编者按

　　本周(zhōu)，2023年一季报公(gōng)募基金披露落幕(mù)，基金经理的(de)调仓路线被完整曝光。首季行情变化以(yǐ)春节为轴，节后市场热点从复苏线逐渐发散到(dào)中特(tè)估、人(rén)工智能(néng)、机(jī)械(xiè)制造等多个领域，尤(yóu)其是AI的里程碑式(shì)突破(pò)带火了科技一众赛道，这让(ràng)一季度公募仓位顺势而(ér)为变化(huà)明显。

　　在国内的公募基(jī)金中，科技成长阵营中(zhōng)的旗手之一冯明远，目前在管的(de)产(chǎn)品从10只缩减到6只，虽然开年(nián)迄今(jīn)业绩较(jiào)为一(yī)般，但是在管规模仍维持在(zài)230亿元的水(shuǐ)平线上。从第一(yī)季(jì)度的(de)调仓来看，在他的成名作信澳新能源产业最(zuì)新季报(bào)中，保留了上(shàng)一季度的(de)七(qī)只重(zhòng)仓，同(tóng)时(shí)用中伟股份(fèn)、华阳集(jí)团(tuán)和祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱(lái)克和保隆科技(jì)，可以看出其坚守新(xīn)能源的(de)大框架(jià)，在细分(fēn)赛道中不断寻(xún)找性(xìng)价比更优(yōu)的领域。

　　对比看“常青树”老(lǎo)将(jiāng)朱少醒，一季报中他(tā)仅(jǐn)仅(jǐn)调换(huàn)了两处标的(de)，用金域医学(xué)和(hé)蓝晓科技替换了药(yào)明(míng)康德和瑞丰新材，特别(bié)是(shì)合(hé)成树脂板(bǎn)块的(de)蓝晓(xiǎo)科技成为年内大黑马(mǎ)，股价迄今上涨超过30％，同时他保持了对喝酒吃药大类赛道中龙头的(de)持续青睐，茅(máo)台持股量与上季持平稳居首位。而他也(yě)一(yī)如既往地表示，会在(zài)优质的股票里寻(xún)找价(jià)值，去(qù)翻(fān)更多的(de)石头。众所周知，三大白酒龙头是多位顶流的最(zuì)爱(ài)，“酒神”之一的刘(liú)彦春在其成名作景(jǐng)顺长城新兴成长中，前三大重仓就依次是(shì)茅台、泸州老窖、五粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整体来看，消费和新能(néng)源(yuán)在(zài)公(gōng)募基金组合配置中的压舱石(shí)地位依(yī)然稳固(gù)，同时中(zhōng)特估、芯片、软(ruǎn)件、机(jī)械(xiè)制造成(chéng)进攻热点(diǎn)，公募在经(jīng)历去(qù)年的整(zhěng)体业绩低谷后，今年竭力(lì)寻求组合的α。值得关注的是，公募名(míng)将们对因ChatGPT引发(fā)的TMT快速走红也有冷(lěng)思考。“AI产(chǎn)业的发(fā)展不(bù)会一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折，包括数(shù)据(jù)隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造(zào)成板块后续波动。目前TMT板(bǎn)块的交易占(zhàn)比已经超过了(le)40％。交(jiāo)易占比(bǐ)创新高代表了主(zhǔ)线行情确立，但我们(men)认为太阳(yáng)底下(xià)没有新鲜事，过度的热情在(zài)某个(gè)阶(jiē)段(duàn)也总会消退(tuì)。”李晓(xiǎo)星反(fǎn)思。

　　张坤加仓茅(máo)台

　　李晓星增(zēng)配(pèi)次高(gāo)端白酒

　　朱少醒加仓爱尔(ěr)眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两只A股基金、两只QDII基(jī)金。《红周刊》统计了其最新公布的两只A股基金(jīn)一季报，在管理时间更长的易方达(dá)蓝筹精选混合中，3月31日时前五大(dà)重(zhòng)仓的占比均超(chāo)过了9.5％接(jiē)近顶配，这其中除去腾讯(xùn)外(wài)全部为白酒(jiǔ)，不过除去加仓茅(máo)台(tái)外，张(zhāng)坤减持了五粮液(yè)、泸(lú)州(zhōu)老窖(jiào)、洋河股(gǔ)份(fèn)。相(xiāng)似(shì)的一幕(mù)也出现在他管理的易方达优质企业三年(nián)上。

