了(le)创(chuàng)业板注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了(le)沪深交易(yì)所互联互通(tōng)全球存托凭证业务等(děng)。

　　值(zhí)得(dé)关注的(de)是，今年3月(yuè)，百年大行(xíng)瑞(ruì)士信贷被竞(jìng)争(zhēng)对手(shǒu)瑞银收购(gòu)。瑞信集团(tuán)和瑞银集团股(gǔ)份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布达(dá)成合并协(xié)议，瑞士联邦(bāng)财政(zhèng)部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督(dū)管理局（FINMA）介入了此项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布一季报时(shí)表示，对瑞信的(de)收购交易(yì)预计在(zài)6月底前完(wán)成(chéng)。不言而喻的是，集团层面的合(hé)并(bìng)对两(liǎng)家外资控股(gǔ)券商在(zài)中国展业情(qíng)况，也将造成一定影响。

　　基(jī)于此，审计所普华永道(dào)对(duì)瑞信证券出具了带强调事项段的无保留意见审(shěn)计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信集(jí)团与瑞银集(jí)团股份公(gōng)司之间(jiān)达成协议和合并计划，截止报告日，上述协议和合并(bìng)计划(huà)的完成日(rì)尚不明确。瑞(ruì)信证券作为瑞信(xìn)集(jí)团(tuán)股份有限公司下(xià)属控股子(zi)公司，未来的(de)运营(yíng)和财(cái)务业绩(jì)受到上述合并可能产生的影响亦不明确，该事项表明存在可能导致对公司持续经营(yíng)能力产生重大(dà)疑虑的重大不确定(dìng)性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年(nián)的瑞(ruì)信方正证(zhèng)券(quàn)，系证监会修订《外商参股证券公司设(shè)立规(guī)则》后(hòu)首(shǒu)家(jiā)获批的合资(zī)证券公司。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞信向瑞(ruì)信方正证券增资2.89亿元获(huò)得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信(xìn)证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公告称，拟以11.4亿元的(de)对价转(zhuǎn)让瑞(ruì)信证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞(ruì)信(xìn)证券。但突(tū)如其来的(de)瑞信(xìn)、瑞(ruì)银合并，使(shǐ)得瑞银证券和瑞信证券(quàn)将受(shòu)同一股东(dōng)控制(zhì)。

　　根(gēn)据《证(zhèng)券公司(sī)股权(quán)管理规定(dìng)》，证券公司股东以(yǐ)及股(gǔ)东的控股股东、实际控制人参股(gǔ)证(zhèng)券公(gōng)司的(de)数量(liàng)不得超过2家，其(qí)中(zhōng)控制证券公司的数量(liàng)不得超(chāo)过1家。在面临“一参一控”的限制下(xià)，瑞银证券和瑞信证(zhèng)券的牌照或将面临(lín)“一去一留”的局面。

　　深入财富(fù)管理破局

　　过(guò)去几年(nián)里，“财富管理(lǐ)转型(xíng)”成(chéng)为(wèi)行业热词(cí)。而透(tòu)视哈巴狗是什么意思，哈基米是什么意思各家外资券商在2022年的“打法”不(bù)难发现，依托于(yú)各自资源禀(bǐng)赋深入财富管理成为其在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　例如，野村东(dōng)方(fāng)国际证券表(biǎo)示，2022年其财富管理(lǐ)业务在原有“大宗交(jiāo)易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产管理(lǐ)账(zhàng)户(hù)）”等业务(wù)持续推进的基础上(shàng)，新(xīn)增了特(tè)色投资(zī)咨询服务（如ESG行业(yè)咨询(xún)）、上市公(gōng)司(sī)大宗(zōng)减持服务、集团间跨境业务联动等多(duō)种业务模式，通(tōng)过服务手段的增(zēng)加及(jí)优化，为(wèi)客户提供多维(wéi)度、一(yī)站式的综(zōng)合性金(jīn)融解决方案。

