今年以来，港(gǎng)股走势(shì)可谓一波三折，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。目(mù)前基金一季报披露渐落帷(wéi)幕，整体(tǐ)来看(kàn)，陆港通基金整体港(gǎng)股(gǔ)仓位略有提升，大幅加(jiā)仓AI、油气(qì)、电(diàn)力等行业，腾讯控股、美(měi)团(tuán)-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W等为重仓(cāng)股。

　　多位港股基金基金经理表示，预计港(gǎng)股市场已经(jīng)进(jìn)入了企业盈利(lì)的拐点且(qiě)即将迎来收入(rù)加速扩(kuò)张，未来港股市场(chǎng)将在(zài)波(bō)动中上行，板块(kuài)方面，看好政策优化(huà)下的消费和(hé)地产、预(yù)期反转修复的(de)互(hù)联网(wǎng)和医药、高景气的制造业(yè)等(děng)。

　　一季(jì)度(dù)港股基(jī)金(jīn)仓位(wèi)略有上升，大(dà)幅加(jiā)仓AI、油气、电力等

　　Wind数(shù)据显示，在5000多(duō)只(zhǐ)陆港通基金（不同份(fèn)额分开统(tǒng)计，下同）中含(hán)“港(gǎng)”字(zì)的主动权益(yì)基(jī)金近400只，这些都是“高纯度(dù)”以(yǐ)港股为投资方向的基(jī)金。截至一(yī)季度末(mò)，这些基金的(de)港股(gǔ)平均仓位为(wèi)62.39％，较去年(nián)底(dǐ)微升0.38个百分点(diǎn)，其中有(yǒu)83只基金港股持仓在(zài)90％以上(shàng)。

　　今年以来，以恒生科技指数为代表的港股数字经济呈现了上涨、调整、反(fǎn)弹的N型走(zǒu)势，截至4月(yuè)23日，香(xiāng)港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此(cǐ)同时，不少知名基金经理在一季度加(jiā)大了(le)对港股的(de)投资(zī)力度，提升港股配置在10-40个百分点不等。比如，崔(cuī)宸龙管理的前海开(kāi)源沪港深新机(jī)遇A，港股仓位(wèi)由去(qù)年(nián)底的1.18％提升至今(jīn)年一季度末的39.13％；史博(bó)管(guǎn)理的南方(fāng)港股创新视野(yě)一年持有A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年底(dǐ)的(de)71.08％提升至今年(nián)一季度末的81.82％；赵(zhào)宪(xiàn)成管理的博时港股通红利精选A，港股仓位由(yóu)去(qù)年(nián)底的70.80％提升(shēng)至(zhì)今年一季(jì)度(dù)末的88.35％；刘扬管(guǎn)理的国投瑞银港(gǎng)股通价值发现A，港股仓位由去年底的78.83％提升至今(jīn)年一季度末的92.92％；曲径管理的中欧港股数字(zì)经济A，港股仓(cāng)位由去(qù)年底的(de)83.22％提升至(zhì)今(jīn)年(nián)一季度末的89.22％。

　　按照(zhào)持(chí)有(yǒu)市值统计，截至一季报，被陆(lù)港通基金重仓的前十大(dà)港股分别为腾讯控股、美团-W、中国移(yí)动、中国海洋石油(yóu)、快手(shǒu)-W、药明生物、香港交易所(suǒ)、青岛啤酒(jiǔ)股份、李宁、华润(rùn)啤酒，涵盖通信服(fú)务(wù)、油气开采、数字媒体、生物制品、多元(yuán)金融、服装家纺、视频饮料等领域。其中，腾讯控股、中国移动、中国(guó)海洋石油、快手-W、青岛啤(pí)酒(jiǔ)股份获不(bù)同程度增持。

　　按照长岛冰茶好喝吗，十大断片鸡尾酒酒排名增持情(qíng)况排序，加仓幅(fú)度最大的前十只(zhǐ)港股(gǔ)为中(zhōng)国海洋(yáng)石油(yóu)、新(xīn)天绿色(sè)能源、中远(yuǎn)海(hǎi)能、商汤-W、中(zhōng)国旭阳(yáng)集团、中国(guó)石油化(huà)工股(gǔ)份、中(zhōng)国南方航空股(gǔ)份、华电国际电力股份(fèn)、越秀地产、中广核电力，分别(bié)涵盖油(yóu)气开(kāi)采、电力、航(háng)运港口、IT服务、焦炭、炼化(huà)及贸易(yì)、航(háng)空(kōng)机场(chǎng)、房(fáng)地产开发等领域。值得注意的(de)是，商汤(tāng)-W涉及AI概念，陆港通基金在一季度对(duì)其大幅加(jiā)仓1.24亿(yì)股。

　　港股市场(chǎng)或将(jiāng)在(zài)波动中上行，重仓港股优(yōu)质龙(lóng)头

　　对于(yú)港股后市，南方(fāng)港股创(chuàng)新视野一年持有基金基金经理史(shǐ)博在(zài)一季(jì)度(dù)中表示，展望未来，仍然看好港股(gǔ)市(shì)场投资机会：中国经济方面，宏观经济仍在企稳(wěn)回升，3月中国(guó)官方制造业PMI为51.9％，制造业生(shēng)产活动和市场需(xū)求继续增加，非制造业(yè)恢复速度(dù)加(jiā)快；海外无(wú)风险利率方面，3月初(chū)非农和通胀(zhàng)数据以(yǐ)及突发的银(yín)行风(fēng)险事件已(yǐ)经让美联储(chǔ)过于强硬的紧(jǐn)缩预期有所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味(wèi)着了加息进入(rù)尾(wěi)部区(qū)域；风(fēng)险偏好(hǎo)方面(miàn)，欧美银行业风险事件对市(shì)场冲击可(kě)控，国内政策积(jī)极信(xìn)号涌现(xiàn)。