　　该基金的一季报显示(shì)，仅是(shì)前五(wǔ)大的(de)重仓次序有所(suǒ)不(bù)同，而实(shí)际(jì)上腾讯和茅(máo)台同(tóng)以占比9.93％并列第一位。同时， 除去加(jiā)仓茅(máo)台外，张(zhāng)坤也是小幅减持了另外三大白酒标的。再看另外的半壁重仓股(gǔ)，港交(jiāo)所、美团、伊利、招行均是持续(xù)上榜的老(lǎo)面孔(kǒng)，惟一(yī)的(de)变化(huà)是他用(yòng)中(zhōng)国海洋石油替换了上一季的药明生(shēng)物(wù)。

　　张坤在季报中也对调(diào)仓思路有所阐述：“基金在一季度股(gǔ)票仓位基本稳定，对结构进行了调整，增(zēng)加了(le)消费(fèi)等行(xíng)业(yè)的配置，降低了金融等行业的配置。个(gè)股(gǔ)方面，我(wǒ)们(men)仍然持有商业模式出色、行(xíng)业格局清晰、竞(jìng)争力强(qiáng)的优(yōu)质(zhì)公司。”

　　无独有偶，银(yín)华基金的明星基金经(jīng)理李晓星，在和张萍合管的银(yín)华(huá)盛(shèng)世最新季报十大(dà)重仓中，持有7只白酒股。对比上(shàng)一季度仅有三大(dà)白(bái)酒(jiǔ)龙头和古井贡酒来看(kàn)，这一季其(qí)新进重仓(cāng)了山西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此(cǐ)推断，其(qí)思路(lù)可能(néng)是想(xiǎng)利(lì)用次高端(duān)和(hé)地产酒来(lái)增加组合的(de)进攻弹性。同时(shí)，其重仓的另三只(zhǐ)非白酒(jiǔ)标的为爱美客(kè)、安(ān)井食品、海大集团，而这三(sān)者在上一季度就是前(qián)十中的标的。

　　对此(cǐ)，李晓星(xīng)在季报中(zhōng)强(qiáng)调：“复苏仍然是主线，进入二(èr)季(jì)度，改善弹性会加大。方向上，最(zuì)看好(hǎo)餐饮相关链条，白(bái)酒、啤酒、速冻(dòng)、烘培(péi)、调味品等供(gōng)应链，餐饮的恢复是确定的；其次，看好(hǎo)线下场景恢复后，需求相(xiāng)对刚(gāng)性的医美(měi)以及消费医疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这一季将“喝酒吃药(yào)”的主打思路(lù)体现得(dé)淋(lín)漓尽致。白酒方面，贵州茅台依(yī)然是他的最爱，不过他对于另一重(zhòng)仓五(wǔ)粮(liáng)液(yè)有所减持；医药方面(miàn)，他(tā)对重仓表现得是有所取(qǔ)舍窜天猴什么意思网络，窜天猴什么意思污：首先，他选择(zé)加仓(cāng)了“眼茅”爱尔眼科，该股升(shēng)至十(shí)大重仓(cāng)股的第五(wǔ)位；其次，他(tā)选择(zé)小幅减持了(le)创新药龙头迈瑞医疗(liáo)；此(cǐ)外，他用金域(yù)医学替换了(le)CXO龙(lóng)头的药(yào)明康(kāng)德(dé)，而(ér)新进重仓的(de)前者年内目前涨幅(fú)在10％一线。

　　众所周(zhōu)知，金(jīn)域医学去年作(zuò)为(wèi)核酸检测机构，业绩相(xiāng)当(dāng)亮眼；而(ér)在后疫情(qíng)时(shí)代，公司主营回归(guī)本源后依然亮点众多，作为第三方医学(xué)检验及病(bìng)理诊(zhěn)断服(fú)务(wù)商，金域医(yī)学(xué)近日率(lǜ)先推(tuī)出国内首个国家(jiā)药品监督管(guǎn)理局（NMPA）获(huò)批的膀胱癌基(jī)因甲基(jī)化检测项目，再次(cì)领跑(pǎo)同(tóng)业。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆彬混搭新能源(yuán)TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储(chǔ)能