　　后续(xù)，野村东方国际证券(quàn)财(cái)富管(guǎn)理业务将定位于(yú)“中国高端财富人群”，从产(chǎn)品配置、人(rén)员建(jiàn)设、中后台支持以及集团跨境合作四个方面入手，打造(zào)以(yǐ)产品为中心的业(yè)务核心竞(jìng)争力(lì)，持续为中国投资者提供具有野(yě)村集团(tuán)特色的高质量(liàng)财富管(guǎn)理服务。

　　在完(wán)成高盛集团全资持股备(bèi)案后(hòu)，高盛(shèng)高华在2021年底与北京高华签订《业务转让(ràng)协(xié)议》，受(shòu)让北京高华的所(suǒ)有业务。2022年5月(yuè)，高盛高华获(huò)证(zhèng)监(jiān)会核(hé)发(fā)新增证(zhèng)券经纪、证券投资咨(zī)询、证券自营及代销金融产品业务的(de)业(yè)务许可(kě)。2023年2月，高(gāo)盛高(gāo)华与北(běi)京高华完成业务迁移工(gōng)作。

　　高(gāo)盛高华表示(shì)，其将持(chí)续以(yǐ)资产配置为(wèi)核(hé)心(xīn)进行新产品和服务的研发工作，进(jìn)一(yī)步赋能部(bù)门为在(zài)岸客(kè)户提供财富管理综合解(jiě)决方案(àn)，丰富客户产品种类选择(zé)，开展境内(nèi)私人(rén)财富管理(lǐ)平台未来战略规划，并(bìng)进(jìn)一步拓(tuò)展境内产品平台。

　　与此同时(shí)，高盛高华将持续推进私募股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的(de)设立工作，持续(xù)代销第(dì)三方金融产品并推进跨境投(tóu)资新产品的研发，为客户(hù)提供直(zhí)接对接(jiē)境外(wài)资本市场的机(jī)会。

　　另外，依托(tuō)于外(wài)资股(gǔ)东打造私人财富管理业务，这(zhè)在具备外资银(yín)行股东(dōng)背景(jǐng)的券商中较(jiào)为(wèi)多见。例如，汇丰前海证券(quàn)表示(shì)，其(qí)于2022年(nián)4月正式成立私人财(cái)富管理部，负责公司高净值个人客户(hù)综合财富管(guǎn)理业务的运(yùn)作。私人财(cái)富管理部(bù)以汇丰前海证券为平台，依(yī)托汇丰(fēng)环球(qiú)私人银行，致力为高净值和超高净值(zhí)客(kè)户(hù)及其家族提供(gōng)专业(yè)、多元及(jí)定制化的(de)资产(chǎn)配(pèi)置服务，为客(kè)户实现(xiàn)其(qí)投资目标。

　　瑞银证券(quàn)则另辟蹊(qī)径，推出家(jiā)族信托资讯业务，与4家(jiā)国内头部信托(tuō)公司达成战略合作。同时，瑞(ruì)银证券在2022年重启深圳分公司财富管理业务，依托国家对粤(yuè)港(gǎng)澳(ào)大(dà)湾(wān)区的新政举措(cuò)，致力于发展财富管(guǎn)理大湾区业(yè)务。

　　瑞(ruì)银证券表示，其财富管理部秉持着为客户进行全方位(wèi)资(zī)产配置和满足(zú)客户全生命(mìng)周期财(cái)富管理的理念，进一步(bù)完善投(tóu)资解决方案(àn)和财富(fù)规划方(fāng)面的(de)业(yè)务，一(yī)方面积极扩充现有(yǒu)架上策略，精选上架多支(zhī)产(chǎn)品为客户(hù)在同一策略下提供差异化选(xuǎn)择(zé)及多元化的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场对(duì)外开放的力度不断加大，各外资金(jīn)融机(jī)构加速了在境内设立控(kòng)股券商的(de)进程(chéng)。

　　今年(nián)1月(yuè)，渣打证券获批准设立，公司注册(cè)地为北京(jīng)市，注(zhù)册资(zī)本为人民(mín)币10.5亿元，业务范(fàn)围包(bāo)括证券经纪、证券自营、证(zhèng)券承(chéng)销、证券资产管理（限(xiàn)于从事资产(chǎn)证券化(huà)业务）。