　　基于此(cǐ)，预判港股(gǔ)市场将在波动中上行，在板(bǎn)块配置方面，我们将加大对政策(cè)优化下的消费和地产、预期反(fǎn)转修复的互联网和(hé)医药、高景(jǐng)气的制造业等板块的配(pèi)置(zhì)。

　　中欧港股数字(zì)经济基金(jīn)经理曲径(jìng)表示，港股数字(zì)经济的代表行业(yè)为互联网和先(xiān)进(jìn)制造，在(zài)经历了过去2年的(de)合规整治(zhì)及业务梳理后，股价均(jūn)处在价值投资区域(yù)，具(jù)有良好的投资性价比。同时(shí)，互联网相(xiāng)关公司(sī)，也(yě)更具有(yǒu)数据、平台和算法的(de)整合(hé)能(néng)力，通过推出(chū)人(rén)工智能(néng)相关模型及(jí)应用，提升自身运营(yíng)效率，以(yǐ)及对外输出算法和(hé)算力(lì)。作为人(rén)工智能(néng)赋(fù)能各个行业的元年(nián)，我们(men)中长期(qī)看好港(gǎng)股数字经(jīng)济板(bǎn)块的前景。

　　华宝(bǎo)港股通(tōng)香港基金经理周(zhōu)欣表示，港股市场方面，港股市场(chǎng)大(dà)部分的企业盈利来源于中(zhōng)国(guó)内地，中(zhōng)国内地经济的(de)环比上行将会支撑港股公司(sī)盈利的环比增(zēng)长，从而支撑下(xià)港股公司下半年(nián)的市场表现。然而(ér)，虽然公司盈利环比仍有一(yī)定的增长(zhǎng)，但(dàn)是(shì)由(yóu)于基数(shù)效(xiào)应，下半年(nián)港股盈利同比增速会较上半(bàn)年有所回(huí)落。对于估值相对较高的行业将有(yǒu)一定的压力。

　　行业方面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头公司的估值仍将受到一定(dìng)程度的压制(zhì)，但(dàn)是当(dāng)行业(yè)龙头公司受情绪影(yǐng)响出现超跌(diē)时，将会有较(jiào)好的买入机会出现。生物(wù)医药行业仍将(jiāng)处在行业(yè)快速增长(zhǎng)的红利中，但(dàn)是随着中报(bào)业绩(jì)的释放和四季(jì)度(dù)集采的预期，生物行业(yè)前期(qī)涨幅(fú)较多(duō)的(de)龙头公司(sī)可能会(huì)出现一定的调整(zhěng)，但是通过自下而(ér)上的方式(shì)生物医药(yào)行业(yè)仍将(jiāng)有(yǒu)机会选(xuǎn)出有(yǒu)较好成长性的公司。

　　汇丰晋信(xìn)沪港(gǎng)深基金经(jīng)理(lǐ)付倍(bèi)佳表示，展望未来(lái)，我们预计港(gǎng)股市场已经进入(rù)了企业盈利的拐点(diǎn)且(qiě)即将迎来收入(rù)加速扩张，并(bìng)且A股市场也即将(jiāng)进(jìn)入企业盈利的拐点，这是推动两地(dì)市场向(xiàng)上的决定性(xìng)因(yīn)素。

　　在盈利周期“内强(qiáng)外弱”及加息周期临近尾声流动性逐步宽松背(bèi)景下，中国资产的(de)吸(xī)引力有望(wàng)进一(yī)步凸显。在(zài)A股(gǔ)及(jí)港(gǎng)股估(gū)值均在低位、风险(xiǎn)溢价均在(zài)高位(wèi)的(de)背(bèi)景下，有望开启(qǐ)盈利与估长岛冰茶好喝吗，十大断片鸡尾酒酒排名值(zhí)修复的戴维(wéi)斯双击行情。

　　主(zhǔ)要关注三条投资主线：1.关注盈利增长高弹性的机(jī)会：由于中国经济修复有望(wàng)成(chéng)为(wèi)全球(qiú)投资的主(zhǔ)线，因此经营杠杆弹性大(dà)、前(qián)期(qī)降本增效优的行业和板块(kuài)更有(yǒu)望受益于经(jīng)济复(fù)苏，盈(yíng)利(lì)预测有较(jiào)大上修空间(jiān)；同时(shí)部分龙头公司有(yǒu)长期的(de)前沿(yán)技术/产品储备以迎接下一轮的收入扩张(zhāng)机会，有望开启二次增长曲线(xiàn)，如互联(lián)网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益风险比显著(zhù)右偏的(de)机会：关注在未来经济周期(qī)中上行风险(xiǎn)显著(zhù)大于下行风险的行业。市场预期在(zài)低(dī)位(wèi)、景气度(dù)有拐(guǎi)点(diǎn)或持续性超预期的行业。供(gōng)需格局佳，价格弹性(xìng)贡(gòng)献盈利超(chāo)预期的行业，如电子(zi)、新能源、有(yǒu)色金(jīn)属(shǔ)等。

　　3.关注高股息资产的机会(huì)：关(guān)注基本面(miàn)夯实(shí)，整体ROE水平稳中有升，以及(jí)分红意愿提升的(de)高(gāo)股息资(zī)产的投资机会，如通信、石(shí)油石(shí)化(huà)等(děng)。

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