　　除去(qù)上周(zhōu)率(lǜ)先交卷(juǎn)主(zhǔ)打产业链上游的施成外(wài)，本周一众新能(néng)源高(gāo)手中的顶流冯明(míng)远所(suǒ)管产品一(yī)季报全(quán)部披露(lù)，截(jié)至4月19日(rì)收盘，目前他所(suǒ)管理(lǐ)的(de)6只产(chǎn)品(pǐn)维持年内小幅正收(shōu)益。当前冯明远在管基金中，任职管理最长的就是代(dài)表作新(xīn)能源产业股(gǔ)票(piào)。从(cóng)被调出的三只产(chǎn)品看，其中(zhōng)斯莱克的(de)主营与新能源产业链关系(xì)不大。

　　而在(zài)新进(jìn)重仓的(de)三(sān)只(zhǐ)标的(de)中，占比相对(duì)最(zuì)高的就是(shì)非(fēi)传统新(xīn)能源产业赛道龙头中伟股份，这家主营(yíng)锂电池正(zhèng)极体研发的公(gōng)司，主要产(chǎn)品是三元前(qián)驱体和四氧化三钴，从(cóng)近期发布的(de)年度业绩快报(bào)来看，公司的主营(yíng)与净利润均实现50％以上(shàng)的逆势增长。而据(jù)《红(hóng)周刊》对其季(jì)报的(de)全面梳理，在信澳研究(jiū)优选(xuǎn)中还出现了一只新的(de)重仓股银邦股份，这(zhè)也(yě)是一家(jiā)高科技公司，主营业务中有分布式(shì)光伏(fú)发电系(xì)统。

　　在季报(bào)总结中，他表示：“本基金的投资(zī)主要聚焦在新能源(yuán)、科技、高端制造等新兴产业领域，细(xì)分板块(kuài)的整(zhěng)体走势(shì)与市场趋同，导致本基金的净值(zhí)也出现小幅震荡。对(duì)于二季度，展望TMT板块部分(fēn)公司加入AI或数字经济等热门概念的创新，以及半导体和制造业正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐(zhú)步回暖，产生一定正面效应。我们会继续在新能源、科技、高端制(zhì)造等主要(yào)赛道耕耘，深挖(wā)基本面(miàn)扎实(shí)的(de)优(yōu)质个股，自(zì)下而上挖掘投资机会。”

　　相(xiāng)比成名多时的冯明远，2020年股基状元陆彬则是在新能源大潮中快速走(zǒu)红的类型(xíng)。天天基金网显示，早在去年底时(shí)他就已经是“双二(èr)百”的基金经(jīng)理了，而他在管的7只基金(jīn)今年同(tóng)时段几乎全线飘红，特别(bié)是动态策略混合年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过(guò)10％一枝独秀(xiù)。

　　以他在(zài)管的汇丰晋信低碳先锋股票为例，最(zuì)新的基金一季报显(xiǎn)示(shì)，其重仓的新能源产业链中股票依然为上季的7只，它们分别(bié)是宁德时代、亿纬锂(lǐ)能、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业、比亚(yà)迪、雅化集团(tuán)、华(huá)友钴业，虽然上述标的年(nián)初至今(jīn)表(biǎo)现一般。但他此前曾公开(kāi)表示(shì)，看(kàn)到了新能(néng)源类似2019年的投(tóu)资机会(huì)。

　　而在季报(bào)中，他(tā)表示：“从中(zhōng)长(zhǎng)期维度看(kàn)，新(xīn)能源(yuán)产业(yè)还具备较长的生命周期(qī)，不少细分板块还(hái)能维持较长时间的高速增(zēng)长，而经过市场的调整，我们看(kàn)到行业中的优质公司对应(yīng)2025年的(de)盈利中枢在当前市值的投资(zī)价值。或许，新能源行(xíng)业的终局(jú)如大部分制造(zào)业一样是一个竞争(zhēng)充(chōng)分、利润(rùn)极度压缩的市(shì)场，但在发(fā)展过程中不少公司一定(dìng)有一(yī)段(duàn)精(jīng)彩(cǎi)的旅程。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年状(zhuàng)元刘格菘今年(nián)业绩开局不顺，最新数(shù)据显示目前在管产(chǎn)品年(nián)内回撤全(quán)部超过了10％，以他的代表作(zuò)之一的广发小盘成长来(lái)看，基金一季报表明(míng)他(tā)的(de)重仓行业(yè)配置(zhì)思路(lù)依然首选新能源。