　　值得关注的是，渣打证(zhèng)券是首家新设的外(wài)商(shāng)独资证(zhèng)券公司(sī)。就监(jiān)管批复信息(xī)来看，渣打证(zhèng)券由渣打银(yín)行（香港）有限公(gōng)司全(quán)资设(shè)立，出(chū)资(zī)额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣打(dǎ)证券在内(nèi)，目前国内的(de)外(wài)资控股券商数量已达到10家。其中(zhōng)，摩根大(dà)通证券（中国(guó)）、高盛高华证券、渣(zhā)打证券(quàn)均为外商独(dú)资券商(shāng)。从数量上来看，外资控(kòng)股(gǔ)券商已成为市(shì)场上不容忽视的“新(xīn)势(shì)力”。

　　此外(wài)，目(mù)前还有数(shù)家外资券商的设立申请静(jìng)待(dài)审批。截至5月5日，花旗(qí)证(zhèng)券、法(fǎ)巴证券、日兴证(zhèng)券(quàn)、青岛意才证券等多家外(wài)资券商的(de)设(shè)立申(shēn)请(qǐng)仍处于(yú)证监会审批阶(jiē)段(duàn)。其中，法巴证(zhèng)券(quàn)和青岛意才证(zhèng)券已获第一(yī)次(cì)意(yì)见反馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会主席(xí)易会满(mǎn)等先后在京会见美(měi)国桥水基金、法国东方汇理、日本大和(hé)证券、英国汇丰、加拿(ná)大宏利金融、新加坡淡马锡、德(dé)国安联保险、意大利联合圣保罗银行、美国景顺和高盛(shèng)等国际金(jīn)融机构负责(zé)人。

　　来访的国际(jì)金(jīn)融机构负责(zé)人普遍表示(shì)，此(cǐ)次(cì)来华亲身(shēn)感受到中国经济的强大韧性、潜力和活力，坚定(dìng)看(kàn)好中国经济和中(zhōng)国资本市场发展(zhǎn)前景(jǐng)。近年来中国资本市场对外开放稳步(bù)推进，为国际金融机构和全球投资(zī)者带(dài)来了(le)实实在(zài)在的机遇。各金融(róng)机(jī)构高度重视中(zhōng)国市场，将继续与中国深化合(hé)作，积极(jí)拓展在华业务(wù)和投资，期(qī)待实现(xiàn)互(hù)利共(gòng)赢。

　　面对来(lái)自外资(zī)券商的市(shì)场竞(jìng)争，国(guó)内(nèi)券(quàn)商(shāng)也纷纷感受到(dào)了挑战和机遇。例如(rú)，华西(xī)证(zhèng)券即在2022年年报中(zhōng)表(biǎo)示，外资机构来(lái)华展业便利度不断提升，经(jīng)营范围(wéi)和(hé)监管要求实(shí)现国民(mín)待遇(yù)，外资券商、资产管理机构等加速(sù)布局，全力抢滩中(zhōng)国(g哈巴狗是什么意思，哈基米是什么意思uó)证券市场，对本(běn)土证券公司既带来了国际金融机(jī)构全面参(cān)与中(zhōng)国资本市场竞争所形(xíng)成的冲击(jī)，也带(dài)来了通(tōng)过与国(guó)际金融机构直接(jiē)合作促进业务发(fā)展、提升管理水平(píng)的机遇(yù)。

　　西(xī)部证(zhèng)券也表示，当前证券行业(yè)集中度稳中(zhōng)有升，头部券商(shāng)竞争优势(shì)更趋明(míng)显(xiǎn)，业务(wù)多元化发展(zhǎn)趋势初(chū)步形成，金融科技(jì)对行业发展理(lǐ)念的变革(gé)和重塑不断深化，外(wài)资券商(shāng)市场冲击将逐渐显(xiǎn)现，证(zhèng)券行业竞争新格(gé)局正加速演变。

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