AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引人全市(shì)场的目(mù)光。

　　随之而(ér)来(lái)的(de)是(shì)，不仅不(bù)少(shǎo)上市公司宣布试水人工智(zhì)能、基(jī)金(jīn)经理开(kāi)始(shǐ)布局AI概念(niàn)，也有(yǒu)基金公司尝(cháng)试以AI试(shì)水投(tóu)资者关系管理，更有基金经理尝(cháng)试(shì)用AI撰写(xiě)季报！

　　引起市场关注的是，此次公募基(jī)金2023年(nián)一季度报中，无(wú)论是成长派、还是价值(zhí)派，众多基金(jīn)经理均谈及对AI投资机遇。各大(dà)派别基金经理(lǐ)均(jūn)认(rèn)可AI所带来的颠(diān)覆性影响(xiǎng)，并(bìng)看好其中长期投资(zī)价值，但是(shì)对于(yú)短期人工智能极致行情演(yǎn)绎(yì)下，也有基金(jīn)经(jīng)理对(duì)AI保留了一(yī)份清醒(xǐng)。

　　基金经理试水

　　部(bù)分季报用取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实(shí)文(wén)体娱乐公布2023年(nián)一季报，引人关注的是(shì)，季报中部分内容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成(chéng)的(de)内容阐(chǎn)述(shù)了(le)人工(gōng)智(zhì)能对各个行(xíng)业的改变，比如(rú)医疗、教育、工业生产、环(huán)境保护(hù)和可持(chí)续发展，以及新(xīn)能源开发和利用等(děng)领域(yù)。文中表示，人工智能领域(yù)的快速发展(zhǎn)为全球带来无数机遇和挑战，将(jiāng)极大地影响我(wǒ)们的生活方式和社会发展，为确保(bǎo)AI技(jì)术(shù)的健康(kāng)、可持续(xù)发展(zhǎn)，需要建立完(wán)善的(de)法(fǎ)律(lǜ)法规和伦(lún)理准则，以(yǐ)保护个人隐(yǐn)私(sī)、确保数据安全并(bìng)防止(zhǐ)滥用。在应对挑战的同时，也应抓(zhuā)住人(rén)工智能带来的机遇，共同推(tuī)动这一领域的创新和发展。

　　嘉(jiā)实文体娱(yú)乐(lè)基金经理王贵重在季(jì)报(bào)中也明确表(biǎo)示，产业方(fāng)向上，我们(men)坚定(dìng)的看好(hǎo)人(rén)工智能(néng)对各个行业的改变(biàn)。他还(hái)专门(mén)谈(tán)及，一季度进行了一定比例(lì)的调(diào)仓，方向上(shàng)主要是受(shòu)益于人工智(菲律宾国土面积有多大，菲律宾国土面积有多少平方公里zhì)能的计算(suàn)机和传媒互联网行业。数字化的核(hé)心逻辑是提(tí)高效率，而(ér)高(gāo)质量(liàng)发展的(de)核心在(zài)于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业(yè)的观点时，他针对半导(dǎo)体、数字化、互(hù)联网平台(tái)等提(tí)出自己想法。说到(dào)数(shù)字化时，表示其本质是(shì)利用技术(shù)的手段，提升组织信息(xī)计(jì)算、存储、传播的效率，这(zhè)是一个长(zhǎng)期向上的(de)类消费行(xíng)业，在美(měi)国是(shì)一个和互联网行业(yè)一样大(dà)规模的产业。在中国，依然(rán)处于产业的早期(qī)，但是我们可以看到疫情背景下，大家越(yuè)来越意识(shí)到(dào)数字化(huà)的重(zhòng)要性。而(ér)此轮数字化将会和人工智能深度融合，也会给(gěi)中(zhōng)国公司带来发展(zhǎn)的机会。目前整个板块(kuài)的估值都到了历史(shǐ)最低的水平。

　　此次是基金经(jīng)理首次利用人(rén)工智能完成季报，也显示(shì)出人工(gōng)智能确实开始方方面面开始影响我们的(de)生活、工(gōng)作等，是一个历史性大浪(làng)潮。此前(qián)，也有基(jī)金公(gōng)司积极拥抱AI，如鹏(péng)华(huá)基金投资(zī)者教育基地(dì)宣布成为百度文心一言首批生态合作伙伴，鹏华基金(jīn)投教(jiào)基地也将通过百度智(zhì)能云接入文心一言能力，致力于创(chuàng)新投资者关系(xì)管理新(xīn)模式(shì)，提升客(kè)户投资体(tǐ)验感(gǎn)。