　　对比分析其基金相(xiāng)关产品的2022年四季报(bào)和(hé)一季报，《红周(zhōu)刊》发现他所(suǒ)持有的是(shì)完全一致(zhì)的10只股票，虽然(rán)第(dì)一大重仓股依然是半(bàn)导体(tǐ)公司圣邦(bāng)股(gǔ)份(fèn)，但是整体新(xīn)能(néng)源的(de)地位似乎进一步稳固，比如(rú)晶澳科技(jì)从第三升(shēng)至第二位(wèi)，隆基绿能从第六升至第(dì)四位。同时(shí)极为(wèi)罕见的情况是(shì)，如果按照保留(liú)小(xiǎo)数(shù)两位来统计，竟然所有10只标的股持仓量与(yǔ)上一季度(dù)保持一致。

　　就此，刘格(gé)菘在基(jī)金(jīn)季报中表示：“报告期内，基金的持仓结构并没有进(jìn)行大幅度的调整(zhěng)，依(yī)然围绕已经建立全球比较(jiào)优势的高端制造产业链(liàn)布局。我们(men)对(duì)重点(diǎn)持仓的光伏(fú)、储(chǔ)能、新能源(yuán)车方向保持相对乐观，投资中(zhōng)相(xiāng)信基本面优秀和增量价值积累的公司(sī)。经过调整(zhěng)，行(xíng)业估(gū)值(zhí)水平已在历史低位，产(chǎn)业链的变化在市场定价中未(wèi)被充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精准(zhǔn)布局中国铁建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋(dòng)荣外(wài)，中(zhōng)泰(tài)资管的姜诚是近几年出(chū)镜相对较多的(de)基(jī)金经理，而他的业绩特别(bié)从去年迄今(jīn)颇为抗打。2023年(nián)年初(chū)以来，在(zài)他所管理的8只基金中，除去刚满两(liǎng)个月的中泰(tài)元和价值精选不(bù)纳入统计外，其余7只基金均实现了正收益，特别(bié)是兴诚价值一年(nián)持有的(de)收益率接(jiē)近了14％，同时还有(yǒu)两只基(jī)金净值增长也超过(guò)了10％。

　　具体以(yǐ)兴诚价值一年为例，对比基金四季报和今年一(yī)季度可(kě)以看(kàn)出，姜诚(chéng)实(shí)际上只(zhǐ)是微调了一个席位，而新调(diào)进来的(de)中国铁建恰好(hǎo)就是中字头中的典型代表公司，该(gāi)股从年初至今上涨超过了(le)40％。由此，该基金(窜天猴什么意思网络，窜天猴什么意思污jīn)所重(zhòng)仓的中字头(tóu)公(gōng)司达(dá)到了(le)四(sì)家。而从(cóng)相关标的(de)的年内涨跌幅来看，表现(xiàn)最好的(de)是游戏股吉比特(tè)，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而在(zài)季报中，他不仅谈到了(le)坚守的价值(zhí)投资，同时也谈到(dào)了(le)今年大热(rè)的AI：“在海量信息(xī)中，我们需要重点(diǎn)关注长(zhǎng)期因素(sù)，淡(dàn)化短(duǎn)期因素。人工(gōng)智能的发(fā)展是一个长期因(yīn)素，我(wǒ)们还没有(yǒu)足够的把握去捕捉到它带来的(de)投资机会(huì)，但可(kě)以(yǐ)尽量回避它带(dài)来的伤害。以尽可(kě)能低的价格买尽可能好的资产是我们的投资目标。好资(zī)产(chǎn)的标准是活得(dé)久(jiǔ)、站得牢、竞争优势维持得长、平均净(jìng)资产收益率高，以及在好(hǎo)的公司治理加(jiā)持(chí)下能够把长期利润转化为诱人(rén)分红。”

　　首季接受过《红周(zhōu)刊》专访的鲍无可，其投资(zī)风格同为(wèi)公募中少(shǎo)数的深度价值。天天(tiān)基金网(wǎng)显示，2023年年初(chū)以(yǐ)来，他(tā)所管理的基(jī)金全(quán)线飘(piāo)红(hóng)，6只产品年内净值增长率(lǜ)全部超(chāo)过了10％。以他(tā)任职回报最(zuì)高的景顺长城(chéng)能源基建(jiàn)为(wèi)例，能够清晰地看(kàn)到其偏爱高估息和低估值(zhí)类股(gǔ)票的痕迹(jì)。

　　一季报显示，鲍无可(kě)当(dāng)季加仓中国移动大约(yuē)15万股，从而使该股从上一季(jì)的第三重(zhòng)仓升至第(dì)二重(zhòng)仓，不过中国(guó)电信却退(tuì)出了前(qián)一季(jì)的(de)前十。同时他(tā)加(jiā)仓了川投(tóu)能(néng)源、紫金矿业、华能(néng)水电，新近重(zhòng)仓了铜陵有色和神火股份，表明了其对这一类资源股格(gé)外垂青(qīng)。此外(wài)，他(tā)对于小众的(de)中南传媒和凤凰传媒依然持(chí)续青睐(lài)。

　　在基金(jīn)季报中，他表(biǎo)示(shì)基金仓(cāng)位基本稳定，主要增加(jiā)了有色行业配置(zhì)。“当(dāng)下(xià)是AI发展初期，中国(guó)企(qǐ)业处于落后位置(zhì)，无论(lùn)是(shì)AI核心模型的研发、新(xīn)型商业模(mó)式的迭代以(yǐ)及(jí)底层芯片制造，我(wǒ)们(men)都希望国内企业能在不远的将来迎头赶上。近期而言(yán)尽管我们(men)认为AI非(fēi)常重要，但当前A股市场基本上是基于美股映射在炒作(zuò)相关题材，对于这样的行情，需要对其可持(chí)续性保(bǎo)持审慎态(tài)度(dù)。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城的基(jī)金经理余广是(shì)2012年的(de)公募状元，目前(qián)其担任基金经理也(yě)接近了13年。当前，其在管(guǎn)的(de)产品(pǐn)为4只，它们分别是(shì)核(hé)心竞争力、核心招景混合、核(hé)心中景一(yī)年(nián)、核心(xīn)优(yōu)选一年，从今(jīn)年的表(biǎo)现(xiàn)来看，虽然所管产品(pǐn)涨幅不(bù)大，但也(yě)整齐(qí)划一(yī)地实现了正收益(yì)。

　　以(yǐ)任职回报翻四倍的核心竞争力为例(lì)，第一季度他在(zài)前十中(zhōng)调仓了四(sì)个席(xí)位，其中(zhōng)新进(jìn)的公司半数为中(zhōng)字(zì)头，它(tā)们就是(shì)中国海油和(hé)中国移动，与它(tā)们携手进(jìn)入的还有(yǒu)安徽(huī)合力和(hé)紫金矿业。而(ér)这样的(de)调整立竿见影，除去两(liǎng)只中字头外，后两者年内(nèi)的(de)涨幅(fú)也是超过了30％。此(cǐ)外(wài)，当(dāng)季被其提拔为(wèi)第一重(zhòng)仓的电动(dòng)车龙(lóng)头爱玛(mǎ)科技，年(nián)内(nèi)迄(qì)今的涨幅也是接(jiē)近30％一线。

　　对(duì)此，他在(zài)季报中的总结与(yǔ)“中特估(gū)”基本吻(wěn)合：“基金坚持(chí)自下而上，看重公司(sī)基本面，注重公(gōng)司的核心竞争力、高品质、长期发(fā)展，以(yǐ)合理或偏低(dī)的估(gū)值水平买入持(chí)有。在经济(jì)复苏和(hé)企业盈利修复的(de)预期下，我(wǒ)们较为看好今(jīn)年的权益市场，特别是(shì)前(qián)期调整较为充分(fēn)，估值较为(wèi)低估的多行业的(de)龙头公(gōng)司(sī)。”