　　价值派、成长(zhǎng)派(pài)

　　都积极(jí)布(bù)局AI领域

　　随着人工智能成(chéng)为一季度市(shì)场热点，不(bù)少基金经理选(xuǎn)择(zé)了积极参与(yǔ)布局(jú)，其中，除了(le)科技成长派基金经(jīng)理，也不乏价值投(tóu)资派基金(jīn)经(jīng)理。

　　从上述(shù)嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐一季报可以看出(chū)，该基金一季(jì)度进行了一(yī)定比例的调仓，方向上主要是受益于人工智能的计算(suàn)机和传媒互联网行(xíng)业。前十大重仓股中，除了海(hǎi)康威(wēi)视、金山(shān)办公，其余神州泰岳、吉比特等(děng)8只个股均为(wèi)一季度新(xīn)进。

　　嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐一季(jì)报前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　嘉实大科技研究总监、嘉(jiā)实文体娱(yú)乐基(jī)金经理王贵重表(biǎo)示(shì)，产业方向上，坚(jiān)定看好(hǎo)人工(gōng)智能对各(gè)个(gè)行业的改变(biàn)。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的三大需求就是(shì)能(néng)源(yuán)、信息、生命。从而衍生(shēng)出看好(hǎo)的5大方向，半(bàn)导体、数字化、新能源、互联网平台、创(chuàng)新(xīn)药。我(wǒ)们认为，各个(gè)细分(fēn)行(xíng)业(yè)的(de)beta收敛之后，竞争力会(huì)重(zhòng)新成为最(zuì)重(zhòng)要(yào)的增长要素。另(lìng)外，我们依然旗帜(zhì)鲜明的看好港股的(de)机会，特别是软件和互联网(wǎng)领域的机会(huì)。”王贵(guì)重表示(shì)。

　　实际上(shàng)，除了王贵重(zhòng)，在(zài)嘉实(shí)基金科(kē)技成长(zhǎng)团(tuán)队(duì)中，有不少基金经理明确看好(hǎo)人工智能带来的(de)投(tóu)资(zī)机(jī)遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成(chéng)长增强基金经(jīng)理陈涛在(zài)去年(nián)下半年开始增持软件(jiàn)，当时基本处于估值、机构持仓的历(lì)史底部的位置。他认为，行业在信(xìn)创(chuàng)、数字(zì)化、智能菲律宾国土面积有多大，菲律宾国土面积有多少平方公里化(huà)等长期需求(qiú)刺激下将迎来3年以上的景气周(zhōu)期，也是(shì)为数不多处于成长(zhǎng)前(qián)期、对标(biāo)国(guó)际也还有巨大成长(zhǎng)空(kōng)间的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新(xīn)周(zhōu)期的序幕，带来以十年(nián)为(wèi)维(wéi)度的(de)产业变革(gé)机会，同(tóng)时配合2023年一季度的复苏(sū)和业绩(jì)修复(fù)，以软件计算机为代表的科(kē)技板(bǎn)块(kuài)内会(huì)持续(xù)有个股投资机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外(wài)，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉(jiā)实(shí)新能(néng)源新材料(liào)基金经理姚志鹏(péng)等也表示，未来，毫无疑问人工智(zhì)能(néng)和可再生能源将(jiāng)构成未来社会的基(jī)石(shí)。在当下，随着经济的企稳和新人工(gōng)智能(néng)浪潮的进入，未来新的产业机会将进(jìn)入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派(pài)。他在(zài)一季报中表示，随着ChatGPT取得突破(pò)性(xìng)的进展，由AI芯片(piàn)、服(fú)务器、光模块(kuài)等子版块(kuài)带动的人(rén)工智能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅(fú)较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅(fú)度上(shàng)涨。