　　郑巍山重仓股多只翻(fān)倍

　　胡宜斌(bīn)新(xīn)进重仓(cāng)寒(hán)武纪

　　黄兴亮布局(jú)中微(wēi)公司(sī)

　　与蔡(cài)嵩松同期(qī)成名的郑巍山今年业绩优异，特别(bié)是(shì)其去年3月接(jiē)手的银河智(zhì)联主(zhǔ)题净值快速拉升，截(jié)至本(běn)周(zhōu)四的年内涨幅已(yǐ)经超过45％，这一(yī)水平甚至(zhì)超(chāo)过了他的成名作银河创新成(chéng)长。从郑巍(wēi)在管基金的当(dāng)季(jì)重仓行业风格来看(kàn)，除去(qù)银河和美生活还有较强(qiáng)的(de)新能(néng)源(yuán)属性外(wài)，其(qí)余产(chǎn)品(pǐn)几(jǐ)乎一边倒地偏(piān)向了TMT领域。

　　就以智(zhì)联主题为例分析，最(zuì)新的十大重仓股除(chú)去用友(yǒu)网络和(hé)海康威视外，年(nián)内最新(xīn)的涨幅全部超过(guò)了30％，特(tè)别是海光(guāng)信息、中科曙(shǔ)光(guāng)、卓易(yì)信息、大华(huá)股份(fèn)均已实现了涨(zhǎng)幅翻(fān)番(fān)，而这四只标(biāo)的均是第一季度新(xīn)近重仓的公司。同时，郑巍(wēi)山所(suǒ)保留的上(shàng)一季重(zhòng)仓(cāng)股仅有(yǒu)金山办公和国网(wǎng)通信(xìn)。对比来看被调(diào)出的标的，中国长城、中(zhōng)望软件、中国软件(jiàn)等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在(zài)季报(bào)总结中仅仅是寥寥(liáo)数语：“本基金严格执行基金(jīn)合同的配置(zhì)范围(wéi)，切合主(zhǔ)题，主要(yào)围绕智慧智联、信息技术等的概念范(fàn)畴展开(kāi)。一季度(dù)智(zhì)联主(zhǔ)题继续(xù)增加(jiā)了软件(jiàn)服务、信息技术(shù)的配置比例(lì)。围绕数字(zì)经济和新(xīn)的信息技术应用(yòng)展开投资。二季度，将会(huì)继续围绕(rào)信(xìn)息(xī)技术、数字(zì)经(jīng)济的范畴展开投资。”

　　当(dāng)年与这(zhè)两(liǎng)位一度遭(zāo)遇非(fēi)议人物同期成(chéng)名(míng)的还有华(huá)安胡宜斌，作为当年(nián)公司(sī)力捧的三位(wèi)基金(jīn)经理中最年(nián)轻者，他可谓是少年得(dé)志，但后来所管产品几经浮沉(chén)，好在今年卷土(tǔ)重来(lái)。天天基金网数据显示(shì)，年内他所管理的7只基(jī)金全(quán)部涨幅超过20％，其(qí)中表(biǎo)现最好的还是他的成名(míng)作华安媒体(tǐ)互联网混(hùn)合。

　　具体(tǐ)聚(jù)焦该基金，我们发(fā)现他(tā)所保(bǎo)留的(de)上(shàng)一个季度重仓股(gǔ)只有王府井和华大九天，而将剩余(yú)的八个席位全部更换(huàn)。从最新的(de)标的(de)来(lái)看，这其中就有(yǒu)近期(qī)大(dà)火的芯(xīn)片新贵寒(hán)武(wǔ)纪。从新进重仓标的(de)年(nián)内表(biǎo)现来看，其中中文在线的年(nián)内涨(zhǎng)幅已经超过了180％，值(zhí)得买、浙数文化(huà)、美亚柏科等标的年内(nèi)涨幅(fú)也(yě)是超过了50％。对比来看(kàn)，他所剔除的(de)锦江酒店、首旅(lǚ)酒店、中国平安等公司，目前(qián)年内至今仍然(rán)体现为股价(jià)下(xià)跌。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当下我国(guó)仍(réng)处经济(jì)结构转型时(shí)期，我们相信未(wèi)来科技创新和消费升级仍将成为经(jīng)济总量增长核心驱动力，围(wéi)绕(rào)产(chǎn)业创新、尖端技术突破、新材料(liào)、新能源(yuán)、新消费等领域仍将诞生大量投(tóu)资(zī)机会，在策略上，我们已将挖(wā)掘、发现和配置基(jī)金合同主(zhǔ)题范(fàn)围内的(de)科(kē)技创新和受益于国(guó)民经济持续增长的消费及(jí)原材料(liào)放在前所未有高度。”

　　而当年一并(bìng)成名的万家(jiā)基金(jīn)名将黄(huáng)兴亮，2023年一季度(dù)同样强势(shì)回(huí)归。天天基(jī)金(jīn)网数据显示，他目前在管的基金年内除去QDII外，涨(zhǎng)幅(fú)全(quán)部超(chāo)过了10％。特别是万(wàn)家科技创(chuàng)新迄今的年内涨幅超过(guò)了25％，具体来分析他的成名作万(wàn)家(jiā)行业优选。

　　基金(jīn)一季报显示，黄兴亮仅仅是做出了一处调整，也就是用中微公司替代了四季度末的兆(zhào)易(yì)创(chuàng)新。但就是这只新进标的，目前(qián)年内的(de)涨(zhǎng)幅已经超过90％，与保留(liú)重仓(cāng)中(zhōng)年内涨幅超(chāo)过70％的(de)金(jīn)山办公交(jiāo)相辉(huī)映(yìng)。对于当(dāng)季度的调仓，黄(huáng)兴亮表示：“本基金增持(chí)了机(jī)器视(shì)觉和医疗器(qì)械行业的部分(fēn)个股(gǔ)，相(xiāng)应地略微降低了半(bàn)导体行业的持仓。截至(zhì)季度末，基金持仓仍(réng)以(yǐ)计算机软件和(hé)半导体行(xíng)业(yè)为主(zhǔ)，总体风格偏成(chéng)长(zhǎng)。”

　　邹(zōu)曦超(chāo)限重仓恒立液压

　　陈(chén)良栋(dòng)布局消费电(diàn)子“半壁江山(shān)”

　　从基金一季报来看，这些相对低调的领域也开始(shǐ)越发受到明星基金(jīn)经理(lǐ)们的(de)追捧，比(bǐ)如(rú)融通基金的明星基金经理邹(zōu)曦，这位任职已经逼近(jìn)15年半的老将善(shàn)战(zhàn)周期，目前在公司仍(réng)然管理(lǐ)6只基金产品，其代表作(zuò)是(shì)2012年开始管理、迄今(jīn)任职回报超过180％的融通行(xíng)业景气。

　　从新(xīn)出炉(lú)的季报来看，在上(shàng)一季度没(méi)有(yǒu)单一标(biāo)的持仓(cāng)比例超限后，这(zhè)一季度头三大重仓股竟然(rán)全部超过10％的比例上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华(huá)发(fā)股份（10.23％）、招(zhāo)商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后面重仓中的汇川技术和安徽合力，虽然去年下半年以来重(zhòng)仓中就没有(yǒu)了三一重工，但实际上在当季的重仓行业(yè)中，机(jī)械制造是仅次于房地(dì)产的第二行业。

　　对(duì)于调仓的思路，他(tā)在(zài)季报中就表(biǎo)示：“本季度增加了工程机械、家居、顺周期装备、医(yī)药等行业的配(pèi)置。目前组(zǔ)合配置(zhì)偏(piān)向周(zhōu)期(qī)价值，同时保持了科(kē)技、消费板块的(de)适度配(pèi)置(zhì)。组合结构主要(yào)围绕国内经济稳(wěn)增长的主(zhǔ)线展(zhǎn)开(kāi)，相关配置集(jí)中在优质房地产(chǎn)股(gǔ)、地产产业(yè)链(liàn)，以(yǐ)及顺周期(qī)装备等(děng)板块。”此外，虽然未进重仓股前十，但朱少(shǎo)醒对机(jī)械制造的兴(xīng)趣也越来越浓，例(lì)如兰(lán)石重(zhòng)装年报的十大(dà)流通股(gǔ)股东中，富国(guó)天惠新进上榜排名第六位。