　　一季度，他所管(guǎn)理的基(jī)金维持了较高仓位，对人工智(zhì)能(néng)相关产业链进行挖掘(jué)，对有(yǒu)长(zhǎng)期竞争力、应(yīng)用空间广阔的硬件(jiàn)和软件公司进行精(jīng)选和布局(jú)。海康威(wēi)视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨股(gǔ)份新入兴全(quán)合润前(qián)十(shí)大重仓股名单，立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒(máng)果(guǒ)超媒、普洛药(yào)业退出。其(qí)中(zhōng)，澜起科技、中际旭创，是2022年年末(mò)的0持仓，直接买到(dào)了十大(dà)重仓股。兴全合宜的重仓(cāng)股(gǔ)上(shàng)，也体现(xiàn)了对人工智(zhì)能相(xiāng)关(guān)产业(yè)链(liàn)的挖掘(jué)。澜起科技、晶晨(chén)股份进入十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　莫海波的(de)万家品质生(shēng)活在一季度也进行了调仓(cāng)换股(gǔ)，提(tí)高(gāo)TMT行(xíng)业结构占比，减持(chí)地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林(lín)牧渔(yú)、军工为前三(sān)大(dà)持仓，产品总仓位(wèi)90％以上。

　　具体来(lái)看，科大讯飞、三六零、金山办公(gōng)、中科曙光等4个TMT股票(piào)进入前十大重仓股(gǔ)之列，招(zhāo)商蛇口(kǒu)、保利发展退出十(shí)大重仓股。

　　兴全合(hé)润一(yī)季(jì)报前十大重仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业的原因，莫(mò)海波(bō)表(biǎo)示，主要是(shì)基于对未来2年数字经济的(de)看好。随着人口老(lǎo)龄化与经济发展(zhǎn)模式(shì)转变，数据成(chéng)为新的生产要素(sù)，高质量发展的核心在于(yú)全要(yào)素生产(chǎn)率的提升，充分(fēn)利用好(hǎo)云计算、大数(shù)据、人工智能等底层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具有(yǒu)较好的产业逻辑，通(tōng)过(guò)信(xìn)息技术全方(fāng)位(wèi)赋能(néng)传统行(xíng)业，从生产和服务端(duān)全菲律宾国土面积有多大，菲律宾国土面积有多少平方公里面提升效率(lǜ)。

　　“数字经济(jì)涵盖底层(céng)的通(tōng)信网络、算力、算法，以及多(duō)样化的行业(yè)应用等，这是一个系统性工程，产业空间较大、持(chí)续时(shí)间较长，是未来具(jù)有(yǒu)成(chéng)长(zhǎng)性的(de)行业之(zhī)一。”莫海(hǎi)波表(biǎo)示。

　　此外，建信(xìn)基金权益投(tóu)资部总经理陶灿管理(lǐ)的(de)基金(jīn)也重点布局了TMT或(huò)人工智能相关板块。比如，建信智能生活在一季度继续调整了行业配置，降低了制造业(yè)、大(dà)金融地产行(xíng)业的配置，增加(jiā)了(le)消费(fèi)、TMT 板块(kuài)的配置，特别是(shì)重点布局(jú)了人工智能技(jì)术创新带来的相(xiāng)关产业(yè)趋势机(jī)会。

　　保留(liú)一份清醒(xǐng)

　　分歧声(shēng)音(yīn)开始显现(xiàn)

　　不过，在(zài)人工智(zhì)能极致(zhì)行情演绎下，也有基(jī)金经理对(duì)AI保(bǎo)留了一份(fèn)清醒(xǐng)。

　　泓(hóng)德臻(zhēn)远回报基(jī)金经理秦(qín)毅虽然在一季报(bào)中(zhōng)表达了对人工智(zhì)能(néng)的重(zhòng)视，但一季度并未加入(rù)对于AI领域的(de)布(bù)局阵营。

　　他(tā)表示，过去一(yī)个(gè)季(jì)度中，以TMT为代表的(de)科技板(bǎn)块走出了轰轰烈烈的(de)行情，以ChatGPT为代表的人(rén)工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着(zhe)大模型路线的成(chéng)功，这(zhè)一成(chéng)功比之前(qián)几次的(de)如AlphaGo等更具现(xiàn)实意义，因为本次的人工智能的应用(yòng)领域得到(dào)了极大的拓展，模型具(jù)备了强大的(de)通用性。这属于科(kē)技(jì)史上的一次重大创新，未来多个行业将极大受益于这一(yī)技术的应(yīng)用和(hé)普及。未(wèi)来(lái)我们应该更加重(zhòng)视(shì)这一领域的研究和(hé)投资(zī)。