　　而(ér)长城(chéng)基金(jīn)的(de)明星基金经理陈良栋，其在圈(quān)内以善战高端制(zhì)造板块(kuài)闻名，目前他在公(gōng)司所管理的产品数(shù)达到(dào)了(le)6只，尤其是(shì)他参与管理的长城科创(chuàng)板两年定开业绩(jì)亮眼，最(zuì)新年(nián)内涨幅超过(guò)18％。

　　以陈良栋独自管(guǎn)理(lǐ)时间最长的长城新(xīn)兴(xīng)产业(yè)为(wèi)例，可以(yǐ)看到(dào)一季度与众不同的一点是，消费电子赛道股票(piào)在其(qí)中占据明显(xiǎn)的(de)数量优势。具(jù)体说来，虽然在基金(jīn)十(shí)大重仓中不见耳窜天猴什么意思网络，窜天猴什么意思污(ěr)熟能(néng)详的龙(lóng)头立讯(xùn)精密，但大体(tǐ)包括华测导航、东山精密、电连技术、和而(ér)泰(tài)、科大讯飞都能(néng)被划(huà)入到(dào)消费电子的大范畴中，也就是说其(qí)占据了十大重仓(cāng)中(zhōng)的半边天。

　　他解释了看好的原因：“预期今年下半年或明(míng)年，消(xiāo)费电(diàn)子会有一个(gè)触底(dǐ)回升的过程(chéng)。如果叠(dié)加在汽车(chē)产业(yè)链(liàn)上的布(bù)局，我(wǒ)判断可能(néng)对收入利(lì)润拉(lā)动更大。消(xiāo)费电(diàn)子的复苏(sū)可(kě)能(néng)只是一个(gè)周期(qī)的因素。”而(ér)种种(zhǒng)因素显示，目前(qián)该板(bǎn)块去库存可能也进入到尾声阶段，接下来苹果新品推出或是行业复苏契机。

　　而在高端制造这一领(lǐng)域中(zhōng)，还有不可忽视的一环就是军工装备。同时作(zuò)为成长股(gǔ)三大主阵营“新半军(jūn)”中的重要(yào)一(yī)级，军工虽然(rán)很难有持续性的表现，但也隔三差五会有亮眼的输出，而华夏(xià)的少(shǎo)壮(zhuàng)派基金经理万(wàn)方方，是圈内(nèi)少数同时管理两只军工主题的基(jī)金经理。

　　以万方(fāng)方管理时间最长(zhǎng)的军(jūn)工(gōng)安全(quán)混合(hé)为例，实际上一季度(dù)他仅在十大重仓股(gǔ)中(zhōng)做出了一处调整(zhěng)，也(yě)就是(shì)用昊华科技替代了上(shàng)一季的新雷能(néng)。从整体10只标的(de)所(suǒ)属细分(fēn)来看，明显中航系乃(nǎi)至航(háng)空航天赛道占据优势。而这一思路在(zài)他管理(lǐ)的高端(duān)装备龙(lóng)头乃至(zhì)全(quán)市场(chǎng)基金中都(dōu)体(tǐ)现(xiàn)得颇为(wèi)明(míng)显。进一步对照(zhào)两只(zhǐ)军工主题产品(pǐn)，《红周刊(kān)》发现重叠的公司有八家，惟(wéi)二的区(qū)别(bié)是高端装备龙(lóng)头中用复旦微电和西(xī)部超导替(tì)代了前者中(zhōng)的(de)钢研高纳和昊华(huá)科技。

　　他在季报中的阐述(shù)思路清(qīng)晰：“着重探究未来两年(nián)确(què)定性(xìng)的产(chǎn)业趋势和高(gāo)增长的细分(fēn)赛(sài)道，组合构(gòu)建从2023年全年维(wéi)度在高(gāo)确定性的航空发动机赛道、景气度弹性潜力较高的航(háng)天导弹产业链、航(háng)空(kōng)装备平台型企业以及技术禀(bǐng)赋和壁垒(lěi)高(gāo)筑的新材料(liào)领域(yù)重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为举例分析(xī)，不(bù)做买卖推荐(jiàn)。）

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