　　泓(hóng)德臻远回报一季度前十大重(zhòng)仓股

　　坚持低估(gū)值价值投资理(lǐ)念的(de)丘栋荣在一季报中(zhōng)也提(tí)到了(le)对AI的看好，但(dàn)他的(de)基金持仓中也鲜(xiān)少(shǎo)见到对相关板(bǎn)块的(de)布局。他(tā)表示，除复合国家安全(quán)自主可控和产业趋势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望(wàng)开(kāi)启新(xīn)一轮(lún)的(de)科技创新周期，深(shēn)入和(hé)广泛应用，将对IT产业(yè)产生更大(dà)、更持久的需求拉动，因此，计算(suàn)机、电子等偏成长行(xíng)业(yè)的部分成(chéng)长股(gǔ)是(shì)未来关注(zhù)的方向之一。

　　中庚价值领航一季度(dù)前十大重(zhòng)仓股(gǔ):

　　嘉实品质发现基金经(jīng)理蔡(cài)丞丰(fēng)表示，他注意到市场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时(shí)抛弃(qì)了(le)新能源板块(kuài)的(de)非理性(xìng)行为，就如同去年三季度(dù)半导体(tǐ)及(jí)医药板块的抛售，反(fǎn)而(ér)造就了难得的机会。“我们这时反(fǎn)而应该加大(dà)对能源板块机会(huì)的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势成长基金经理孟(mèng)夏虽(suī)然也认(rèn)为，AI是不亚于互联网(wǎng)级别(bié)的技术(shù)要素革命，或许我们已经站在新一轮科技浪潮带来的全球繁(fán)荣的开端。作为成长投资者，会积极学习和拥抱(bào)，非常庆幸有生之年能看到AGI通用人(rén)工(gōng)智能(néng)的雏(chú)形。但她同时表示，也会努力在(zài)火热(rè)的行情面前保留一份(fèn)清醒，大(dà)胆(dǎn)假设、小心求证(zhèng)，仔细甄别真正(zhèng)能(néng)够兑(duì)现(xiàn)长期业绩的投资机会(huì)。

　　李(lǐ)晓星的看法也颇为谨慎，他表示(shì)，AI产业的发展(zhǎn)不会(huì)一蹴而就(jiù)，中(zhōng)间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在(zài)风(fēng)险，可能造成板块后续(xù)波动。正因(yīn)为此，他在去年三四(sì)季度布(bù)局了不少人工智(zhì)能(néng)相关的(de)标的，在一季(jì)度对(duì)TMT板块有所减仓，现(xiàn)在的配置大概(gài)率(lǜ)少于市场平均水平(píng)。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超(chāo)过(guò)了40％。当然市场中有不少声音说这次不一样，交(jiāo)易(yì)占比创新高代表了主线行情(qíng)的(de)确立，但我们还是(shì)认为太阳底下没(méi)有(yǒu)新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段总会(huì)消退。”李(lǐ)晓星在银华心怡一(yī)季(jì)报中表示。

　　“一季度的市场(chǎng)走势再次佐证了一个道理(lǐ)，即市场是难以预测的(de)。迄今(jīn)为止，表现最好的是AI相(xiāng)关板(bǎn)块，这在今(jīn)年初是(shì)想象不(bù)到的。就好比去年初我(wǒ)们想象不到俄(é)乌冲(chōng)突，和(hé)后来的(de)疫情(qíng)。”中泰资管(guǎn)基金(jīn)经理姜诚也在一(yī)季报(bào)中表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或(huò)许是科技(jì)发展进(jìn)程中最重要(yào)的事(shì)件之(zhī)一，但要搞清楚(chǔ)它对投资有哪些影响却很难。利润(rùn)在产(chǎn)业链不同环节之(zhī)间将如何分配？市场当前认为的受益环(huán)节是否能如(rú)愿受益？它(tā)的“智(zhì)能”水平达(dá)到了什么(me)程度，以及渗透率将(jiāng)多快(kuài)提升？都是很容易(yì)让人兴奋(fèn)、可细说起(qǐ)来(lái)又让人不明就里的难题。谈资和(hé)投资之间(jiān)，隔着一(yī)道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚(chéng)看来，人(rén)工智能的发展是一个长期(qī)因素，我们还(hái)没有(yǒu)足够的把握去捕捉到它带来的投(tóu)资机会，但可以尽量回避它带来(lái)的伤害。以尽(jǐn)可能(néng)低的价格买尽可能好的资产，是我们的投资(zī)目标。

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